读者来信

中国的股市从一开始就有泡沫,每年股市的分红还不够一半的印花税,更不用说证券公司的佣金了。大多数散户股民投进去的     

中国股票佣金收入的估算研究

我国股市进入全流通时代,股票佣金收入仍是券商盈利的基础,并保持持续增长规模。股票市场可流通股的规模、证券公司收取佣金比例、股票平均价格、股票交易换手率和印花税费率等因素都对股票市场佣金收入规模有着重要影响。其中印花税更多起到信号作用,而流通股规模、佣金比例、股票平均价格和换手率的相互关系组成了股票佣金收入的基础。未来三年,我国股票佣金收入可能会朝两个不同的方向发展,但每年平均约在1000亿元左右。     

证券交易佣金制度变革刍议

本文在概括各国证券市场交易佣金制度变革历程的基础上,论证了废除固定佣金制度转而实行浮动佣金制度后对证券市场交易行为的影响,并探讨了各国证券市场交易佣金制度的改革趋势对我国证券市场交易佣金制度改革的借鉴,得出小型证券公司转型可以依靠其特色经营、区位优势和稳定的客户资源长期生存;大型证券公司必需使业务环节紧密配合,提供给客户多样化的服务;改变佣金收取单一模式,佣金收取向多元化结构转变,有利于证券业公司层次分级化的进一步提高等启示。     

台湾股市连连下跌的深层原因

台湾新当局上台以来,岛内股市连连下跌,过去门庭若市的证券公司,如今已经门可罗雀。陈水扁胜选时,曾开出“保证股市上万点“的口头支票,但台湾的股市似乎并不看好他的空口大话,具     

学者圆桌

中国股市一定有前途泡沫造成了财富消灭,而泡沫的形成原因就是投机者太多了。投机者越多,价格信号越混乱,但是没有投机者也不好,因为没有投机者就不能弥补资源在时间上的余缺。现在股市的价格信号已经混乱了,投资者再进去就很危险。     

证券交易印花税税率下调为千分之一

经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24曰起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按1‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。此前的4月20日，中国证监会针对导致股市供求失衡的“大小非”减持出台了规范措施。伴随利好效应的逐步显现，     

左小蕾:提出“泡沫论”不是“唱空”

左小蕾,银河证券首席经济学家。2001年中国开设B股时,在国内一片看好之声中,她撰文指出我们要谨防境外投资者圈钱走人,将国内投资人套牢,事实证明她的预警是正确的;2006年2月,股市正当低迷时期,她以一篇《股改重铸股市汉唐盛世即将来临》预告了中国股市即将迎来新高潮;2007年初,正当股市进入狂欢时,她又以“警惕股市泡沫”为主题撰写《谨记日本前车之鉴避免泡沫集中释放》等系列文章呼吁股民应理性投资。在全国陷入股市的群体性狂欢之中,小康记者走近经济学家左小蕾。     

为什么我们什么都比美国贵

一、可怜的越穷越贵：中国人的“伪幸福生活” 我想谈一个比较有趣的题目，一个和每个人的生活都相关的题目，叫做泡沫经济。最近你们看到了吧，到处都是泡沫，房地产泡沫、股市泡沫，如今大蒜也泡沫了，中国的物价存在太多的泡沫。     

股票市场和股票交易

上一期讨论了股票和债券及其投资选择,这一期谈谈股票市场和股票交易问题。 现在,不仅上海和深圳有了正式的证券交易所,每星期一——五开盘交易,全国各大城市也都有很多证券公司,有的与深、沪股市直接连网,有的代理客户进行证券买卖;报纸、电视每天都刊登和播放深、沪股市     

股海浮沉──关于上海股市大户的并不遥远的回忆

股海浮沉──关于上海股市大户的并不遥远的回忆李浩明物竞天择、新陈代谢的辩证法是不朽的。１９９４年７月４日，在凄迷的股市气氛中，记者走访了上海八家证券公司的大户室。几近奢华的空间使人忆起这个曾经复制过无数“杨百万”的炼金场往昔高朋满座、颐指气使的雄风。...     

股市魔影——一起高智能犯罪追踪案

1999年8月,随着李军被武汉中级人民法院判处无期徒刑,使众多股民和证券公司都谈虎色变的“股市魔影”终于显形。 谈起这桩大案,武汉市众多股民和证券公司都记忆犹深,那是1996年7月,武汉市一家证券营业所6个股票被神秘盗用。之后,武昌不少证券所都接二连三地发现股票被盗用交易,一些股票莫名其妙     

“新规”遗漏了最重要的一条

如果大小非限售存量股转让违背了这个意见怎么办?缺少了这一条,一切等于零。20日晚上,证监会突然发来《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。笔者的分析是:第一,抓住了问题的核心,因为对股市压力最大的就是大小非减持,解决了这个问题,比降低印花税要有意义得多。可惜的是,它     

中国股市泡沫十大指征——股市的昨天与今天

正如人们所说,中国确实有许多例外,但中国不能所有的事情都例外。A股到底有多少泡沫?股市的泡沫多少才会崩盘?在对未来难以判断的情况下,不妨“以史为鉴”,看看过去,看看昨天。     

中国股市是否加大居民财富分配差距——兼论股市制度设计

股市波动对居民财富的影响不可忽视。正在进行的分配制度改革,必须研究和促进股票一级市场和二级市场的制度建设。从金融经济学的原理出发,分析股市波动对居民财富分配的影响可以发现:从整体来看,中国股票二级市场增殖了财富;富人更多地参与了股市,且资产组合中股票资产比例更高;在股市参与者中,高财富净值居民的收益率高于低财富净值居民;股票一级市场加大了财富分配差距。政府部门应该从制度和政策方面对财富分配进行调节,比如改革高管减持的税收制度,从单一税率向累进税制转变;通过税收、佣金制度改革,鼓励资金从个人投资账户向养老金、共同基金账户转移;在投资者教育方面,可以考虑在高中教育阶段增加经济金融类课程,缩小投资者间理财知识的差距;保证中小投资者在信息获取方面的公正性,降低中小投资者获取信息的成本。     

美国新经济增长回落及其原因分析

美国“新经济”十年增长 ,由热变冷了 ,呈现出增长率逐季度滑落 ,股市暴跌 ;其原因在于劳动生产率下滑 ,国际资本支撑作用减弱 ,“财富效应”的灭失 ,消费者信心指数下降 ;其发展趋势可能出现经济短期适度紧缩长期增长回落。美国股市泡沫的挤压 ,对全球经济形成示范效应 ,要注意我国股市的潜在风险     

泰晤士报：各国开始考虑干预油价

随着银行危机的消失,一个更大得多的危险呈现在全球繁荣的面前——那就是一路攀升的油价。越来越多的迹象表明,世界各国政治领导人正着手考虑进行干预。目前油价暴涨看起来很像楼市泡沫、网络泡沫、日本股市泡沫和其他在此之前出现的所有金融泡沫。它始于世界经济出现的真正且具有重要意义的结构性变化——中国的经济增长和非石油输出国组织国家的石油产量下降。     

美国新经济增长回荡及其原因分析

美国"新经济"十年增长,由热变冷了,呈现出增长率逐季度滑落,股市暴跌;其原因在于劳动生产率下滑,国际资本支撑作用减弱,"财富效应"的灭失,消费者信心指数下降;其发展趋势可能出现经济短期适度紧缩长期增长回落.美国股市泡沫的挤压,对全球经济形成示范效应,要注意我国股市的潜在风险.     

亚洲经济的崩溃

经济崩溃是资本社会的内在现象，历史上曾多次发生真正的崩溃，如对世纪荷兰的郁金香狂热病，18世纪英国的南海泡沫及1929年美国的大崩溃。最近，20世纪90年代，日本的泡沫破裂，股票价格下跌了三分之二，地产价格下跌了70％。7年之后，股市尚未恢复元气，而地产价格一跌再跌。     

论后国际金融危机及平衡中美贸易的抉择

后国际金融危机,即国际金融危机的后续影响。由于美国政府推行有利于垄断资产阶级的新自由主义经济政策,华尔街老板们为了牟取暴利,极力弄虚作假,拼命投机冒险。银行家们用大于实有资本金几十倍的杠杆进行投机经营,从而使信贷失控;股票公司和证券公司则借鸡下蛋,反复炒作,从而使股市不断攀升;保险公司则铤而走险,冒险运作,从而使金融风险朝不保夕;投机商人则囤积居奇,哄抬物价,从而造成严重的通货膨胀。所有这些银行、股票公司、证券公司、保险公司、开发公司、投资公司、投机商人和持股炒作的人都在赚大钱。那么,这些钱到底是从哪里     

论股票价格决定的主观性

要理解股市 ,必先理解股票价格。股票价格是股票市场参与各方博弈的结果和实现自身利益的手段。与普通商品价格决定不同 ,股票价格的决定具有无法排除的主观性质。这种主观性是由股票未来收益的不确定性内在规定的 ,并使得股票市场永远是一个跌宕起伏的市场。可以认为股价决定的主观性是股价易被人为操纵 ,股市“泡沫”反复产生的内在原因。