发展完善货币市场的几点思考

在发达的市场经济国家,货币市场在货币政策的传导中起着重要作用。中央银行通过公开市场操作吞吐基础货币,调控利率和货币供应量。货币市场利率是利率结构中主要利率信号,在整个市场利率体系中起着主导性的作用,货币市场也为经济利益主体提供了必要的融通短期资金的渠道和场所。与发达国家的货币市场相比,我国的货币市场发展起步较晚,发展比较滞后,货币市场无论是从总体规模和市场     

试论当前适度从紧的货币政策

货币政策是调节经济活动的重要手段之一,它通过信贷、利率等货币政策的变化来调节国民经济的平衡,维护国民经济有计划按比例发展。我国中央银行从国民经济发展的实际需要出发,针对经济发展过程中物价涨幅过快,通货膨胀严重的局面,实行了适度从紧的货币政策,取得了明显成效。 “八五”期间,由于我国追求过高的经济增长速度,使全社会货币供应量增长过快,流通中的货币过多,货币供应量形成的社会总需求大大超过社会总供给,这是造成通货膨胀的直接原因。针对当前经济发展过热,通货膨胀严重的国情,我国必须实行从紧的货币政策,才能促进国民经济持续、稳定、健康的发展。     

什么是公开市场业务

市场经济条件下,中央银行的重要货币政策工具之一。它主要是指中央银行在公开市场上买进政府债券,以实施其货币政策,调节货币供应量的活动。公开市场业务,是第二次世界大战后许多西方国家控制货币量和利率的最重要的手段。参照西方发达国家的经验,我国下一步金融体制改革的重要内容之一,就是在对货币供应量的控制和保持币值稳定方面,将     

第四讲 我国金融宏观调控的主要手段

金融是经济的重要组成部分,又是调控宏观经济的重要手段。国家通过中央银行制定和实施货币政策,保护货币币值稳定,运用货币政策工具,调节货币供应量,来实现其对经济的宏观调控。为实现货币政策目标,中央银行要采取各种调控手段。采取什么样的调控手段,取决于各时期的经济金融情况。朱殿基总理在九届全国人大二次会议上的《政府工作报告》中指出,当前“要实行稳健的货币政策,适当增加货币供应量,把握好金融调控力度,保持人民币币值稳定”;“运用信贷杠杆,促进扩大内需和增加出口,积极支持经济增长。”这指明了我国当前金融调控…     

从紧的货币政策效应显现

中国人民银行发布的金融数据显示,2月份,我国货币供应量增速略有放缓,信贷投放环比骤减。分析人士称,节后央行加大了公开市场操作的资金回笼力度,加之从紧货币政策施行信贷按季调控,使得货币供     

货币政策传导机制的运作机理

货币政策的金融市场传导机制 货币市场是金融市场的重要组成部分,除融资功能外,它还具有政策功能,即为货币政策实施提供市场条件的功能。由于货币市场是短期金融工具的交易市场,具有高度敏感性,能及时反映市场供求状况和利率变动,因此也是央行运用货币政策进行调控的基础。 中央银行降低(提高)存款准备金率或再贴现率,会使商业银行超额储备增     

中国货币产出方程的再检验——基于总量季度数据的PDL模型

检验货币供应量变动与实际产出之间,是否存在着稳定显著的相互影响关系,是宏观经济学中最重要的问题之一。在2008年金融危机之后,不少国家通过运用货币政策来遏制经济增长放缓的趋势。然而通过货币政策来刺激经济增长的实际效果如何,却充满着争议。利用中国的实际经济数据来,回归货币产出方程,其结果表明,中国货币存量变动与实际产出变动之间存在一定程度的同方向变化关系,货币供应量的增长表现出一定的内生性。货币政策的产出效应存在明显的滞后性,当期货币供应量的变动在两个季度之后才会对实际产出有显著影响。货币政策被视为作为宏观经济调控的重要工具之一,但由于客观上存在的滞后性,导致货币政策既可能缓和经济波动;也可能导致加剧经济波动。因此,只有对宏观经济运行的整体情况有着全面透彻的了解,才能够有效地发挥货币政策的作用。     

改革和完善我国的货币政策传导机制

一、我国货币政策传导机制的历史演进建国以后,我国长期实行计划经济,以产品计划为核心,货币只是核算的工具,中国人民银行是信贷收支、货币收支和资金结算的中心,基本没有商业银行和金融市场。这一时期,我国并不存在严格意义上的货币政策,只有国民经济计划。1978年开始经济体制改革以后,中国经济逐步走上市场化的道路。但是直至1997年底,这一时期从总体上看,调控方式以直接调控为主,利率受到严格的管制。因此这一时期货币政策的传导还主要是依靠信用渠道,但是这一时期的后半段即从1992年开始,中国金融市场获得快速发展,货币政策传导已经呈现…     

论我国货币政策中介目标的合理选择

文章从我国国情出发,通过对货币供应量、利率、通货膨胀率等货币政策中介目标的比较分析,认为我国现阶段应直接采用盯住通货膨胀目标的中介目标模式,并提出具体的操作建设.     

西部大开发呼唤区域货币政策的支持

我国的西部开发应借鉴国外的经验 ,及早实施区域货币政策 ,其模式是在货币供应量上有所倾斜 ,在资金运用上有所选择 ,在资金管理上注重效益 ,在金融政策上有一定的灵活性。因此 ,必须大力发展货币市场和资本市场 ,完善多元化金融体系 ,加快金融创新 ,建立必要的金融法规 ,为西部大开发提供多方位的货币政策支持     

当前我国金融体制改革的政策取向

一、目前我国金融体制改革面临的基本问题 1.货币政策传导机制问题 近些年来,应该说,我国的货币政策是比较宽松的.总体看,货币供应不但不紧,而且比较宽松.但社会投资增长始终不够理想,也就是说,用人民币降息拉动内需,刺激投资的作用并不明显.     

完善银行存款准备金制度

完善银行存款准备金制度巴曙松邢毓静在市场经济下，存款准备金制度是中央银行极为重要的货币政策工具之一。中央银行在实施货币政策时，通过调整存款准备率，可以有效地控制经济体系中的货币供应量，从而达到宏观调控的既定目标。从总体上来说，近年来，中国人民银行作为...     

我国货币政策传导机制分析

货币政策传导机制是货币政策决策导致真实GDP和通货膨胀变化的过程。我国现行货币政策传导机制尚不完善,在中央银行、金融市场、金融机构、微观经济主体层面上存在着各种各样的障碍,导致了我国货币政策的低效。     

学习党的十五届五中全会精神问答——如何深化金融改革和完善金融体系,推进利率市场化改革?

《建议》指出 ,要深化金融改革 ,完善金融组织体系、市场体系、监管体系和调控体系。实行稳健的货币政策 ,适时调节货币供应量 ,支持经济结构调整和经济增长。稳步推进利率市场化改革。当前我们要继续深化金融体制改革 ,更加灵活地运用准备金率、再贴现率 (再贷款率 )、公开市场操作等货币政策工具 ,根据宏观经济情况适时调节货币供应量 ,支持结构调整和经济增长。利率市场化的目标是根据市场上资金的供求状况来决定资金的价格 ,从而实现资金的合理配置 ,促进经济增长。近期 ,央行已公布利率市场化的整体计划 ,日前又进一步决定 ,放开金融机…     

我国货币政策框架及其转型问题探讨——基于“新三元悖论”视角

货币政策对促进经济增长具有重要影响,探究我国货币政策框架及其转型对于增强经济稳定性、加大政策作用力度具有十分重要的理论和现实意义。2008年全球金融危机后,货币政策面临的最大难题就是如何在价格稳定、金融稳定、杠杆稳定三者之间寻求平衡。"新三元悖论"下,我国货币政策面临着空间受限、传导路径不畅、反应功能减退等困境。为此,我国货币政策转型应考虑经济周期、金融周期、风险传染环节和不确定性策略等因素,围绕简化货币政策目标、合理搭配政策工具和疏通货币政策传导渠道来展开。     

十大关键词有着丰富内涵

货币信贷:保证满足经济发展需求政府工作报告:保证货币信贷总量满足经济发展需求,广义货币增长17%左右,新增贷款5万亿元以上。进一步理顺货币政策传导机制,保证资金渠道畅通。解读:中央财经大学中国银行研究中心主任郭田勇对记     

我国货币政策利率传导机制的实证研究

利率在货币政策的传导过程中发挥着重要的作用。本文根据利率传导机制,对1996~2012年我国的利率与投资之间的关系进行了实证研究,研究结果表明我国的货币政策利率传导机制并不畅通,我国利率对总需求的调节作用不是很明显。利率缺乏弹性是制约我国货币政策利率机制有效性的关键因素,利率的管制、利率的非弹性都使得市场供求信息不够准确,不能真正影响投资的决策,从而影响了货币政策利率传导机制效果的发挥。     

2000年中国经济快速发展的关键

魏杰撰文认为,央行迅速而较大幅度地增加货币供应量,已经成为当前推进我国改革与发展的当务之急。 首先,启动需求不足需要增加货币供应量。目前无论是刺激投资需求还是刺激消费需求,实际上都需要财政拿钱,但目前财政并没有那么多的钱,只能是由央行增加货币供应量,所增加的货币供应量贷给商业银行,再由财政向商业银行借债,财政将所举债的钱用于启动投资需求和消费需求。     

试论当前我国通货膨胀的成因及治理措施

一、当前通货膨胀的成因 通货膨胀作为一种货币现象,它的发生和发展与货币的过量供应直接相关。在1990—1993年,我国国民生产总值每年平均增长9.7％,而广义货币供应量增长了1.64倍,每年增长27.4％,货币供应量的增长幅度远远超过国民经济增长幅度。按照货币理论来说,货币过量供应到物价上涨,有一个时间滞后期,连续几年的货币过量供应,必然会造成物价总水平持续上升。     

我国货币政策传导不畅的原因及其对策分析

本文认为当前货币政策传导不畅的原因主要是机构活力不足、金融经济结构不对称、微观经济主体引致需求不足和金融市场发育不健全等。针对这些 ,笔者认为可从再造微观基础、推动中小金融机构发展、协同利率和汇率市场化、规范和发展货币市场、优化资本市场结构和加强金融监管等方面进行改革 ,为货币政策的有效传导创造宏观、微观环境