国资参与度对企业创值能力的异质性影响分析

以2008至2016年我国沪深A股上市公司为研究样本,运用分位数回归模型对代表国有持股比例的国有资本参与度对企业创值能力的影响进行实证研究。研究发现:首先,国有资本参与度对企业创值能力存在非线性影响,且影响模式呈现"倒U型";其次,企业所有制属性不同,企业内国有资本参与度对企业创值能力的影响存在差异,国有资本参与度的变化对国有控股企业创值能力的影响更大;再次,企业主营业务属于所在地区支柱性产业时,其创值能力对国有资本参与度的敏感程度更强。     

基于分位数回归的城乡居民收入与消费需求分析——以湖南省为例

本文通过引入分位数回归思想，构建城乡居民收入与消费需求的分位数回归模型，利用分位数回归模型与普通回归模型实证分析比较了湖南省城乡居民收入变化量对消费变化量的影响。研究结果表明：采用普通最小二乘法得到的只是社会的平均化水平，不能反映出各种消费阶层的消费倾向；不论是城镇居民或农村居民，处于低水平消费或高水平消费的消费者，当其收入增加时，消费的增加幅度要大于中等水平的消费者；无论是在哪个消费水平下，城镇居民的边际消费倾向都要高于农村居民，而且城镇居民的平均消费倾向都要高于农村居民。     

国家创新与低碳经济竞争力

为了应对气候变化,国际社会正在努力完善碳减排合作机制,各国已经展开技术、资本、产业和政策的全方位竞争,低碳经济竞争已经成为国际竞争的重要内容。本文构建了低碳经济竞争力要素模型,以全部发达国家和主要发展中国家主要经济指标数据为基础,采用分位数回归方法分析了经济发展水平、产业结构和贸易结构对低碳经济竞争力的影响,发现处在不同发展阶段的国家,低碳经济竞争力受到各种因素的影响程度不同。应该通过科技创新,提高劳动生产率,提升经济发展水平,促进产业升级,改变贸易结构等途径来提升低碳经济竞争力。     

智力资本的价值实现与产权安排

知识和技术成为新经济的主导因素,智力资本作为生产要素的主要构成要素在知识经济中起着举足轻重的作用。企业智力资本包括人力资本、结构资本和关系资本三部分。不同经济体制下智力资本智力资本价值实现的与产权安排的差异影响着智力资本价值的创造力。在新经济中的主导作用要求对其产权安排进行改革,产权主体人格化是智力资本产权安排的现实选择。     

中国城镇在业夫妻家务劳动参与的影响因素分析——来自第三期中国妇女社会地位调查的发现

本文使用2010年第三期中国妇女社会地位调查数据,除了从普通最小二乘法回归分析的角度研究城镇已婚在业者参与家务劳动的影响因素外,还特别关注群体内部的异质性,尤其是更多参与到家务劳动中的男人和更少承担起家务劳动的女人。通过在同一性别群体内按家务劳动时间分层,使用分位数回归方法能更全面地描述影响因素的作用。模型表明,在家务劳动时间的不同分位点上,同一因素的作用不同,表现为参数大小和统计显著性的变动。对于城镇在业夫妻而言,现有的家务分工理论在高分位点上有最好的解释能力,而在低分位点上仍需寻找其它更有影响的因素。     

基于效用论的最优资本结构模型创新研究

现代资本结构理论MM模型,基于资本结构不能改变总现金流的假设,得出资本结构与企业价值无关的结论,后续发展则是放松其假设前提进行拓展,核心思想是将资本结构问题归为现金流问题。本文仍然建立在MM模型的假设前提上,应用效用论分析工具构建资本结构的理论模型,但得出了与MM模型相反的结论。选定动态部分调整模型作为回归模型,通过筛选我国沪深两市上市公司数据后余下的589家样本,采用系统GMM估计法,其回归结果与文本的理论模型的结论基本一致。据此本文认为资本结构的实质属于边际必要报酬率问题,这将有助于开辟企业资本结构决策新路径。     

知识型企业智力资本对知识创新绩效的影响研究——兼论组织学习能力的中介作用

智力资本是知识型企业提高知识创新绩效的关键因素,本文选取120家知识型企业为研究对象,运用多元回归分析对智力资本、组织学习能力及知识创新绩效之间的关系进行实证研究,探寻智力资本对知识创新绩效的作用机制。研究表明,智力资本对知识创新绩效具有显著的正向影响,组织学习能力在人力资本、创新资本与知识创新绩效之间起着部分中介作用,而在结构资本、关系资本与知识创新绩效之间起着完全中介作用。同时,研究结果进一步证实创新资本对知识型企业的重要性,它与传统结构资本对知识创新绩效的影响路径和作用程度存在较大差异。     

市场择时效应对资本结构影响的实证研究

企业的资本结构会因企业融资活动的时机而改变,因此我们可以通过验证资本结构与市场时机之间的关系来检验市场择时效应对资本结构的短期影响。目前我国资本市场发展不均衡,上市公司主要通过股票市场融资。从行为金融学的视角看,我国股票市场存在着较强的市场择时效应,公司市场择时指标与资本结构显著负相关;并且在短期内,市场择时效应对资本结构具有显著的影响。本文研究结论对对我国上市公司公司的有效筹资具有十分重要的现实指导意义。     

上市公司资产流动性与资本结构相关性研究——来自A股制造业的经验数据

2008年金融危机的爆发使人们更加关注上市公司资产流动性的强弱。与以往文献关注宏观层面流动性不同的是,更关注于微观层面企业整体资产的流动性以及与资本结构的关系。借鉴相关文献对流动性的不同定义,构建了资产流动性的衡量指标。在此基础上,以2010年和2011年沪深两市A股制造业行业上市公司为样本,通过多元线性回归模型研究资产流动性与资本结构的相关性。实证结果表明,资产流动性、公司规模与资本结构正相关,股权结构与资本结构显著负相关;而盈利能力与资本结构负相关,但是相关性不大。提出了优化资本结构的建议：合理控制资产流动、调整公司股权结构、壮大公司资产规模、促进资本动态优化。     

建筑业企业集团资本结构优化的影响因素及优化措施

本文从资本成本、财务杠杆、资产结构、企业财务状况、企业所处生命周期等方面分析了建筑业企业集团资本结构优化的影响因素,并提出建筑业企业集团资本结构优化应采取的举措。     

行业特征、政府管制与企业资本结构——来自我国公用事业行业上市公司的证据

本文通过对2005-2008年间在深沪两地上市的48家公用事业行业上市公司与852家非公用事业行业上市公司进行分析,发现公用事业行业公司的资本结构与其他公司相比有显著差异。这种现象的发生主要是由于公用事业行业自身的特殊性以及由于其特殊性而备受政府严格管制等因素决定的。研究发现,公用事业行业的企业债务比率比较低;盈利能力、规模、资产有形性等关键因素对公用事业行业的公司资本结构有显著影响;企业盈利能力、企业规模、资产有形性、股权结构等对公用事业行业的企业的作用都有不同影响。     

中小上市企业资本结构对经营绩效的影响分析

通过对50家中小上市公司的研究探究资本结构对中小上市公司经营绩效的影响,可得出如下研究结果:资本结构是企业利益相关者权利义务的集中体现,影响并决定着公司治理结构,甚至企业经营绩效。     

民营企业资本结构影响因素分析

民营企业是我国经济发展中一支重要的力量 ,其资本结构的合理与否直接影响企业的效益。本文分析了民营企业资本结构现状 ,并对其影响因素进行了分析     

熵权系数法在资本结构优化中的应用

企业资本结构优化是企业取得最佳效益的关键。本文针对资本结构优化的最终目标——企业价值最大化,应用熵权系数法的基本原理,综合考虑影响企业价值的多方面因素,提出了对企业价值进行多准则综合评价的熵权系数方法,并进行了实证分析。     

智力资本与供应链管理战略匹配问题研究

一相关概念及问题的提出智力资本(Intellectual Capital)可分为人力资本、结构资本与顾客资本。Thomas Stewart提出,智力资本包括每个人的知识、经验、能力、组织社群和组织内部互动性等,它是员工能为企业带来竞争优势的所有知识与能力的总和,主要由人力资本、结构资本与顾客资本所组成。智力资本对企业获取竞争优势的重要性与日俱增,智力资本在企业中的应用需求亦日新月异,智力资本对不同类型企业的竞争优势和供应链战略匹配的影响绩效如何?一些学者针对此问题在制造型企业进行了探讨。例如,Anderson Con-sulting、Austin和Terry对制造…     

现代公司融资成本与风险分析

现代公司融资成本与风险分析张德茗现代公司为了持续经营，必须从不同渠道筹措资金，相应形成了融资结构，即资本结构。不同的融资结构，具有不同的融资成本和风险，并成为影响企业市场价值的主要因素之一。一融资成本现代公司的融资结构在资产负债表中是以负债及所有者权...     

社会资本结构与家族企业的可持续发展

社会资本是家族企业获得竞争优势的重要来源,也是家族企业失去竞争优势的一个重要原因.社会资本的传承性影响着家族企业原有竞争优势的保持,社会资本的扩展性决定了企业新竞争优势的形成.不同类的社会资本具有不同的传承性和扩展性,这就决定了家族企业社会资本结构状况对企业的可持续发展有着重要的影响.逐步降低对不可传承性社会资本的依赖,适时转换社会资本结构,提高社会资本的扩展性,有利于家族企业的可持续发展.     

基于企业生命周期的上市公司资本结构研究

通过选取1998年之前在沪深上市的878家A股上市公司为研究对象,研究企业生命周期与其资本结构的关系。结果表明:首先,无论是国有样本还是非国有样本,资产负债率与环比销售增长率显著相关,且成长期的环比销售增长率对资产负债率的影响最大;其次,企业的生命周期特征影响其资本结构决策;最后,国有样本资产负债率随着生命周期不同阶段呈逐渐下降的趋势,而非国有样本资产负债率在生命周期不同阶段呈先下降后上升的轨迹,这说明我国国有上市公司的资本结构与生命周期的关系更显著。     

中国企业年金制度与资本市场约束分析

在企业年金的资产管理中,资本市场投资是企业年金保值、增值的重要途径。中国企业年金基金的总投资规模,不仅与企业年金投资管理政策相关,而且与资本市场盈利能力和资本市场结构相关。通过对企业年金基金的资本运营相关因素的分析,可以从宏观上认识企业年金制度发展受到资本市场约束的程度。     

开放式创新背景下企业智力资本与创新绩效关系研究——基于中小科技型企业的证据

开放式创新背景下,科技型企业创新显现出不同的特点。企业创新不能仅依靠内部资源,更应该充分整合好内外部资源,使得企业立于竞争的不败之地。以中小科技型企业为研究对象,在智力资本三模式(人力资本、组织资本、关系资本)结构的分析框架下,通过问卷调研的方式,探索智力资本与创新绩效的关系,有着一定的研究意义。