破解流动性过剩重在疏导

目前，从金融机构存贷差变化、M2及M2／GDP增长及资产价格暴涨看，中国的流动性过剩的确令人担忧。流动性既表现绝对过剩又存在相对过剩特征，实质上是投资过大、储蓄过度、结售汇制度及居民储蓄消费习惯等因素共同作用和长期积累的结果。为此，本文提出破解偏高流动性重在：引导东部、城市的过剩流动性引向中西部、农村和中小企业，健全社会保障福利体系，深化收入分配制度改革，完善外汇储备制度的综合措施。     

当前我国国际收支形势分析及未来展望

正国家外汇管理局于2018年2月8日公布了2017年我国国际收支平衡表初步数据。总体来看,2017年我国国际收支重新回归"双顺差"格局,处于合理范围。跨境资金流动从净流出转为基本平衡,外汇储备余额温和上升。"双顺差"格局再现根源于我国经济特点。为了能够实现符合我国经济利益的国际收支目标,应该重点加强国际直接投资管理,引导双向直接投资健康协调发展。     

当前经济金融运行形势分析

温家宝总理在今年6月的一次国务院常务会议上指出,当前经济运行中存在的突出问题主要是:工业增长偏快,外贸顺差过大,投资增速继续在高位运行,流动性过剩问题依然突出,价格上涨压力加大,节能减排形势严峻。     

我国外汇储备结构问题及对策

外汇储备作为一国货币当局可随时利用的对外资产,在一国国际交往中具有重要作用.受国家国际收支和政策体制的影响,我国对外汇储备迅速发展,但外汇储备无论在币种结构还是在资产结构都存在一定问题,必须借鉴典型国家的结构管理经验,对我国的外汇储备结构进行有效调整.     

对阿格沃尔模型的改进及运用

作为一国弥补国际收支逆差、保持汇率稳定、维护该国资信和防范经济金融风险现实能力的标志 ,外汇储备规模不能过小 ,以避免该国发生支付危机、债务危机和经济衰退 ,保证经济的稳定增长。然而 ,一国的外汇储备规模也不能过大 ,否则就会带来诸如国内资源闲置、通货膨胀压力、本国货币不断升值、丧失国际货币基金组织 (IMF)对发展中国家的优惠贷款等一系列负面影响。因此 ,在当前外汇汇率波动频繁、金融市场动荡不安和全球经济一体化的背景下 ,确定适度的外汇储备规模便成为世界各国外汇管理的重要内容。产生于 2 0世纪 4 0年代的国际储备适…     

论新兴国家汇率制度的转型

20世纪90年代以来,新兴市场经济国家的汇率制度转型有自愿平稳转型和危机推动转型两种类型:自愿平稳转型在转型前宏观经济情况良好,具有平稳的GDP增长、良好的国际收支、充足的外汇储备以及较强的金融监管能力等;危机推动转型在转型前宏观经济情况恶化,存在GDP增长放缓、国际收支巨额赤字、外汇储备大幅减少以及较差的金融监管能力等问题.自愿转型对经济没有负面影响,而危机推动转型则会对经济产生较大的负面冲击.     

经济社会发展中的矛盾和问题

一是经济结构矛盾突出。一二三产业比例不合理,城乡之间、地区之间发展不平衡,投资消费关系不协调。农业基础薄弱状况没有改变,粮食稳定增产和农民持续增收难度加大。固定资产投资总规模依然偏大,银行资金流动性过剩问题突出,引发投资增长过快、信贷投放过多的因素仍然存在。外贸顺差较大,国际收支不平衡矛盾加剧。     

“十五”期间我国国际收支的结构特征及其展望

“十五”期间我国国际收支呈现“双顺差”甚至“三顺差”的格局，国际收支顺差式不平衡较为严重，货物贸易、直接投资分别构成了我国经常项目顺差、资本和金融项目顺差的主要来源，并导致外汇储备的超常增长。“十一五”期间我国国际收支持续顺差的矛盾将得到一定程度的缓解，国际收支结构也将发生一定的变化，经常项目顺差在总量上还将进一步扩大，但其与GDP的比例将得到控制，资本金融项目的顺差将逐渐回落，“国际收支基本平衡”的目标有望逐步得到实现。     

信息资料

资本项目是在国际收支中与经常项目对应的两个项目之一。用于统计资本国际收支的项目,主要包括资本和储备两项内容。 资本,主要包括直接投资、证券投资等。直接投资指一国的公司、企业或个人在另一国设立企业,直接进行生产或商业活动。企业的所有权集中在单一的外国投资者或投资集团手里。证券投资是在长期债券和公司股票上的投资。如一国公司、企业和个人对另一个国家的长期国债、公司债券、票据、股票和期权等货币市场工具和金融创新工具的购买。此外,资本项目还包括贸易信贷、贷款、货币交易、存款的本金部分。 储备项目,包括货币黄金、外汇储备、国际货币基金组织的特别提款权等,是一国用以平衡国际收支或对本国货币对外汇率进行干预的手段。     

高额外汇储备下的外汇管理问题研究

外汇储备是国际储备的核心,也是国际金融领域的重要问题,它关系到一国调节国际收支和稳定货币汇率的能力,一直受到国际金融机构和各国政府的普遍关注。我国自1994年外汇体制改革以来,外汇储备一直迅速增长,特别是我国加入世贸组织后的四年里,外汇储备的增长速度更是令世人惊叹,到2005年底,已达到8189亿美元。面对如此巨大的储备,如何管理成为当前我们所面临的重要问题。本文通过历史回顾及对现实问题的分析,从外汇储备的安全性和盈利性的角度,提出管理超常储备的几个建议。     

信息之窗

我国经济中存在的突出矛盾与问题1.食品价格涨幅过高,通货膨胀压力加大。央行通过公开市场操作、连续6次上调存款准备金率、3次提高存贷款基准利率等措施,将今年以来因新增外汇占款投放的流动性已基本收回,银行体系流动性过剩矛盾的发展势头有所控制。但目前货币供应量和信贷增长速度仍显偏快。2.固定资产投资增速仍在高位。1～7月城镇固定资产投资增幅达26.6%。上半年新开工项目数比上年同期增加1.1万多个,受市场需求和盈利空间加大的驱动,地方和企业的投资意愿较强,投资存在一定的反弹迹象,全年可能增长26%左右。     

次货危机对我国外汇贮备规模管理的潜在影响

外汇储备在应对短期性国际收支失衡和汇率变动方面具有积极的意义,但若其面对的是长期性结构式的国际经济状况,并不能发挥充足的影响.次贷危机的发生增加了我国外汇储备规模管理的复杂性,短期内次贷危机的发生延缓了我国外汇储备持续增长的压力,在长期内致使我国外汇储备持续增长的结构性因素仍将发挥作用,我国外汇储备仍具有充裕的清偿能力.加强我国外汇储备规模管理要逐步放宽资本项目国内用汇管理,鼓励境外投资和技术引进,分散我国外汇储备的运用渠道.     

次贷危机对我国外汇储备规模管理的潜在影响

外汇储备在应对短期性国际收支失衡和汇率变动方面具有积极的意义，但若其面对的是长期性结构式的国际经济状况，并不能发挥充足的影响。次贷危机的发生增加了我国外汇储备规模管理的复杂性，短期内次贷危机的发生延缓了我国外汇储备持续增长的压力，在长期内致使我国外汇储备持续增长的结构性因素仍将发挥作用，我国外汇储备仍具有充裕的清偿能力。加强我国外汇储备规模管理要逐步放宽资本项目国内用汇管理，鼓励境外投资和技术引进，分散我国外汇储备的运用渠道。     

以国际视野有效地治理通货膨胀

从国际经济视角看,本轮通货膨胀的成因主要包括:美国量化宽松政策导致输入型通货膨胀;人民币升值与热钱棘轮效应加速通货膨胀;人民币供给激增,导致国内流动性丰裕,游资炒作推高物价;投资刺激社会总需求增加拉动通胀;房地产价格上涨和要素成本提高推动通胀。因此,需要以国际视野,疏堵并举、内外并重地治理通货膨胀。宏观经济政策调整的重点应是货币政策,核心是汇率政策,人民币要较大幅度地双向浮动,汇率和利率要实现优化组合,实行贷款规模控制,谨慎使用提高利率和存款准备金率的政策,要调整财政收支结构,继续加强房地产调控;稳定发展资本市场,改变地方政府政绩考核指标。     

我国应对通货膨胀的货币政策解析

通货膨胀是当前中国经济面临的最大难题，引发通胀的原因是复杂的。多年积累的经济矛盾，国际国内的各种经济变量的相互作用，严重的自然灾害等，使我国宏观经济政策的选择难度骤然升高。解决货币投放量过多、“流动性过剩”问题的紧缩性货币政策受到了多种因素的制约，处于两难困境之中，我国应对通货膨胀的货币政策正在经历一次严峻的考验。     

怎样看待2122亿外汇储备

一国的外汇储备，通常有两个来源：一是经常项目的顺差，即出口大于进口的部分；二是资本与金融项目的顺差，即资本流入大于资本流出的部分。近年来，我国的外汇储备持续快速增加，截止２００１年年底，我国的外汇储备已经达到２１２２亿美元，仅次于日本（已突破４０００亿美元）和欧元区（２５６２亿美元）。在这种情况下，外汇储备规模的问题成为当前最热门的话题之一。那么，怎样看待这２１２２亿外汇储备呢？■一、２１２２亿外汇储备是我国经济健康运行的保障首先，２１２２亿外汇储备是我们稳定人民币汇率的重要保障。一国汇率的稳定…     

“流动性过剩”对中国的影响及对策

"流动性过剩"在2007年开始成为中国经济社会发展中的一个突出问题,成为中国经济领域最热门的关键词之一。但对它科学准确的评估,还有待于从较长的时间段来观察。当前,中国人民银行、财政部等政府部门出台的一系列财政金融调控措施,均剑指"流动性过剩"。但在目前国内外的学术界,如何界定流动性过剩是颇具争议性的问题。一般而言,"流动性"指一种资产转化为现金与支付手段的难易程度。根据可测量、可统计的标准,对流动性有三个     

当前宏观经济运行中存在的五种新倾向

国际金融危机之后，我国经济开始出现企稳回升的好势头。但要特别关注宏观经济运行中存在的国进民退加重垄断、产能过剩和重复建设日益突出、流动性过剩催生房市股市泡沫、投资带动就业效果欠佳、资源性产品涨价可能引发通胀五种新倾向。破解这些矛盾和问题，才能谋划好2010年乃至“十二五”规划工作。     

论中国巨额外汇储备的形成原因、机会成本及政策建议

我国国际收支持续多年的双顺差盈余导致外汇储备规模急剧扩大.巨额的外汇储备在增强我国综合国力的同时,也迫使我国放弃了某些利益,给经济发展带来不可忽视的负面影响.因此,要使我国经济长期稳定持续发展,必须改善内部经济失衡状况,实现国民经济良性循环;改革现行的外汇管理制度,引导资金有序流出;健全利用外资的相关政策,提高引进外资质量;并进一步拓宽外汇储备的使用范围和途径.     

人民币实际有效汇率变动对山东外商直接投资的影响

汇率与外商直接投资之问关系的研究是国际经济学中的一个重要论题.在借鉴当前实证研究的经典框架的基础上,利用协整检验,实证分析了影响山东外商直接投资流入的重要因素.结果表明人民币实际有效汇率的变动与山东外商直接投资呈负相关关系,山东经济发展水平与山东外商直接投资呈正相关关系,而山东经济开放程度等因素对山东外商直接投资的流入并未产生重要影响.由此,政府在制定引资政策时,应综合考虑各种影响因素,优化外资结构,实现引资总体最优化.