关于完善我国证券投资基金契约结构的思考

我国证券投资基金契约结构存在基金发起人作为基金契约当事人于法理不合、对基金投资者的权益保障不力和基金契约结构的条款内容互相矛盾等缺陷,亟待进一步完善。为此,我国应当采取三位一体的一元证券投资基金契约结构,即由投资者为委托人兼受益人、基金管理人和基金托管人分别为管理受托人和托管受托人订立证券投资基金契约。从而促进证券投资基金市场健康、有序地发展。     

发展中国产业投资基金的现实思考

产业投资基金被誉为“有中国特色的创业投资基金”,大力发展产业投资基金对我国产业结构调整、扩大内需、国企改革、完善金融市场具有极大的现实意义。我们要从法律规范、资金渠道、人才培养、二板市场等方面着手来发展我国的产业投资基金。     

在探索中成长

自１９９９年春天中国证监会下达了清理规范老基金的通知，以基金裕元为代表的三只资产质量好、流动性强、管理规范的老基金经改组扩股上市对市场构成强烈冲击后，近期管理层为确保证券市场健康稳定发展而推出的允许保险资金进入证券市场的举措再一次掀起了不小波澜。 一、证券投资基金的发展及现状 从某种意义上讲，中国投资基金的发展与中国证券市场的发展几乎是同时起步的。１９８４年１１月１４日，中国工商银行上海信托投资公司为上海飞乐音响公司代理向社会公开发行股票，成为改革开放后第一只真正意义上的股票，而最早的中国投资基金…     

我国证券投资基金存在的问题及发展思路

本文对我国证券投资基金总体发展状况进行了介绍,认为证券投资基金的发展有利于我国证券市场所有者结构的优化。同时,对制约我国证券投资基金健康发展的一些重要问题进行了分析,着重指出基金的治理结构问题是影响我国证券投资基金发展的最主要问题,并对促进我国证券投资基金发展提出了政策建议。     

中国证券监督管理委员会令 第105号 私募投资基金监督管理暂行办法

第一章 总则 第一条 为了规范私募投资基金活动，保护投资者及相关当事人的合法权益，促进私募投资基金行业健康发展，根据《证券投资基金法》、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，制定本办法。 第二条 本办法所称私募投资基金（以下简称私募基金），是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。     

关于《中华人民共和国证券投资基金法(草案)》的说明——2002年8月23日在第九届全国人民代表大会常务委员会第二十九次会议上

委员长、各位副委员长、秘书长、各位委员: 根据九届全国人大常委会立法规划,全国人大财经委员会组成由部分委员和中国证监会等有关部门和单位负责同志以及专家学者参加的起草组,于1999年开始起草投资基金法。起草组调查研究了我国证券投资基金(以下简称基金)市场现状、发展前景以及存在问题,广泛借鉴国外基金立法经验,拟出初稿,以后又充分听取基金业界、国     

日本公司型投资基金法律制度及其对我国的启示

日本于1998年导入被称为“证券投资法人”的公司型投资基金制度,极大地促进了其基金品种的金融创新。公司型投资基金制度与其原有的契约型投资基金制度共同推动着日本投资基金业的发展。我国目前的立法虽然只对契约型投资基金作了具体规定,但应在条件成熟时,导入公司型投资基金制度,以促进基金品种的不断发展创新,扩大投资者的选择范围,同时还可通过完善公司型投资基金的法人治理结构以强化对投资者利益的保护,进而促使基金业发展和公正成熟的证券市场的形成。     

我国绿色证券投资基金绩效分析北大核心SSCI

当前,构建绿色金融体系已成为推动绿色经济快速发展、实现“碳达峰、碳中和”目标的重要途径。着眼绿色基金领域,通过分析基金重仓股明细,以及进行单因素评价模型的实证检验,探究我国绿色证券投资基金能否兼顾环境效益与经济效益的双重目标。结果显示,部分样本基金没能很好地执行投资策略,需调整资金配置,增加对绿色环保相关行业的投资;大部分样本基金在剔除掉风险因素的风险调整后收益的对比分析中,表现出了较强的获利能力,基金管理者市场调整和分散风险的能力较强。综合来看,我国绿色证券投资基金未能兼顾环境效益与经济效益的双重目标,环境效益有待进一步提高。为此,建议基金经理人对投资策略要充分予以执行,严格按照“绿色”标准选股投资;要进一步完善与绿色证券投资基金发展相关的配套机制和法律法规,丰富和完善绿色证券投资基金评价体系;提高投资者对绿色证券投资基金的认可度,建立多层次多元化投资主体结构。     

私募证券投资基金未来发展格局

合法性问题是当前私募基金最大的发展困境。《证券投资基金法(征求意见稿)》给予了私募证券投资基金合法地位,扩大了投资范围并丰富了基金的法律形式。未来我国私募证券投资基金发展可能出现以下趋势:信托契约私募发展速度减缓;非信托契约私募快速发展;合伙制私募日益普及;公司型私募成为基金管理公司的法律模式;松散型私募仍将广泛存在。     

文化产业投资基金的运作模式与发展思路

2010年从中央到地方,全国已设立多只专注于文化产业的投资基金。文化产业投资基金属新事物,大部分文化产业投资基金或处于资金募集过程中,或对投资项目处于观望状态,没有进入实质性操作阶段。本文以刚创建并投入运营的湖南文化旅游产业投资基金为案例,对其运作机制和发展思路进行剖析,探讨对新兴的文化产业基金政府的投资和引导应如何体现,基金应如何更好的发挥对文化产业的高效支撑作用,为我国文化产业投资基金的发展提供借鉴。     

证券投资基金:21世纪投资新浪潮

１９９８年３月，证券投资基金的试点正式启动，至今先后募集设立了２０只封闭式证券投资基金，总规模达净值总额 ５１７．５３亿元，证券投资基金的发行和上市，有效地改善了我国证券市场投资者的结构，引导了市场参与者树立理性投资观念，逐步建立了基金运作的基本框架和监管体系，专业的投资管理人员队伍也逐渐成长起来。 所谓证券投资基金就是一种利益共享、风险共担，会集众多的投资者将分散的小钱，交给专业机构、专家进行管理和操作，以获取较大利润的投资运作模式。它与个人进行股票或其他有价证券的投资相比，有许多优点：一是利用…     

试论契约型投资基金法律关系

投资基金在我国尚属起步阶段,在实践中遇到的障碍重重。这些都有待于投资基金理论的进一步完善来解决。但首先必须明确投资基金的法律关系问题。一直以来,我国对于投资基金法律关系的界定都不是很明晰,本文在介绍了国际上的一元模式和二元模式之后,将我国的投资基金法律关系与之比较,得出了我国投资基金独特的法律关系——基金持有人为信托关系中的委托人,基金管理人和基金托管人是信托关系中的受托人,但两者之间不存在连带关系。     

中国证券监督管理委员会公告[2008]12号

为适应基金管理公司国际化业务发展的需要，促进基金管理公司组织形式的创新，落实《内地与香港‘关于建立更紧密经贸关系的安排’补充协议四》（CEPA补4）有关内容，根据《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》（证监会令第22号）等法律法规的规定，我会制定了《关于证券投资基金管理公司在香港设立机构的规定》，现予公告，请各基金管理公司遵照执行。     

中美证券投资基金管理人行为:差别与原因

证券投资基金制度在国外成熟资本市场已经发展了一个多世纪,其制度的完善、运行的效率都值得我们借鉴。美国共同基金的发起设立是一种完全市场化的行为,而随着"好人举手"政策的出台,中国证券投资基金实行了很久的行政审批制正逐渐放松。但是,证券市场浓重的投机氛围,扭曲了基金管理人的精神和企业的组织结构,而投资理念恰恰是基金管理人的灵魂。借鉴国外完善的证券投资基金制度,规范和引导中国基金管理人行为,有助于促进证券投资基金制度在中国健康发展。     

我国证券投资基金行为是否成熟——基于投资组合与投资策略匹配性视角的研究

基金行为的成熟性是考察基金行为和基金业监管的重要依据,然而关于基金成熟性的研究尚不充分,本文从证券投资基金的投资组合与投资策略的匹配性视角入手,通过引入市场组合(MarketPort-folio),对基金投资管理行为的成熟性给出一个明确的研究视角和判断标准;并在此基础上对我国证券投资基金投资管理行为的成熟性进行了动态的实证检验。研究表明,我国证券投资基金投资管理行为不成熟的重要表现有两个方面:一是没有坚持其投资策略,二是各个基金在各期对于实际β值的调整有着很强的趋同性。因此,对基金行为的监管不应仅仅集中于较为严重的违规行为,还应在系统性风险控制等技术层面做出适当的要求和指导;同时,基金公司内部也要建立包含风险监控的全面的基金绩效评价体系。     

货币市场基金监督管理办法

中国证券监督管理委员会中国人民银行令第120号《货币市场基金监督管理办法》已经中国证券监督管理委员会第73次主席办公会议和中国人民银行2015年第8次行长办公会议审议通过,现予公布,自2016年2月1日起施行。证监会主席肖钢人民银行行长周小川2015年12月17日第一章总则第一条为了促进公开募集证券投资基金(以下简称基金)的发展,规范货币市场基金的募集、运作及相关活动,保护投资人及相关当事     

关于基金从业人员投资证券投资基金有关事项的规定

中国证券监督管理委员会公告[2012]15号现公布《关于基金从业人员投资证券投资基金有关事项的规定》,自公布之日起施行。证监会2012年6月12日为了规范基金管理公司、基金托管银行基金托管部门(以下简称银行托管部门)的基金从业人员投资证券投资基金(以下简称基金)的行为,维护基金份额持有人的合法权益,根据《证券投资基金法》及有关规定,现就基金从业人员投资基金有关事项规定如下:     

利用国际资本发展我国投资基金的设想

当前证券市场融资正在成为国际资本流动的主要形式,作为推动国际资本流动的有效工具,投资基金具有债券融资和其它股权融资不可比拟的优势,我国经历了较长时期的经济增长阶段,证券市场也日渐成熟,我国有实力通过投资基金的方式开放证券市场引进外资。从境外证券市场对外开放的成功经验和一般规律看,我国现阶段应以组建中外合资基金的方式,作为开放证券市场的第一步。组建中外合资基金对我国引进外资发展经济具有重大影响,随着中国的入世,组建中外合资基金和出台《中外合资基金管理办法》显得尤为紧迫。     

证券投资基金运作中存在的问题及其监管

不久前，《财经》杂志批露了国内很多基金管理公司进行违规操作之事，引起了人们的普遍关注。当初设立证券投资基金时，是希望它能够稳定股市，减少风险与投机行为。但是经过几年的发展，证券投资基金并没有理想地发挥其应有的作用。本文拟对证券投资基金运作中存在的问题及其监管作一初步探讨。一 我国证券投资基金实际运作中存在的问题主要表现在以下方面： 1．代理成本太大。詹森和麦克林提出的代理理论认为，现代企业制度中存在着大量的委托－代理关系，由此产生代理成本，代理成本是企业的所有权结构的决定因素。代理成本起源于管理者…     

证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定

第一条为了进一步拓宽公开募集证券投资基金（以下简称基金）的销售渠道，保障基金销售机构在第三方电子商务平台上基金销售活动的安全有序开展，维护基金投资人合法权益，根据《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规，制定本规定。