股市涨跌幅限制：有浮动的改良版断路机制

涨跌幅限制制度的设立本身是为了维持股市的稳定,即通过涨跌幅限制在一定时间内强制使股票价格波动限制在一定范围。国内外许多学者从不同的角度用不同的方法对该类制度的效用进行了研究,但结论不一,各国最终实行的制度也有一定差异。本文通过对比各种中外涨跌幅限制及制度优劣,提出我国股市涨跌幅限制改革建议,即实行＂有浮动的改良版断路机制＂。     

权证发行对标的股票风险影响的实证研究

本文选取2005年至2009年期间,中国证券市场发行的30只权证为样本,实证分析了权证发行对其标的股票风险的影响。通过方差齐性检验,发现样本中绝大多数股票的收益率方差在权证发行之前和发行之后发生显著变化,并且绝大多数标的股票的收益率方差变小。研究说明权证的发行可以降低标的股票的波动率,此结论对监管层和投资者具有重要意义。     

目前中国股市风险的制度分析

目前中国股市的风险性质具有特殊性。它具有与正常运行中的股市风险不同的特征并且通过股指变化趋势表现出来。降低这种风险的基本思路是提供制度变迁的适应效率,而不是首先与国际接轨。     

股票特征对流动性影响研究

股票流动性的影响因素大致可以总结为三大类,即股票特征、市场微观结构以及其它因素。而对于同一个市场来说,股票流动性最大的影响因素便是股票特征。本文首先将股票特征分为交易特征、股权结构、公司特征、股票收益率,然后分别对这四个方面因素对流动性影响的研究进行统计归纳,最后得出相关结论。     

股票收益率影响因素的实证分析

选取沪深300指数为分析对象,对2004年至2009年间的数据进行了实证研究,分析了公司基本面指标与公司股票收益率之间的关联度,并得到如下结论:投资者在评估股票价值的过程中,比较看重的是公司的盈利能力和成长能力,而忽视了现金流量、负债比率等其他因素。     

2007年是中国股市的贞观元年——重新认识中国股市

2007年的春天,新股民潮水般地涌入股市,基金在减仓,新股民在建仓,基金经理们把便宜得惊人的股票,当成烫手的山竽抛给新股民,他还笑人家傻。新股民快乐地说,你敢卖,我就敢买。结果,一季度一盘点,新股民跑赢了大盘,基金们跑输了大盘。2007年的春天,中国股市游击队打败了野战军。     

股票收益率与通货膨胀率关系——对中国1992-2007年的实证研究

在总结股票收益率与通货膨胀率现有实证和理论研究的基础上,沿袭Hess＆Lee的研究思路,设立我国股票收益率和通货膨胀率在1992年7月到2007年8月之间的VAR模型,发现我国股票收益率与通货膨胀率不存在显著的正负关系,但以2000年为分界点,之前二者存在显著负相关,之后则为正相关。     

金融科技对股票流动性的影响及作用机制

本文从金融科技关注度、金融科技公司数量以及金融科技政策支持力度三个维度综合衡量各个省份的金融科技发展水平,并利用2011-2021年中国沪深两市A股上市公司的数据,探讨金融科技对股票流动性的影响及其作用机制。结果表明,金融科技具备信息效应、创新效应和治理效应,可以通过提高公司信息披露质量、创新投入与产出以及财务稳定性提升股票流动性。其中,金融科技的治理效应和创新效应发挥了更大的作用。进一步分析发现,金融科技在非国有企业以及高科技企业中显示出更为显著的股票流动性提升作用。因此,应积极利用金融科技打造信息透明的资本市场环境,加快信息流动和获取;推进金融科技在公司创新领域的应用,增强公司创新能力;发挥金融科技的财务风险预警作用,提高公司财务稳定性。     

试论过度投机对股市经济功能的影响

我国股票市场经过十多年的发展,已成为国民经济发展不可或缺的重要组成部分,在建立完善市场体系、优化资源配置、转换企业经营机制和建立现代企业制度等方面都发挥了积极的作用。但必须看到,我国股市毕竟是一个发展中国家的新兴市场,与发达国家成熟的股票市场相比,还存在很多不规范和亟待解决的问题,其中甚为突出的股市过度投机问题,将对股市的经济功能产生不利影响。     

股指期货对股票现货市场稳定性的影响

股票现货市场是金融市场的一部分，要研究股指期货与股票现货市场稳定性的关系，首先要明确金融衍生品与金融稳定性的关系。金融衍生品对金融市场的稳定作用在理论上已有定论，而作为金融衍生品的一种，股指期货是加剧股市价格波动的催化剂，还是平抑股市价格的稳定器，自1987年国际股灾后一直是学术界争论的焦点问题。本文将较有影响的几个理论性的结论提炼分析，总结了其中的不同观点，期望形成一条关于“股指期货与股票现货市场稳定性关系”的较为清晰的理论脉络。     

粮食进口对我国粮食安全影响的实证分析——基于风险视角

粮食进口在一定程度上可以弥补粮食供求缺口,增进粮食安全,但它又有风险性,可能会给粮食安全埋下隐患。通过实证分析,从三个方面评价了我国粮食进口的风险,结果表明:进口依存度较低,进口对国际粮价几乎没有影响,但进口市场集中度较高。总的来说,我国粮食进口的风险较低,不会造成粮食安全问题。为确保粮食安全的长期性和稳定性,防止粮食进口风险出现反弹,我们要大力推动农业生产方式的改变和农业生产效率的提高,努力减少食用粮的浪费和提高工业用粮的效率,严格粮食进口规模,不断降低粮食进口市场集中度,积极开拓国外土地租赁业务。     

论股指期货对我国股票现货市场质量的影响

本文建立两个理性预期均衡模型,研究我国股指期货的推出对股票现货市场质量的影响。在信息不对称的市场上存在着知情者和未知情者。受到股指期货投资者适当性制度的约束,只有知情者能进行股指期货交易股指期货的推出提高了市场上知情者的比例,使得未知情者更容易推测知情者的私人信息。这将减弱噪声对市场价格的扰动,提高现货市场的信息效率,同时降低了现货收益率的波动。信息效率的提高使得知情者和未知情者的需求更趋于一致,导致现货市场流动性降低。     

基于Logistic回归模型的经纪人风险侦测实证研究

经纪人制度的实施对证券行业未来发展起到了极大的推动作用,但证券经纪人风险则随着经纪人制度的普遍实施而凸显。传统的经纪人风险侦测是根据经验建立相关检测模型,通过设定阀值确定是否存在风险,该方法是一种事后的检测方法,主观性较强且误判和漏判的概率较大。本文结合客户的背景资料及其交易行为建立logistic回归定量分析模型,计算客户被＂代客操作＂的概率,反向核查其经纪人的违规行为。实证结果表明,该模型能极大提高风险侦测的准度与深度,能较好克服主观性的弊端,有助于发展完善的风险管理体系。     

论股市波动对我国金融发展资本形成机制的影响

金融发展理论表明,金融发展能促进资本形成,进而推动经济增长。在我国股市波动的作用影响下,我国金融发展促进资本形成的功能是否会发生变化?会发生哪些变化?通过利用标准实证增长模型,对我国金融发展和经济增长的关系进行基于股市波动条件下的实证分析,即从股市波动的角度考察金融发展(债券市场、股票市场和银行发展)与经济增长的关系,利用国际金融危机的冲击估计股市波动对金融发展与经济增长的影响变化后发现:正常的股市波动更有利于金融发展,促进投资,推动经济增长;而受到金融危机冲击下的股市波动则往往会显著地限制金融发展的资本形成,使经济发展遭受损失。     

现代股票定价理论的发展及其对我国的适用性研究

股票定价理论是资本市场理论的核心内容。现代定价理论从马克维茨提出资产选择理论至今已有半个世纪的历史,有了自成一体的研究方法和理论体系,具有很强的实证研究性。了解现代股票定价理论的发展对于我国股市的适用性有一定现实意义。     

基于模糊理论的工程项目风险实证研究

由于工程施工过程中的不确定性和不易控制性,使很多的风险因素可能造成事故的发生。由于传统的统计方法只能进行事后分析,而忽视了施工过程中事故发生之前的相关信息。因此,本文针对此种问题,通过对工程师的问卷调查,确定了施工过程中影响事故发生的因素,并应用模糊逻辑理论建立模糊风险分析模型,对工程施工过程中的事故风险进行实证研究。     

股票流动性与基本面指标的判别关系及其政策含义--基于上海股票市场的实证研究

以股票流动性与流通股本和财务指标的相关关系为研究重点,通过采用判别分析方法,对上海股票市场流通股本大小不同的五个组别股票进行了实证分析。结果是1999年至2004年上海股票市场的流动性有所增大。上市公司的经营业绩等内在价值决定了股票流动性的强弱,与流通股本不存在线性相关关系。也就是说,要提高股票市场的流动性,无论公司股本规模大小,必须提高上市公司的质量。     

证券分析师荐股与股票股利收益研究——中国上市公司的证据

本文以整个市场经历下跌、上涨和相对平稳波动过程的三个年度股票股利预案期间证券分析师荐股数据为样本。实证研究证券分析师荐股对股票股利收益的影响。结果表明,有分析师评级的公司在预案事件期间的超额收益率低于没有分析师评级的公司在该期间的超额收益率。分析师的荐股信息并没有为投资者带来超额收益。有助于更深入理解股票股利预案市场反应背后的影响因素,为投资者的投资决策和管理层的监管决策提供参考。     

风险冲击与贫困脆弱性——来自云南红河哈尼族彝族自治州农户的证据

研究借鉴Chaudhuri et al.(2002)分析框架,利用云南省红河哈尼族彝族自治州13个县市、277个村、2857个农户数据,在农户水平上估计了贫困脆弱性。研究结果显示,风险冲击是农户贫困的主要原因,但存在区域和民族差异;农户家庭的类型、人力资本、规模大小等对农户贫困脆弱性有显著影响;未来一年将陷入贫困的农户中的非贫困农户占68.19%,这与目前的扶贫开发政策着眼于当前的贫困农户、失去了瞄准度有关,这从一个侧面解释了近年来出现的"减贫进程的波动性和趋缓性"。