开放式基金的风险及其管理

开放式基金的产生在证券市场的发展史上具有划时代的意义。作为我国证券市场的新生事物 ,如何采取切实有效的措施防范开放式基金的风险 ,对于保证其健康运作至关重要。     

我国建立封闭式基金转型机制研究

在我国建立封闭式基金转型机制是大势所趋,但转型不等于要将封闭式基金完全转为开放式。转型不能以折价幅度作为前提条件。转型应是改变现在封闭式基金与开放式基金在申购和赎回上的绝对性,为投资者提供灵活的申购和赎回机制,对基金品种创新。基于这些认识,提出了在我国建立封闭式基金转型机制的一些建议。     

开放式基金面临的风险因素与防范

2001年9月国内首只开放式基金华安创新的推出,开创了我国基金业的新篇章。开放式基金的推出对我国证券市场将产生积极的影响。然而,从开放式基金发展的环境来看,越是不健全的市场越需要合理的避险工具。开放式基金推出得越快,其蕴藏的风险就越大。我国开放式基金面临着系统性风险和非系统性风险。建立开放式基金风险防范体系需要实施有效的投资决策、建立健全内控制度。     

开放式基金对中国证券市场影响力简析

开放式基金是一种收益共享、风险共担的集合投资工具 ,它解决了证券市场的资金供应问题 ,并且可促进证券市场的规范和稳定 ,推动证券市场的发展。     

我国封闭式基金费用的面板数据分析

本文运用非平衡面板数据的计量方法,通过借鉴学术界通用的对数转换模型,检验各类封闭式基金费用是否具有规模经济效应,从而对我国封闭式基金的费用进行了较为深入地实证考察。本文得出的许多有意义的结论为当前国内广受关注的基金费用问题的讨论提出一些新见解。     

封闭式基金业绩评价的指标设置及实证分析

本文主要介绍了封闭式基金业绩评价的一般方法和指标设置,接着对上海股市某些封闭式基金目前的情况作了简要的分析,从不同的角度来反映我国封闭式基金的现状,加深我们对它的了解。     

“封闭式基金折价之谜”研究述评

“封闭式基金折价之谜”是长期困扰基金市场发展和投资者利益保护的一大难题。理论界对这一难题提出了各种不同的理论解释。综述这些理论解释,对于研究我国封闭式基金折价问题,具有重要的现实意义。     

风险投资基金若干法律问题研究

风险投资基金以其方便投资、专家管理、分散风险、利益共享等独特魅力 ,以及在促进证券市场的发展 ,促进资本形成 ,优化产业结构 ,培育新的经济增长中的积极作用 ,受到各国政府和投资者的广泛关注 ,因而在世界各国得到了迅速发展。我国要发展高新技术 ,就必须大力发展风险投资基金事业。本文重点论述了发展我国风险投资基金的几个主要法律问题 ,即风险投资资金来源多元化问题、风险投资基金的组织形式和退出方式以及国家鼓励风险投资基金发展的法律优惠措施等。     

开放式基金规模效应文献述评

开放式基金规模与费率、回报、现金流溢出之间存在着一定的关系。对国内外学者在开放式基金规模效应相关问题的主要研究成果进行了归纳和总结，提出了我国开放式基金的规模效应未来的研究方向。     

开放式基金拆分研究

通过对沪深基金市场中开放式基金分拆的研究表明,分拆常常发生在价格较高的基金里,而分拆前后基金的收益、股东数目以及所有权特征与同期没有分拆的匹配基金相比没有差异;此外,对开放式基金货币幻觉、基金断流、持续营销三个假说的检验证明,货币幻觉假说不成立,基金断流、持续营销假说成立。     

商业银行介入开放式基金运作管理研究

开放式基金是基金发展的主流。它的出现无疑给面临激烈竞争的商业银行带来巨大的机会和挑战;而商业银行的积极介入和大力支持也成为开放式基金顺利运作的关键。协调二者之间的关系,有效地达成双赢局面是全社会都关注的问题。     

《证券法》修改背景下投资者保护基金偿付机制的完善

市场化的证券制度改革催生了我国证券投资者保护基金制度,提升了投资者的信心,为我国证券市场的稳定、健康发展提供了强有力的保障,但保护基金偿付机制的缺陷制约着我国证券市场的发展。明确偿付对象、扩大偿付范围、制定合理的偿付标准以及构建合理的偿付程序是完善我国证券投资者保护基金偿付机制的有效路径。我国《证券法》应对保护基金偿付机制相关内容予以明晰。     

封闭式基金羊群行为实证研究

我国股票市场上证券投资基金的羊群行为较为严重,与监管部门所倡导的价值投资理念相背离,对股市波动性的影响较大.本文以封闭式基金为例,计算了羊群行为度、买入羊群行为度和卖出羊群行为度三个指标.结果表明,基金的买入羊群行为和卖出羊群行为都比较明显,这主要是由于基金规模小、独立性差以及我国股市投机性强等原因造成的.降低基金羊群行为的对策建议包括:完善基金公司的内部治理结构,改革对基金管理人的绩效考核机制以及薪酬管理制度,加大信息披露力度,加快金融产品创新,引导评级机构建立科学的基金评价体系等.     

证券投资基金费用与基金绩效的相关性研究

本文对从2000年至2006年的54只封闭式基金（212个样本观测值）的管理费与基金绩效的关系进行了相关性分析,我们发现基金费用率与投资组合风险正相关。与此相反,基金费用率与投资组合收益负相关。我们认为这一现象对于业绩好的基金来说是合理的,但是对于业绩差的基金,则必须对其加强监督。     

利用国际资本发展我国投资基金的设想

当前证券市场融资正在成为国际资本流动的主要形式,作为推动国际资本流动的有效工具,投资基金具有债券融资和其它股权融资不可比拟的优势,我国经历了较长时期的经济增长阶段,证券市场也日渐成熟,我国有实力通过投资基金的方式开放证券市场引进外资。从境外证券市场对外开放的成功经验和一般规律看,我国现阶段应以组建中外合资基金的方式,作为开放证券市场的第一步。组建中外合资基金对我国引进外资发展经济具有重大影响,随着中国的入世,组建中外合资基金和出台《中外合资基金管理办法》显得尤为紧迫。     

开放式基金动量及反转策略之绩效研究

基金，尤其是开放式基金，作为金融市场的主要投资工具之一，其价格变化特征备受市场关注。本文通过对基金组合的动量投资策略和反转投资策略的实证研究，考察了基金组合盈利能力的动量特征和反转特征，并得出一系列结论。     

新时期全球共同基金面临的挑战和机遇

共同基金因为其专业化管理、多元化投资、充分的流动性、丰富的信息提供、广泛的品种选择、高度的便捷性和相对低成本等综合优势，正成为一般投资者参与证券市场、积累财富和实现长期财务目标的最主要工具。新时期，随着各国金融体制的变革、监管机制的调整和市场竞争的加剧，全球共同基金处于重要的发展关口。各国共同基金能否健康持续发展，关键在于能否采取有效的措施应对出现的各种挑战，并不失时宜地抓住显现的重要机遇。     

量身打造中国私募基金的组织形式

私募基金是通过一种非公开方式向少数投资者募集资金而设立的 ,它的销售与赎回通过基金管理人私下与投资者协商进行 ,如巴菲特的柏克夏哈斯威公司和因亚洲金融危机而知名的量子基金都属于这种类型。据有关专家估计 ,我国现有地下私募资金的总量达 70 0 0亿元左右 ,远远超过在深沪两地挂牌的 33家共 80 0亿元封闭式公募基金 ,这些基金大多以投资咨询公司、投资顾问公司或证券公司资产管理业务的面目出现 ,规模较大的一般有 10亿元左右的盘子。有些基金在运作上还很规范 ,接近于国际惯例的要求。　　一、私募基金的组织形式根据笔者掌握的情况…     

主权财富基金的最新动向对我国养老基金发展的启示

全球金融危机还未结束,迪拜主权财富基金遭遇债务危机的事件既警示世人,也促使人们对主权财富基金的最新动向予以重点关注,在日益全球化和市场化的潮流下,其中的经验和教训应为我国养老基金的发展提供有益的借鉴和启示。     

论我国私募基金的规制

我国存在着对私募基金进行立法的制度基础和现实需要。私募基金立法要以效率为首要价值目标，以发挥私募基金的优势。因为私募基金投资者具有自我保护能力，规范私募基金要尊重当事人的自治。我国缺乏私募基金发展的信用环境，对私募基金的发展要进行以不损害其发展优势为前提的适度监管。