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管理层收购是指(核心)管理层人员以所在目标公司资产(或股权)为抵押(或质押),通过负债融资收购目标公司的全部或大部分股份,从而转换目标公司的所有权结构与控制权结构,实现对目标产权重组与管理重组目的的一种杠杆收购方式。20世纪90年代中后期,随着产权制度改革的不断深化和中央政府关于“国有资产从一般性竞争部门退出”战略方针的确定,管理层收购在中国应运而生,并逐渐成为业界的热门话题。2002年10月,财政部颁布了《上市公司管理层收购办法》,首次在法规中明确提出了“管理层、员工收购上市公司”这一新型收购方式,由此标志着管理层收… 相似文献
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管理层收购在国企改革中具有重要意义。我国企业实施管理层收购在融资制度、收购定价、收购主体及收购信息披露等方面需要加强规范管理。政府应提供比较明确的MBO产业指导意见和优惠政策,拓展MBO融资渠道,使MBO融资合法化、透明化。 相似文献
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上市公司实施MBO是市场经济对效率最大化追求的产物,其出现有其合理性,因为MBO不仅有利于实现产权结构调整,同时还可以降低公司代理成本,激励与约束管理人员,尤其是对于急需明晰产权与减退国有股的国内上市公司,无疑具有重大理论和实践意义。但在我国上市公司的实施过程中,定价问题成为矛盾的焦点。通过总结国外上市公司MBO实践经验,具体分析我国上市公司的特殊情况,进而突破“定价”这一阻碍上市公司实施MBO的瓶颈。 相似文献
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“朗顾之争”引发的产权改革大争论将MBO(管理层收购)推到浪尖口,MBO作为热点话题再次吸引了人们的眼球。由于一些企业在进行MBO时存在违法、违规的行为(如:低价转让国有股权、造成国有资产流失;信息披露不充分,尤其是对收购资金来源披露不详等等),损害了国家、中小股东、职工及债权人利益,客观上造成了某些不公平的社会事实。但产权改革是我国建立市场经济、加强国际竞争力的必然选择,不能因为遇到阻碍而改变方向。为了在产权改革的过程中,确保国有资产保值增值,较好地维护各方利益,对MBO的合规路径作出探讨是很有必要的。一、完善法… 相似文献
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国有企业改革已经到了关键时期,能否和如何对国有企业实行管理层收购成为热门话题.管理层收购实质上是私有化的过程.由于我国的国家性质和实际国情以及我国管理层收购所存在的种种缺陷,我们对于国有企业管理层收购的态度应当是严格禁止对国有大中型企业实行管理层收购,有条件的放开和规范一般国有企业的管理层收购. 相似文献
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国外企业间的并购是企业迅速拓展业务范围,提高竞争实力的有效途径。企业并购主要有三种方法:现金收购、股票收购和杠杆收购。企业支付一定数额的现金以取得目标公司的所有权称为现金收购。股票收购是指企业增发本企业的股票,用以替换目标公司的股票以达到收购目标公司的目的的收购方式。杠杆收购是指一家或多家企业在银行贷款或金融市场融资的支持,依靠高度负债融资来实现的并购活动,其资金多以收购对象的资本和收益为担保而得以筹集,在形式上颇似房地方抵押贷款。杠杆收购直接引发了80年代美国的第四次并购浪潮,这一时期许多收购金额超过10亿美元,在1987年的全盛时期,杠杆收购占全部收购数量的70％,价值的21％。有人评论杠杆收购 相似文献
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1992年以来,国内出现了外商收购和兼并国有大中型企业的现象。外商收购和兼并国有企业主要有两种形式:一种是外商通过购买产权的形式收购国内非公司企业;另一种是外商借助证券市场控股国内上市公司。面对“外资并购”现象,如何正确地认识它?如何正确地对待它?值得我们认真地研究和思考。 相似文献
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企业并购是兼并和收购的合称。企业兼并是企业之间的产权交易行为，指兼并方企业购买目标企业股份或以承担其债务的方式获得目标企业的控制权，使其失去法人资格从而改变法人实体行为的一种企业发展战略。企业收购是指一家企业拥有另一家企业的部分或全部资产，实现对该企业的控制，而被控制企业可以继续保持独立的法人地位。兼并实际上是收购的彻底形式，为方便起见，一般将两者合并使用，称为并购。企业并购是提高企业资产营运效益，实现资源优化配置的有效途径。但是，并不是所有的并购都能成功。究其主要原因，就是只重视并购的形式，而… 相似文献
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李胜毅 《中共天津市委党校学报》2005,(3):104-108
MBO能有效解决出资人缺位和减少代理人成本的问题。MBO在天津国企改制中存在着市场化程度低、资产定位方法单一、筹措收购资金缺少渠道、缺乏专业的中介机构等问题。在总结MBO经验与问题的基础上,要明确MBO产业范围,鼓励经营者和职工集体收购企业,加大对MBO信息披露的监管要求,建立市场化的国有股转让定价机制,实现企业法人治理结构权力配置的有效制衡。 相似文献
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进入90年代以来,并购作为企业低成本扩张以及企业产权交易和资产重组的一种重要方式,在全球掀起了新一轮的企业并购高潮。从实施并购的主体上看,一般将企业并购分为国有企业并购和外资企业对国有企业并购。二者由于在政治与经济环境、公司组织、权利义务、文化传统等存在很多差 相似文献
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<正>并购重组,已成为我国上市公司扩大生产经营规模、加快发展速度的重要方式,也是我国产业领域优化资源配置、提高资源利用效率的主要途径。本文立 相似文献
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一 我国目前的上市公司并购重组,面临许多困难:一是有关法律规定过于粗疏或苛严,可操作性差;二是金融体系行政化,并购融资及相应的金融创新相当难;三是被并购企业资产质量差,包袱重,收购它之后很难消化;四是产权市场不发达,要买的买不进来,要卖的卖不出去. 相似文献
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近几年，中国企业海外并购为国际并购市场增添了浓墨重彩的一笔：2004年，联想集团收购“蓝色巨人”IBM的个人电脑业务，开启了10亿美元以上大规模海外并购交易的序幕；2005年，中海油竞购美国优尼科一案，更以185亿美元的总标的，高居全年现金收购案的第三位，在海外掀起了中国并购的浪潮；2006年，中国建设银行以全现金方式出资97．1亿港元，收购了美国银行在香港特区的全资子公司——美国银行（亚洲）股份有限公司100％股权……越来越多的海外并购表明，我国企业正加快实施“走出去”战略。 相似文献
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上市公司回购股份的法律思考 总被引：2，自引：0，他引：2
股份回购是指上市公司通过一定的途径收买本公司发行在外的股份的行为。上市公司回购股份实际上是一种减资行为，会对股票市场带来负面效应。但完善的股份回购制度也有其不可替代的功能，如稳定股市、增强投资者信心、增加股份含金量。①股份回购还是常用的反收购措施。因... 相似文献
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独立董事 (IndependentDirector)是指不在上市公司担任董事之外的其他职务 ,并与公司大股东之间不存在可能妨碍其独立做出客观判断的利害关系的董事。独立董事又称为外部董事 (OutsideDirector)、独立非执行董事 (Non—execu tiveDirector)。他既不代表股东 (投资者 ) ,又不代表公司管理层 ,与公司没有任何的相关联的物质利益。中国证监会于2 0 0 1年 8月颁布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》 ,这标志着我国正式引进独立董事制度 ,用以完善上市公司法人治理结构。一、独立董事制度在我国的实践情况及问题我国证监会于 199… 相似文献
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由于保障机制的欠缺 ,股份公司尤其是上市公司小股东的合法权益屡屡受到侵犯 ,已成为当前经济领域一个非常普遍的现象。琼民源、郑百文、蓝田股份、红光实业等严重侵犯小股东权益事件的不断出现 ,已严重影响了众多个人投资者的投资信心和热情 ,有些投资者干脆称上市公司为“圈钱机器” ,这已在一定程度上影响了我国经济的健康有序发展。侵犯小股东权益的事件之所以屡屡发生 ,屡禁不止 ,笔者认为主要有以下三个方面的原因 :一、公司的监督制约机制存在缺陷主要表现在以下四个方面 :(一 )股东大会常常被大股东所操纵。首先 ,股权总体分布状况… 相似文献
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一、我国开展国际证券回资的现状我国国际证券融资从八十年代中期开始起步，九十年代进入高潮，呈现以下几个特点：（一）企业境外上市发展迅速。企业境外上市是由间接上市率先展开，发展到直接上市成为主导形式。一是在港中资企业控股上市。1984年华润和中银收购香港上市公司康力投资67％的股权，迈开了中国企业进入境外证券市场第一步。随后，多家中资企业用收购的方式，取得了香港10多家上市公司的控股权。二是国内企业在境外买壳上市。1992年下半年起，首都钢铁公司先后收购香港四家上市公司，注入国内资产在港成功上市。在此前后的九个… 相似文献
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20世纪末期开始并延续至今的第五次并购浪潮。以其规模之大、范围之广、资本之巨 ,引起世人的关注。 90年代经济全球化浪潮中表现出来的一个突出趋势 ,就是国际直接投资流动中的跨国并购迅猛增长。跨国并购特别是涉及到大的跨国公司、巨额资金和公司活动重大改组的兼并和收购是全球化最明显的特点。随着大型跨国公司系统化对中国投资的全面展开 ,以并购方式的投资活动已悄然开始。研究跨国并购的外部发展环境及其对世界经济的正反作用 ,有助于我国更好地利用外资 ,也有助于企业更为积极地参与国际竞争。近年来跨国并购获得如此巨大的发展 ,… 相似文献
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一、世界企业并购现状 并购,顾名思义,就是兼并和收购的合称。 企业兼并和收购是市场经济的必然产物。美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主乔治·斯蒂伯格说过:“一个企业通过兼并其竞争对手的途径成为巨型企业是现代经济史上的一个突出现象。”自十九世纪末以来,全球已经历了四次企业兼并浪潮,可以说现代企业发展史就是一部企业并购史。 相似文献