从淡马锡公司看国有资本与商业化运作的有机结合

<正>一、淡马锡是新加坡的一家国有企业淡马锡成立于1974年,主营投资业务,在新加坡以私人公司的方式注册,是一家非上市公司。成立之初,新加坡政府将价值3.54亿新元(折合人民币17.45亿元)的国有初始投资组合划归到淡马锡经营和管理,经过多年的逐步整合和发展构成了今日的淡马锡。目前,企业有三个市场定位,即积极活跃的投资者与股东、着眼未来的机构、备受信赖的资产管护者。遵循这个战略目标,在过去10年     

推行股票期权完善企业激励机制

党的十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》明确提出,要建立与现代企业制度相适应的收入分配制度,完善对经营人员的激励和约束机制,进一步调动经营人员的积极性。在改革企业分配制度中,如何按国际惯例,建立股票期权制度,将是形成企业内部有效激励机制的一条重要途径。股票期权制度是美国等西方国家近二、三十年以来出现的一种制度创新,在国外已经比较成熟,但对于我国大多数企业来讲还比较陌生。本文对美国的股票期权的基本情况作一简要介绍,并结合我国的市场环境和企业的具体情况,就如何借鉴西方股票期…     

政府投资如何实现战略转移

今年下半年以来,国有企业产权制度改革新举措频频出台,尤其是中共十五届四中全会对进一步推进国有企业改革与发展作出了战略部署,指出:从战略上调整国有经济布局,坚持有进有退,有所为有所不为。作为贯彻落实全会精神的实际步骤,四家金融资产管理公司相继成立,国有企业债权转股权正在紧锣密鼓地进行,在股票二级市场上申能股份有限公司、云南云天化股份有限公司分别推出了国有法人股份回购方案,申能股份提出的方案已获财政部正式行文批准。上述种种,表明国有经济体制转换和结构调整已进入攻坚阶段。为加强和巩固国有经济在关系国民经济命脉的…     

“利空”能否变“利好”──关于非流通股上市的话题

当前我国股市在快速成长的同时，也面临着种种问题，其中很多问题的产生是由于非流通权的存在。其主要表现在： ──由于非流通股的存在，上市公司股权交易不在二级市场间进行，并与二级市场价格的高低没有联系。但效益越差的企业往往重组的可能性越大，从而导致二级市场价格的严重扭曲，证券市场人才与资源的优化配置功能严重削弱。 ──非流通股的存在所产生的市场均衡价，远高于基于全部股票流通的市场均衡价，从而造成平均市盈率过高，使各类企业通过二级市场重组兼并上市公司的成本过大。同时也不利于吸引广大投资群体入市，市场中投机…     

借鉴美国股票期权制 构建新型企业激励约束机制

党的十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》明确提出，要建立对经营者的激励和约束机制，进一步调动经营人员的积极性。笔者认为，从改革企业分配制度入手，建立企业内部有效的激励约束机制，是搞好国有企业的重要方面，而按国际惯例，建立股票期权制度，将是其中一条重要途径，对于加快改革和发展，具有十分重要而深远的意义。本文对美国的股票期权的基本特征作一简要介绍，并结合我国的市场环境和企业的具体情况，就如何借鉴西方股票期权制度谈谈自己的观点和思路。一、美国股票期权制度的特点股票期…     

基于股利贴现模型的股票内在价值分析——以五粮液股票为例

随着投资者的投资理念越来越理性,投资者越来越关注股票的内在价值,通过对股票的合理估值,来判断股票是否具有投资价值。两阶段股利贴现模型(DDM)是通过对未来股利的贴现来预测股票内在价值的一种简单而行之有效的方法。运用两阶段股利贴现模型(DDM)对蝉联2012年四川省上市公司净利润"赚钱榜"冠军的五粮液股票的内在价值进行实证分析发现,目前五粮液股票的内在价值远远高于其市场价值,这表明五粮液股票内在价值被低估,具有增长潜力和投资价值。     

国家经贸委主任李荣融:国企改革迈出重大步伐

党的十三届四中全会以来的 13年,是国有企业改革取 得实质性进展的13年,是国有企业发展取得巨大成就的13年,是国有企业朝着建立社会主义市场经济体制目标迈出前所未有重大步伐的13年。国企改革的成就概括为以下五个方面: 一是国有企业总体实力不断增强,在经济和社会发展中发挥着重要作用。1989年到2001年,国有及国有控股工业企业工业增加值年均增长11.7％,比GDP年均增长9.3％高出2.4个百分点,产品销售收入年均增长12.3％,实现利润年均增长10.2％;固定资产净值年均增长15.5％,国有及国有控股企业     

论我国企业债券市场发展

企业债券 ,作为企业直接融资的一种方式 ,有着非常重要的地位和作用。在发达国家 ,企业债券的每年发行量一般都大于公司股票的发行量 ,并且在二级市场上 ,交易活动也非常活跃 ,与股票平分秋色。而在我国 ,企业债券只是一个无足轻重的角色。据有关资料统计 ,1998年我国企业债券占ＧＤＰ的比重只有 2 %左右 ,而美国、日本这一比重都在 15 %以上。这说明 ,我国企业债券市场的发展还很落后 ,同时也意味着我国企业债券市场发展的空间还非常广阔。十五届四中全会上通过的《中共中央关于国有企业改革发展若干重大问题的决定》指出 :要“提高直接融…     

上海联合产权交易所总裁蔡敏勇:防止大型国企产权盲目流入管理层

国资委、财政部最近公布的《企业国有产权向管理层转让暂行规定》强调:大型国有企业及国有控股企业的产权不得向管理层转让,大型国有及国有控股企业所属从事该大型企业主营业务的重要全资或控股企业的国有产权也不得向管理层转让。国家这一政策在实际操作中行得通吗?上海联合产权交易所总裁蔡敏勇接受《瞭望新闻周刊》专访时提出,要使这一政策不折     

瞭望哨

关于股票的忧虑 黑龙江 谢金虎 国营企业股份化,已经在某些地方开始试点、进行实践了。对这项改革笔者深表关注和赞同,但也对现行股票交易中出现的不良苗头深感忧虑。 笔者观察,现行股票买卖、发放环节主要存在两个不符合商品经济规律的问题:一是缺乏风险。持有、经营股票是应担一些风险的,但是一方面,在试行阶段选择的主要是一批盈利的大中型国有企业     

打牢思想文化基础全面提升国有企业软实力

2010年11月中办、国办转发的《中央宣传部、国务院国资委关于加强和改进新形势下国有及国有控股企业思想政治工作的意见》（以下简称《意见》），是进入新世纪以来中央制定下发的第一个国有企业思想政治工作文件。     

加强对国有企业主要领导监督的若干思考

国有企业领导人员．是指国有及国有控股企业的党政领导班子成员。“一把手”。是指企业党政领导班子中的主要负责人。也就是党委书记、董事长、总经理。国有企业领导人员特别是党政“一把手”。身份特殊、权力集中、责任重大。他们在企业领导班子和全局工作中处于核心地位。掌握着企业的决策权、用人权和财权．控制着企业的资产和经营,负有从经济指标到安全生产．从党的建设到企业稳定的全面责任,体现着党在企业的意志和对企业的领导力．决定着企业的命运．关系到社会的稳定与和谐。     

当前国有企业思想政治工作的难点和误区

为贯彻落实《中央宣传部、国务院国资委关于加强和改进新形势下国有及国有控股企业思想政治工作的意见》，总结近10年来国有企业思想政治工作的新探索新经验，江苏省政研会与河海大学思想政治教育研究所共同开展了“江苏国有企业思想政治工作创新研究”的课题研究，对江苏省国资监管系统，南京市，苏南、苏中和苏北地区国有企业思想政治工作创新进行了实地调研。课题组先后召开各类座谈会16场次、专题研讨会1次，实地考察企业近20家，并辅以浏览企业网站、阅读企业报刊及统计资料等方式，形成了《新世纪国有企业思想政治工作新进展——江苏国有企业思想政治工作创新调研报告》，节选如下。     

澳大利亚商业投资移民分类

澳洲投资移民投资移民临时居留类别申请(非担保类) 具体要求:申请人具有成功的商业投资管理记录;申请人至少有3年的经营经验;所经营的生意或所管理的投资项目的总资产不少于150万澳元;申请人对此生意的所有权不少于10％;申请人拥有25 万澳元的商业资产和个人资产;实质性的将净资产投入澳洲政府许可的指定项目至少4年;打算将不少于150万澳元的资金投资到澳洲指定项目的申请人名下;申请人没有不合法的商业活动记录及历史; 申请人年龄在45岁以下并且有英语基础,IELTS每门5分以上。     

破解国企制度创新难题推进投资主体多元化

由于国有企业制度改革滞后于整个经济体制改革的步伐，因而，随着市场经济体制改革的深入，传统的国有企业制度和经营机制不适应新的币场经济体制的矛盾越来越突出。若要在国有企业改革和发展上实现新的突破，彻底摆脱国有企业所面临的困境，必须在国有企业改革和发展的思路上有个根本性的转变。应当立足于从整体上搞好国有经济，对国有企业制度进行根本性改革，大力推进国有企业投资主体和资本多元化，经营和风险社会化。其具体形式就是要把绝大部分现有的国家独资企业的部分资产出售和转让，吸收外商资本、集体资本、私人资本和企业职工股…     

工业产业理性化进入的制度性因素分析

近年来,我国投资扩张和产能过剩矛盾的出现,表明我国工业产业进入过多、退出较少。非正常的产业组织现象是由制度原因所导致的。政府投资审批的随意性、国有企业产权主体的缺失、不同所有制间的不对等性、政府干预下的要素市场价格信号的扭曲,使国有企业的投资因不承担投资风险而缺乏理性。在取消政府投资审批制后,还要培育成熟市场。只有市场中存在产权清晰的经济主体、调节供求关系的市场机制以及公平竞争的市场秩序,才能对投资主体形成来自市场的硬约束而形成投资的理性行为。     

天津市国有资产监督管理委员会

<正>天津市国资委根据市政府授权,依照《中华人民共和国公司法》及《企业国有资产监督管理暂行条例》等法律、法规,对市政府出资的经营性国有资产和部分非经营性国有资产履行出资人职责,指导推进国有及国有控股企业的改革和重组;对所监管企事业单位国有资产的保值增值进行监督,加强国有资产的管理工作;推进国有企业的现代企业制度建设,完善公司治理结构;推动国有经济结构和布局的战略性调整。依照有关规定,代表市政府向大型     

夯实基础驶入“脱困”快车道——广西国企改革整顿纪实

年一回首,驾改革整顿之舟、闯扭亏脱困之滩的广西国有企业,已是柳暗花明,生机又现。记者从广西壮族自治区经贸委了解到,广西国企在1999年摆脱了连续三年净亏损的窘境,实现规模以上工业企业、国有及国有控股企业、国有大中型企业三个层面的整体扭亏为盈。2000年前三季度,规模以上工业企业实现利润256亿元,比上年同期增加225亿元,同比增长72倍,其中国有及国有控股企业实现利润19亿多元,增长了25倍。工业基础薄弱、经济发展相对滞后的广西,国企扭亏脱困的制胜之本何在?改革加整顿祛“顽症”图自强国企改革与脱困,路子怎么走?…     

国企思想政治工作现状、问题及对策——河南省国有企业思想政治工作专题调研报告

为了解掌握国有企业贯彻落实省委办公厅印发《省委宣传部、省政府国资委关于加强和改进国有及国有控股企业思想政治工作的实施意见》（豫办[2012]35号）情况，前不久，省委宣传部、省政府国资委、省思想政治工作研究会组成专题调研组，深入部分省辖市、中央驻豫企业、省管国有企业，通过座谈交流、实地考察等方法进行了认真调查研究，形成如下专题报告：     

新发展格局下提升哈尔滨市地方国企质效的对策研究

国有企业是构建新发展格局的主力军。“十四五”期间,国有企业要发挥其“稳定器”和“压舱石”作用,聚焦于国际和国内双循环市场,显现国企市场活力和创新能力。哈尔滨市地方国企在深化改革的基础上,要抓住新发展格局的机遇,从建立健全市场化经营体制、提高国企专业化水平、构建多元化资本形态等多个方面提高质效水平,以此发挥地方国企在哈尔滨全方位振兴的支撑作用。