印度的货币市场

印度的货币市场殷永林货币市场亦称短期资金市场，是金融市场的组成部分之一，它为在一年以内的短期资金的借贷和交易提供市场设施。在货币市场上，人们主要办理短期资金的借贷、票据的承兑和贴现、短期债券、大额存单的转让和交易，银行间的互相拆借等。通过这些活动，货...     

发行亚洲债券与利用外国资金

近年来,随着国际官方开发援助和直接投资额的相对减少以及国际货币市场和资本市场的日益扩大,广大发展中国家、特别是那些经济贸易发展较快、需求资金较为殷切的亚洲发展中国家,它们在国际市场上的借贷活动和外债结构的趋向“民间化”(Privatisation)的趋势愈来愈为明显。其中就利用外国资金的方式而言,它们通过发行国际债券以筹集长期资金的活动也已日渐增多。我国为“要尽可能地多利用一些可以利用的外国资金进行建设”,也已开始采取发行国际债券作为筹集外国资金的一条重要渠     

哥伦比亚资本项目开放与1993～1998年资本管制有效性研究

资本项目开放是20世纪90年代初哥伦比亚经济稳定计划的重要组成部分,其开放进程分两个阶段:第一阶段主要是针对外国直接投资的开放,第二阶段是放松对短期资本和外资信贷的管制.在资本项目开放初期,国际资本大量流入,使哥伦比亚经济面临真实汇率升值、金融体系对外脆弱性加重和通货膨胀压力加大等多重挑战.为应对这些挑战,哥伦比亚货币当局借鉴智利的成功经验,于1993一1998年实行了无息准备金制度和显性托宾税等一系列资本管制措施.这些措施在一定程度上实现了控制资本流入规模和短期资本长期化的政策目标,但同时也增加了国内企业的融资成本.     

人民币国际化的基础和政策次序

人民币国际化作为一项政府战略得以推进,是国际经济实力格局演变的结果,也是全球金融危机之后全球安全资产短缺以及国际货币体系多元化发展的需要。人民币在诸多国际货币职能中迅速占领一席之地,尤其是在贸易结算和投资计价、储备货币积极人民币离岸市场等领域发展迅速,得益于政策推动和政府间积极合作,也反映了市场的需求。未来人民币国际化能否顺利推进,取决于能否适时应对短期金融风险,也取决于在资本项目开放、汇率政策以及国内金融结构调整等各项政策之间进行有序的安排。     

国外证券投资对越南资本市场影响研究

国外证券投资(Foreign Portfolio Investment,简称FPI)是指外国资本为了获取资本利得、利息或股息收益,以东道国的证券资产为投资对象的活动。本文通过研究FPI在越南证券市场的发展情况,分析越南政府对FPI实施的管理措施及FPI对越南经济和资本市场发展所带来的影响,提出作为一个发展中国家,越南要在投资者准入、资金进出等方面加强对FPI管理的建议。     

美国金融危机与东北地区金融发展策略

当人们对虚拟资本(比如次级债券)未来收益的现值丧失信心时,将纷纷抛售虚拟资本,追逐货币,货币内在矛盾激化,金融危机爆发。美国金融危机是信用危机,根源在于货币和资本内在矛盾的激化。东北地区经济对外开放度不高,金融机构发展迟缓、银行不良贷款水平较高、直接融资比重偏低,美国金融危机对东北地区经济和金融业的冲击不大。在美国金融危机背景下,东北地区金融发展策略包括防止不良贷款产生、促进具有区域特色的金融创新、加强企业直接融资、完善信用体系、加大对农村和中小企业的金融支持力度等。     

培育新型资本市场,拓宽融资渠道,振兴吉林经济

培育新型资本市场即由传统型融资模式向新型融资模式转变,由单一融资模式向多元融资模式转变,拓宽融资渠道,实现多渠道融资,扩大融资规模。振兴吉林经济最关键是解决资金瓶颈问题,融资方式创新和融资渠道的畅通是解决资金难的主要路径。     

从农业补贴视角浅析拉美粮食安全与农业改革

全球粮价上涨既有短期因素也有长期因素.短期因素有,全球变暖引起的干旱、暴雨等恶劣天气导致粮食产量下降,油价高企使得大量粮食作物被用于生产生物燃料,美元疲软导致大量投机资金进入大宗商品期货市场从而提高了粮价,等等.从长期因素看,粮价飙升的深层次原因包括各国在农业投入和农业贸易政策方面所累积的问题.本文主要从农业补贴角度阐述发达国家对国际粮食市场的影响,并在研究拉美粮食贸易现状的基础上试图说明拉美国家构筑粮食安全战略的途径.拉美粮食部门所处的劣势是,国内支持不足导致农业生产率下降,发达国家凭借高额补贴向国际市场"倾销"农产品.为扭转上述趋势,拉美国家一方面要在农业补贴由价格补贴向收入支持转变过程中加大对农业的投资并为小农户构筑安全网,另一方面要在积极参与国际市场的前提下争取充足的政策空间和灵活性并在未来的多边谈判中采取集体行动以纠正全球农业生产与贸易之间的系统性不平衡.     

发展亚洲债券市场：迈向亚洲金融稳定的一步

回头想想 ,1997年亚洲金融危机的根本原因之一应该是过度依赖短期的对外借款。一旦本币贬值 ,外国投资者和贷方的信心减弱 ,人们就会想到短期对外贷款 ,于是就有了大规模的资本外逃。许多亚洲国家耗费了外汇资产 ,加重了偿付外债的困难。人们可以从这次金融危机中吸取3点教训。第一是要避免亚洲借款的双重不匹配(货币和期限不匹配) ;第二是要避免过度依赖银行部门 ;第三是要避免将本币按与某一种或几种主要货币的比率钉住汇率。减少对银行过度依赖的一种办法是推动债券市场的融资。这就要求亚洲建立一个完善的债券市场 ,而且从1997年金融危…     

印度证券市场

证券交易所是债券、股票和其它有价证券买卖的场所。证券持有者可以在此交易所从事有价证券交易活动。在现代资本主义经济中,几乎所有商品(甚至最小的商品)都是大规模生产,而规模生产则需要巨额资本。合股公司或法人形式的组织是从剩余资金且又愿意冒投资风险的资金持有者那里获得大量资本。证券市场或证券交易所是股票、债券和其它长期信用承诺或投资物品的买卖场所,它是资本主义经济的产物,在社会经济的正常运转中起着重要作用。一、印度证券市场的产生与发展印度证券市场已有悠久的历史。早在19世纪30年代,孟买就开始了非正式的股票交易.…     

拉美国家对外资政策的调整

外国投资是指包括直接投资和间接投资在内的外部资金。所谓直接投资,就是指投资者可取得在母公司所在国以外的分(子)公司的控制权的一种投资形式。一般来讲,投资者至少掌握某公司25％的股份才算控制了这家公司;但从统计角度看,只要投资股份占10％以上都可视为直接投资。间接投资包括国际证券投资和在国际资本市场上的各种借款。它不涉及     

2001—2005年间泰国经济的发展

泰国经济在1988—1995年期间取得了其历史上最高的经济增长记录,是泰国的经济繁荣期。这主要归因于:(1)当时世界经济正处于经济景气扩展期。(2)1986年以后在亚洲地区形成的一股区域内资本投资高潮首先涌向泰国。1988—1995年期间泰国的经济高速增长显然是由于外资投资所带动的出口导向型经济增长。但是,为了扩大外资引进,泰国政府过早、过快地实施了金融自由化政策,并过高地实施了高利率政策,导致了大量的国际资金(其中绝大部分是投机资金)涌入泰国,终于酿成了1997年7月泰国的货币、金融危机的爆发,①并从而引发了亚洲金融危机。亚洲金融危…     

企业债券融资推动吉林省经济增长的实证分析

吉林省存在着传统融资渠道日渐萎缩的融资困境,资金供求、融资渠道不畅,需要从战略上解决企业融资难的问题。吉林省经济增长与融资规模具有比较强的关联度,企业债券融资和其它融资方式相比较,具有明显优势。发展企业债券融资,可以在一定程度上弥补其他融资渠道的不足和局限,对吉林省资本市场健全和完善、企业融资渠道的拓宽乃至区域经济发展都具有积极的促进作用。     

投资者的选择与中国吸引投资面临的障碍

最近,世界权威经济学家分析指出:全球资本市场已经开始进入紧缩时期。今后几年,世界资本市场将出现资金需求上升而投资资金不足的状况。投资者将更加注意投资对象国的选择和权衡,力图最大限度地减少投资风险,增加对经济前景良好的国家,尤其是欧美发达国家的投资,减少     

越南中小型企业的资本结构（上）

本文旨在确定那些影响越南中小型企业资本结构的决定因素。实证研究的结果表明,中小型企业主要是通过短期债务来筹措营业资金。一家企业的所有权还影响了中小型企业筹措营业资金的方式。越南中小型企业的资本结构与企业(总资产)增长、营业风险、企业规模、企业联网及其与银行的关系呈正相关关系;而与企业的(资产)确实性(Tangibility)呈负相关关系。盈利能力似乎对越南中小型企业的资本结构没有显著的影响。诸如企业所有权、企业规模、企业与银行的关系和企业联网等决定因素所产生的强烈影响,反映了在诸如越南等过渡性经济的资金筹措过程的不对称性。     

新加坡REITs市场分析及启示

目前,我国房地产价格不断攀升,政府宏观调控不敢有任何松懈,房地产类企业逐渐遇到了融资瓶颈。众多房地产企业开始寻觅新的融资工具,其中最引人关注的无疑是信托融资。于是,房地产金融成为广泛关注的话题,房地产投资信托基金(Real Estate InvestmentTrusts,以下简称REITs)也成为各种房地产金融研讨会所讨论的重要议题。这里通过对新加坡REITs(以下简称S-REITs)市场及其风险的介绍,期望可以为我国发掘REITs市场潜力提供一些启示。一、REITs简介REITs是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行投资…     

1997-1998年菲律宾的外资投资

进入1998年,货币、经济危机的影响表面化 尽管有货币危机与经济危机,菲律宾两大促进外资投资机构,菲律宾经济特别区管理局与菲律宾投资委员会批准的1997年外资直接资本投资额分别为1597.52亿比索(比1996年增长1.4倍,指协议投资额)和1955.46亿比索(比1996年增长68.1％,指缴纳资本投资额),均创历史最高记录,比被称为“空前的外资投资高潮年”的1995年还要多。1997年外资投资大幅度增长的主要原因有:日本商业会社营建的工业园区     

灾后日元升值初探

短期来看,日元汇率没有因经济受到巨大损失而贬值却转向迅速升值在于投资者形成"保险机构或企业资金的资金回流"的预期,投机力量就借助这个题材不断的推升日元。长期来看,这一轮日元升值并不是因贸易摩擦、美国压迫日本的结果,而是与金融危机过程中动荡的国际货币体系有关。日元在国际货币体系内主要执行价值贮藏的功能,而其贸易结算功能相对较弱。日元快速升值的根本原因是日元在估值上存在升值压力,以及日元发挥避险货币和套利交易的作用。中日两国都面临着美元贬值的巨大风险,可采取相互增持对方货币资产的方法,逐渐减少降低外汇储备中美元的比例,建立区域汇率稳定性机制。     

俄罗斯投资环境与对俄投资策略研究

近年来俄罗斯投资环境有所好转 ,但仍存在很多不完善之处。俄罗斯市场机遇与风险并存 ,潜力很大。我国企业应抓住商机 ,实施“走出去”战略 ,积极开拓前景广阔的俄罗斯市场。现阶段对俄罗斯投资合作的主攻方向应是境外加工贸易、自然资源开发和设立境外研发中心。为此要强化政府对企业的指导和服务职能 ,加大政策扶持力度 ;拓宽融资渠道 ,解决企业开拓俄罗斯市场的资金困难 ;积极推进外经贸企业制度改革 ,加快培育外经贸骨干企业作为对俄投资主体     

越南中小型企业的资本结构（下）

本文旨在找出那些影响越南中小型企业资本结构的决定因素.实证研究的结果表明,中小型企业主要是通过短期债务来筹措营业资金.一家企业的所有权还影响了中小型企业筹措营业资金的方式.越南中小型企业的资本结构与企业(总资产)增长、营业风险、企业规模、企业联网及其与银行的关系呈正相关关系;而与企业的(资产)确实性(Tangibility)呈负相关关系.盈利能力似乎对越南中小型企业的资本结构没有显著的影响.诸如企业所有权、企业规模、企业与银行的关系和企业联网等决定因素所产生的强烈影响,反映了在诸如越南等过渡性经济的资金筹措过程的不对称性.