中国股市：阿喀琉斯之踵——诚信危机：上市盛宴下的悲哀

20年来，中国的资本市场发生了深刻的变化，构筑起主抵中小板、创业板、产权交易市场和股权交易市场等多种股份交易平台，具备了发展多层次资本市场的实力。尤其股改后的短短5年，A股流通市值就增加了4倍多，上市公司增加至2000多家。     

顾雏军的资本江湖——放手科龙的背后

从2001年入主科龙始，顾雏军建立这个庞大的帝国只花了不到四年的时间，在这期间，从不承认自己是资本玩家的顾雏军成了五家上市公司的控制者，格林柯尔系也成为中国资本市场造系运动中的又一个“杰作”。     

海康威视荣获“2012中国上市公司价值评选”等多项荣誉

<正>近日,由《证券时报》主办的"2012中国上市公司价值评选"颁奖典礼活动在深圳隆重举行。海康威视凭借持续发展的综合能力,出色的管理团队以及在资本市场的良好表现荣获2012年最具成长性上市公司十强"、"2012年中国中小板上市公司十     

老百姓，捂紧你的口袋——2001中国股市“雪崩”大透视

股市暴跌，百姓血汗钱一月“蒸发”2660亿；垃圾胜黄金，我们的股价要比西方业绩惊人的上市公司贵得多；中国入世后，资本市场很难避免震荡     

五粮液案背后的制度缺陷

五粮液虚假陈述案仅仅是上市公司违法违规行为中的冰山一角。包括独董制度在内的上市公司治理的制度性缺陷,一直困扰着中国资本市场的良性健康发展,亟待改革     

最严退市制度落地

1990年冬天,上海证券交易所鸣锣开市,中国资本市场扬帆起航。如今,跨越全球资本市场百年历程,中国迅速成长为全球第二大资本市场。而立之年再出发,2020年,处于发展黄金期的中国资本市场,并未因为疫情的影响停下脚步,注册制、退市制度相继落地,全面深化改革驶向"深水区"。     

资本市场法制化再探路

正资本市场正值风险多发季,探究企业的违规根源,未雨绸缪,推进企业在法商管理时代中谋变毋庸置疑,但仍要随着时代的进步、整个目标的变化调整和修改,否则突兀的改革难免碰壁2013年12月8日,第六届中国上市公司法律风险指数发布暨2013年中国企     

资本市场与安防企业的对接

2007年9月1日，中国企业500强名单出炉。在500强企业中，上市公司或上市公司母公司占比近半，在前100强中，更是达到7成之多，而在中国前10强企业中，上市公司更是占到了8家之多。     

多层次资本市场新风向

自从全球性金融危机爆发以来，中国资本市场状况多发。IPO暂停已一年有余，近日始现审慎重启之势。不久前落幕的十八届三中全会明确指出，要使市场在资源配置中起绝对作用，奠定公平、开放、透明的市场基础，并提出健全多层次资本市场体系，推进股票发行改革，多渠道推动股权融资，完善风险融资的机制。     

中国股市：QFII在跳舞

经过近两年多的试点，QFII已经度过了与中国资本市场的磨合期，正在把市场从证券投资基金时代引入到一个真正属于他们的时代。     

影响上市公司资本结构主要因素的实证分析——基于重庆上市公司的数据

自1950年代Modigliani和Miller两位教授提出现代资本结构理论以来,国内外学者从不同视角对资本结构及其功能进行了大量研究,以期为企业资本结构的优化提供理论支撑。而就资本市场的实务来说,目前鲜有学者对某一特定地区上市公司的资本结构进行实证研究。本文采用多元线性回归法,以重庆市现有30多家上市公司的2011—2013年报作为数据样本,微观剖析和描述企业的盈利水平、股权集中度、资产规模,以及资本营运、短期偿债、企业成长和资产对外担保能力与资产负债率的相关度。并提出适度扩大企业规模、优化上市公司资本结构、提高现代公司治理水平等改进措施。以期为学界的深入研究提供实证素材,并有利于优化上市公司资本结构。     

迪康扩张之痛

大股东侵占上市公司资金虽然是资本市场老掉牙的伎俩,但还是成就了一个又一个黑色的财富故事。如果一整套监管措施不能走上法律的层面,在中国不断上演的这场游戏中,曾雁鸣显然不会是最后一个玩家     

第一届“上证法治论坛”有奖征文启事

从1990年底证券交易所成立以来,中国资本市场已经走过了20年的历程。20年来,伴随着资本市场的快速发展,相关法制建设也取得了长足进步。为梳理资本市场法制建设的历史轨迹,厘清当前法制建设的重点问题,展望未来法制建设的发展方向,我们将于2010年11月下旬召开以与法治同行——资本市场20周年法治建设回顾与展望为主题的第一届上证法治论坛。本次论坛由上海证券交易所主办,北京大学法学院、中国人民大学法学院、华东政法大学经济法律研究院联合举办。     

中国保险基金的困境及其出路

当前，我国保险业又一次面临着巨大危机和困境，保险资金投资渠道狭窄，投资方式、投资工具单一，难以支持我国保险业全面应对加入WTO后年资保险公司纷至沓来的局面。中国保险基金必须加快和更大规模地进入资本市场，这既是保险业摆脱困境的必然选择和唯一出路，更是中国金融市场体系得以完善的必然要求和客观规律。中国证券市场、特别是股票市场当前还存在严重缺陷，保险基金大规模贸然入市风险很大。中国保险基金进入资本市场的途径主要有：成立各种形式的投资基金，大规模增加购买企业债券，提高购买金融债券和国债的比重等。     

创新与规则

换股并购是2003年中国资本市场中的一个创新,同时中国企业也把海外并购当成国际化的快速通道。但是并购过程中,新MBO规则亟待制定     

顾雏军的资本江湖

从2001年入主科龙始,顾雏军建立这个庞大的帝国只花了不到四年的时间。在这期间,从不承认自己是资本玩家的顾雏军成为了五家上市公司的控制者,格林柯尔系也成为中国资本市场造系运动中的又一个“杰作”。然而,从顾雏军开始打造格林柯尔系的第一天起,舆论对其的猜测和非议就从来没有停止过,而其中最大的疑问莫过于对其资金来源的疑问。进行如此频繁、大规模的并购活动,顾雏军却始终对其资金来源语焉不详。而正是对这个问题的追问,最终导致了顾雏军和格林柯尔系最终崩盘。其兴也勃,其亡也忽。当2006年4月,已在狱中的顾雏军在将其旗下最重要资产科龙转让给海信的协议书上签字的时候,他的资本江湖路,已经山穷水尽了。     

货币政策的资本市场传导机制

随着资本市场的迅速发展,传统的货币政策传导渠道有所削弱,资本市场在货币政策的传导过程中发挥着越来越重要的作用.货币政策的资本市场传导机制主要体现在托宾的q效应、非对称信息效应、流动性效应、财富效应和资源配置效应等,应该对经典的IS-LM模型进行修正,从而准确反映资本市场传导机制在均衡产出水平决定过程中的作用.从目前中国的现实来看,货币政策的资本市场传导机制还存在着不少问题,严重影响了货币政策的实际效果,应该采取积极措施,逐步完善我国资本市场的货币政策传导功能,以提高货币政策的有效性.     

发展资本市场与养老保险改革

历史的大量养老金债务以及人口老龄化使得中国现在的养老保险制度面临严重的财务问题。逐步做实个人账户,将养老基金投资于资本市场可以分享经济增长的成果,获取较高的投资收益,同时能减少人们为养老进行储蓄的金额或储蓄的期限。养老金改革能增加资金的供给,创造新的金融工具和衍生产品,完善资本市场的管理监管制度,从而促进资本市场的发展。我们可以通过投资限制来降低养老基金的投资风险和投资收益变化幅度,同时运用谨慎人规则使养老金管理者增加灵活性。     

国民性、资本市场与法律的深层结构——民众的“好赌性”与市场调控法则

如同制度变迁始终存在路径依赖一样，市场的发展也存在路径依赖。“好赌”的“国民性”表明，中国资本市场有其内在逻辑。这是我们按照英美规则，构建资本市场法律结构时易被忽略的知识。中国有关资本市场的法律结构未能充分考量资本市场的功能区隔问题，过分关注公开型资本市场的规则建设，忽略闭锁型资本市场的开发。依托文化解释的逻辑和资本市场的功能逻辑，从总体上反思中国资本市场的功能和市场规则的正当性，可在一定程度上帮助我们发现资本市场的发展方向，发现资本市场法律的意义和未来。     

论资本市场的反垄断法适用

垄断,近几年来不仅在国际上还是国内都是一个突出的议题。在以往的概念中垄断仅是商品市场的垄断,然而从今天的市场经济的发展来看,垄断在广义上也应该包括资本市场的垄断即垄断资本。我国的反垄断法已于2008年8月1日起施行,标志着中国商品市场将全面进入了以公共利益至上的促进有效全面竞争的时代,而我们的资本市场,却似乎因为资本的垄断掀起了对国民经济更猛烈的海啸,尤其突出的如股市。与股民手中的钱在不断进行增多和减少的更迭之时相比,正是大型券商、基金公司利润成数倍翻番的时候,这正是因为他们控制着股市中的垄断资本。此文将以股票市场的资本垄断为切入点试图将反垄断法引入一个新的适用领域,将反垄断的实质精神——公共利益之上运用于资本领域,而不是仅仅局限于商品市场领域,期待反垄断法能够为金融资本安全也带来有利的保障。