美国次贷危机及其对东南亚经济的影响

2007年初的美国次级住房抵押贷款出现还款困难,进而引发以其为基础资产的证券化产品--次贷危机,并波及世界金融市场.本文着重对次级债的界定、次贷危机的特点和传导机制进行分析,从贸易、投资及资本市场的视角,详细地阐述了次贷危机对东盟国家的影响,并讨论东盟国家相应的对策.     

关于美国次贷危机严重性的实证判断

本文从六重视角对2007～2009年的美国次贷危机严重性作了实证判断.主要结论是:本轮次贷违约的恶化程度及速度在美国房贷史上空前;危机的爆发和加重与2004～2006年高风险、低质量次贷(the subprime loans with high-risk and low-quality)的过度发放关系密切;目前非机构抵押债券(Non-agency MBS)已停发,抵押债券发行市场(market of MBS issuance)全部依赖政府和政府资助企业的支撑;决定投行命运的关键因素不是高倍杠杆率(high leverage rate),而是引发资产质量下降的违约问题;五大投行的倒闭、兼并和转型,标志着次贷危机最严重的阶段已经过去.作者预计2009年因次贷发放风险导致的违约压力将逐渐减轻,但因经济衰退带来的违约压力会继续加重;次贷违约率将进一步上升,但上升幅度呈收缩趋势;金融市场的动荡局面将归于平静;未来美国经济可能不会陷入深度衰退,但经济的低迷可能会持续较长时间.     

美国金融模式的不稳定性:基于次贷危机的反思

直接融资和间接融资的高度融合以及复杂化的金融创新,是当前美国金融模式的核心特征。对次贷危机的分析表明:美国金融模式在风险转移和克服信息不对称方面具有优势,因此高风险且信息严重不对称的金融交易容易在此达成;美国金融模式将风险以高度流动和复杂化的方式分布于关键金融市场——货币市场,这使得金融危机具有腐蚀性,并难以根治;美国金融模式对风险管理提出了巨大挑战,风险控制的改进效力不容高估。     

自由放任与经济安全——东南亚金融危机和美国次贷危机的比较

金融自由化是经济全球化的趋势,但自由放任和全凭市场调节的金融自由化必然引发金融动荡乃至发生金融危机.本文从西方自由主义理论的指导要义出发,考察了过早进行金融自由化的东南亚国家和金融监管缺失的美国爆发金融危机的原因,并分析了两次金融危机对当事国和全球经济安全的影响.     

美国次贷危机:背景、原因与发展

本文首先从美国金融市场的结构、次贷与证券化的关系两个方面介绍了次贷危机发生的背景,并解释了RMBS、CDO与CDS等在危机中扮演着重要角色的衍生金融产品;在此基础上,本文详细剖析了次贷危机的爆发与传递过程,认为次贷危机迄今为止经历了流动性短缺、信贷紧缩与实体经济萎缩三个阶段;最后,本文总结了次贷危机给全球金融市场、投资者以及中国政府提供的经验教训。本文截稿时,两房危机刚刚浮出水面。发稿时,随着美国保险集团(AIG)频临破产和美国政府7000亿美元救市计划的提出,美国金融危机进入了一个新阶段。美国经济已陷入1929年以来最严重的危机。     

美国学界政界对乌克兰危机的反应与思考

乌克兰危机爆发后,美国学界和政界对此进行了全面深入的讨论。该危机促使美国对其对俄政策,尤其是2008年俄格战争以来的对俄政策进行反思。许多美国人质疑俄罗斯在乌克兰行为的合法性,危机也加深了美国民众对普京的负面印象。美国专家学者提出的应对措施主要涉及政治和军事领域,但在经济方面,并没有提出对乌克兰复兴来说极为重要的大规模的有效的经济援助计划,这反映了美国外交政策的困境。此次危机凸显了东欧的重要性。未来,美国更有可能采取一种太平洋和大西洋的平衡战略。     

国际恐怖主义对美国及世界经济的影响--以美国"9·11事件"为例

本文分成三个部分,分别阐述以"9·11事件"为例的国际恐怖主义对纽约、美国以至世界经济所带来的重大损失和深刻影响,并透过这个分析,认识国际恐怖主义的危害性和反恐斗争的必要性.     

美国金融系统风险的双过度特点分析

20世纪70年代以来,美国金融部门的债务增长大大高于政府、非金融部门和对外部门,住房部门债务增长也大大高于居民消费、公司和政府部门,但金融体系的系统风险却未得到应有的关注.近十年来,抵押和资产方面的证券化工具扩张得最快;非银行金融部门的资产规模大幅度扩张,特别是货币和基金市场发展迅速,对美国金融系统风险的影响越来越大.由于证券化过程缺乏透明性和信用评级机构的虚假评级,造成信用风险伴随证券化规模的扩张而增大.信用风险引发流动性风险,再由流动性风险引发资产风险,最后形成金融体系的系统风险.     

国际金融危机对越南经济政策的影响

经济全球化使越南经济成为世界经济中一颗耀眼的新星,同时也使越南经济与世界经济的联系越来越紧密.本文首先分析了2007年底以来由美国引起的国际金融危机对越南经济的影响,接下来介绍了面对国际金融危机造成的经济下滑,越南政府提出的一系列的经济刺激计划,最后展望了越南的经济前景.     

"美国金融危机及其影响"研讨会纪要

[编者按]:美国次贷危机波及世界金融业,并对我国产生了一定影响.此次危机发生的原因、波及范围及其发展前景,以及它是否会对我国产生进一步影响,已成为人们关注的重要问题.2008年11月11日,中国社会科学院美国研究所经济研究室与<美国研究>编辑部联合举办了"美国金融危机及其影响"研讨会.     

亚洲金融危机后国际对冲基金的发展

对冲基金是20世纪90年代以来国际"游资"的主要代表,在90年代的几次金融危机中扮演了重要角色.尽管1997年亚洲金融危机后对冲基金的发展受到一些挫折,但发展势头仍强劲.本文介绍了亚洲金融危机后对冲基金的发展概况、发展特点以及一些主要国家对其市场的监管.     

国际金融危机冲击下中东欧国家经济走势分析

2000-2007年,中东欧国家的经济总体上呈平稳快速发展的趋势,2007年国际金融危机爆发后,中东欧转轨国家经济形势迅速恶化.国际金融危机对中东欧国家经济的冲击和影响与这些国家转型后形成的制度基础和经济发展模式有关.本文就国际金融危机对这些国家经济的冲击,从多个侧面分析相关原因,并对未来发展趋势进行了预测.     

Headlong into the Polanyian Dilemma: The Impact of Middle-Class Moral Panic on the British Government's Response to the Sub-prime Crisis

This article focuses on the discursive construction in Britain of a middle-class moral panic occasioned by the distress caused to self-styled 'responsible mortgage borrowers' by falling house prices. In the context of the move towards asset-based welfare the sub-prime crisis manifested itself most obviously in the popular consciousness as a threat to housing market wealth. The Labour government used the political space opened up by the narrative of middle-class moral panic in order to protect banks' balance sheets from the consequences of their own failed investments in mortgage-backed securities. The ensuing arrangements immunised banks from the implications of market self-regulation in the first-phase response to the sub-prime crisis while simultaneously allowing them to continue to impose the experience of market self-regulation on their customers. An increasingly asymmetric approach to banking regulation has arisen analogous to that which Karl Polanyi associated with the contradictory co-existence of market and non-market forms.