金融演化背景下投资者理性与本质探析

投资者理性与本质之争,是金融学研究范式分类和理论建立的基石。长期的金融理论与实践中,学者们以经典金融学的投资者完全理性经济人本质、以及行为金融学的有限理性行为人本质,作为金融市场投资者的基本假设,对投资者的各种投资决策行为进行研究。然而,最新的金融研究表明,实践中的金融市场是一个复杂演化系统。因此,本文从综述投资者理性与本质理论变迁出发,结合金融演化背景进一步放宽投资者本质假设,界定和描绘出投资者的学习理性过程,并提出本文的创新性观点——金融市场的投资者具有学习人本质。     

投资者行为理论变迁述论

投资者行为理论的变迁经历了三个阶段,即传统阶段、金融经济学阶段和行为金融学阶段。传统阶段对投资者行为研究局限于产业投资者对投资产业的选择和投资回报的分配;金融经济学范式下的研究基于理性预期、完全价格弹性和完全信息的假设,侧重于对资产组合的定价和风险分析;行为金融学范式下的研究把心理学和金融学联系起来,提出了不确定性下的决策行为理论,投资者反应过度和反映不足理论,个体行为和群体行为理论,行为组合理论和行为资产定价理论。     

基于因子分析的零售业上市公司业绩研究

企业业绩评价是进行理性投资的必要环节,投资者迫切需要完善的业绩评价体系引导投资方向。有效的业绩评价可以帮助投资者分析,筛选,甄别上市公司,进行正确的投资决策,维护投资者利益,促进国家经济的良性循环。本文以零售业43家上市公司作为研究样本,选取了十个财务指标,运用因子分析法对其2008年度业绩进行了评价,得出了与实际相符的结论。     

解析武汉"营商成本"

成本是影响投资决策的重要因素。在经济全球化和国内区域经济一体化深入发展,国际产业加快向国内转移,国内投资特别是沿海投资加快向中西部转移的进程中,谁的营商成本最优、服务最佳,谁就能打动投资者,赢得发展的主动权。在激烈的竞争中,武汉要取得优势,就必须认真研究营商成本问题。     

公安监所在押人员群体心理研究

监管心理所研究的对象是在押人员一般心理现象和规律,群体心理则要将在押人员作为群体来研究他们之间的群体活动(行为)和情感以及个体之间相互作用和影响的过程。在以往的研究中,人们比较关注的是对在押人员一般心理现象和规律的分析和研究,而对在押人员群体心理的研究较少。研究在押人员群体心理是做好监管工作的基础,是提高监所工作质量和监管工作科学化的有效途径。     

基于个体投资者行为分析的证券市场监管:一个新干预主义的视角

我国证券市场的散户特征十分明显,个体投资者已经成为庞大的社会存在,任何维护证券市场稳定的监管政策,都必须建立在对个体投资者行为规律以及导致其产生的深层次因素分析的基础之上。证券市场监管的新干预主义思想,承认市场机制对资本配置的基础性调节作用,也认为过度监管将导致资源浪费和无效率,主张在深入分析个体投资者行为规律的基础上,进行适度监管,最终目标是通过改善个体投资者的理性程度,以建立一个高效的证券市场。     

浅析文化在当代军人职业价值观培养中的作用

美国圣迭戈加州大学人类学系教授斯皮罗在其《文化与人性》一书中指出,文化作为一种社会存在,可以使人的潜在可塑生物基质得到升华,并对人的生物性欲求进行控制,引导人的本能行为朝着社会化方向发展。人类文化是形成人的心理和行为的重要条件。在当代中国剧烈的社会转型过程中,文化也在经历着一种深刻的嬗变。文化嬗变的后果之一,就是引起了个体内心激烈的情感冲突,它充分体现了文化变迁对人的社会心理和社会行为的毋庸置疑的影响。但文化嬗变之所以会对个体情感体验产生深刻影响,并不是由于文化变迁本身所引起的,而在于急剧的文化变迁使人…     

养老基金投资中的行为异象及其制度规范

在对投资者行为的影响上,制度通过认知塑造和信息浓缩影响投资者的心理和交易行为,制度的信息隐性化、不完全、排列顺序都将导致投资者的认知或行为偏见。同时,制度还影响投资者的选择范围,某些制度的缺失将加剧投资者的非理性行为。实践中,我国养老基金投资中存在一定的羊群效应和过度自信等非理性行为,需要通过制度的完善对其进行规范。不仅需要通过收益率与风险程度并重的考核弱化养老基金经理的短期业绩压力、减少基金经理的流动率从而减少短期非理性行为的产生。还需要增强投资管理的透明度和加强社会监督。     

当代青年爱国实践的理性思维及其培育路径

爱国主义是民族精神的核心。爱国,既是个体对国家、民族之爱和文化认同的情感表达,更是国家、民族的先进政治和优秀文化对个体内在情感、价值理性深层激发之后的自觉之爱。但是,有一种"爱国",它过于偏重情感而忽视理性约束和制约作用,属于直观的非理性民粹式爱国,主要表现为爱国主体的狭隘化、行为的极端化、情绪的媒体化。当代青年在表达爱国情感时,容易沦为非理性民粹式爱国的主体。新时代青年的爱国主义教育,要解决好理性与感性的冲突与矛盾的问题,用理性主义对非理性民粹式爱国行为进行约束和提升,使之成为理性爱国,从而使新时代的爱国主义精神真正成为民族精神的核心。     

你拿什么来比拼——说说职业经理人应具素质

在职业经理时代正向我们走近的今天,越来越多的人开始关注职业经理人的素质问题。股东希望能找到高素质的经理人才为他们管理企业,使投资获得高额回报;已经处在经理岗位上的人希望自己的素质能得到进一步提高,以便     

解析武汉“营销成本”

成本是影响投资决策的重要因素。在经济全球化和国内区域经济一体化深入发展，国际产业加快向国内转移，国内投资特别是沿海投资加快向中西部转移的进程中，谁的营商成本最优、服务最佳，谁就能打动投资者，赢得发展的主动权。     

我国证券法对选择性信息披露问题的立法研究--以美国证券立法为视角

新修订的《证券法》设专章规定了信息披露问题,强调应充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的公司信息,但并未对上市公司违反选择性信息披露的行为做出明确规定,无法从根本上抑制不公平的公司信息披露行为。为此,应当通过制定《证券法实施细则》对此加以明确和规范。分析美国证券法上对选择性信息披露的规制,并以此为借鉴对我国在《证券法实施细则》中明确选择性信息披露模式提出建设性设想。     

我国电力产业投资决策分析

我国电力产业的市场化改革以及新型发电能源的开发利用,为电力行业注入了新鲜的血液,给电力项目投资带来了新的机遇和挑战。电力建设项目投资具有风险大,投资数额大,周期长,涉及范围广等特点。投资电力产业项目要适时做出合理的投资决策,以规避风险,获得利润。在整个投资过程中,投资策略的制定是投资的主要内容,越早越准确的投资决策,规避风险的能力就越高,所获得的利润也就越高,适时有效的投资决策是投资电力产业的关键。     

从社会困境引发对环境保护的思考

当今社会工业化进程高速发展,环境问题已经从局部污染逐渐向地理分散式扩展,呈现出全球生态和环境状况整体恶化的趋势。文章先从社会困境的角度解释环境问题的产生是个人理性和集体理性矛盾冲突的部分结果。个体为追求短期自身利益的最大化,轻视生态和环境的承载力和自我调节功能,抛弃了集体长期利益的最大化,最终导致环境危机。以往研究大多数主张从管理和制度层面上进行改革,然而这是一个庞杂和长期实践的过程。文章从个人理性心理层面,提出避免＂公用地困境＂式的消耗和＂囚徒困境＂式的供给,要积极培养个体的责任意识和环境依恋情感。负责任使个体在特定情境下表达更多的环境自我呈现关注和自我行为控制,而环境依恋能够让人产生更多的环境关心态度和亲环境行为,由此促进人们保护环境的生态文明意识和行为,最终实现人与自然的和谐发展。     

中国股市散户投资策略绩效的实证

投资者表现出的投资策略反映了其对股价变动趋势的预测,股价预测准确度对投资者交易行为有着显著的影响,从而影响其投资绩效。本文利用中国股市个体投资者交易数据对其预测股价变动的能力及其影响因素进行实证分析,认为我国股市个体投资者总体上能预测股价的变动趋势,但由于过度交易难以获利。     

论现代公司中代理成本的控制

现代公司中股东与经理之间存在着由委托—代理关系带来的激励不相容,经理的短期行为、偷懒行为、控制行为、保守行为以及股东的搭便车行为等均会导致代理成本增多。为降低代理成本,则主要采取激励机制、市场竞争机制、机构投资者和大股东、负债杠杆和股利政策、建立责任追究机制等加以控制。     

跨国公司国际投资风险的成因及管理分析

国际投资风险是跨国公司投资决策中不容忽视的一个重要内容,其大小会直接影响投资者的投资收益情况。因此,跨国公司决策者在作投资决策时应首先对风险因素进行分析,以便做出明智的决策。本文仅就跨国公司如何对国际投资风险进行管理进行分析。     

机构投资者持股对公司成长性的影响研究——基于创业板上市公司的实证检验

随着我国证券市场的不断发展和完善,加上国家政策的大力倡导,机构投资者对上市公司发挥的作用日益显著。以2012年至2014年三年创业板上市公司所披露的数据为样本,采用描述性统计分析、相关性分析和回归分析就创业板上市公司机构投资者持股对公司成长性的影响进行了实证研究,检验机构投资者持股对公司成长性影响。实证研究结果显示:机构投资者持股比例对公司成长性是正向影响作用;机构投资者持股制衡度与公司成长性是显著正相关关系。因此,创业板上市公司一是可通过提高自身整体质量吸引机构投资者投资;二是创业板上市公司应完善公司内部治理机制;三是机构投资者要提高自身专业素质和监管能力。     

浅议情感融通

我们知道,思想政治工作是管理人的一门科学,而人又是具有复杂情感的高级动物。因此,情感融通便在思想政治工作中居于特别重要的地位。 做好情感融通,首先要做到有针对性。这就要     

试析台湾《奖励投资条例》

奖励投资法是指一国或地区专为奖励投资,即让投资者在投资决策时确信其投资能获得较多利益,从而达到鼓励投资目的的法律。一般来说,社会政治安定,经济发展条件好的国家和地区不必特别依赖投资优惠措施促进投资者投资,而经济发展条件差,投资风险大的国家和地区则需要在较大程度上采取各种优惠措施以刺激投资者的投资热情。50年代末的台湾地区即属后一种情况。50年代末期,台湾经济出现停滞发展的趋势,在工业方面,资金需求小、技术程度低的工业已经饱和,新工业又因受到资金、投资意愿、市场的限制而无法正常发展;在农业方面,由于耕地面积和技术水平的局限,要进一步发展也困难重重。与工农业停滞发展的趋势相反,同时期的台湾人口却迅速增长。此外,在这一时期,美国提出了将取消对台援助的计划。迫于上述困境,台湾当局意识到改善岛内的投资环境,特别是制定出完善的