关于风险资本来源问题的探索

风险投资是金融体系中一个非常特殊的组成部分。风险资本的运作是体现了金融特点的直接投资,并在金融资本与产业资本的结合中形成了一套独特的行业选择、投资管理、金融运作的机制。从我国目前风险投资的实际运作来看,现有风险资本规模小、资金少,无法承担发展高技术产业的重任。风险资本来源是发展我国的风险投资首先需解决的一个问题。 风险资本作为一种稀缺的中长期资本,同时又是一种高投资风险的资不。风险资本的供给者既要有长期资本的供给能力,又要具备风险的承受力。在我国可能的风险资本供给者有：（１）政府和事业单位,包括…     

保障风险资本顺利退出法律制度的完善

风险投资是一种高风险的、长期的、专业的投资,对促进科技成果的工程化、产业化具有重要的作用,被誉为经济增长的发动机.我国目前法律制度的诸多不足不利于保障风险资本顺利推出,给风险投资的发展造成了障碍.本文对风险资本顺利推出法律制度的完善提出了一些建议,以期对我国风险投资事业的发展尽绵薄之力.     

中国——东盟自由贸区农业园区风险投资促进法律问题研究

中国——东盟自由贸易区农业园区是中国和东盟各国进行农业合作的首要载体,风险投资能够有效地解决农业园区发展过程中的融资、管理和市场推广问题。CAFTA农业园区风险投资在风险资本引入、运营、退出等方面存在缺陷,如何促进农业园区风险投资是目前的首要问题。     

制度安排视野下的风险投资——一种法经济学的范式

现代法经济学范式提供了制度安排的视野,更深邃地释读了风险投资的内在机理。根据制度安排与经济变迁理论,风险投资与制度安排存在着契合。风险投资的制度安排为VC—E制度安排,分为风险资本组织机制、风险资本运作机制和风险资本回收机制。     

浅议我国风险投资的制度安排

立法的滞后和优惠政策的模糊、资本结构的单一、风险投资运作机制的不完善及退出机制存在的缺陷在一定程度上影响着中国风险投资业的发展。本文从风险资本的筹集制度、风险资本组织及运作机制、风险资本的退出机制及政府应在风险投资中的作用几方面探讨我国风险投资中的制度安排。     

美国私人合伙风险投资公司组织方式的解析与启示

美国是世界风险投资业最发达的国家,其发展尤其得益于风险投资公司的健康运作。美国风险投资机构主要包括三类：政府支持的小企业投资公司（smallbusinessInvestmentcofporation）、银行和大企业附属的投资公司以及私人合伙风险投资公司（venturecapitalpartnership,又称风险投资合伙企业）。私人合伙的风险投资公司多采用有限合伙制,是美国风险投资业的主要力量,其投资额约占美国全部风险投资额的80％。本文拟就美国私人合伙风险投资公司的组织方式,从法律的角度,探讨有限合伙制如何与风险投资的特点和发展规律相适应的问题,以期对…     

中国创业风险资本来源法律问题探析

资本运作已成为全球经济发展与科技成果转化的重要原动力,而创业风险投资更是国际资本运作中极为重要的一环。中国面临着如何建立适合国情的创业风险投资法律环境架构,通过调整风险资本来源加速中国创投产业发展的问题。文章从分析风险资本的来源出发,指出中国及美国创业风险资本来源及结构的差异,探讨了中国现有的法律法规导致社会资金进入创业风险投资产业的困难,从而造成资本来源受限并在结构上形成以政府或外资为主导的状况。因此,适度修改相关法律法规以调整中国现有风险资本来源与结构问题,就成为加速完善中国创业风险投资产业发展的重要课题。     

高科技产业风险投资的法律思考

风险投资是把资金投向蕴藏着失败风险的高技术及其产业的研究开发领域，旨在促使新技术成果尽快商业化，以取得高资本收益的一种投资行为①。当前，我国风险投资业的发展面临着很多困难和问题，其中一个重要原因是现行立法明显滞后。因此，加强和完善对风险投资的法律调整，就成为发展我国风险投资的关键所在。一、外国风险投资的立法状况及经验启示美国是风险投资成功的典范。1946年组建的美国研究开发公司（ARD）被视为现代风险投资公司的鼻祖。现今，美国风险投资的规模己近600亿美元，每年向10000项以上高技术转化进行投资。此外，英…     

美国风险投资合同及其对我国的启示

风险投资中的委托代理问题是由信息不对称引起的.信息不对称包括事前的信息不对称和事后的信息不对称,它们都可能导致逆向选择和道德风险.风险投资合同是解决风险投资因信息不对称而引起的代理问题的重要手段,其分阶段投资条款、投资工具选择条款等在美国风险投资合同中大量存在,它们有效地解决了风险投资家和创业企业家之间的逆向选择和道德风险难题.此外,声誉机制也在美国的风险投资中发挥着重要的作用.美国风险投资合同的成熟经验对我国风险投资界具有重要的借鉴意义.     

风险投资立法建言

风险投资作为一种特殊的投融资活动．是指公众投资者直接或者通过风险投资机构面向有发展潜力的从事高新技术产品、服务研发、生产的中小创新企业提供股权资本．再从企业的成长中获取资本增值。 一、我国风险投资的现实定位 高新技术发展的突出特征是创新．创新意味着而对风险。营建风险投资机制，化解投资风险，促进高新科技发展．是市场经济条件下以风险资本的“第一推动力”助推科技“第一生产力”的有效手段。当前发展迅猛的信息、生物工程、计算机等产业．基本上是靠风险投资扶持的。“自１９９８年３月．民建中央在全国政协九届一次会…     

美国风险投资的法律调整

美国是高科技产业风险投资成功的典范。1946年组建的美国研究开发公司（ARD）被视为现代风险投资公司的鼻祖。现今，美国风险投资的规模已近600亿美元。每年向10000项以上高技术转化进行投资。纵观美国风险投资立法的经验，下面几点可借鉴：（一）给予税收优惠。美国政府为了鼓励风险投资，在1978年通过了《收人法》，将资本收益税从49．5％降至28％，使资本投入较前一年增加5．56亿美元。1981年，美国国会通过了《经济恢复税法》，将资本收益税从28％降至20％，使得1982年风险投资额发展到1970年的12倍。1986年，美国又通过了《税收改革…     

保障风险资本顺利退出法律制度的完善

风险投资是一种高风险的、长期的、专业的投资，对促进科技成果的工程化、产业化具有重要的作用，被誉为经济增长的发动机。我国目前法律制度的诸多不足不利于保障风险资本顺利推出，给风险投资的发展造成了障碍。本文对风险资本顺利推出法律制度的完善提出了一些建议，以期对我国风险投资事业的发展尽绵薄之力。     

从美国经验看我国风险投资法律制度的完善

我国风险投资业虽然有一定的规模 ,但存在许多不尽人意之处 ,如投资主体单一化 ,资本来源的社会化程度较低 ,风险投资机构组织形式单一 ,规模过小 ,风险投资的运作与退出机制不完善等。总结美国风险投资法律制度的成功经验 ,可以看出它保证了风险资本来源渠道的畅通 ;保障了风险投资主体的多样性 ;保障了风险投资的高效率 ;保证了风险投资退出渠道的畅通。作者认为 ,我国的风险投资法律制度应该从促进风险投资高效率运作、促进风险投资的有效供给和有效需求、保障我国风险投资退出渠道的畅通等方面加以完善     

武汉市利用风险投资发展高新技术企业的法律思考

目前,武汉市风险投资公司存在着风险资本的规模小、来源狭窄的问题,应鼓励和吸引机构投资者、民营企业、外资和个人投资于风险投资公司。在风险资本的募集方式上,武汉市应采取公募方式为宜。武汉市风险投资公司对高新技术企业的投资可采取可转换优先股和可转换债券等投资方式,并通过股权上市转让、股权协议转让、回购、收购、清算等途径退出投资。     

论外商风险企业的法人治理结构

风险公司是资本、技术和管理的结合体 ,它在股权结构、董事会的安排上均不同于传统的公司 ,正是这种特殊的治理结构 ,才得以使风险公司的各种组成要素均得以发挥自己最大的优势 ,使得风险投资活动得以顺利进行。我国外商投资企业的公司治理结构存在着种种问题 ,不利于风险投资活动的发展 ,因而对《公司法》和外商投资企业法做出全面的修订 ,已迫在眉睫。     

武汉市利用风险投资发展高新技术企业的法律思考

目前，武汉市风险投资公司存在着风险资本的规模小、来源狭窄的问题，应鼓励和吸引机构投资者、民营企业、外资和个人投资于风险投资公司。在风险资本的募集方式上，武汉市应采取公募方式为宜。武汉市风险投资公司对高新技术企业的投资可采取可转换优先股和可转换债券等投资方式，并通过股权上市转让、股权协议转让、回购、收购、清算等途径退出投资。     

我国风险投资机制的建立与立法研究

科教兴国战略要求我国建立相应的风险投资机制。我国风险投资机制的建立应采用“官助民营”的模式；应发挥政府的积极作用；建立风险资本市场；加快风险投资立法。我国目前的风险投资立法主要包括两个方面，即在对现有相关法律法规修改、补充和完善的基础上。制定《中华人民共和国风险投资法》。     

风险投资中风险的法律控制

风险投资是指为促进高科技产业化发展,以股权资本的形式专门投资于从事高新技术产品的研究与开发的中小企业,最终通过股权转让来收回投资并获取高额收益的具有高度风险的投资行为。通过法律手段完善风险管理机制,使投资风险尽可能减少、降低,并把风险尽可能纳入可控制的范围,这是风险投资中风险控制的重要环节,也是每一个风险投资机构都必须重视和认真解决的实际问题。鉴于我国规范风险投资的专门法律如《风险投资法》等尚未出台,风险投资的实践基础比较薄弱,风险投资中的矛盾尚未充分暴露,只能在现有的法律框架内,结合一般投资的…     

有限合伙作为我国风险投资组织形式的立法探讨

高新技术发展的突出特征是创新,创新意味着面对风险。营建风险投资机制,化解投资风险,促进高新科技发展,是市场经济条件下以风险资本的“第一推动力”助推科技“第一生产力”的有效手段。现在发展迅猛的信息、生物工程、计算机等产业,基本上是靠风险投资扶持的。     

我国风险投资的法律制度和律师业务

风险投资作为一种新兴的、高风险高回报的投资方式和高新技术公司的融资手段,已经形成自己独特的运作模式和程序,因而律师在风险投资活动中的业务也随之具有相应的特征。具体来说,在一个完整的风险投资的运作案例中,律师业务可以分成三个不同的阶段:风险资本投入之前的阶段这一阶段的决定与措施对于以后整个风险投资项目的成败具有决定意义,因为双方关键性的决策都是在这个阶段作出,包括风险投资商对项目的筛选、评估