关于股权分置问题的几点思考

长期以来,股权分置问题一直是困扰我国证券市场发展的重大制度问题,作为历史遗留的制度性缺陷,股权分置在诸多方面制约着中国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革。本文主要从我国证券市场股权分置问题形成的原因入手,探讨当前解决股权分置问题的意义、原则、基本思路以及在解决股权分置问题的过程中应注意的问题。     

股权分置改革的重要意义及存在的问题

股权分置作为历史遗留的制度性缺陷,在诸多方面制约中国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革。股权分置改革是党中央、国务院促进我国证券市场长期稳定健康发展的战略性部署。股权分置改革也是一项复杂的系统工程,彻底解决股权分置问题需要一个长期稳健的过程,特别是一些问题如果处理不当也会对市场的发展产生很大的负面影响。     

股权分置改革对我国证券市场的影响及应采取的相关政策措施

股权分置改革，是在特定经济环境下使中国证券市场走向健康发展的一个重要途径。在股权分置改革进程中，虽然有些试点方案出现不理想的情况，但管理层推出股权分置改革的政策和决心没有变。从2005年5月推出三一重工、清华同方、紫江企业、金牛能源为首批试点公司进行股权分置改革，到2006年3月我国宣布股权分置改革取得重大突破；我国A股市场上证综合指数也从2005年6月的998点一直涨到2007年末5000多点的“大牛势行情”，沪深两市1360多家上市公司的股票价格平均上涨70％以上。逐渐形成价值回归。由此看来，股权分置改革对证券市场产生的影响不可忽视。那么我国股权分置改革对证券市场有哪些利弊影响，有必要作进一步的探讨和分析。     

股权分置改革下的市场投资策略

2005年4月30日,中国证监会宣布启动股权分置改革试点工作,并陆续推出了两批共46家企业进行试点,正式拉开了股权分置改革的序幕。同年9月5日,《上市公司股权分置改革管理办法》正式出台,标志着股权分置改革被提上了正式日程。股权分置是困扰我国证券市场发展的重大制度问题,股权分置改革的启动表明,历史遗留的制度性缺陷所导致的被扭曲的证券市场定价机制、公司治理、国有资产管理体制改革的推进等问题正在开始逐步得到解决,从而推进我国资本市场国际化,这将对中国证券市场产生深刻的影响。那么,股权分置改革的实质是什么?其对目前估值体系的…     

对我国股权分置面临难题的思考

在处理股权分置问题上,不能简单地以成熟市场的全流通作为参照系,也不能将某些必要的环节简单化,重要的是要探究股权分置对市场的实际影响,明白其作用机理.解决股权分置问题的关键是建立流通定价机制,权衡各方面因素后再进行选择,处理好流通股和非流通股问题,以使大中小股东的利益不受损害,并为企业的长远发展提供更加广阔空间,使国家在国民经济的运行中发挥更加有效的调控作用.     

关于推进股权分置改革的思考

股权分置是我国证券市场长期遗留和积累下来的问题,属于证券市场的制度性缺陷,解决股权分置问题势在必行。股权分置改革对于推动资本市场的机制转换,消除非流通股与流通股的流通制度差异,强化上市公司的约束机制,进一步完善公司法人治理结构等具有重大意义,应积极稳妥地推进股权分置改革。要积极采取措施,保持市场稳定;切实维护公众投资者特别是中小投资者的利益;鼓励和引导优质上市公司先行试点;明确股权分置改革的时间表。     

股权分置的危害及化解

股权分置(公股不能上市流通)是我国股市独有的特点,此问题的产生,源于我们对市场经济认识的不足,担心股票全流通后会动摇社会主义公有制基础,这种认识使我国股市自诞生之日起就先天发育不良,至今,堆积如山的国有股、法人股已成为困扰我国股市、我国金融乃至我国整个经济全局的关键问题,现在,这一问题己到了刻不容缓需要解决的时候。     

上市企业治理结构刍议

上市企业治理结构的基础是股权结构,在我国上市企业股权结构中,国家股或国有法人股占绝大比重,由此也产生了诸多问题,如国有上市企业所有者虚位、一股独大、企业治理缺乏制约机制、企业经营业绩较差、损害中小投资者利益等。优化上市企业的治理结构需要对上市企业的股权结构进行改革,需要建立健全上市企业有效的内外约束监督机制,这也是目前股权分置改革的目标之一。     

浅析股权分置与"政策市"

自2001年6月以来,中国股市遭遇了"政策市"政策不能左右市场的前所未有的尴尬,原因之一就是股权分置问题的预期充满了巨大的不确定性.中国股市的政策从来没有时间概念的,市场永远处在猜测之中,投资者很难确定自己的投资策略.造成政策多变的原因是多方面的,但股权分置是主要因素.     

股权分置改革的博弈分析与实施效果研究

分析结果表明:股改支付"对价"是流通股股东与非流通股股东博弈达到均衡的前提条件,对价支付水平是双方博弈的结果,它不可能超出国有股股东的支付能力。股权分置改革后流通股股东与非流通股股东均从股权分置改革中获益。     

中国改革：做对的和没做的

作者是影响我国经济改革进程的三项重要变革，即价格双轨制、资产经营责任制、股权分置改革的提出者和推动者，曾获孙冶方经济学奖、首批“国家级有突出贡献的专家”等学界最高荣誉。     

股权分置改革的制度分析

股权分置改革是中国证券市场一次巨大的制度变迁,是有效产权界定的进步和社会各集团利益的均衡博弈。然而,中国股市独特的演进逻辑,中国经济结构的复杂性,使得股权分置改革成为一个艰难复杂的系统工程,包含了更深刻的意义,解决方案也需基于演进主义的方法论,渐进的、阶段式的推进。     

中国改革:做对的和没做的

出版社:东方出版社出版时间:2012年9月定价:42.00元作者是影响我国经济改革进程的三项重要变革,即价格双轨制、资产经营责任制、股权分置改革的提出者和推动者,曾获孙冶方经济学奖、首批"国家级有突出贡献的专家"等学界最高荣誉。     

国有股权转让定价的"底线"问题研究

在国有股权转让中,合理确定资产或股权的真实价值是防止国有资产流失的关键。在国有产权委托代理机制尚未理顺的环境中,宜以可靠性较强和兼具价值相关性的计量、估值方法和结果作为国有股权转让的“底线”,以多项调整处理后的净资产账面价值作为国有股权转让的“底线”,以其他各类估值结果作为参考因素,同时着力推行股权分置改革,为国有股权价值发现、公平交易和科学考核创造良性环境。     

中国上市公司存在的问题与对策

中国股市存在的大量问题，将直接影响股市的市场化改革和投资者的投资信心，资本市场在国民经济生活中地位的下降和作用的降低，必将影响到国民经济的健康稳定发展。中国股票市场的问题，是一个不容回避的根本性问题。     

完善资本市场优化资源配置

随着市场规模的不断扩大和融资能力的日益增强，资本市场在国民经济体系中成为愈益重要的组成部分。西方发达国家的实践表明，体系完备、结构合理、运行规范、功能健全的资本市场，不仅是国民经济运行的晴雨表，更是优化资源配置、调整经济结构的助推器。目前，我国资本市场结构还不完善，尚存在着诸多弊端和矛盾，远未发挥出应有的功能。对此，要因事制宜，认真研究，对症下药。资本市场的功能资本市场是实现资源合理配置的有力杠杆，具有高度的流动性，能够依据效率原则灵活地在全社会进行资源的配置和再配置。股票市场的资源配置，通常是…     

股市是经济的晴雨表吗?

<正>自2015年开年以来,中国的宏观经济和股票市场的发展呈现出"冰火两重天"的奇特现象。一方面,宏观经济增速放缓,另一方面,一季度股票市场投资交易火热。面对股市的一片火热,而实体经济的下行压力却不断增大的状况,人们不禁产生疑问:股市真的是经济的晴雨表吗?一、股市是经济晴雨表的经济学逻辑按照传统的经济学理论,股市是经济的晴雨表,并对经济形势的发展有一定程度的预测功能。所谓"晴雨表",指的是股票市场和宏观经济的走势在一定范围内趋于一     

上市公司质量问题成因及对策的探讨

上市公司是股票市场的基本要素 ,是股票市场健康发展的基石 ,也是股市投资的对象。投资者根据公司的业绩和成长潜力即公司的质量作出投资决策。如果上市公司普遍经营不善 ,业绩不佳 ,股票不能受到投资者青睐 ,高价位股票将形成“泡沫” ,导致投资者损失惨重 ,股市也因此低迷不振 ,甚至出现萎缩。相反 ,如果上市公司能较快地增加技术投入 ,改善管理水平 ,实现规模经营 ,从而不断发展壮大 ,又可以反过来促进股票市场规模的扩大、质量的提高以及功能的完善 ,从而支持股票市场的健康发展。因此 ,研究上市公司的质量问题具有重要的现实意义。一、…     

“三权分置”背景下农村土地流转交易机制与制度探讨——评《农村土地流转交易机制与制度研究》

正我国农村土地改革发生了一次又一次的重大创新,由改革前的农村集体土地所有权和经营权合一,到改革后的土地所有权和承包经营权分开,再到现在把农民土地承包经营权分为承包权和经营权,实现承包权和经营权分置并行,形成了所有权、承包权和经营权的三权分置、经营权流转的格局,稳定了农村土地承包关系。"三权分置"的政策体系的推进在保障农村土地经营权的有序流转,创新我国农村土     

论混合所有制经济的基本特征

混合所有制经济是指跨 所有制形式的多元产权主体、 跨行业和产业的多样化经营、 跨国界的外向竞争等有机融 合的一种企业发展模式。在 我国，它伴随着经济改革而 产生，是国民经济大改组、 大转型的产物，是５０年来中 国所有制改革演变的结晶。 党的十五大报告提出，培育 和发展多元投资主体，推动 政企分开和企业转换经营机 制。十五届四中全会决定进 一步指出，股权多元化有利 于形成规范的公司法人治理 结构，要积极发展多元投资 主体的公司。因此，可以想 象，以投资主体多元化为主 要基本特征的混合所有制经 济必将成为新世纪中国经…