从企业控制权机制、公司治理结构的角度分析股票期权计划

企业控制权机制是公司内部治理的核心,股票期权计划对企业绩效的提高首先离不开有效的企业控制权机制。有效的公司治理结构是股票期权计划发挥其作用提高企业绩效的基础。要建立和完善现代企业制度,必须严格按照有关法律法规的规定,依法建立股东大会、董事会、监事会制度。把用人机制与市场机制紧密结合起来,加强配套改革,形成合理且有效的约束机制。进一步推进我国国有企业的向前发展。     

谈“经理股票期权”

本文论述了建立对国有企业经营管理者长期激励与约束机制的必要性和紧迫性 ,探讨了“经理股票期权”的激励原理 ,分析了在我国推广应用应解决的问题。     

理论与实践的差距——我国股票期权问题及对策

股票期权是企业为了激励和约束经理人而采取的一种报酬支付手段,被形象地称为经理人的“金手铐”,目前我国部分地区已开始试行。近年来,“金手铐”失灵的现象频频发生,股票期权成为众人关注的焦点,学术界也对此进行了大量的探讨与研究。在此基础上,本文从股票期权的内在缺陷及其在我国特定环境下实施的障碍两方面来分析我国股票期权问题,并提出了几点建议。     

股票期权方案设计的若干问题浅论

本文对股票期权方案的设计原则、方案的制定、期权的来源、期权的授予和行使、以及期权的执行和管理几个方面进行了探讨,旨在勾画出股票期权方案的基本框架,为正在实施或者准备制定和实施股票期权激励计划的企业提供借鉴和参考,使股票期权计划更好地发挥其长期激励和约束的作用。     

浅析我国实行股票期权的经济环境

我国相当大部分地区和企业已开始实行股票期权制度,其对企业员工的激励作用已初步显现。但在我国推行股票期权制度经济环境方面还须提出相应的对策。     

引入信托机制完善我国股票期权制度

经理股票期权在我国刚刚起步,由于相关法律的限制,导致我国股票期权的激励形式五花八门,非常不规范。信托机制比较好地解决了股票的来源和流通问题,同时使得股票期权更具激励作用,从而可以更好地促进股票期权制度在我国的发展。     

股票期权激励模式研究

股票期权激励是一种长期、有效、灵活的激励形式,本文详细分析了国内外主要的股票期权激励模式适合的情形与股票期权激励的正负效应;提出了几种新型的股票期权激励模式;针对我国的现实情况提出了相应的对策建议。     

简论股票期权理论在国企的实施

股票期权激励方式通过建立有效的剩余权和控制权的配置机制,使经营者的收益成为企业长期利润的增函数,实现企业的持续发展和价值最大化。期权计划实施需要有强势有效的资本市场、完备的高级管理人才市场与相应的考核评价体系。完善我国的市场法律环境,突破期权计划实施障碍,不失为促进国企改革的一项重要举措。     

国有企业推行股票期权制度的障碍分析

文章认为我国国有企业推行ESO计划时,将无法回避股票市场失效、股票来源及流通障碍、法人治理结构不规范、税收优惠政策缺乏、会计制度等问题;并且,推行ESO计划还有诸多潜在消极作用。     

我国实施股票期权外部环境障碍及对策

要在我国实施股票期权制度,必须解决意识、股票来源、证券市场的非有效性及不完善的职业经理市场等外部环境障碍。并着力培育有效的证券市场,加快建立和完善职业经理市场。     

经营者行为、股票期权与公司效率

实施股票期权可以协调股东利益与管理层利益，弱化股东与管理层利益间的冲突，促使公司管理层行为趋向股东利益最大化目标；针对我国企业经理层报酬偏低、激励机制缺位等问题，经营者股票期权可以改善经理报酬水平与报酬结构，提高经理层“偷懒”与“寻租”成本，最终达到提高公司效率的目的。     

上市公司股票期权激励制度的有效性研究

上市公司建立股票期权激励制度,通过分配上的激励—约束机制和产权重新界定,达到对公司现有管理层进行有效激励与约束,实行上市公司可持续发展。本文利用期权理论,探讨我国上市公司管理层建立股票期权激励制度的有效性。     

股票期权在独立董事薪酬设计中的应用

建立独立董事制度,其目的是为了解决我国公司治理结构中监督者缺位问题,但从实际情况来看,并未取得预期效果。本文从独立董事薪酬现状入手,分析独立董事薪酬与独立性的辩证关系,尝试以股票期权为手段,进一步完善独立董事的薪酬激励机制。     

我国股票期权激励制度的法律障碍分析

随着我国市场经济的进一步发展和现代企业制度的逐步建立,企业管理者经营表现的好坏对一个企业的生存与发展起到了越来越重要的作用。如何激励企业管理者,使他们的利益得失与企业的经营效益好坏直接挂钩成为一个值得研究的问题。我国目前很多企业参照国外的做法,采取了股票期权,期股等股权激励形式,其中股票期权受到特别的青睐。由于我国公司法的严格限制以及配套制度的原因,在实行股票期权制度上存在一定的法律障碍,本文将分析这些主要的法律障碍,并试着探讨可行的变通激励模式。     

经营者股票期权激励的理论与实践

股票期权的全称为“经营者股票期权”或“经理股票期权”,即 ESO(Executive Stock Option)。股票期权是由企业股东向经营者提供的一种长期激励制度,通常的做法是公司董事会授予经营者在未来的一段时间内(一般3～5年、最长不超过10年)以预先设定的价格(即执行价格)购买公司股票的选择权(call option)。持有这种权利的经理人在规定的时间买入本公司的股票(这种行为称之为“行权”),可以获得股票市价高于行权价的溢价收益。这种制度避免了以基本工资和年度奖金为主的传统工资制度下经营者行为的短期化倾向,激励经营者为个人利益,同时也为股     

评判我国股票内在价值评价指标

2008年中国股市开始走低,投资者对股市前景失去了信心,股票市场的融资功能也越来越弱。需要通过股票的内在价值来正确评估中国的股票还有没有投资价值。正确解决股票内在价值的评估问题,是规范证券市场运行的需要,也是保护中小投资者利益的必然要求。     

我国实行“股票期权制”的制度解析

在委托代理制条件下,股票期权制对经营者的显著激励作用是毋庸置疑的。但我们在借鉴股票期权制来构建我国企业家的利益激励机制的同时,必须从美国大公司的系统性会计丑闻中汲取深刻教训,以免重蹈覆辙。特别是要把国际经验和我国资本市场的实际结合起来,着力建设股票期权制在我国经济土壤中赖以生存的市场环境和制度基础。     

关于实施经理股票期权制的思考

发达国家的成功实践证明 ,经理股票期权制对于激励企业经营者、减少代理成本、促进稳健经营等具有积极作用。在我国采用期权方式构建对企业经营者的激励机制 ,其改革方向无疑是正确的。但是 ,由于市场的不完善、国企产权的不清晰、相关法律的不健全以及技术设计的不成熟等现实困难 ,使得实施期权制还存在不少障碍 ,还有许多问题有待思考和解决     

股票期权激励确认薪酬成本的探讨

股票期权作为一种长期激励制度始于20世纪70年代,并在美国等发达国家得到广泛推行,是国际公认的有效激励方式。二十世纪90年代后我国一些企业也开始股票期权激励制度的实践,证监会于2005年12月31日正式发布了《上市公司股权激励治理办法》,也已经有部分上市公司正式实施了股权激励方案。