中俄国有企业内部人控制问题比较研究

文章从中俄两国国有企业“内部人控制”的特点、成因和治理的角度，反思转轨国家的国有企业改革。由于转轨过程中国有企业的特殊性，如果仅仅把国有企业改革理解成在法律上把国有企业变成股份公司，而不改变企业的产权制度和公司治理，这样的改革既不能促进市场经济发展，也不会提高经济效益。因此，对于现阶段的中俄两国国有企业改革，完善企业产权制度，强化利益相关者的利益，增强企业的外部监督机制，形成具有本国特色的公司治理模式，这是推动中俄两国国有企业改革向纵深方向发展的重要突破口。     

公司治理模式的国际比较

当代市场经济国家的公司治理结构模式分为内部人治理结构模式与外部人治理结构模式, 它们各有 利弊, 互有异同。根据我国国有企业、民营企业治理结构的现实状况, 将国际发达国家的公司治理模式直接运用于 中国企业特别是国有企业的改革, 显得过于草率, 我们应依据自身因素建立自己的公司治理结构, 完善我国资本市 场。这不仅是国有企业的改革取向, 也是民营企业的发展目标。     

公司治理模式的国际比较

当代市场经济国家的公司治理结构模式分为内部人治理结构模式与外部人治理结构模式, 它们各有 利弊, 互有异同。根据我国国有企业、民营企业治理结构的现实状况, 将国际发达国家的公司治理模式直接运用于 中国企业特别是国有企业的改革, 显得过于草率, 我们应依据自身因素建立自己的公司治理结构, 完善我国资本市 场。这不仅是国有企业的改革取向, 也是民营企业的发展目标     

吉林省国有企业改革与发展的分析

作为东北老工业基地之一的吉林省 ,其经济发展的重要特点是国有经济占有突出的地位。 2 0世纪 80年代以来 ,由于受诸多因素的影响 ,许多企业陷入了亏损的境地。针对这一情况 ,吉林省通过产权制度改革、建立现代企业制度、进行结构调整与改组、推进企业技术创新以及再就业工程等一系列措施 ,使国有企业在扭亏为盈、技术创新、企业制度、下岗分流诸多方面取得了明显的成效。但与此同时还存在着许多尚未解决的问题。为此 ,作为吉林省今后国有企业的改革方向 ,必须继续深化产权制度改革 ,探索国有资产管理的有效方式 ,推进企业管理的创新 ,规范企业兼并破产程序 ,培育国有企业竞争能力。     

乌克兰的公司治理

乌克兰经济转轨的主要内容之一是国有企业的私有化和建立与市场经济体制相适应的企业制度,其中一个非常重要的问题就是确立自己国家的公司治理结构。即将完成的私有化,为乌克兰企业制度公司化提供了扎实的基础,法律框架初步建立起来,公司的治理结构起码在法律上已从过渡的形态转向了比较规范的治理结构形态。2003年年底以后,乌克兰开放式股份公司的治理结构是股东大会、监事会(Supervisoryboard)和经理委员会,具有德国模式的某些特征。但是,乌克兰《股份公司法》长期不能被立法机构通过,没有累积投票制度,股东(尤其是小股东)的权利很难得到保障,证券市场和经理人市场不发达,这使得内部人控制的问题难以解决,股东主义的目标与公司治理要兼顾利益相关者的利益以及公司要履行自己的社区责任的潮流如何兼容,也是一个需要重视的问题。     

韩国企业集团公司治理结构特征分析及启迪

韩国具有垄断资本特征的、依仗政府的扶植政策人为地制造出来的企业集团的产生及成长过程决定着其公司治理结构的特征:家族控制与家族经营、过度依赖政府、资本结构中负债率过高等。在企业集团治理机制方面,企业控制权通常掌握在某一个仅持有少量股份的家族所有者———管理者手中,政府对商业银行的控制使得银行总是在扮演着“提款机”的角色。探讨韩国企业集团公司治理结构特征,对我国企业内外部治理结构的改革具有重要的借鉴意义。     

中俄金融体制转轨:基本问题与发展路径

中国和俄罗斯经过多年的金融改革,大大改变了金融制度环境,取得了较大的成效。通过对两国金融体制改革路径的评析和中央银行改革、政府职能定位和金融市场存在问题等方面的比较,本文得出结论认为,必须增强转轨国家中央银行的独立性,从而有效保障央行货币政策目标的实现;必须从证券市场制度融资结构的变化对企业和金融中介治理结构影响的高度来发展资本市场;必须加快高质量的中小银行的组织建设,更好满足转轨国家中小企业的融资服务需求;必须加强转轨国家在金融转型进程中政府职能的重新定位。这是转轨国家金融改革必须合理解决的迫切问题,这对于加强我国金融中介重组和金融市场发展意义重大。     

越南发展集团模式总公司

1994年3月7日,政府总理签署了关于按经营集团模式成立总公司的91号决定和关于成立总公司的90号决定.这两项决定得到迅速贯彻,如今已有18家按91号决定成立的总公司和72家按90号决定成立的总公司.这些总公司已吸收了2000家国有企业,占国有企业总数的1/3;资本总额达60万亿盾.占中央直属企业资本总额的95%和国有企业资本总额的74%;总公司下属独立核算成员企业占中央企业总数的64%和国有企业总数的19.5%.围绕成立、发展经营集团模式总公司的问题,如今还在以下几个方面存在不同意见:——成立总公司的必要性和条件;——总公司的组织模式;——对总公司管理的机制;——总公司发展的方向.     

证券私有化之后的治理结构及其经济绩效比较--俄罗斯与捷克共和国

俄罗斯和捷克在证券私有化方式上存在很大的不同,不同的私有化改革方式形成了不同的产权结构.俄罗斯私有化企业的绝大部分股权控制在经理和职工手中,外部人(包括投资基金)实际拥有的股权比重很小.而在私有化之后的捷克企业中,可能行使控制权的几类投资者中投资基金占据主导地位.不同的产权结构又导致不同的公司治理结构.俄罗斯形成了典型的"内部人"控制,捷克则是作为外部人的投资基金分散持有企业的股份.不同的治理结构存在不同的问题,从而对企业的绩效产生不同的影响.     

俄罗斯的公司治理

俄罗斯的公司是对苏联国民经济基层单位进行人为改造的产物,这就决定了俄罗斯的公司具有不同于自然成长而来的市场经济国家公司的特殊性,这种特殊性表现在公司治理结构上,就是兼具英美和德日两种公司治理模式的某些特征,成为一种转轨国家特有的、尚未成熟的综合型治理结构.这种治理结构的特点是:公司的剩余索取权与控制权结合失当,内部人控制过度,股权与资本脱节,委托和代理一体,管理与经营失衡;结果是企业无效率运行.俄罗斯公司治理结构方面存在的根本问题是主体缺位、市场幼稚、产权缺乏切实保护.俄罗斯公司治理结构的成熟和合理化还需时日.     

转轨经济中的所有权结构、控制与激励——俄罗斯新型企业制度研究

1992年初 ,俄罗斯开始以激进改革方式向市场经济过渡 ,其重要内容之一就是国有企业的强制性私有化改造。到 1999年初 ,俄罗斯共建立股份公司 2 80 0 0多家 ,其中私有化企业超过 2 30 0 0家。俄罗斯非国有经济已占GDP的 72 %。通过大规模的私有化 ,俄罗斯已初步建立了以私有制为基础的多种所有制形式并存的制度结构。但俄罗斯的私有化并未形成有效率的企业制度结构 ,其企业制度及其治理结构存在严重缺陷 ,这已引起国际学术界的广泛关注。基于此 ,对俄罗斯新型企业治理模式进行典型案例分析 ,对我国企业改革政策的制定具有重大的理论启发意义。     

国有企业股份制改造中的资产流失问题

党的十五大对什么是社会主义公有制以及公有制的实现形式进行了重新界定，明确提出公有制可以有多种实现形式，股份制是现代企业的一种组织形式，有利于所有权与经营权的分离，有利于提高企业和资本的运作效率，十五大以后，各地进行股份制改造的热情空前高涨，出现了一股“股份制热”。股份制企业的建立，加快了国有企业资产重组的步伐，促进了经济的发展，与此同时，却有一些地方，由于国有企业进行股份制改造的操作不规范和缺乏经验，不同程度地存在国有资产流失问题，需要引起高度重视。国有企业股份制改造过程中发生的资产流失主要表现…     

波兰“混合型”私有化与企业重建

波兰被认为是转轨国家中实行“激进式”改革的典型 ,实际上它在所有制改造方面采取了比较渐进和“混合”的途径。其主要特点有 :转轨初期私有成分的“增量改革”作用较大 ;国有企业改变经营机制与私有化并进 ;职工在私有化进程中发挥重要作用 ;注意吸引战略投资者参与私有化 ;试图使大众私有化与资本市场建设配套进行。本文对波兰通过“国家投资基金”实行大众私有化的设计 ,及其与公司治理和市场建设的配合进行了分析。最后 ,利用实证研究的资料 ,阐述私有化途径与企业重建绩效之间的关系 :在目前的条件下 ,由战略投资者 (外国和国内有经济实力的投资者 )购买原国有企业的控制股份 ,是所有私有化方式中最为有效的 ;而无偿地平均分配国有资产的私有化方式则在俄罗斯、捷克和波兰等具体情况不同的转轨国家都不利于企业效率的提高。因为私有化途径需要满足两个相互关联的条件才能使企业得到根本性重建 :迅速实行与市场经济要求相适应的公司治理 ;立即投入改造所急需的资金     

俄罗斯公司的独立董事

公司治理结构是现代企业制度的核心,而公司治理结构本身又可大致分为英美模式和德国大陆模式。在英美模式下,由于公司股权的高度分散,股东和经理人之间信息不对称,使股东对经理层的监督变得十分困难,形成了“内部人控制”的局面。为了解决这一问题,独立董事制度被创造出来并成为公司治理结构的一个有机组成部分。俄罗斯的企业制度也是公司制,公司治理结构具有综合的性质。为了解决其内部人控制的问题,吸引外部投资,促进经济发展,俄罗斯的公司治理结构中也开始引入独立董事制度。本文即是对俄罗斯公司独立董事制度的介绍和分析。     

论所有权的配置与东北老工业基地国有企业振兴

自改革开放以来,东北老工业基地国有企业发展明显滞后,其根本的原因之一是企业所有权配置失当。企业的所有权指的是对企业的剩余索取权和剩余控制权,从企业制度演变过程中可以看出所有权的配置与企业效率有着正相关的关系。实现东北老工业基地国有企业振兴的主要途径主要来自三个方面,即政府减少对企业的干预,从企业直接控制者转变为财务上的监督者;通过“国有企业民营化”解决“所有者缺位”问题;引进目前老工业基地“稀缺人才”,充分认识到人力资本的重要性,让他们拥有部分企业所有权,参与企业收益分享。     

美日公司治理的制度比较——对东北老工业基地的启示

公司治理是公司长期发展的产物,它受一国的非正式制度和正式制度的影响。通过以美国、日本为例对公司治理的制度比较分析,说明文化传统、价值观、市场模式、要素市场的发展水平、法律政策等在公司治理模式演进过程中具有影响作用,从而对东北老工业基地国有企业改造与调整、公司治理都具有一定的启示意义。     

再论智利国有企业私有化进程

智利军政府时期实行的国有企业私有化改革的目的是转变国家职能以实现所有权的广泛分配、充分发挥私人部门的积极性以建立更有效的经济发展模式。军政府通过人民资本主义、劳工资本主义、机构资本主义和传统资本主义 4种私有化方式 ,成功实现了国有企业股权向个人、私人机构及国外投资者的转让。从实际效果看 ,智利国有企业私有化是比较成功的 ,它降低了国家作为生产者和管理者的作用 ,扩大了企业所有权的分配范围 ,政府财政负担减轻 ,企业效益提高 ,资本市场活跃。取得成功的原因在于私有化计划循序渐进、方式灵活、措施得力、调整有度。同时 ,私有化也产生了一些问题 ,主要为失业增加、国有资产流失、私人集团财富集中加剧。新型发展模式的建立 ,为经济的长期稳定发展奠定了基础。     

法国的国有企业

法国实行公私“混合型经济”,公有经济在国民经济中的份额高达20—25％,其中国有企业扮演着十分重要的角色,是国家参预经济活动的主要途径之一,对推动法国经济、社会发展起着不可替代的作用。世纪之交,国内、国际经济环境不断变化,法国的国有企业面临新的挑战,改革和调整势在必行。 一、国有企业的发展进程 根据欧盟的定义,国有企业是指“政府当局可以凭借对企业的所有权、控股权和管理条例,对其施加影响或间接支配性影响的企业”。法国官方的具体划分是,国家政权持有30％以上资本的企业为国有企业。     

东北国企职工社会资本与人力资本和谐发展的社会学研究

东北国有企业职工的人力资本与社会资本及其相互关系,是东北国有企业和谐发展的微观社会基础。实证分析表明,东北国企职工人力资本的衰落与提升滞后,同时表明职工的社会资本贫乏与社会资源匮乏。这种微观社会基础上的变化对东北国企的发展形成了负面作用,从微观层面影响了东北老工业基地的改革振兴战略。只有正确认识东北国企职工人力资本、社会资本及其互动对国企微观社会基础的重要作用,才能充分发挥人力资本与社会资本的创新能力,并最终促进东北国企的全面和谐发展。     

由韩国的企业结构调整看经济改革方向

韩国企业自金融危机后 ,为适应经营环境的变化 ,正在进行结构调整。企业结构调整包括几个方面 ,即改善所有权结构与支配结构 ,灵活运用社外理事制度 ,扩大小额股东的权力 ,充分发挥机构投资者的作用 ,改善会计监察制度 ,加强对企业的监督。同时 ,今后韩国企业的发展方向是减少信贷经营 ,充实自有资本 ,设立控股公司负责企业总体规划 ,子公司专心从事企业经营 ,从而全面提高企业的经营效率。