Taking Stock of the Market

<正>Brendan Ahem is chief investment officer at KraneShares,a U.S.exchange-traded fund (ETF) provider.He is an expert in global financial markets with a particular focus on China and actively maintains daily contact with an extensive local research network comprised of investment banks,brokers,as well as regional and boutique research firms.In an exclusive interview with Beijing Review reporter Zhang Shasha,he shared his views on the prospects of China’s stock market,China-U.S.     

Unlocking The Stock Market

正Building up a multi-layer system will bring new opportunities for China’s capital market By Lan Xinzhen The State Council,China’s cabinet,issued a guideline on May 9 on promoting development of the capital market,including an array of principles regarding the stock market,bond market,futures market,private equity     

保荐人制度对规范股票发行市场的作用

我国上市公司的整体盈利能力不高，很多公司的财务报表有水分，这已是一个公认的事实。造成这种情况的原因有很多，但笔者认为股票发行制度上的缺陷也是一个重要的原因。在股票发行中发行决定权的归属不合理，造成各个主体的权力和责任不对等、不明确，使得市场机制的作用不能充分发挥。其表现如下：发行人和承销商享受股票发行的收益，但并不承担股票发行的责任，所以倾向于编造上市     

完善我国股票市场退市机制的构想

股票市场退市机制作为股票市场的竞争机制和安全机制越来越受到市场人士的重视,本文从原则及方法、市场机制、法律体系和市场结构几个方面,简要探讨了完善我国股票市场退市机制的构想。     

Expecting a Stock Market Recovery

Abundant liquidity is expected to be the mainstay that helps to prop up the nation's stock markets, according to the Economic Information Daily's review of financial institutions' research reports. Excerpts follow.     

操纵证券市场行为的法律透视

操纵证券市场的行为表现为洗售、合谋、连续交易操纵、联档操纵、散布谣言、安定操作等样态。其行为过程主要有建仓、控盘、飙升、快速回落等阶段。操纵证券市场行为人应负行政、刑事、民事责任,对受该行为或交易影响进行证券买卖的人员负损害赔偿责任。操纵证券市场行为侵害了正常的竞争机制,虚构了市场供求关系,欺诈了投资者,造成了证券市场的不稳定,应通过加大证券市场的监管力度,提高信息披露的效率和加强客户资金的管理予以规制。     

加强完善非公有制企业的股票融资市场——2011年非公有制上市企业综述

2011年,全球股市的市值缩水了12.1％,主权债务危机愈演愈烈,中国大陆的A股市场遭遇史上第三大年跌幅.然而,中国股市的IPO和再融资规模,连续排名世界首位,创业板上市数量又创新高.由于GDP的持续较好增长,非公有制上市企业的新兴产业战略性布局初显,上市数量的增长突破较大,重视“质”的提高已成为市场共识.     

IPO Resumptions Signal Stock Market Restoration

<正>The China Securities Regulatory Commission(CSRC)will resume initial public offerings(IPOs)by companies and further reform the current IPO mechanism,said Deng Ge,CSRC spokesman at a press conference on November 6.Ten of the 28 companies that have already gained regulatory approval for new share sales will be the first to start their IPOs after     

发挥证券市场对经济的促进作用

2000年,中国股市实现了2000点的历史性跨越,股市价格的涨幅名列全球之首.这种势头与中国经济的强劲增长密不可分.回顾股市的发展变化,正是经济的强劲增长促进了中国证券市场的繁荣,而证券市场的繁荣对中国经济的发展也凸现出其越来越重要的作用.如何保持证券市场良好的发展态势和解决其存在的问题,值得深入研究和探讨.对此,提出四点对策一是应加强行业职业道德教育,加快培养证券从业人才;二是应强化和完善证券监管机制;三是应采取有力措施,保护中小投资者的权益;四是应推动市场规范进程,推进证券市场的市场化改革.     

Is the ‘Circuit Breaker' to Blame for the Stock Market Fall?

正In an effort to tame the frenzied stock market last year,the China Securities Regulatory Commission(CSRC)implemented a"circuit breaker"mechanism to mitigate the impact of future fluctuations.The mechanism started operating on January 4,but was subsequently responsible for the early end of the first day of trading in 2016.(Editor’s note:China has introduced the"circuit breaker"mechanism to follow the Hushen     

我国股票市场存在的问题及解决思路

中国股票市场运行十多年来出现的问题,不得不使我们重新对证券市场产生的原因再考察,对其运行所必要的制度环境再思考。历史和实践证明,企业作为市场经济运行的微观主体,其高度发展和筹资手段的多元化是证券市场产生的结果,与其相适应的制度环境是证券市场成长的根本保证。因此,规范是我国股票市场长远发展的理性选择。     

What Can We Learn From the Stock Market Plunge?

<正>The past month has been unforgettable for investors in China’s A-share market.A sharp fall in stock index,a sudden drain on liquidity and a panic sentiment are all unprecedented in the history of China’s stock market.With the government’s direct intervention,the stock market has stabilized,but it still faces the arduous task of reconstruc-     

基于微观数据的股票市场交易成本研究

基于MRR(1997)提出的方法实证研究了上海股票市场的隐性交易成本.实证结果表明,在沪市,不同股票的隐性交易成本不一样;隐性交易成本在日内大致表现出"L"型变化特征;信息非对称所引起的逆向选择成本是隐性交易成本的重要组成部分,大约占隐性交易成本的60%.     

A Vital Step Toward a Sound Stock Market

正The China Securities Regulatory Commission (CSRC) announced on July 8 a decision to delist electrical equipment manufacturer Dandong Xintai Electric Co. Ltd. (Xintai Electric) in a move that demonstrates to companies, both listed ones and those aspiring to become so, that the stock regulator is getting serious about tightening delisting procedures     

证券市场推动产业成长的机理分析

证券市场与产业成长的关系在金融理论中没有受到足够的重视.事实上,由于证券市场具有的资本集中和资源优化的功能,客观上能够起到推动产业成长的作用.证券市场与产业成长存在相互促进的内在规律,在产业成长的不同阶段,证券市场可以适应不同的产业成长规模、资金需求结构和需求方式对产业结构的要求.     

我国股票市场有效前沿的实证分析--对马科维茨模型的验证

在中国股票市场上 ,运用马科维茨模型所计算的上海和深圳两股市的有效前沿 ,表明深圳股市风险要低于上海股市。其实证结果表明 :根据马科维茨模型计算出的有效组合不仅明显优于基础证券和随机简单等权组合 ,而且比整个证券市场的平均表现更好。     

证券市场开放背景下券商核心竞争力的培育

本文对“证券市场的开放”采用一种较为宽泛的理解,它既指证券业的开放,也指证券市场对上市企业及投资者所实施的国民化待遇。在这样一个大背景下,本土券商将面临愈演愈烈的经营竞争及愈来愈大的经营压力,因而培育自身的“核心竞争力”成为当务之急。这种核心竞争力的培育是本土券商应对国外券商及混业经营趋势中可能出现的竞争对手的必然选择,亦是适应客户不断发展的服务需求,开发客户潜在服务需求的根本性战略规范。     

证券市场中介机构信用的经济学分析

证券中介机构信用包括证券中介机构执业信用和证券中介机构从业人员职业信用.证券中介机构信用中的契约关系分析,博弈均衡分析,交易成本分析表明:完善的信用制度,健全的法律法规是证券中介机构信用不可缺少的制度因素.因此,建立证券中介机构及其从业人员的信用制度,完善监管体系,加大惩罚力度是提高证券中介信用的必要手段.