试论证券市场中的非法承销证券犯罪

本文突破现有刑事立法的框架结构 ,大胆探索新型证券犯罪的立法空间 ,对证券市场非法承销刑事犯罪化问题进行了探讨 ,以弥补《证券法》与《刑法》在欺诈客户行为刑事责任问题上的漏洞。     

这些果园是证券--兼评《经济日报》“庄园主”一文

<经济日报>1999年1月11日头版头条以庄园主--非法集资新诱惑为题,报道了广东和广西的一些开发商以农林开发的名义,从农民集体或县乡政府手中取得成片土地,然后分块出售,进行集资.报道中引用了这些开发商所作的广告:您只要投入7800元(可分三年分期付款),就可拥有1亩50年的私人果园,33株年年挂果龙眼树,5年50万元的丰厚回报;投入2.5万元,即可买到1亩果园,25棵果树、80平方米建房用地和尚存的70年预测收益112.49万元.     

论证券监管权——中国证券监管权的依法行使及其机制性制约

证券监管机构对证券市场的监督管理 ,是依法行政的重要组成部分。科学界定证券监管权的内涵 ,进一步完善证券监管权行使的监督制约机制 ,是维护证券市场秩序 ,防范证券市场风险 ,促进证券市场健康发展和依法行政的客观要求。要减少不必要的行政审批权 ,还权于市场 ,注意按市场规律强化证券监管效能 ,根据中国实际借鉴国际监管经验 ,并通过证券监管权行使的程序化、规范化 ,促进证券市场的公开化、透明化和有序化。     

我国《证券法》上证券概念的扩大及其边界

证券法上证券的定义问题是证券法的第一问题。证券是投资者为了获取利润而取得的代表投资性权利的凭证或合同,投资者之间共同进行了投资或者它允许投资者对外拆分转让该证券,它具有损失本金的风险且该风险未受其他专门法律的有效规制。换言之,证券具有投资性、横向共同性和风险未受规制性(或风险裸露性)三大本质特征。简言之,证券的特征可以概括为共同投资,风险裸露八个字。凡是符合该定义的凭证、产品或合同都是证券,都应该纳入《证券法》的调整范围,这就意味着我国《证券法》上证券概念应扩大。但证券概念的扩大是有边界的,它不能涵盖所有的金融投资商品。证券是具有横向共同性特征的金融投资商品,但并非所有的金融投资商品都具有横向共同性。     

Securities regulation and market efficiency

Previous studies on insider trading activities in Canada prior to 1975 showed that insiders earned above average returns. This study examined the trading performance of senior officers, company directors and bank directors who were simultaneously company directors in purchasing their own firms' stocks in 1981 and 1982. We found no evidence of exploitation of privileged information by these insiders in the recent Canadian data. This result could be attributed to the introduction of new legislation on insiders trading their own stocks.     

证券回购的法律解释

关于证券回购的法律性质,主要有抵押贷款说和附条件买卖说等两种做法和观点。两种不同法律性质的证券回购,在法律关系结构和法律风险方面存在着显著差异。基于我国目前的信用环境,同时着眼于交易主体利益之平衡以及金融风险的防范,将证券回购定性为附条件买卖乃现实的理性选择。     

论证券市场的内部人交易

证券发行与交易中不断出现的内部人交易问题 ,是当前证券违法违规的重要表现之一。探析内部人交易的行为本质、主体范围和法律责任。     

试论证券投资者保护基金有限责任公司在证券公司破产中的作用

我国于2005年8月成立了中国证券投资者保护基金有限责任公司,公司成立后参与大量证券公司的风险处置与破产程序,对保护投资者利益,推动证券公司有序退市,维护资本市场稳定发挥了重要作用。但因立法对保护基金公司在证券公司破产程序中的地位尤其是在债权人会议中的特殊地位及权利义务缺乏具体规定,使其在履行职责方面遇到一些困难。本文介绍了保护基金公司成立的特殊背景、性质及其在证券公司风险处置和破产中的现实作用,结合证券公司破产的实践,研究保护基金公司参与证券公司破产清算的主要问题,考察境外类似机构在证券公司破产清算中的特殊作用和经验,分析保护基金公司在债权人会议中的作用,并提出制定《证劵投资者保护基金条例》的建议,以完善证劵公司破产的若干具体制度规定。     

证券投资纠纷仲裁问题研究

证券投资纠纷仲裁是一项重要的纠纷解决制度。采用仲裁方式不但可以方便、快捷、高效地解决证券投资纠纷,还可以为双方当事人保守商业秘密,是适合我国证券市场健康发展、保护中小投资者权益的最佳选择。重构我国证券投资纠纷的仲裁体制,由中国证券业协会负责筹建解决证券纠纷的行业仲裁委员会,是完善我国证券投资纠纷仲裁制度的必由之路。     

论证券发行审核制度

通过对证券发行审核制度进行合理的分类,核准制与注册制,并对两种制度从含义、特征、监管理念及立法思想等方面作详尽而深入的比较分析,提出核准制与注册制相互借鉴、共同发展的观点,联系我国的证券发行审核制度的沿革与发展,希望能对我国的证券发行审核制度的改革与完善有所裨益。     

抵押证券制度结构论--以德日抵押证券模式为背景

作为权利与证券相结合的一种形态 ,抵押证券表现为两种类型 :一为德国模式 ;二为日本模式。纵观德日两国抵押证券模式 ,抵押证券在制度结构上分为两部分 :其一为抵押证券的发行 ;其二为抵押证券的交易。抵押证券的发行涉及到抵押证券的交付申请人、抵押不动产的评价等方面内容 ,抵押证券的交易涉及到抵押证券的贩卖方式、抵押证券的流通性确保等方面问题。我国将来如推行抵押证券制度 ,也必然会牵涉到抵押证券这些方面的内容。     

我国证券法的域外效力研究

证券市场的国际化使得一国证券法适用于境外发生的某些证券行为成为必要。中国致力于打造国际金融中心,建立证券市场的国际板,有必要赋予其证券法以适度的域外效力。美国证券法半个多世纪以来的实践值得研究和借鉴,特别是2010年的Morrison案判决,颠覆了此前的行为标准和结果标准,而代之以交易标准。鉴于中国目前正在修订《证券法》,建议其中增设关于域外效力的有关条款。其具体设计可保留现行的无域外效力推定,以行为地点作为判别管辖权的原则,同时辅以结果标准,允许中国法院对某些发生于境外但对境内有直接影响的证券行为进行管辖。同时,中国证券法应允许法院以非方便管辖原则为由驳回某些起诉。而从长远看,中国应积极推动制定证券跨国诉讼的多边国际公约,以根本解决管辖权冲突。     

也谈证券犯罪的民事赔偿--以美国的内幕交易为例

证券犯罪中的民事赔偿是近来法律界、证券界议论比较多的问题.作者以美国的证券内幕交易民事赔偿为例,对美国的内幕交易民事赔偿的学说、判例和制度作了较详尽的剖析、研究.在此基础上,作者以我国的司法现状为立足点,借鉴国外建立证券犯罪民事赔偿机制的基本理念和思路,就解决我国内幕交易民事赔偿诉讼问题的若干方面,例如刑事附带民事诉讼、代表人诉讼、团体诉讼以及股东派生诉讼等提出了相应的改革与完善建议.     

券商经纪业务的若干法律问题

按照《证券法》第129条,券商的三大业务是:证券经纪业务、证券自营业务和证券承销业务。《证券法》明确规定,这是综合类证券公司可以经营的业务,并且将经纪业务列第一位。《证券公司管理办法》扩大了券商的业务范围,但经纪业务仍然列第一位。资金是券商的生命线,对其经纪业务也     

证券投资基金若干法律问题探析

本文就证券投资基金三方面的法律问题进行了探讨一、目前,对证券投资基金契约当事人的界定以及证券投资基金契约与托管协议并存的二元体制存在不合理之处,就此提出取消托管协议并认为契约的一方当事人为投资者,另一方当事人基金管理公司和基金托管人.二、在证券投资基金的监管问题上,在分析了中国该领域存在缺陷的基础上提出了完善措施,三、在证券投资基金法律体系构建问题上,宜在投资基金法统帅下,由公司法、信托法和证券法等相关法律部门对证券投资基金进行综合调整.     

知识产权资产证券化——“金融创新与知识产权”专题研究之二

资产证券化作为世界重大金融创新成果之一,在知识经济时代拓展出 "知识产权资产证券化"的新兴理念,它首先在美国发端,其基本交易结构由原始知识产权权利人、特设机构和投资者三类主体组成.知识产权资产证券化,推翻了实体财产的交易观念,近来在世界范围得到广泛的发展.中国政府为了积极地推进科技资源与金融资本之间的融合互动,启动了这一方面的改革探索与政策尝试.     

绿色证券法制研究

绿色证券是我国继绿色信贷、绿色保险之后推出的重要环境经济政策。目前,绿色证券在我国发展迅速,然而,绿色证券相关法律制度尚不完善。由于我国上市公司环境污染事件频发,建立健全绿色证券法律制度迫在眉睫。本文在分析我国绿色证券政策基本理论、发展现状、实践状况的基础上,提出了绿色证券政策法律化的构想,并对绿色证券法律制度的构建提出了具体的建议。     

2001年劳动法学和社会保障法学研究的回顾与展望

2001年劳动法学和社会保障法学的研究无论在深度上还是在广度上都有所发展,呈现出以下几个特点:一是在基础理论的研究和构建上,由于这门学科相对于其他法学学科而言的新兴性,学者们不断地为其寻找定位,突破既有的法律观念和概念,表现出极大的理论勇气和创新精神;二是对具体制度的研究日益深入和细微;三是紧密结合社会实际,运用研究的理论去解决一系列实际问题.     

2001年环境和自然资源法学研究的回顾与展望

一、学术研究概况 2001年我国环境资源法学研究取得丰硕的成果,研究的规模和水平有很大提高,研究的领域进一步拓展,标志着这一新的法学分枝学科正在日趋走向成熟. 2001年初党和国家将环境资源保护提到治国富民安天下的新的战略高度,以可持续发展为核心的新环境观日益深入人心,推动着我国环境资源法学研究迅猛发展.本年度环境资源法学学术研究的特点是:第一,研究的领域进一步拓展,环境法学体系更加成熟.以往环境法学主要限于环境保护(污染防治)和自然资源保护,2001年全国环境资源法学研讨会重点研究了国土资源法问题,基本界定了环境保护、自然资源保护和国土资源保护三位一体的环境法学体系.     

经济法的公法性--以马克思的市民社会与政治国家的二元理论为视角

马克思认为,市民社会既是指人类社会的一个特定的发展时期,又是指与“政治国家”相对应的私人活动领域,其中主要是私人的物质交往关系。在资本主义以前的社会中,政治国家与市民社会在很大程度上是重合的。二者的分离则是资本主义市场经济发展的内在要求,随着生产力的发展,政治国家终将统一于市民社会。经济法的产生是市民社会与政治国家的融合在法律上的一种反映,经济法是规范国家权力干预市民社会经济生活的基本法,表现出很强的公法性。