企业价值最大化下的资本运作

企业财务管理的目标是实现企业价值最大化,资本必须在这个基础上运作。资本运作包括:优化资本结构,寻求综合资金成本最低、财务风险较小、企业价值最大的资本结构;优化资本占用结构;资本流动与重组,使企业价值最大化。     

熵权系数法在资本结构优化中的应用

企业资本结构优化是企业取得最佳效益的关键。本文针对资本结构优化的最终目标——企业价值最大化,应用熵权系数法的基本原理,综合考虑影响企业价值的多方面因素,提出了对企业价值进行多准则综合评价的熵权系数方法,并进行了实证分析。     

国有资本营运方式再探讨

权益资本所有者拥有资本控制权、剩余索取权 ,并承担负债清偿责任 ,是人格化的资本。但国家作为权益资本所有者 ,难以充当资本化的人格。如果国家直接掌握资本控制权和剩余索取权 ,企业则死 ;如果国家放弃资本控制权和剩余索取权 ,国有资本人格就会异化 ,企业则乱。要使国有资本营运跳出以往的怪圈 ,必须将国有权益资本改造为国有债权资本 ,实现国有资本人格化     

以管资本为主加强国资监管的路径研究

以管资本为主加强国资监管是对国有资产监管方式的重大转变,有利于国有资本的布局结构优化、国有企业供给侧结构性改革的推进和国有企业活力的提升,是一项系统工程,需要通过国有企业公司制改制、建立国资监管清单、实施分类监管、推进国有资本投资运营公司市场化运作、完善国有企业公司治理结构等多方面系统推进。     

资本经营与国有企业的发展

所谓资本经营，简单地说就是指通过运作资本来实现其保值、增值并创造效益的过程。资本经营作为现代市场经济的产物，它是比生产经营更为高级的经营方式，它已成为企业经营的主要发展方向。资本经营成功的外在表现在于企业的超常规发展，如果单纯靠生产经营，仅仅通过企业自身的资本积累，只能实现企业按常规速度发展；而资本经营能将产业资本与金融资本很好的结合起来，通过兼并、购买、控股、参股等方式吸纳外部资产，迅速形成新的生产力，以有限的资产调动各类社会资源，扩大资本的辐射范围，使企业资本成几何级数增长。一、国有企业改革…     

关于我区企业资本运营的几点思考

由生产经营向资本运营的转变，是企业改革面临的第二次飞跃，是企业经营的高级形式。所谓资本运营，就是把企业所拥有的一切有形与无形的存量资产变为可以增值的活化资本，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方法进行有效运营，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，以最大限度地实现价值增值。近年来，随着市场经济体制的逐步建立和完善，国有企业改革的不断深化，越来越多的企业界人士逐步认识到了资本运营在深化国企改革、实施结构调整和适应市场大潮中的作用，一些有胆有识的企业家，高瞻远瞩，率先行动，取得了一些可喜的成…     

尽快出台政策支持本市企业上市融资

中共“十七大”明确提出，要“优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比例”。金融是现代经济的核心，资本市场是金融市场的重要组成部分。企业上市是企业利用资本市场融资，完善公司治理结构，树立品牌形象，扩大市场影响，进而实现低成本扩张和快速发展的重要手段。但目前，北京市属国有企业和非公有制企业的上市（国内和国外）无论在数量上，     

推进国有企业战略性改组

根据中央和省、市关于国企改革的一系列指导方针,武汉国有资产经营公司近几年来,以建立现代企业制度为方向,以完善国有资本出资人制度为主线,以资本营运为手段,积极推进国有企业的战略性改组。现将公司有关经验介绍如下:一是调整国有资本分布结构,发挥     

对资本运营经营方式的思考

对资本运营经营方式的思考杨希龙在建立社会主义市场经济体制和现代企业制度的进程中，企业的经营方式也面临着一个新的飞跃。即由传统的生产型、生产经营型向资本经营型转变，以实现资本效益的最大化，本文就资本运营这一新型（在我国）经营方式作一探讨。一、对资本经营...     

东北老工业基地国有资本营运的问题分析及其对策选择

东北作为我国的老工业基地，在国有资本运营上有许多特殊性。近几年虽然从理论和实践中不断探索国有资本运营的规律，但也遇到许多问题和矛盾，资本营运的总有效率并不理想。东北老工业基地国有资本营运状况关系到国有企业改革成败，因而，需要通过建立国有资产新的管理体制，建立和完善现代企业制度，实现国有资本人格化，有效地利用外资，完善国有资本营运的外部环境等具体措施，建立有效的激励约束机制，提高资本营运的效果。     

企业最优资本结构的定量决策方法述评

目前企业最优资本结构的定量决策方法主要有:以企业综合资本成本最低为标准的决策方法;以权益资本收益率最高为标准的决策方法;以每股收益最高为标准的决策方法;以企业价值最大化为标准的决策方法;多目标或多因素综合决策方法。相比较而言,多目标或多因素综合决策方法比较科学、全面。     

湖北省纺织工业发展对策思考

一、湖北纺织工业现状进入九十年代，在从计划经济体制向市场经济体制转变过程中，我省纺织工业来自经济体制的冲突和粗放经营的矛盾暴露得越来越充分。加之国家连续几次对棉花大幅度加价，行业困难重重，亏损严重。究其原因：（－）我省纺织工业结构矛盾突出，结构效益低。初加工纺织业占全省乡及乡以上纺织工业总产值66．78％，化纤业仅占4．19％。产品结构趋同，以棉纺织初加工和粗加工为主，缺乏高技术、’高附加值产品。企业规模小型化，资本结构单一，国有资本比重过高。（二）投入不足，企业负担沉重。我省中心城市纺织企业富余人员…     

宜昌市夷陵区资本营运情况的分析与对策

资本营运是市场经济发展的必然选择。从夷陵区的情况看,国有资本集中分布,国有净资产质量没有从根本上得到改善,国有企业负债率高。针对上述情况,夷陵区采取了如下对策:联姻知名企业,主动接纳外来的资本扩张;国有企业民营化,积极吸纳社会上中小股资本;进军资本市场,推进企业轻装买壳上市。     

资本结构优化与企业价值最大化

现代资本结构理论认为,企业的最优资本结构就是使其市场价值最大化,这一标准最早是由莫迪格利亚尼和米勒提出来的.他们认为在考虑公司所得税的情况下,由于负债的利息是免税支出,可以降低综合资本成本,增加企业的价值,因此,公司只要通过财务杠杆利益的不断增加而不断降低其资本成本,负债越多,杠杆作用越明显,公司价值越大.当债务资本在资本结构中趋近100%时,才是最佳的资本结构,此时企业价值达到最大.     

资本经营:农业产业化低成本扩张的重要途径

农业是全面建设小康社会的基础。农业发展不足曾是构成我国高通胀的首要原因。而农业自身积累不足 ,生产资金缺乏 ,发展机制滞后又是我国农业产业化经营发展缓慢的突出问题。资本经营作为获取资本效益最大化的有效手段 ,是农业产业化低成本扩张的重要途径。　　一　从经济学理论分析 ,农业产业化利用资本经营是我国农业经营制度创新的一个重要领域　　农业资本经营是我国农业经济继产品生产型转向商品生产型、单一生产型转向生产经营型两次飞跃后的又一次飞跃。资本经营就是把企业所拥有的各种有形的和无形的资本变为可以增值的活化资本 ,通…     

浅析海南省属企业资本运营能力的提升

省属企业开展有效的资本运营将助力其整合优质资产资源,充分发挥国有资本的引导放大作用,也是国有企业集团推动其产业结构优化升级、做大做强的重要战略途径。笔者通过分析海南省属企业的资本运营现状,提出如何提升其资本运营能力的一些建议,以期充分发挥省属企业的支撑带动作用,使海南国有经济在国际旅游岛的建设中成为骨干力量。     

对民营资本介入国有中小企业改革的思考

十六届三中全会提出国有资本有进有退、合理流动和大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济,使股份制成为国有企业改制的主要实现形式。根据这一精神,对国有中小企业进行以股份制为主要形式的改造,通过民营资本的介入,减持国有股,完善企业所有权结构,建立多元投资主体,加快企业制度创新和机制创新,使国有中小企业尽快改造成为社会主义市场经济的主体。对民营资本介入国有中小企业改革,笔者试谈几点看法:一、民营资本介入国有中小企业改革的必要性和现实性民营资本介入国有中小企业改革有利于国有经济布局的战略性调整…     

我国企业融资结构对证券市场宏观效率影响分析

宏观效率是资本市场的外在效率,是资本市场与国民经济相互作用及其对经济增长贡献所体现出的效率。宏观效率会受到一国经济发展道路和资本融资方式选择的长期影响。优化企业融资结构,实现融资方式的多元化,是增强我国证券市场宏观效率的有效途径。     

搞好资本经营加快企业发展

搞好资本经营加快企业发展当前，我国的企业改革，尤其是国有企业改革，已进入攻坚阶段。江泽民同志在党的十五大报告中明确提出以市场为导向，以资本为纽带，对国有企业实施战略性改组，对我国的经济结构进行战略性调整。因此，笔者认为，培育资本市场，搞好资本经营，对...     

内蒙古自治区人民政府关于试行国有资本经营预算的实施意见

各盟行政公署、市人民政府，自治区各委、办、厅、局，各大企业、事业单位： 建立国有资本经营预算制度，对于增强政府宏观调控能力，完善国有企业分配制度，推进国有经济布局战略性调整，集中解决国有企业发展中的体制性、机制性问题具有重要意义。根据《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》（国发[2007]26号）精神，自治区人民政府决定自2008年起，在自治区直属企业（以下简称区直企业）中试行国有资本经营预算，现提出如下意见：