证监会修订行政复议办法

中国证监会5月5日颁布了新修订的《中国证券监督管理委员会行政复议办法》，自今年7月1号起实施。     

证券内幕交易立法比较研究

<正> 一、证券内幕交易立法的产生 资本主义初期,依赖信用制度的建立,现代意义的股份制和股票市场机制逐渐形成了,随着以集资为目的公司股票和债券的发行,西方证券市场由此产生。当时,亚当·斯密的经济自由主义思想占主导地位,反映国家的意志取向和影响的经济立法在社会生活中的地位与作用不够明显,表现在证券市场上则是缺乏管理,仅以自律为主。这种自由放任状态虽然使证券业有了很大发展,但在上百年的历史中,其弊端也日益暴露,交易活动没有相应的约束,具有很大投机性,操纵行情、内幕交易等不正当竞争行为极为普遍。1720年,西方近代第一次金融危机“南海泡沫”事件之后,英国政府就尝试对证券市场加以管理,1844年制定公司法,要求上市公司信息披露更详尽、更及时。限制内部人交易的规则系发韧于美国。1909年以前,在普通法规范之下,公司的董     

中山市市长李启红涉嫌内幕交易落马

近年来，内幕交易涉及不少权力腐败案件，对资本市场产生了较大的负面影响。广东中山市市长李启红涉嫌内幕交易落马就是一起备受关注的典型案例。     

关于内幕交易罪“故意”内容及抗辩理由的分析

内幕交易严重影响着证券市场的公平性。2010年上半年,中国证监会共受理案件121起,新增案件117起,其中涉及内幕交易的就有59起。本罪的犯罪主体一般都是高智商的白领高层犯罪,更由于以信息利用与传递为特殊行为要素的特征,使得其主观内容的界定体现出复杂性和特殊性。一、直接故意理论界及司法界占主流观点认为,内幕交易罪和泄     

遏制内幕交易的法律思考

自1994年中国农业银行襄樊市信托投资公司上海证券业务部从事内幕交易被中国证监会查处开始，每年中国证监会都会查处众多的内幕交易案件。去年以来，证监会对内幕交易的执法力度。     

英国规制内幕交易的新发展

2000年以来,英国对内幕交易的调查和处罚以《金融服务和市场法》为依据,呈现出了新特点。在立法方面,英国采取成文法形式,用刑法来规制内幕交易行为,而且处罚较重。在认定内幕交易行为的时候,从行为对于证券价格的影响,信息的准确性以及信息与特定证券和特定发行人之间的关联性方面去把握。对于难以界定的信息公开问题,则明确列举了数种公开的方式。依照1993年《刑事审判法》提起的刑事违法指控,检方不必证明涉嫌内幕交易的被指控方持有内幕信息。在查处方面,查处过程中调查、听证和裁决严格分离,查处机构于调查阶段享有准侦察权,决议委员会和金融服务监管局法庭则有权分别做出处理决定。其中的居中斡旋计划非常有特色,也较为有效。     

证监会对内幕信息传递人的选择性执法研究——以2011年至2015年内幕交易案件为样本

案例研究表明证监会对内幕交易信息传递人的责任追究存在着严重的选择性执法问题,对相似的案例适用不同标准。这种执法策略会引发执法行动的法律逻辑不周延、激励复杂内幕交易行为、对部分市场参与者产生负面影响、潜在的逆向选择等问题。引起证监会选择性执法的原因是《证券法》中内幕交易规则的逻辑含混未能给证监会提供清晰的技术路径与明确的监管目标,以及规制证监会权力行使的程序法和实体法存在缺陷,司法机关对证监会权力的监督不足。     

企业管治——公司上市及内幕交易

如何处理股价敏感信息（下称“PSI”）是良好企业管治非常重要的一个环节。2010年年初，为进一步改善香港的上市平台，香港政府就法例迫使上市公司披露PSI的建议向公众展开咨询。今年6月4日，在香港董事学会午餐演讲会时，财经事务及库务局局长陈家强教授就今次展开公众咨询有以下解说：     

内幕交易罪的理解与适用

内幕交易罪是1997年刑法新设立的罪名,根据第180条的规定,内幕交易、泄露内幕信息罪的主体是特殊主体,分为证券交易内幕信息的知情人员或非法获取证券交易内幕信息的人员两类,客观方面是实施了内幕交易或者泄露内幕信息的行为,但是并未明确规定内幕交易是否包含"建议他人买入或卖出"的行为.从而引起了理论和实践上的争议.有的学者指出.该行为属于内幕交易行为;[1] 有的研究者认为根据罪刑法定原则,不应该将此类建议行为作为犯罪论处:[2] 还有的学者认为.内幕人员建议、劝说买入或卖出内幕信息所指证券的行为,是一种泄露内幕信息的行为.     

透视内幕交易刑事司法的最新动向

2010年7月26日,厦门市中级人民法院对上海祖龙景观开发有限公司（以下简称＂上海祖龙＂）及其法定代表人陈榕生内幕交易案做出一审刑事判决,认定内幕交易罪成立,判处没收上海祖龙违法所得、并处罚金合计3830万元,判处陈榕生有期徒刑2年,缓刑2年。这是继＂杭萧钢构案＂、＂董正青案＂及＂黄光裕案＂后,又一起涉案金额巨大的内幕交易刑事判决,也是截至目前我国第7起内幕交易刑事判例。该案判决对内幕交易刑事审判的相关理论难点做出了重要创新,且被告辩护也出现了一些新的特点,具有较重要的司法理论价值及启示意义。     

股市内幕交易与权力腐败——伸向股市的厅官黑手

南京副厅级官员刘宝春，利用牵线重组“高淳陶瓷”掌握的内幕信息，授意并指使在证券公司工作的妻子以亲属名义大肆购买该股票，见机抛售后狂赚749．9万元。“高淳陶瓷”重组复牌后的异常价格波动，惊动了中国证监会和公安部。     

论国家机关工作人员内幕交易罪的几个问题

国家机关工作人员在履行职责时往往能获取大量有关立法、政策和经济走势的信息和数据.由于这些信息对证券市场价格会产生重大影响,因此有可能在未公开前被国家机关工作人员用于实施内幕交易.针对这一问题,本文探讨国家政策与经济数据是否属于内幕信息范围及是否具有内幕交易可操作性.在回答这些问题后,本文对现行法律制度应对国家机关工作人员利用该类信息交易行为的效果进行了分析,并提出完善的建议.     

从内幕交易罪看金融市场的刑法规制

案情一：黄光裕作为北京中关村科技发展股份有限公司的实际控制人、在决定该公司与其他公司资产重组、置换事项期间，指使他人使用其控制的82个股票账户购入该公司股票。2010年5月18日，黄光裕案一审判决，法院认定黄光裕犯非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪，决定执行有期徒刑14年，罚金6亿元。没收财产2亿元。     

股市内幕交易与权力腐败

来自证券监管部门的数据显示,在2010年1至10月,证监会新增非正式调查案件100件,和内幕交易有关的74件;正式立案的88件案件中,有42件是内幕交易案件。内幕交易占了证券市场违法违规的半壁江山。目前,打击内幕交易成为中国证监会监管工作的重中之重,高淳陶瓷案、中山公用案、黄光裕案、上海祖龙案等一批内幕交易大要案相继被查处。内幕交易破坏了资本市场的两大基石:信息机制和信任机制,     

陈道明代言被诉内幕

作为第一个“中招”者，知名凉茶品牌“和其正”及其代言人陈道明的被诉，或将成为《食品安全法》实施以来的标本案例。     

全国首个因股票内幕交易而落马的副厅高官

2009年12月29日，从南京市第十四届人民代表大会常务委员会第十三次会议上传来一个令人震惊的消息，应南京市政府提请，南京市人大常委会决定免去刘宝春的南京市经济委员会主任职务，同时决定罢免刘宝春的江苏省人大代表职务。     

内幕交易罚款数额影响因素的实证研究——基于证监会21份行政处罚决定书的整理

<正>一、问题的提出目前,我国对于内幕交易行为的规制以行政处罚为主,而罚款为内幕交易行政处罚的常态。就罚款而言,有关的政府机构在确定行政罚款的标准和具体数额时,一般仅使用"过罚相当"这一原则。作为我国行政处罚的基本法,《行政处罚法》除了规定"设定和实施行政处罚必须......与违法行为的事     

合法交易掩盖下的贪腐

私分国有资产被免职 2014年1月24日，云南省纪委、省监察厅召开新闻发布会,，向媒体通报了六名厅级干部严重违纪违法案件，其中就有“高忠宝以明显低于市场价格购买房产方式先后收受贿赂人民币278.81万元”。事实上，从2010年开始，网络上就开始流传中石化云南分公司私分“党员活动经费”的举报。     

以交易形式受贿中“度”的把握

2007年7月8日,最高人民法院、最高人民检察院联合发布的《关于办理受贿刑事案件适用法律若干问题的意见》(以下简称"两高"《意见》),该意见对于目前司法实践中新出现的受贿罪类型作出了界定,解决了许多法律适用问题,其重要性毋庸置疑。然而,对于"两高"《意见》规定中的具体内容如何适用,以及是否有进一步完善的问题值得研究。本期特组织以下几篇文章,就有关"两高"《意见》中的法律适用和有关问题进行探讨。     

尊重不只属于少数人

吴祚来在2010年2月11日的《新京报》上著文《春晚戏外戏&#183;马未都维权》说，收藏家马未都一篇文章在被《故事会》抄袭后，进入春晚视线，改编为黄宏的小品。春晚方面要求马未都签一个同意改编的确认书，被马拒绝。又要求其签署留着很多空格的合约，再次被马拒绝。马未都在博客中撰文称，因不满央视春晚剧组工作人员的态度，他拒绝授权改编他创作的小文《量力而行》。