股票期权及在建立经理人员激励约束机制中的作用

近年来，以期权计划为代表的长期激励机制在美国等西方国家得到了广泛推行，其在企业管理人员的整个薪酬结构中的比重也日益提高。据统计，在《财富》排名的前１０００家美国公司中，已有９０％以上推行了股票期权计划。股票期权等方式，构成了对经理层的长期激励机制。在我国，不论国有企业、乡镇企业，还是上市公司，对经理人员的长期激励机制一直是一个薄弱环节。借鉴国际上已有的做法，一些企业推行了员工持股方案，“职工股”的做法已非常普遍，也有一些企业尝试推行中国的经理期权方案，但人们对“股票期权”还十分陌生。 那么什么是…     

股票期权——国企改革新思路

股票期权是指由产权所有者与企业经营者之间签署契约，授予其按约定的价格在约定的时间内购买一定数量的企业股票的权利。这个购买过程称为行权，行权以后，持股人可以自行决定何时出售行权所得股票，个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。企业业绩越好，股票价格越高，经营者高价出售股票，所获取的收益也越高。企业效益不佳，股价下跌，低于行权价，企业经营者将放弃行权分文不取。     

“金手铐”解析——股票期权激励制度漫谈

什么是"金手铐"? "金手铐"是股票期权激励制度的一个形象化比喻。有人对股票期权(Stock Options)作过举例说明:"马先生是一家高科技企业的促进部经理,他的公司已被批准于美国Nasdaq市场上市。1998年2月18日,经股东大会同意,马先生被公司授予10000股的股票期权,授予价格为10美元／股,行权期为四年,每年可行权2500股,期权计划的有效期为10年,1999年2月18日,马先生公司的股票升至38.6     

企业期权制的效应分析

九届人大四次会议通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十个五年计划纲要》中指出：“对国有上市公司负责人及技术骨干，可以试行年薪制和期权制，但不能把国有资产量化给个人”。这预示着我国企业期权制的探索将逐渐展开。那么，对我国来说，企业期权制的实行将会带来哪些效应呢？本文将从正反两面来分析这个问题。一、企业期权制的正面效应企业期权，是指企业（或公司）为达到长期激励的目的而授予某些人在未来一段时间内以一定的价格购买本企业（或公司）股票的选择权，所以又叫股票期权。具体来讲，企业期权制在我国的实行将会带…     

我国引入股票期权制度存在的法律障碍

随着世界经济一体化进程的加快,我国公司将不得不面临来自国际市场的竞争与挑战,特别是在我国加入WTO之后,外国公司的产品与服务大量涌入我国市场,市场的竞争将更加直接与激烈。摆在我国公司面前的难题之一就是,面对外资企业的高薪诱惑,如何吸引与挽留公司的优秀人才,并努力提高自己的经营效率、盈利能力和国际竞争力,此时股票期权制度特有的长期激励机制就显得特别重要。我国许多公司在20世纪90年代后期纷纷尝试引入股票期权激励制度,但最终由于我国缺乏股票期权制度生长的土壤,结果是南橘北枳,股票期权的激励作用不仅没有发挥,而且许多…     

我国推行股票期权的法律环境与立法完善

经理股票期权制度是企业对经营者实行的一种长期激励机制。在实践中,一方面要正确理解其实质定义和运作原理,另一方面要与我国国情相结合,为其营造良好的法律环境。     

股票期权激励：企业家人力资本的市场定价方式

寻求并建立一种有效率的激励机制与约束机制相对应的制度安排 ,是现代企业理论所关注的核心问题 ,也是当前我国深化国有企业改革、促进国有企业发展亟待解决的重要课题。不同的激励机制具有不同的激励相容性 ,将导致不同的激励效果。股票期权激励机制是一种管理创新 ,它直接将企业经营者的报酬与可测度的企业市场价值指标相联系 ,实现了企业家人力资本定价的市场化 ,从而打破了所有者与经营者之间长期的双边议价博弈 ,降低了企业的内生交易成本。股票期权激励机制的基本思路在于 ,运用市场定价实现对企业经营者的有效激励 ;它的有效实施有赖…     

创新期权机制促进企业发展

股票期权机制能有效地激励经理人员更多关注公司的长期、持续发展,但由于种种原因,目前在中国推行缓慢。文章以案例分析结合股票期权激励制度设计内容,浅谈非上市的股份公司和中小企业实施期权创新机制促进企业发展的做法,以供借鉴。     

美国股票期权制度的实践与启示

股票期权是企业对高级管理人员进行激励的一种方式。股票期权起源于美国并且推动了美国经济的高速发展 ,它给企业管理者带来丰厚的收入 ,造就了无数的百万富翁。另一方面股票期权也带了一些负面影响 ,如制造收入不公和会计丑闻等 ,股票期权制度因此受到质疑。即便如此 ,股票期权对激励企业高层人员和提高公司效益的作用仍不容否认 ,期权的“主流”地位依然存在。从股票期权在美国的实践 ,我们可以获得许多有益的启示     

对假帐的思考——从美国屡屡发生的假帐事件看股票期权制

一、起源、发展股票期权制度起源于 2 0世纪 70年代的美国。当时 ,传统的薪酬制度已不能有效调动经营人员为公司长远发展而努力的积极性。股票期权制度作为一种有利于调动经营者积极性的薪酬制度应运而生。根据美国国内税务法则 ,可以将股票期权分为两类 :激励股票期权和非法定股票期权。对于激励股票期权 ,其收益中符合税务法则规定的部分可以作为资本利得纳税 ,而在美国由于个人所得税与资本利得税的边际生税率率差别很大 ,因此 ,激励股票期权是美国政府鼓励企业使用股权激励的一种措施。但是要获得税收优惠 ,企业的股票期权计划必须满足…     

经理人股票期权确认与计量

20世纪90年代末股票期权引入我国，至今已经有了一定的发展，同时也引发股票期权会计处理问题的争议，争议的焦点主要在会计确认及计量上。股票期权的确认我国有非会计对象观、或有事项观、费用观、利润分配观四种观点。而在会计计量属性有历史成本法、最小价值法、内在价值法及公允价值法四种可供选择的方式。但是经理人股票期权的经济实质是企业经理人参与企业剩余价值索取权的分享，经理人股票期权的会计计量应以公允价值来计量股票期权。     

论股票期权激励模式

一、实行经理股票期权是推动企业发展的重要选择公司的高级管理人员时常需要就公司的经营管理以及战略发展等问题进行决策 ,诸如公司购并、公司重组以及长期投资等。这些给公司带来的影响往往是长期的 ,效果要在数年、甚至上 10年后才会体现在公司的财务报表上。如果一家公司的薪酬结构完全由基本工资及年底奖金构成 ,那么出于对个人私利的考虑 ,高级管理人员可能会倾向于放弃那些短期内会给公司财务状况带来不利影响 ,但是有利于公司长期发展的计划。为了解决这类问题 ,人们便想到要设立新型激励机制 ,将高级管理人员的薪酬与公司长期利益…     

股票期权是完善国企激励约束机制的好形式

企业经营者的人力资本是一种稀缺资源,传统薪酬制度已不能体现这一稀缺性资源的产权价值。因此,通过经营者股票期权的制度安排,使经营者获得企业的一部分股权,是对经营者人力资本的作用的承认和肯定。可以说,股票期权既实现了人力资本价值,同时也体现了劳动收入。股票期权的最大优点是将企业价值作为经营者个人收入的一个变量,从而作为一个长期激励约束机制,实现了所有制与经营者利益的一致性。股票期权对于深化国有企业改革具有非常重要的意义,是解决国有企业经营者激励约束机制的重要方式。我国经济学家张维迎通过一项实证分析提出三个命…     

对经理股票期权的再认识

经理股票期权是国外推行经理持股计划的普遍方式,目前,它在我国也已受到了越来越多的关注,旨在解决企业经营者的激励不足问题,但经理股票期权激励机制的实行需要有一个"本土化"的过程.     

股票期权激励机制的扭曲与股票期权会计处理问题探讨

长期以来,股票期权被认为能够有效解决委托代理问题而被美国企业界广泛追捧,但近几年在美国相继曝光的上市公司财务丑闻使人们认识到这一激励机制的负面影响。消除这一负面影响的最佳办法是,改革会计准则,将股票期权费用化。     

构建国有企业的长期激励机制

改革开放以来，我国对国有企业进行的从放权让利、承包经营、租赁到以股份制为主的现代企业制度试点等改革，对推动国有企业发展、适应经济转型都产生了很好的作用。但是改革至今二十多年，国有企业的效率问题仍然没有很好解决。其症结在于国有企业缺乏有效的激励约束机制，难以对人力资本整合管理。因此，必须构建对国有企业长期激励的机制。借鉴世界发达国家的经验，我国国有企业长期激励的机制可采用以下形式：（一）利用股票期权激励高层管理者股票期权作为激励高层管理者的报酬制度，是以现代公司制为制度背景的。在国有企业中实施高层…     

有关股票的一些知识

近年来,一种新的企业形式--股份公司在我国出现,并将继续扩大试点,由此,也就产生了诸如股票到底是什么,它有哪些种类,为什么发行股票,怎样买卖股票等读者普遍关心的问题,下面作一些基本介绍。 1、什么是股票。说白了,股票就是股份有限公司公开发行的一种凭证。买了它,便证明持有人在公司中投了资、入了股,并能据此收取该公司的股息和红利。也就是说,股票有两个基本含义。第一,它代表着.持股人对公司的资产拥有一定的所有权。例如,某公司发行了1000股股票,你购买了10股,那么,你便拥有了该公司百分之一的所有权。第二,股票能带来收益(如股息、…     

关于改善我国国有公司治理结构的思考

改善国有公司治理结构的具体措施,主要有司法公正,司法效益;政府的公共管理职能与出资人职能划分开,政府应保持与具体经济交易活动的距离;改善企业的股权结构;积极培育机构投资者;完善董(监)事会功能,形成相互制衡机制,引入并加强独立董事的作用,利用股票、期权等形式对公司经营管理层的激励机制.     

必须从根本上改革投资体制

我国投资领域存在着投资“饥饿症”等一些老大难问题。解决这些老大难问题，必须依靠市场经济机制，即建立投资的激励机制和风险约束机制。价格改革是建立投资激励机制的重要途径。投资激励机制是保证投资者收益和以行业平均资金利润率引导投资方向的机制。在市场经济条件下，生产要亲总是向价格较高的行业和企业流动，以实现资源的配置。由于受价值规律和供求规律的影响，生产要素价格较高的地方，一般有两种情况：一种是国民经济的短线部门，由于产品供不应求，其产品可以以高于其生产价格的市场价格出售。因此，这个部门的资金利润率就高…     

信息资料

资本项目是在国际收支中与经常项目对应的两个项目之一。用于统计资本国际收支的项目,主要包括资本和储备两项内容。 资本,主要包括直接投资、证券投资等。直接投资指一国的公司、企业或个人在另一国设立企业,直接进行生产或商业活动。企业的所有权集中在单一的外国投资者或投资集团手里。证券投资是在长期债券和公司股票上的投资。如一国公司、企业和个人对另一个国家的长期国债、公司债券、票据、股票和期权等货币市场工具和金融创新工具的购买。此外,资本项目还包括贸易信贷、贷款、货币交易、存款的本金部分。 储备项目,包括货币黄金、外汇储备、国际货币基金组织的特别提款权等,是一国用以平衡国际收支或对本国货币对外汇率进行干预的手段。