行为金融理论:观点、发展与应用

行为金融理论与传统金融理论争论的核心是有效市场假说,行为金融理论可以合理地解释传统金融理论无法解释的异象。行为金融理论认为,市场并不是完全有效的,人也不是完全理性的,投资者的决策行为受到心理因素的影响。行为金融理论研究投资者的决策心理特征、投资决策中存在的各种偏好及由此造成的行为认知偏差,以有效地利用这些偏差来获得超额利润。     

股票投资中的心理预期浅析

股票投资是投资者投入资金购买股票的行为,其目的是为了获得将来较高的收益。由于股票投资过程充满了不确定性,即由于股票投资过程中会受各种因素的影响,投资者的预期收益与实际收益必然会出现偏差,这就是投资过程的风险。股票投资者在投资过程中的理性行为是收益最大化、风险最小化,但在现实的股票投资过程中,投资者的投资行为并非完全理性化,受心理预期影响较大。本文拟就如何认识股票投资过程中的心理预期问题作些理论探讨。     

我国开征物业税的政策效应分析

物业税是市场经济国家调节房地产市场的重要经济杠杆。开征这一新税种,涉及各级政府、银行、发展商、消费者、投资者等社会经济主体的行为决策,文章对开征物业税引起的政策效应作了粗浅的分析。     

投资者情绪和有限套利与有效市场假说

古典经济及传统金融理论,都假设所有个体都有相同的偏好,对市场洞察秋亳,掌握的信息具有完全性,并理解其决策带来的结果,简而言之,人的行为是理性的。任何人都不会真正相信存在这样的理想状态。事实上,大量的实证研究和案例都表明,     

经济转型中的金融模式选择

本文认为经济的常态是不断从均衡到失衡再到均衡的转型过程。在货币化和证券化程度日益提高的现代经济中,这种转型过程对金融功能提出了广泛的要求。本文以中国典型的大国发展和转型为例,从原有产业退出、高端产业兴起、产业资源重组和利益分配四个方面论述了相匹配的金融功能,并从不完全市场假设出发,以金融工具属性和投资者状态两个维度概括了多种金融模式,探讨了经济转型中对金融模式的选择和动态调整的问题,及其对政策决策和法律调整的现实含义。     

西蒙的“有限理性”理论

西蒙教授对管理决策理论所作的贡献是管理决策理论发展史上的一个重大转折，人们往往称西蒙开创发展起来的决策理论为现代决策理论，而称西蒙以前的决策理论为古典决策理论。古典决策理论属于传统的规范性决策理论，这个理论对决策者的完全理性假定是非现实的，在实际中不存在其有效运行的环境。而西蒙的现代决策理论是一种描述性决策理论，他的“有限理性”理论奠定了现代管理理论的基础，它更加合乎现实生活中人们的实际决策情况。他的经典著作《管理行为——管理组织的决策过程的研究》被瑞典皇家科学院誉为“划时代”的作品，即是一本对…     

科技小微企业非理性融资行为研究——基于融资契约理论视角

经济新常态下,科技小微企业是促进区域经济发展不可忽视的力量,解决其融资难问题已成为共识。科技小微企业由于缺乏专业的管理团队,基本上依赖于企业家个人作出市场决策,其融资决策必然会受到融资认知偏差的影响,进而导致企业出现非理性融资行为,融资决策难以生效。在融资契约理论的指导下,可以识别科技小微企业家融资认知偏差导致的非理性融资行为,通过对科技小微企业家融资前、中、后三个阶段所存在认知偏差的分析,可得出如下结论:一是科技小微企业的最优融资渠道需要政府来进行提供;二是减少科技小微企业非理性融资行为主要在于其融资前、中、后三个阶段的防范。     

民主集中制新论——基于三元整合理论的解析

民主集中制在实践中的偏差 ,源于理论上的矛盾。三元整合理论把民主看做个体具有的不可侵犯的独立利益、意志和自主行为 ,把集中视为一种组织整合的方式 ,从而合理地规避了对民主集中制的传统理解中存在的诸多矛盾。通过规范行为的整合方式 ,可以从管理体制的角度对民主集中制和首长负责制做出合理的划分 ,形成民主化、科学化的决策机制     

西方经典公司金融理论在我国的应用及反思

随着现代企业制度和资本市场的建立,公司金融理论在我国的研究和应用也日渐增多.西方经典公司金融理论的理论背景是一种具有完善公司治理结构的"理想公司",这与我国资本市场和公司治理结构的实际情况相去甚远,因此简单照搬它的方法和结论来研究我国的公司金融问题,将会产生许多似是而非的结论.今后我国的公司金融研究主要会涉及到两种类型的研究:公司金融的行为解释研究和最优决策研究.在这两类研究中都应考虑到我国转轨经济背景下的实际现状和制度特点,特别是要处理好我国特有的公司治理结构和资本市场的无效性对公司金融研究的影响.     

农户参与土地信托流转意愿与行为选择偏差研究——基于福建省沙县农户的调查数据

土地信托流转模式比传统流转多引入了"第三方"信托机构,形成权属权益更加清晰、责任义务更加明确的流转契约关系,有利于高效、规范地开展土地流转工作。文章基于福建省沙县6个乡镇(街道)13个村部分农户的访谈信息和254份问卷调查数据,运用Logistic多元回归模型探析农户参与意愿与行为选择偏差的影响机理。研究表明,在土地信托流转中,农户的参与意愿和行为并不完全存在可预测性,其中参与意愿与行为选择偏差在性别、年龄、健康状况上群体差异显著;此外,参与意愿与行为选择偏差也会受到文化程度、是否参与社会保险、认知水平、外部政策环境、人情规则等因素的影响。