股市涨跌幅限制：有浮动的改良版断路机制

涨跌幅限制制度的设立本身是为了维持股市的稳定,即通过涨跌幅限制在一定时间内强制使股票价格波动限制在一定范围。国内外许多学者从不同的角度用不同的方法对该类制度的效用进行了研究,但结论不一,各国最终实行的制度也有一定差异。本文通过对比各种中外涨跌幅限制及制度优劣,提出我国股市涨跌幅限制改革建议,即实行＂有浮动的改良版断路机制＂。     

基于行业特征的中国沪深股市羊群行为的实证研究

运用股价分散度模型,对我国沪深股市金融、公共事业、地产、综合、工业、商业六大行业投资的羊群行为进行实证检验,并扩展研究了股价涨跌幅限制政策对股市羊群行为的影响及上涨与下跌不同市场状态下羊群行为严重程度的异同性。实证结果显示,并非所有行业的股票投资均存在羊群行为;实施股价涨跌幅限制政策之后,沪深两市几乎所有行业的股票投资均表现出显著的羊群行为;而在上涨与下跌两种不同的市场状态下,只有沪市工业、沪市商业与深市综合三种行业的投资表现出羊群行为的不对称性。     

核准制下外资企业上市对国内上市公司的冲击

核准制的颁布实施 ,为国内外企业的上市带来了平等的机会 ,也为国内证券市场成功的引入外资开辟了新渠道 ,促进了国内资本市场与国际接轨。但是 ,由于国内证券市场的特殊性 ,使得外资企业的上市给国内上市公司带来巨大的潜在风险。如何实施相关策略化解潜在风险 ,至少应从两方面入手 :一是取消国有股、法人股只能在法人之间协议转让的限制 ;二是对外资企业通过持有上市公司的股票进行收购 ,在政策上进行限制。     

浅析西方股票指数期货

股票指数期货的产生和其他商品期货一样,是由于股票价格经常剧烈波动会给股票投资者带来巨大风险。股票投资的风险可以分成两部分:系统的和非系统的风险。系统的风险是指由于错综复杂的各类因素对市场上所有股票均带来损失的风险,如市场风险、通货膨胀风险等;非系统风险则是指由某些因素对某种股票带来的风险,如发行公司财务风险、经营风险等。个股价格风险可通过投资组合来分散。一般认为,一个投资组合中包括有10～15种股票便能使组合的风险减到市场的水平。但整个股市波动带来     

完善我国股票发行方式的基本思路

本文从分析中国股票市场发行方式的历史演变和存在弊端入手,探讨了中国股票发行方式模式选择的科学基础与客观制约因素。指出在中国加入WTO后,完善股票发行方式的终极目标是实现股市资源的市场化选择,而要实现这个终极目标必须经过阶段性目标的积累。因此,在这个过程中要兼顾“多重任务”的完成,从严格审核筹资项目;重新启用市值配售方式;逐步取消新股发行市盈率水平的人为限制;加强股市立法、执法、监管力度;拓展金融市场空间,降低系统风险等五个方面迅速而有效地推进我国股票发行制度的市场化进程。     

权证发行对标的股票风险影响的实证研究

本文选取2005年至2009年期间,中国证券市场发行的30只权证为样本,实证分析了权证发行对其标的股票风险的影响。通过方差齐性检验,发现样本中绝大多数股票的收益率方差在权证发行之前和发行之后发生显著变化,并且绝大多数标的股票的收益率方差变小。研究说明权证的发行可以降低标的股票的波动率,此结论对监管层和投资者具有重要意义。     

中国股市是否加大居民财富分配差距——兼论股市制度设计

股市波动对居民财富的影响不可忽视。正在进行的分配制度改革,必须研究和促进股票一级市场和二级市场的制度建设。从金融经济学的原理出发,分析股市波动对居民财富分配的影响可以发现:从整体来看,中国股票二级市场增殖了财富;富人更多地参与了股市,且资产组合中股票资产比例更高;在股市参与者中,高财富净值居民的收益率高于低财富净值居民;股票一级市场加大了财富分配差距。政府部门应该从制度和政策方面对财富分配进行调节,比如改革高管减持的税收制度,从单一税率向累进税制转变;通过税收、佣金制度改革,鼓励资金从个人投资账户向养老金、共同基金账户转移;在投资者教育方面,可以考虑在高中教育阶段增加经济金融类课程,缩小投资者间理财知识的差距;保证中小投资者在信息获取方面的公正性,降低中小投资者获取信息的成本。     

三类企业股票二级市场投资策略

本文依据证监会出台的《关于法人配售股票有关问题的通知》的有关规定 ,并结合我国股票市场的特点 ,对国有企业、国有资产控股公司和上市公司 (简称三类企业 )介入股票二级市场的投资策略进行了比较系统的分析。通过分析 ,作者认为 :三类企业应依据自身的投资战略 ,选择入市途径、投资方式及风险控制手段     

Logistic模型的财务预警准确度检验研究

以我国A股市场2010年因财务原因被ST的36家上市公司以及与其行业、资产规模相当的36家非ST上市公司的财务数据为基础,对财务指标进行K-S及均值差异选出预警指标变量,并根据预警指标变量对Logistic模型进行预警准确度检验研究,结果表明Logistic模型对财务预警准确度较高,t-3年预警准确度为77%,t-2年及t-1年预警准确度均为100%。     

股票特征对流动性影响研究

股票流动性的影响因素大致可以总结为三大类,即股票特征、市场微观结构以及其它因素。而对于同一个市场来说,股票流动性最大的影响因素便是股票特征。本文首先将股票特征分为交易特征、股权结构、公司特征、股票收益率,然后分别对这四个方面因素对流动性影响的研究进行统计归纳,最后得出相关结论。     

股票期权交易试点管理办法

中国证券监督管理委员会令第112号《股票期权交易试点管理办法》已经2014年11月25日第68次主席办公会议审议通过,现予公布,自公布之日起施行。主席肖钢2015年1月9日第一条为了规范股票期权交易试点,维护股票期权市场秩序,防范市场风险,保护股票期权交易各方的合法权益,促进资本市场健康发展,根据《证券法》、《期货交易管理条例》、《证券公司监督管理条例》等有关法律法规,制定本办法。第二条任何单位和个人从事股票期权交易及其相关活动,应当遵守本办法。本办法所称股票期权交易,是指采用公开的     

论股指期货对我国股票现货市场质量的影响

本文建立两个理性预期均衡模型,研究我国股指期货的推出对股票现货市场质量的影响。在信息不对称的市场上存在着知情者和未知情者。受到股指期货投资者适当性制度的约束,只有知情者能进行股指期货交易股指期货的推出提高了市场上知情者的比例,使得未知情者更容易推测知情者的私人信息。这将减弱噪声对市场价格的扰动,提高现货市场的信息效率,同时降低了现货收益率的波动。信息效率的提高使得知情者和未知情者的需求更趋于一致,导致现货市场流动性降低。     

引入信托机制完善我国股票期权制度

经理股票期权在我国刚刚起步,由于相关法律的限制,导致我国股票期权的激励形式五花八门,非常不规范。信托机制比较好地解决了股票的来源和流通问题,同时使得股票期权更具激励作用,从而可以更好地促进股票期权制度在我国的发展。     

论股票跨国交易的法律适用

各国证券法律的差异必然会产生股票跨国交易的法律冲突,从而影响国际资本市场的顺利运转。因此构建适当的冲突规范具有重要的现实意义。本文从可承兑股票与不可承兑股票的性质差异入手,结合各种交易市场的交易实践对股票跨国交易的法律冲突进行分析,认为股票跨国交易的准据法应该是股票权利所在国的法律。另外本文还结合跨国股票的托管现状,论述了股票权利所在地国的确定。     

省内期刊文摘

我国资本市场存在的问题及对策我国资本市场存在以下几方面问题：1、国家对资本市场管理仍采取行政的计划方式，政府直接管理的矛盾明显；入市场分割现象严重。股票人为分成一级、H级市场，分为A股、B股、H股，限制了资本发行和流通；3、资本流动性不足。资本市场中机构性投资者参与不足，不仅契约性储蓄机构的发展受到严格控制，而且包括银行等大金融机构在政府债券市场上的自愿参与程度也十分有限；4、市场价格机制不健全。市场投机色彩浓导致股价、债券通胀指数波动大；5、监督不力，尤其对证券商和机构投资者事实上缺乏监管。若干对策…     

国内住宅市场的运行特点、调控方向与调控对策分析

2008年下半年以来在全球金融危机所带来的宏观经济下行影响下，房地产市场的急剧萎缩、房价的涨跌起落与调控更是牵动着全社会的视线。从住宅市场来看，问题的核心在于价格过高、涨幅过快，针对价格展开房地产市场调控，需要综合关注市场价格的涨跌对于各个市场主体的综合影响与继起效应。只有既能破除开发商的垄断定价，改变广大中低收入阶层居民的房市心理预期；又能在减轻商品房市场行情的波动程度与影响力度的同时，保持住宅市场的总体价格平稳，并且不对地方政府业已形成的地价与财政收入模式形成剧烈影响，才能达到满足广大中低收入阶层居民居者有其屋的基本居住福利需要，与促进城市经济与宏观经济平稳、可持续发展兼顾的综合调控效果。     

完善超额配售选择权的法律研究

超额配售选择权与传统的看涨期权有着显著差异,我国法律环境的不完善制约了该机制作用的发挥。在加强相关法律法规建设的同时还应重视对该制度进行合理化改造,即在股票破发时,承销商应按市价或发行价购入股票并以此价格分配给投资者。同时应通过股指期货等措施尽量消除承销商的承销风险。     

我国实行“股票期权制”的制度解析

在委托代理制条件下,股票期权制对经营者的显著激励作用是毋庸置疑的。但我们在借鉴股票期权制来构建我国企业家的利益激励机制的同时,必须从美国大公司的系统性会计丑闻中汲取深刻教训,以免重蹈覆辙。特别是要把国际经验和我国资本市场的实际结合起来,着力建设股票期权制在我国经济土壤中赖以生存的市场环境和制度基础。     

华立的资本经营与改制之路

华立集团对于许多观众来说可能是一个比较陌生的名字,但实际上这家企业在这个行业当中名气是响当当的.它在我国电工仪表行业是处于龙头老大的位置.关注证券市场的朋友一听到“ST恒泰“和“华立控股“这两只股票,你马上会觉得非常熟悉.那么华立集团就是这两只股票最大的股东.……     

华立的资本经营与改制之路

华立集团对于许多观众来说可能是一个比较陌生的名字,但实际上这家企业在这个行业当中名气是响当当的.它在我国电工仪表行业是处于龙头老大的位置.关注证券市场的朋友一听到“ST恒泰“和“华立控股“这两只股票,你马上会觉得非常熟悉.那么华立集团就是这两只股票最大的股东.……