股市内幕交易与权力腐败

来自证券监管部门的数据显示,在2010年1至10月,证监会新增非正式调查案件100件,和内幕交易有关的74件;正式立案的88件案件中,有42件是内幕交易案件。内幕交易占了证券市场违法违规的半壁江山。目前,打击内幕交易成为中国证监会监管工作的重中之重,高淳陶瓷案、中山公用案、黄光裕案、上海祖龙案等一批内幕交易大要案相继被查处。内幕交易破坏了资本市场的两大基石:信息机制和信任机制,     

证券内幕交易罪司法认定中的若干争议（上）

近年，内幕交易违法犯罪频发，证监会、司法机关处罚的数量也随之增加。虽然内幕交易违法犯罪查处数量不断上升，但是由于内幕交易违法与犯罪构成要件较复杂，实践认定结果往往不一致，导致司法实践中内幕交易违法行为尤其是内幕交易犯罪行为的认定存在很多争议。     

省部连线

中国证监会:内幕交易警示教育展在京举办9月24日,由中国证监会纪委主办、深圳证券交易所承办的"内幕交易警示教育展"在京开展。这是中国证监会推进惩防体系建设、贯彻《国务院办公厅转发证监会等部门关于依法打击和防控资本市场内幕交易意见的通知》精神,防控内幕交易的重要举措,也是国内首次以内幕交易为专题的警示教育展。(中证纪)辽宁省:全面治理教育乱收费、乱补课、乱招择校生等问题近日,辽宁省委办公厅、省政府办公厅转发13个部门《关于进一步规范中小学办学行为减轻学生过重课业负担的意见》,     

证监会职员被曝涉嫌内幕交易

2010年3月28日，央视《新闻30分》报道了中国证券监督管理委员会工作人员李莉被知情者举报涉嫌“内幕交易”的新闻，一时间中国证监会被推上了舆论的风口浪尖。     

南京市经委原主任因股市内幕交易获利700万获刑

南京市经委原主任刘宝春,因涉嫌"高淳陶瓷"股票内幕交易,非法获利700多万元,这件江苏首起内幕交易罪案件,经过南通市中级法院历时半年的审理,于2010年12月30日作出一审判决,以内幕交易罪判处刘宝春有期徒刑5年,并没收700多万元非法所得.此案也是全国首起国家机关工作人员涉足内幕交易的案件,曾引起公安部、中国证监会等高层的重视.     

由帆船基金内幕交易案看美国内幕交易查处机制的新发展

2011年10月13日,美国史上最大的内幕交易案——帆船基金内幕交易案在纽约南区联邦法院宣判。该案反映出美国在内幕交易活动监控查处制度方面有若干新特点:美国证券交易委员会(Securitiesand Exchange Commission,以下简写为"SEC")与证券交易所建立了信息联合监控体系、展开     

内幕交易若干问题探析

内幕交易(Insider Trading)与证券市场相伴而生,它如一 只洪水怪兽,侵蚀了广大普通投资者的合法权益,破坏 了证券交易的公开、公正、公平和诚实信用原则,阻碍了证券市场的健康发展。由于内幕交易主体之特定性、手段之隐秘性、损害之滞后性、后果之严重性,导致世界各国对内幕交易的查处和打击相当艰难,且查处成本昂贵、时间漫长,更遑论追     

英国规制内幕交易的新发展

2000年以来,英国对内幕交易的调查和处罚以《金融服务和市场法》为依据,呈现出了新特点。在立法方面,英国采取成文法形式,用刑法来规制内幕交易行为,而且处罚较重。在认定内幕交易行为的时候,从行为对于证券价格的影响,信息的准确性以及信息与特定证券和特定发行人之间的关联性方面去把握。对于难以界定的信息公开问题,则明确列举了数种公开的方式。依照1993年《刑事审判法》提起的刑事违法指控,检方不必证明涉嫌内幕交易的被指控方持有内幕信息。在查处方面,查处过程中调查、听证和裁决严格分离,查处机构于调查阶段享有准侦察权,决议委员会和金融服务监管局法庭则有权分别做出处理决定。其中的居中斡旋计划非常有特色,也较为有效。     

关于内幕交易罪“故意”内容及抗辩理由的分析

内幕交易严重影响着证券市场的公平性。2010年上半年,中国证监会共受理案件121起,新增案件117起,其中涉及内幕交易的就有59起。本罪的犯罪主体一般都是高智商的白领高层犯罪,更由于以信息利用与传递为特殊行为要素的特征,使得其主观内容的界定体现出复杂性和特殊性。一、直接故意理论界及司法界占主流观点认为,内幕交易罪和泄     

论我国证券违法犯罪的成因及其对策

我国证券市场从1984年发行第一张股票算起,至今已有16年,证券市场从无到有,取得了巨大的发展,但同时也伴随着大量证券违法犯罪活动。证券犯罪虽然由于其专业化程度高、隐蔽性强的特点在司法实践中查处得不多,但经常存在却是不争的事实。(在司法实践中已有对证券犯罪进行查处的实例,如1998年11月12日某法院判处的“琼民源”提供虚假财会报告案。)至于证券违法行为,更是大量存在。在新刑法实施以前,中国证监会就查处了一批内幕交易、违规收购、操纵市场等证券违法案件。本文试图从我国证券市场本身着手,对我国证券违法犯罪的原因作一分析,并提出相应的防治对策。     

如何有效防范证券市场内幕交易

内幕交易行为是困扰我国证券市场的一个顽症。近年来，随着股权分置改革的完成，我国股票市场迎来了全流通时代，内幕交易行为也出现新特点，利用上市公司并购重组信息进行内幕交易的案件不断增多，公职人员也开始涉入内幕交易行为。日前，国务院办公厅转发了《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，由证监会等五部委联合打击内幕交易。     

证券内幕交易犯罪构成要件刍议

证券内幕交易犯罪构成要件刍议□郑顺炎陈洁证券内幕交易，又称内部人交易或知情者交易，是指掌握内幕信息的人利用内幕信息进行的证券交易行为。证券市场应该是开放而公平的市场。内幕人员利用内幕信息资源优势从事交易行为牟取暴利，有悖于证券市场公平、公正、公开三原...     

比较海峡两岸内幕交易制度

海峡两岸均在立法上对内幕交易作出了规定，本文拟从内幕交易的主体、内幕信息、交易行为、内幕交易的法律责任等方面进行比较，以求促进两岸证券法制的发展和完善。     

论举证责任倒置在内幕交易案件中的适用

我国的证券市场历经十多年的探索、实践 ,从无到有 ,从小到大 ,已初具规模 ,初显成效。证券市场的作用已为国人所公认,但历史地看 ,与发达市场相比 ,我国证券市场是一个典型的发展中的新兴市场 ,仍有其先天的缺陷和后天的不足 ,市场不当行为仍大量存在 ,北大法学院院长吴志攀教授坦言 :这些大量存在的证券违规违法行为 ,大约８０ %的案件与内幕交易有关 ,大约８０ %的违法交易金额与内幕交易案件有关。所以说 ,我国的内幕交易不但存在 ,而且还十分严重。从长远来看 ,查处内幕交易行为不仅是树立证券市场自身信用的需要 ,而且也是培育成熟的…     

论证券内幕交易法律制裁制度和我国的立法实践

证券内幕交易制裁制度是证券法律制度的重要内容，其旨在预防和制裁内幕交易行为，追究当事人法律责任，以维护和保障投资者利益。无疑，证券内幕交易制裁制度的立法目的是多元化的，但是这多元化的目的并不是均衡排列的。证券内幕交易制裁制度的直接目的是保护投资者的利益，通过投资者合法利益的有序实现，更好地维护证券市场秩序，促进证券市场健康发展。一、证券内幕交易制裁制度的归责学说证券内幕交易制裁制度的最初目的是保护投资者的合法利益，这可以认证券内幕交易的最早归责理论学说寻找到依据。证券内幕交易的侵权归责理论学说认…     

论内幕交易罪的主体

修订后的刑法，规定了证券犯罪，内幕交易罪就是其中之一。按照刑法第180条的规定，内幕交易罪是指：证券交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息尚未公开之前，买入或者卖出该证券，或者泄露倍息，情节严重的行为。内幕交易又被称为内部人交易或知情交易，但不论称谓有何不同，交易的主体必须是内幕信息的知情者，如果行为人不具备这种特殊身份，就不可能构成该罪。按照刑法理论，我们说内幕交易罪的主体是特殊主体，这是从自然人犯罪主体的角度来讲的。…     

浅析上市公司中小股东权益保护法律机制

自去年以来,随着股市飞速上涨,内幕信息提前交易、对倒交易哄抬操纵股价、虚假信息欺诈交易等大股东、控股股东及上市公司滥用权力进行各种非法交易行为纷纷浮上台面,严重破坏了证券市场的规则和形象,引起证券监管部门和证券交易所的关注、查处。根据《公司法》《证券法》,这些行为就是内幕交易行为和操纵市场行为。社会公众投资者是我国资本市场的重要力量,社会公众投资者的信心直接影响到资本市场的发展。对于大量的中小股东来说,他们的合法权益可以运用相应的法律机制予以保护。     

内幕交易的责任认定

一、有关内幕交易禁止的立法概况内幕交易的禁止制度与公示制度一样，都是世界各国证券法比较通行的一个制度．世界各国的证券法大都从保护投资大众的权益出发采用各种经验的、行政的、刑事的法律手段来禁止内幕交易．消除内幕交易对证券市场公正秩序的破坏．责令内幕交易人赔偿内幕交易善意相对人的损失．对内幕交易人处以行政罚金乃至追究其刑事责任．美国1934年法令对内幕交易等欺诈行为已做出禁止性规定．1984年又制定内幕人交易制裁法之后．SEC从1986年春季开始，连续侦破了一系列我额巨大的内幕交易实．如DemisIeveinge案．IvanBoe…     

非法获取内幕信息人员之认定

内幕交易、泄露内幕信息罪中“非法获取内幕信息的人员”认定较为困难，根本原因在于对这一概念的实质内涵缺乏充分认识。非法获取内幕信息的人员是指进行证券交易，并且在交易过程中具有利用内幕信息的高度盖然性的人员。对其认定必须把握“手段非法性”和“交易行为明显异常”的判断标准。为维护证券市场投资者相对平等的交易秩序，司法解释对内幕信息知情人的亲属和接触人设置了相较于其他主体更高的责任要求。“正当理由”和“正当来源”作为内幕交易、泄露内幕信息罪的出罪事由，应当足以证明行为人的交易行为与特定内幕信息之间至少不具有唯一性的因果关系。     

我国证券内幕交易的执法强度及其影响因素：实证研究与完善建议

本文首次对我国2019年新证券法生效前的内幕交易案件进行了一个全面和深入的实证研究，并与境外法域进行比较，揭示我国内幕交易法律的执行情况。我国对内幕交易的打击力度持续加大，案件数量显著增长，以行政处罚为主，但2008年后刑事处罚逐渐增加。内幕交易变得更为隐蔽，体现在非传统类型的内幕人增多、内幕信息主要与并购相关、选择只交易且利用他人账户交易等。我国的内幕交易处罚类型与境外法域基本接轨，处罚强度甚至居于前列，其主要的影响因素包括违法所得、社会影响、减轻处罚情节、是否使用他人账户等。基于这些发现，本文评价了2019年证券法相关修订，提出了相关完善建议，并指出了需要进一步研究的课题。