我国有限合伙制私募股权基金法律制度探究

私募股权基金(Private Equity Fund,PEFund)在最近几年的全球资本市场中发展最为迅猛。按照目前学者的主流观点,私募股权基金的组织形式大致可以分为公司制、有限合伙制及契约制。从国际上来看,有限合伙制是私募股权基金的最主要组织形式。某种意义上来讲,有限合伙制可以说是私募股权基金能否继续迅猛发展的关键因素。以我国有限合伙制私募股权基金为研究对象,通过分析有限合伙制的优缺点以及有限合伙制私募股权基金在我国的发展现状,试图找出完善有限合伙制私募股权投资基金在法律制度方面的方法与措施。     

私募股权投资:现状、机遇与发展建议

近年来,私募股权投资在我国金融体系中扮演着越来越重要的角色,成为仅次于银行贷款和公开上市发行的重要融资手段。目前我国人民币基金优势日显,私募股权投资活跃度大幅回升,资本市场退出机制逐步完善。随着我国经济发展势头日趋良好,法律政策日趋完善,中小企业融资难问题更为突出,创业板退出渠道不断创新,以及人民币基金规模日益扩大,私募股权投资将迎来更大的发展机遇。为此,应抓住机遇,加快私募股权投资立法,根据国家产业政策导向确定投资项目,更加关注产权市场的作用,建立复合型管理团队,以促进我国私募股权投资市场持续稳定发展。     

私募股权基金合格投资者制度构想

2012年12月《证券投资基金法》已完成修订,并于2013年6月予以实施,其中私募证券基金合格投资者制度首次进入监管体系,然而遗憾的是私募股权基金仍然处于法律的缺失地带。从立法原则和具体的制度要求方面提出了构建我国私募股权基金合格投资者制度的初步法律构想如下:应采取"先严后松,循序渐进"的模式;合理吸收借鉴美国私募发行对象的相关规范;区分个人和机构投资者,并且对于任一种类的投资者均需采用更加全面科学的判定标准,尽量确保各个指标之间相互衔接、相互补充。     

论对赌协议在学理和实践层面的争议问题

私募股权投资已经成为一种非常普遍的投资形式,而"对赌协议"作为私募股权投资的创新性方式,由于其给商事主体带来的巨大利益,在投资领域掀起了巨大的浪潮。对赌协议作为私募股权基金中的新型的、创造性的方式,对提高中小企业竞争力,激活国内金融市场起到了关键作用,此种投资方式有其存在的合理性和必要性,应当受到法律和相关制度的保护。     

发展私募股权基金提升体育产业竞争力思考

私募股权基金作为一种专业化的金融中介,具有投资期限长、流动性差,投资对象风险性高、专业性强的特点。结合当前我国体育产业的现状,私募股权基金对于调整体育产业结构,提高创新能力,完善产权制度具有促进作用。要注意发展私募股权配套的法律法规,制订扶持政策,建立行业风险管理机制。     

关于发展我国企业并购基金的探析

并购基金作为一种私募股权基金,是推动产业整合及产业升级的重要的资本运作方式。在经济改革与产业重组的背景下,并购基金开辟了企业并购重组中资金来源的新渠道,并逐步成为主导我国并购市场的重要力量。但目前我国并购基金不仅规模较小、运作不规范,而且与之相关的理论研究也相对较少。因此,研究与建立适合我国国情的并购基金并确保其运作规范,对实现对目标企业的保值增值具有重要的理论意义与实践意义。     

有限合伙制私募股权基金公司治理的法律机制构建——基于中小投资者利益保护的视角

有限合伙制私募股权基金同公司一样存在着"委托-代理"问题,为此,必须构建公司治理的法律机制,以降低其代理风险及成本。构建有限合伙制私募股权基金公司治理法律机制,决策机制是最重要的一环;在决策执行方面,应以有限合伙人与普通合伙人为共同执行主体;在监督方面,应构建内外监督并重的机制。     

应在天津建立全国性的第三板证券市场

戴相龙在天津市十四届人大五次会议上所做的政府工作报告明确提出：“推进金融改革创新。扩大直接融资，在搞好渤海产业投资基金试点的基础上，发展各类私募股权基金，争取在天津设立全国性非上市公众公司报价和转让市场。”这个全国性非上市公众公司报价和转让市场，就是人们常说的与国际惯例接轨的第三板证券市场。     

关于设立我国通信业科技创新基金的模式选择

设立通信业科技创新基金是促进我国通信业科技创新活动的有力措施。其发展模式定位应为政府引导型创新基金,私募方式;采用成立通信业科技创新管理中心进行管理;基金规模确定为年50—60亿元。     

财经小词典

目前，我国证券市场的投资主体可分为：机构投资者和个人散户。其中：机构投资者又可划分为六大类别：社保基金、保险基金、公募基金、阳光私募基金、QFII基金、其它法人机构。个人投资者可以直接投资证券市场，也可以通过认购公募基金或阳光私暮间接地投资证券市场。     

私募基金何时登场

《基金法》第四稿引爆私募基金话题 2000年11月在深圳召开的“2000年中国投资基金立法国际研讨会”上,讨论的《中华人民共和国投资基金法》草案第四稿中,有专门一章用于规范“向特定对象募集的基金”。其中一些条款如“投资人数应当在2人以上50人以下”,“每个     

中国私募股权投资基金的现状与发展建议

私募股权投资作为一种投资工具,近年来发展迅速已经成为我国资本市场中一支重要的力量。私募股权投资基金不断发展和壮大,很好地解决了我国中小企业融资难问题,推动着企业的管理水平提升和业务发展。对私募股权投资基金在我国的发展现状进行论述,并对其发展提出建议。     

对冲基金监管未雨绸缪

日益开放的国内金融市场,日益活跃的私募基金群体,为对冲基金创造了基本的生存环境,成为中国金融监管新课题亚洲金融危机十周年之际,对冲基金再次引起国内各方关注,这一方面源于其对金融稳定的潜在威胁;另一方面,也与其近年来凭借独特的个性吸引越来越多的     

国外战略新兴产业投资基金的经验分析与启示

<正>战略新兴产业投资基金是一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。如果以一种投融资机制或产业发展机制而言,在国外与之具有相似实质内涵的投融资机制是私募股权基金、创业投资基金或风险投资基金。在国外,产业投资基金是发展战略新兴产业的一种较为普遍的市场化融资机制,而在国内,产业投资基金整体仍处在初步发展阶段。党的十八届三中全会通过的关于全面深化改     

规范私募股权投资 促进金融业协调发展

一、促进私募股权投资业良好发展的意义 当前在全球金融危机的背景之下，拉动内需、保障就业，是深圳经济发展的必要保证。发展经济，就是要发展企业，而仅仅靠传统金融体系的支持和已有企业扩大就业是不能满足以上要求的，必须积极鼓励创办科技型、创新型企业：我们应抓住金融市场大洗牌的机遇，大力发展以创业投资基金为代表的私募股权投资业，解决中小科技型、创新型企业的股本融资，     

四板市场的法律定位论析

在构建多层次资本市场体系的宏观背景下,当前我国四板市场蓬勃发展,但是相关法律规定缺位。《公司法》第139条和《证券法》第39条对场外交易有所涉及,但很不明确。证监会20号公告对四板市场的法律定位提供了可资借鉴的下位阶规定。法律应当把四板市场定位为多层次资本市场的组成部分,是为特定区域内的非上市非公众公司提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场,应当特别强调这个市场的区域性和私募性。     

社保基金亟待集中管理

由于种种历史原因,我国的社保基金亏空很大,保守估计也在1.8万亿左右。也因此,当前我国进行的社保体系改革,很大程度上要着力于如何解决亏空问题。 而将社保基金的集中化管理和市场化运作相结合无疑是一条比较好的改革思路。由于我国是一个刚刚推行个人账户的国家,采用市场     

养老基金、公有制与社会主义

彼得·德鲁克在其著作《看不见的革命：养老金社会主义如何来到美国》一书中指出，由于美国雇员养老基金目前持有了该国资本市场普通股份额的30%以上，而雇员养老基金的最终持有人绝大多数又是美国各经济部门的普通雇员和社会公众，因而根据马克思关于社会主义本质特征的描述，美国通过养老基金持股机制已经在事实上实现了社会主义。尽管养老基金投资会产生一定的经济社会影响，但基于科学社会主义基本理论的分析表明，公众通过养老基金持股的行为并不会改变资本主义的所有制性质，更不会发生所谓看不见的社会主义革命。     

税收政策与我国共同基金市场跨越式发展

本文认为,系统的、科学的共同基金税收政策促进了共同基金市场的跨越式发展,我国共同基金市场的税收政策存在的缺陷不利于共同基金市场的跨越式发展,为此我国应当借鉴国际经验,建立系统的、科学的共同基金市场的税收政策。     

比低比快还是比大

货币市场基金“先有游戏,后有规则”的玩法,仍然继续了中国基金市场中产品“无差别 竞争”的状况。但其肩负的却是引导庞大银行储蓄的重任。