我国台湾地区房地产金融证券化立法的启示

为拓宽房地产企业融资渠道,房地产信托投资基金试点即将在内地展开。然而,我国的相关法律却依然尚告阙如,这必然会构成一定的制度障碍。鉴于此,在立法上,或可借鉴我国台湾地区较为成熟的部分经验做法。我国台湾地区于2003年所制定之《不动产证券化条例》,借鉴美国房地产信托投资制度设计了不动产投资信托,同时又结合我国台湾地区《金融资产证券化条例》并参酌日本之经验设计了不动产资产信托。为更好地开展内地之房地产金融证券化实践,我国台湾地区之不动产证券化法制架构值得深入研究。     

对投资信托基金进行法律规制几个问题的刍议

投资信托基金,是指向不特定人筹集资金,由专门机构保管,并按照资产组合原理分散投资,风险和收益由投资人承受的事业。 采用信托基金方式进行投资,在美、日等国较为发达,在港、澳、台等地也较流行。据报载香港共有基金900多个,金额共计180多亿美元,投资领域广及香港、内地、东南亚等。1979年,我国金融信托业恢复后,发展迅速。现已与银行业、保险业并列为我国金融体系     

论建立房地产投资信托基金的问题

２００２年１１月１日，山东省国际信托投资有限公司青岛房地产开发贷款资金信托计划正式发行，标志着我省第一个房地产信托投资基金正式设立，这在我国也是为数不多的。自此，房地产投资信托投资基金作为一种新的投资形式开始进入我省金融投资领域，为广大投资者提供了一条新的投资渠道，然而，作为一种“新生事物”，许多投资者对其了解甚少，本文拟将其进行简要介绍，以期对广大投资者有所启迪。一、房地产投资信托基金的概念和特点。房地产投资信托基金犤RealEatateInvestmentTrust，简称REIT犦。房地产投资信托基金是一种类似于房…     

我国台湾地区不动产信托登记的经验与借鉴

随着我国信托业的发展,迫切需要完善信托登记制度。在我国推进不动产统一登记制度之际,构建不动产信托登记制度的时机已然成熟。我国台湾地区将不动产信托登记纳入不动产登记制度之中,区分信托公契与信托私契,平衡当事人隐私权保护与交易安全价值维护之利益的经验,值得借鉴。信托关系当事人及受益权的信息,应当纳入登记范围,以实现登记之目的。登记簿之设置则不宜采取“双登记簿”模式,而应将信托登记内容纳入不动产登记簿。     

投资基金立法若干问题探讨

一、立法在立意上应注意的几个问题 １．信托法理是投资基金的本位。在西方发达国家,不管是公司型的基金,还是契约型基金,其基本的组织格局一般是由发起人构成基金管理人,以委托人的身份出现;托管机构成为受托人,是信托财产的名义所有者;而不等额出资的非特定众多投资者是基金财产的实际所有人,亦是基金收益的受益人。因此,以投资基金为存在形式的信托财产,根据信托投资的“信托财产独立性”特征,是以受托人作为名义所有者予以管理的独立财产,与受托人本身的固有财产须完全隔离,这也是信托投资“受人之托,代人理财”的实质。…     

论我国住房抵押贷款证券化违约风险的防范

资产证券化自20世纪70年代出现在美国并得以迅速发展,而住房抵押贷款支持证券也成为国际资本市场上发展最迅速,最具有活力的金融产品。我国住房抵押贷款证券化起步较晚,但是已经取得了一定的理论成果,随着中国建设银行推出的建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托优先级资产支持证券、建元2007-1个人住房抵押贷款证券化信托优先级资产支持证券的推出,我国住房抵押贷款证券化的进程已由理论研究阶段进入实践操作阶段,本文以我国住房抵押贷款证券化现状为基础,分析我国住房抵押贷款证券化存在的风险并提出相关的对策。     

试论抵押权的证券化

我国立法尚未对抵押权证券化做出具体规定,抵押权证券化即是将抵押权制成抵押证券,使之可以发行流通转让,具有投资融资抵押功能。抵押权证券化是德国物权法上一项很有特色的制度。我国抵押权证券化的制度可以抵押权具有流通性、民事权利证券化是经济社会的必然为理论基础和抵押权证券化中的六对关系为具体制度设计来构建     

论证券投资基金中基金管理人与基金托管人之间的法律关系——以我国《证券投资基金法》为视角

证券投资基金作为一种投资制度，其法律本质是信托。我国《证券投资基金法》在信托结构的安排上采取了类似日本的“一元信托”模式，但又具中国特色，规定了基金管理人和基金托管人的受托人地位。我国学界有观点认为，基金管理人和基金托管人是信托法意义上的共同受托人。笔者认为，无论从共同受托人的构成要件上，还是从证券投资基金法的法律特征上来分析，二者都存在着本质的区别。     

农村土地信托流转的现状分析与未来展望

信托公司参与的农村土地信托流转,存在对信托财产认识不一且无法实际转移给受托人,委托人和受益人的设计不利于保护农民利益,土地用途存在一定的非粮化倾向等问题。应明确土地信托流转符合国家农村总体规划,明确可为信托财产的土地权利,委托人及受益人以农户为主,完善不动产信托登记制度等,以发挥信托制度在农村土地制度变革中的积极作用。     

表决权代理、表决权信托与国有股表决权信托证

借鉴西方的表决权代理与表决权信托制度的有关经验 ,我国应将上市公司的国有股表决权证券化为类似于股票一样的国有股表决权信托证 ,并在沪深股市竟价发行后上市流通交易 ,与原有流通股一起共同构成统一的公司控制权市场。国有股控制权的流动化、市场化将有助于构筑国家与上市公司经营者之间的信托关系 ,建立外部控制机制 ,实现政企分开 ,构建股市的用手投票机制 ,促进经理人市场的形成 ,从而改进我国公司治理环境     

土地承包经营权信托登记在我国的实践及其建构

农村土地承包经营权信托登记是为了将土地承包经营权已被信托的事实向公众披露而建立的信托管理制度,在明晰作为信托财产的土地承包经营权的归属、确保其独立性、保障信托当事人合法权益、便于行政机关监管土地等方面发挥着重要作用.但是,实践中没有形成统一的操作规范,亟需法律加以规范和引导.我国在相关理论成熟和实践经验丰富后,应尽快建立规范的土地承包经营权信托登记制度,以当事人共同申请为原则,单独申请为例外,以受托人为义务人.区分不同土地承包经营权信托登记的效力,同时赋予不动产物权登记机构信托登记职能,并纳入到统一的不动产物权登记范围内.     

养老基金与信托制度——基于信托法基本理论的分析

信托是起源于英国衡平法的一项独特的财产管理制度,养老金信托是信托法这棵“英国法律果园中结果最多的果树”新结出的果实之一。英国养老金信托的形式已经被许多国家借鉴采用并取得了显著的成果。从理论上讲,这是由于信托制度的基本理念与养老基金的特点十分吻合,利用信托制度安排养老基金管理运作有其深厚的信托法理论基础。理解这个理论基础,对于我国养老保险制度的改革、养老基金的规范化管理运作有着重要的理论和现实意义。     

养老基金与信托制度--基于信托法基本理论的分析

信托是起源于英国衡平法的一项独特财产管理制度，养老金信托是信托法这棵“英国法律果园中结果最多的果树”新结出的果实之一。英国养老金信托的形式已经被许多国家借鉴采用并取得了显著的成果。从理论上讲，这是由于信托制度的基本理念与养老基金的特点十分吻合，利用信托制度安排养老基金管理运作有有其深厚的信托法理论基础。理解这个理论基础，对于我国养老保险制度的改革，养老基金的规范化管理运作有着重要的理论和现实意义。     

论公益信托在社会保险基金管理中的作用

采用公益信托的形式改革当前社保基金的管理机制,将基金委托给信托机构经营,可有效解决社保基金自收自营中存在的权力滥用问题,降低社保基金经营风险,减轻国家财政负担并有助社保基金的长期规划。充分发挥公益信托的作用,以满足社保基金对安全性、流动性、收益性的要求,不仅是保障广大民众利益的需要,也是维护社会稳定、促进社会和谐的必要之举。     

契约型证券投资基金的归属和特性之初探

在我国,契约型基金所有权归属有不同观点如“双重所有权说”、“独立财产说”和“投资人所有说”等。从管理人和托管人的权利来源及投资人享有权利性质来看,该文认为基金财产应属投资人所有。但法律对该财产进行了特殊设计,使其具有不同于一般财产的特性。     

资产证券化在我国的发展前景

随着经济全球化进程的不断深入,金融国际化、证券化、自由化的潮流已是各国金融管理当局不得不面对的课题。 所谓资产证券化是指将已经存在的某类资产集中起来,并重新分割为证券进而转卖给市场上的投资者的行为或过程。它意味着证券化中可销证券的发行是由特定资产产生的预期现金流而非由一个私人公司或公共部门实体的预期偿还能力(信用)     

信托受益权的执行难点及其对策分析

现代社会中，人们持有财产的形式从以不动产为主逐渐转向以动产、财产性权利为主，权益类资产在人们占有财产类型中的比重越来越大。民事执行中，以信托受益权为代表的金融权益资产也越来越普遍地成为法院执行的对象财产。信托受益权等金融权益资产因金融产品自身结构复杂、投资周期不确定、估值定价困难、缺乏统一的登记公示信息、市场流动性差等原因，在执行程序中法院往往较难对其处置变现；执行立法的原则概括以及执行过程中对金融权益资产的执行方式简单机械、缺乏成熟高效的实践经验，都成为信托受益权的执行难点。通过分析探寻信托受益权“执行难”的原因，提出尊重信托产品及信托受益权的特质，注重探索创新符合信托受益权特点的执行措施、方式与规则以及侧重执行过程中的程序公正和利益平衡等对策，以期能够推进以信托受益权为代表的金融权益资产“执行难”问题的解决，不断丰富完善信托受益权的执行实践。     

金融危机下美国养老保险体系面临的风险及其对我国的启示

美元资产的安全性问题是金融危机爆发后的重要议题,投资于各类美元资产的美国养老保险基金也受到了巨大损失,安全性、保值增值等成为突出问题。我国社保基金在未来的可持续发展中应注意:发行特种国债要慎重;国有股转持社保基金可加大力度;稳步推进境外投资。     

信托的源起与商业化

信托起源于英国的用益制度,是委托人基于对受托人的信赖而将信托财产转移给受托人,由其为受益人的利益或其他法律规定的目的持有、管理、处分该财产的一种财产管理制度.随着经济与法律的发展,信托保有和转移财产的功能逐渐为财产管理的内涵所取代,其开始进入商事领域并且得到了广泛的运用.在广义的信托商业化中,商业信托以信托的基本原理与...     

公共租赁房市场化融资研究

发展公共租赁房的建设资金市场化融资是解决我国公共租赁房建设、运营资金短缺的有效途径。其关键在于化解公益性质产品和服务的预期私人回报率低于社会收益率的矛盾,通过发行市政债券、地方政府投融资平台公司债券和房地产信托基金等金融工具集聚社会资金用于公共租赁房的长期投资,实现政府和社会投资者的双赢。值得重视的是,几种融资方式得到有效运用还需进一步消除制约其高效、规范运行的机制和体制性障碍。