剩余收益模型在上市公司价值评估中的应用研究

剩余收益模型是一类广泛应用于企业价值评估的理论与实践中的模型,它与股息贴现模型、现金流贴现模型并称三大直接估值模型。然而相比于其他两大直接估值模型,较少有学者对剩余收益模型进行实证检验。本文使用1993至2007年139家我国上市公司的面板数据,通过计量手段对剩余收益模型进行实证检验。此外,针对理论价值与实际价格存在差距的实证结果,分析内在原因。     

市场分割、多锥形均衡与相对要素价格均等化——基于中国省际间面板数据的理论拓展与实证检验

本文纳入技术水平、要素质量和要素价格等差异化因素，由CES生产函数推导出相对要素价格均等化的实证检验模型。应用该模型对中国省际间面板数据（1998—2008）的实证检验结果表明中国省际间存在相对要素价格多锥形均衡。劳动力要素相对价格显著不等，并从要素供给弹性、国际市场需求变化和产出调整机制等视角阐释了相对要素价格均等化定理在中国经济实践中不成立的原因。     

沪铜期货价格与现货价格变动关系实证分析

本文首先介绍了期货价格与现货价格关系的主要理论及研究现状,然后运用引导关系模型对上海期货交易所铜期货价格和上海有色金属市场的铜现货价格的变动关系进行了实证研究,发现现货滞后价格对期货价格有引导关系,而期货滞后价格对现货价格没有引导关系,但现货价格和期货价格具有即时的双向引导关系。     

国有企业内部人控制程度的讨价还价分析

通过对政府与经营者讨价还价模型的分析可知,国有企业内部人控制问题的产生,是政府与经营者就内部人控制程度的谈判中,经营者不断的向政府多要价,政府不断的进行还价的过程中形成的。在讨价还价谈判中,反映谈判双方耐心程度的贴现因子大小决定了双方在谈判中讨价还价能力。政府之所以在与经营者的谈判中作出让步,是因为政府的贴现因子小,而经营者的贴现因子相对较大。     

中国证券市场过度反应现象实证研究

过度反应现象是许多国家证券市场上存在的“异象”，本文在考虑风险补偿和规模效应的框架下，对我国股票市场过度反应与长期反转现象进行了实证，发现我国股票市场上存在显著的长期反转现象。在实证研究基础上，本文通过构建一个存在两类投资者的市场模型，并求解均衡，发现一部分投资者对于未来收益率尾部估计赋予的概率偏大，那么源于私人信息的价格移动会在长期部分反转；并且对应于公开信息到达的价格移动与以后的价格变动正相关。     

我国农产品价格波动影响因素研究

通过建立多元回归模型,采用协整分析的方法进行研究发现,农产品生产成本、通货膨胀以及国家农业政策这三大因素是对我国农产品价格波动影响的主要因素。实证结果显示,通货膨胀的作用和农产品生产成本增加对农产品价格波动的影响较为明显,而农业政策的影响没有达到预期水平。     

碳交易定价问题研究进展

碳交易定价问题研究对于气候变化、促进低碳经济的持续发展具有重要意义。本文对"限量-交易"的碳交易定价方案、碳交易价格影响、能源环境政策评价模型、能源经济模型与技术模型耦合问题的研究进行了综述,并针对中国未来碳交易定价问题的研究提出了建议。研究发现,目前国际上对"限量-交易"定价方案、碳交易价格影响、能源环境政策评价模型研究、能源经济模型与技术模型耦合问题进行了深入的探讨并得到了部分明确的结论。建议国内学术界在未来研究中,主要围绕"限量-交易"定价的宏观政策变量、碳交易市场运行微观影响因素与国内碳定价机制的实证分析三个方面开展研究,取得我国碳交易定价问题研究的突破,并服务于国际碳交易问题研究。     

论青少年网络诚信的多元价值

青少年网络诚信多元价值分析蕴涵伦理与实证的双重意义.青少年网络诚信价值具有多元结构,由社会价值、经济价值与主体性价值所构成.在哲学层面,网络诚信价值是目的性价值与工具性价值的统一；在经济学层面,网络诚信价值要借助于“影子价格”或机会成本予以衡量.     

中国国家旅游形象理论阐释与研究综述

通过对国内外研究文献综述,表明中国国家旅游形象研究将围绕理论体系、形成机理、模型构建、测量评价等内容命题,其测量与评价将在境内外的实地访谈与调查中强化跨文化的实证检验,所获实证数据将进行科学性更强的质性与定量分析.     

中国货币政策的房地产市场传导机制研究

能否透过影响房地产市场价格从而对居民消费行为产生影响,各国货币政策的传导存在较大的差异,继而影响到各国货币政策的效果.利用实证检验我国货币政策通过房地产价格时居民消费的动态影响过程,可以发现,我国货币政策通过房地产市场对居民消费的传导效率较低,政府在制定相关调控政策时需要充分考虑这一因素.     

我国上市公司股利政策的影响因素研究

本文采用资本市场实证研究法,以2004年发放股利(现金股利或股票股利)的全部A股上市公司为样本,运用多元回归模型,探讨了我国上市公司股利政策制定时的主要影响因素。实证结果表明“公司未来投资机会”、“公司盈利水平”、“公司再融资的能力”以及“公司股票价格”均为影响我国上市公司股利政策的重要因素,而我国上市公司在制定股利政策时并不太重视“公司偿债能力”。     

城市人居环境与商品住宅价格关系研究——以武汉市为例

影响房地产价格的因素众多,许多学者对我国不同城市的商品房价格都做了一定的研究,但尚未有文献探讨过武汉市商品住宅价格的合理性及影响因素,更鲜有关于城市人居环境与商品住宅价格的关系的研究.本文在参考国内各种城市人居环境评价的文献及著作后,结合武汉市的实际情况及可操作性,采用主成分分析法,根据武汉市1998-2007年十年的相关统计数据,利用SPSS 11.5软件对武汉市人居环境进行评价.然后,基于统计原理,建立了城市人居环境与商品住宅价格的线性回归模型,发现城市人居环境对商品住宅价格影响重大,值得关注.最后,对武汉市人居环境建设以及人居环境与商品住宅价格的协调发展提出对策与建议.     

“地下”票据贴现市场为啥红火?

<正> 记者日前在浙江调研时发现,政府大力提倡的票据贴现市场较为冷落,而“地下”票据贴现市场却很红火。由于银行惜贷等原因,票据贴现正逐渐成为中小企业另一种重要的融资方式。据浙江金融界人士介绍,“地下”票据市场是这样一个市场:即甲企业与乙企业有生意往来,甲企业找到银行开出一张承兑汇票给乙企业作为货款交易凭证(一般半年后,汇票才能兑现),如果乙企业急需用钱,就会通     

影子银行业务对中国货币政策传导机制的影响

影子银行业务的大规模发展会弱化一国货币政策的调控效果。有必要准确界定影子银行业务范围,测算其规模,分析影子银行业务如何从信贷、利率、资产价格等方面影响中国货币政策的传导机制。运用结构向量自回归(SVAR)模型对影子银行业务影响我国货币政策传导的实证研究结果表明:目前,影子银行信贷传导机制是影响我国货币政策效果的主要渠道,影子银行利率传导机制不畅通,影子银行资产价格传导机制作用不明朗。     

边际供求价格递变规律研究

市场价格主要由供求关系决定的。需求增加供给不变或者需求的增加大于供给的增加,市场价格就会上升;当供给增加需求不变或者需求的增加小于供给的增加,市场价格就会下降。边际需求的增加、边际供给的增加、边际供求差额的变化与价格的升降幅度之间存在怎样的关系呢？本文借鉴边际成本递减规律从理论和实证两方面论证边际需求价格递增规律、边际供给价格递减规律、边际供求价格递变规律。     

银行信贷与房地产价格非理性波动的检验

本文即是在此背景下,以1997-2011银行信贷与房地产价格相关数据为依托,通过实证检验系统地分析了银行信贷与房地产价格波动间存在着较显著的正相关性,并在一定程度上通过对房地产价格走势与信贷政策等变量间相关性拟合度的分析验证了2010年来国家诸多宏观调控政策特别是银行信贷政策的实施效果,进而提出我国相关管理部门应进一步采取相关措施以促进国家宏观调控政策正能量的释放,从而促进房地产价格的逐步回落。     

引入资产价格因素考量的我国通胀指数修正

传统的居民消费价格指数体系中,CPI只反映与居民即期消费密切相关的消费品及服务项目的价格变动,不反映房地产和股票等资产价格的变动。但随着金融深化程度的加深,资产价格,包括金融资产价格的波动对实体经济的作用日益明显。本文参考现有理论对广义通货膨胀指数构建的探索,引入资产价格因素对我国的通货膨胀指数进行修正。实证结果显示,在采用规则性货币政策操作范式条件下,经修正后的新指数可以使既定的货币政策更有效。     

中国白糖期货价格功能的实证分析

为分析我国白糖期货市场价格功能,本文采取协整检验和Granger因果检验,实证分析白糖期货价格和现货价格的关系。结果表明,两者在时间序列上具有长期均衡关系。     

进出口价格传递的实证分析

实证分析表明,国际贸易中人民币汇率对出口价格的传递程度较高,对进口价格的传递程度较低。汇率对进出口价格传递的差异源于行业利润率、国际签约以及贸易壁垒。由于汇率变化对进口价格的传递远低于出口价格,人民币升值可能对进口的影响不大,而会对中国的出口产生较大的不利影响。     

社会保障支出效率、腐败与经济增长——基于中国省级数据的实证研究

在现有文献研究的基础上,利用DEA方法对我国30个省份社会保障与就业支出效率进行了评估,通过构建静态面板模型、动态面板模型以及空间面板模型等计量模型,实证分析了社会保障与就业支出效率、腐败对经济增长的影响。实证研究结果表明:社会保障与就业支出效率对经济增长有显著的促进作用,官员腐败通过抑制社会保障与就业支出效率,从而对经济增长产生抑制作用。稳健性分析结果表明回归结果具有较强的稳健性。该研究结论为新常态下进一步促进我国经济增长提供了现实的路径。