市场、激励机制及公司治理结构

本文从委托代理制的天然风险出发 ,将公司治理结构置于市场中来认识 ,提出由完善市场来解决公司治理结构面临的委托代理风险问题。并用此观点分析了对我国国有企业治理结构进行规范的必要性以及进一步地改革意见。     

国有商业银行治理结构与风险防范

一我国国有商业银行公司治理结构的缺陷公司治理结构是由所有者、董事会和高级执行人员即高级经理人员三者组成的一种组织结构。在这种结构中,上述三者之间形成一定的制衡关系。通过这一结构,所有者将自己的资产交由公司董事会托管;公司董事会是公司的最高决策机构,拥有对高级经理人员的聘用、奖惩以及解雇权;高级经理人员受雇于董事会,组成在董事会领导下的执行机构,在董事会的授权范围内经营企业。我国国有商业银行仍属于国有企业。四大国有银行还没有进行股份制改造(中国银行和中国建设银行去年开始试点),没有建立完善的现代企业制度,因…     

市场分割下红筹股与A股的财务绩效及公司治理

本文对目前中国股市市场分割状态下计划回归的红筹股公司与A股公司的财务绩效与公司治理结构进行了比较。研究表明:(1)红筹股公司相对于A股公司而言,具有显著更大的资产规模、营业收入规模,红筹股公司亦具有显著高于A股公司的净资产报酬率。这些比较显示,红筹股公司具有显著更优的盈利能力。(2)虽然仅从股权结构、董事会组成的比例和数量方面没有找到红筹股公司优于A股公司的治理结构的经验证据,但由于公司治理还客观上受到其它内部、外部治理结构变量因素的替代性影响,特别是香港这一高度成熟市场的监管机制对上市公司严格的监管作用,所以红筹股公司的治理结构仍然应该优于A股公司。因此,在存在市场分割的现实环境下,规模更大、绩效更优的红筹股公司回归A股市场,有利于提高A股上市公司的整体质量和投资价值,从而降低泡沫风险。     

浅论法治与德治的互补性

治国既要靠法治也要靠德治 ,这是由法治和德治的互补性决定的 ,而法治与德治的互补性又是客观存在的 ,它是由治国历史证明了的 ,是由法律和道德的异同性以及相互间的作用所决定的 ,在此基础上作者提出了实现法治和德治互补的有效途径     

规范公司法人治理结构势在必行

早在二十世纪六七十年代,西方发达国家尤其是经合组织国家已对法人治理结构问题进行了深入研究。法人治理结构或称公司治理结构,是指公司制企业中股东大会、董事会和高层经理人员之间划分权利、责任、利益,以形成一种相互制衡、相互依赖的组织制度安排,并在实践上根据本国公司制度及相关法律的不同而形成的各具特色的法人治理结构模式。依据我国公司法有关条款规定,法人治理结构是由股东会(或股东大会)、董事会、监事会组成的。     

资本结构与我国公司治理

资本结构理论是现代财务理论的重要理论之一 ,它经过5 0多年的发展 ,形成了各种理论与学派。进入 2 0世纪 70年代 ,随着公司治理理论的提出 ,人们对资本结构理论研究的重点开始转移到对公司治理效应的研究上来 ,形成了资本结构的公司治理结构学派 ,取得了丰富的研究成果。目前国内外的学者普遍认同的观点是 :在既定的制度框架下 ,资本结构是公司治理的基础和依据 ,公司治理结构是资本结构的体现和反映 ;资本结构的选择在很大程度上决定着公司治理效率的高低。当前我国正处于经济体制的转轨时期 ,国有企业改革的深化面临着太多的公司治理问题…     

独立董事制度与监事会制度的冲突和整合

我国上市公司的二元治理结构下独立董事制度的引进 ,表明我国上市公司治理结构中存在着监事会和独立董事两种监督机制。这两种监督机制职能重叠 ,存在着一些冲突 ,这既是二元制公司治理结构下引进独立董事制度的固有矛盾 ,也反映了现有制度框架下法律法规的不健全。解决两种监督机制的冲突不能削足适履 ,应该完善立法 ,准确定位两者的职能 ,并形成协调互补、互相监督、互相制约的机制 ,形成立体化、多元化的监督体系 ,形成监督合力 ,提高治理效率     

上市公司股权结构对公司治理结构的影响

股权结构虽然不是影响公司治理结构的唯一因素 ,但却是影响公司治理结构的一个最重要因素。股权结构为控制权结构和公司治理结构划定了一个可能性空间 ,在此空间内 ,控制权结构和公司治理结构可以发生一定变化 ,但其变动程度还是有限的。只有股权结构的变动才能为控制权结构和公司治理结构的变动打开另一个可能性空间。     

非上市公司治理结构与企业所有权关系实证检验

非上市公司治理是公司治理的重要组成部分，加强其研究对完善我国目前的公司治理具有重要现实意义。本文运用问卷调查和访谈法，以中部地区的非上市企业为样本，对其股权性质、董事会效率以及经理层运转水平之间的关系进行了全面研究，结论表明，国有企业控股公司的治理结构优于国有资产管理机构控股的公司，私有产权控股公司的治理结构优于国有产权控股的公司，董事会效率正向影响经理层的运营水平。为此，我国应进一步加强对国有资产管理机构控股非上市公司的监管，继续深化国有产权控股非上市公司的产权改革，并全面提升非上市公司的董事会效率。     

上市公司资本结构对公司治理影响的研究

上市公司作为我国资本市场的重要主体,其稳健和高效运营,无论对实现投资者的利益,还是对保持经济社会的稳定,都具有重要的意义。上市公司能否高效运营,关键取决于公司治理。在影响公司治理的众多因素中,资本结构又是影响公司治理完善与否的重要原因之一。一方面,资本结构不仅是公司治理的基础和依据,而且决定着公司治理结构;另一方面,公司治理结构又会对公司的融资方式乃至资本结构产生重要影响。显然,研究公司治理结构离不开公司资本结构,从资本结构角度考虑公司治理具有更基础、更本质的意义。     

从融资角度谈公司治理模式国际比较

本文根据现代契约理论认为融资模式影响着公司的治理模式，并从现代三种特色鲜明的融资模式出发，探讨了其公司治理模式的形成，并进一步分析了其异同。最后本文认为随着资本市场和贸易的国际化，世界经济全球化、一体化的发展，公司融资与治理结构有着趋同、结合和互补的趋势。     

机构投资者参与公司治理的比较分析——以美、日、德机构投资者为例

本文分析了美国机构投资者积极股东主义发展的历程和现状,日本公司治理模式及变革、日本机构投资者参与公司治理的现状,德国公司治理模型及变革。在此基础上,提出了由债权人治理、股东治理到机构投资者治理的观点。     

坚持改革创新 推进网络整合和数字化发展

江苏省广电网络公司是根据中央文化体制改革精神，在省委省政府的正确领导和直接推动下，于2008年7月正式组建成立。公司共由17家发起人单位共同发起设立，广电系统内12家股东股比占71．2％，系统965家国有股东股比占28．8％。公司注册资本68亿元人民币，采用一级法人治理结构，在10个省辖市设立分公司．实行垂直管理。公司成立以来．坚持在解放思想中深化改革，     

基于联系观点的供应网络治理研究

供应网络治理因其结合了市场交易和垂直一体化的优势而得到了越来越多的重视。从联系的观点来看,供应网络治理的竞争优势来源于四个方面:专用于联系的资产、知识分享惯例、互补的资源和能力以及有效的治理结构,同时供应网络本身能作为一种隔离机制防止联系租金不被其他竞争者盗用或模仿。在不同的供应网络之间还存在绩效差异,其影响因素主要有治理机制、网络结构、社会联系和文化等,企业必须学会建立和发展不同种类的高质量的联系以获得供应网络的优势同时避免劣势。     

论银行业现代治理结构的构建

加入WTO后,我国银行业面临前所未有的挑战。有专家指出,我国商业银行竞争力弱于发达国家银行业的根源主要在于制度方面,特别是银行治理结构方面。本文以银行治理结构为切入点,探讨银行业应对“入世”挑战的对策。一、我国银行业治理结构的考察与分析纵观世界各国公司治理的实践,有两种比较典型并以融资作为基础的公司治理模式值得我们关注,即由证券市场起主要作用(也称“用脚投票”的外部控制)的美英模式和由银行起主要作用(也称“用手投票”的内部控制)的德日模式。任何一种治理模式都不是尽善尽美的,或多或少有其自身的缺陷。本文以国有商业银行为例,来分析我国现阶段公司治理结构的约束条件。 (一)银行业外部治理的环境考察     

粤港澳大湾区城市竞争互补关系研究

在区域经济关系中交易成本和竞争互补关系理论基础上,通过对粤港澳大湾区进行与世界成熟湾区发展模式的对比分析以及竞争互补关系现状的分析,得到粤港澳大湾区内部关系仍存在竞争性大于互补性的问题。研究表明在平台经济发达的当下,粤港澳大湾区的可持续发展需要依靠建立共生平台的模式来实现。     

靠好班子好机制求发展

兖州矿业集团公司是国有特大型现代化煤炭企业,是全国100家建立现代企业制度试点单位之一。进入90年代以来,我们由“工厂制”改为“公司制”,形成比较健全完善的法人治理结构。公司董事会、经理层、监事会、党组织目标同向,相互协调,促进了企业快速发展。     

珠三角中心城市对外经济联系与地缘经济关系匹配分析

综合运用城市引力与欧氏距离值测算法,研究城市对外经济联系和地缘经济关系及其匹配状态,能够为城市及城市群制定和调整发展战略提供科学依据。研究表明：广州、深圳、珠海之间竞争性较强、互补性较弱,与区域内其它城市之间互补性和联系性都有待加强;而与全国主要城市的经济联系与地缘经济关系匹配区域分布较为均衡,但是属于强、较强经济联系与强、较强互补地缘经济联系理想匹配的比重较少,更需要增强经济关系的互补性。     

抓住国企改革的关键 建立有效的公司治理结构

国有企业在经历了放权让利、利改税、经营承包和转机建制等阶段后,在国有企业中建立现代企业制度,实现公司制改造,已经成为国企改革的重点。一、规范的公司法人治理结构的基本内涵及内在关系公司法人治理结构是指公司股东会、董事会、监事会和高级执行人员即高层经理人员四者组成的一种组织结构。这种结构中,上述四者形成一定的制衡关系,这种制衡关系是通过明确规定和划分股东会、董事会、监事会和高层经理人员各自的权利、责任和利益而形成的。从职权关系看,股东会是公司的最高权力机构,董事会由股东大会选举产生,是公司的最高决策机     

资本结构与上市公司治理问题的实证研究

根据现代公司资本结构理论,资本结构是影响公司治理结构和经营运作机制绩效的重要因素。通过对中国2004年全部上市公司的年报数据分别从股权资本和债权资本两个方面进行分析,并对资本结构与上市公司治理绩效的相关关系进行实证研究,可以得出股权资本和债权资本都对上市公司治理具有显著影响的研究结论。