着眼中国经济长期发展繁荣和规范中国股市

停止在国内证券市场进行国有股减持的消息发布后,沪深两市以几近涨停回应,这从某种程度上反映了人们对股市繁荣的向往。而放眼更深层的背景我们也必须承认,充分认识资本市场对于经济发展的重要意义,加快上市公司改造,强化股市的投资功能,从而营造一个稳定、规范、繁荣和持续发展的股市,对当前乃至今后几年保持宏观经济的良性运行非常重要。     

开辟券商融资新渠道

我国证券市场从萌芽到成长，短短十余年中发展速度非常惊人。迅猛发展的证券市场为券商培植了成长的沃土，一大批券商在发展中不断崛起，竞争也日趋激烈。随着证券市场的不断发展，如何迅速而有效地筹集到与券商业务不断扩大相适应的所需资金，已成为广大券商所密切关注的一大焦点。既乏自有资金又缺融资渠道券商处于“贫血”状态证券市场是个典型的资本密集型和智力密集型产业，一需要资本，二需要人才。券商承销国债、发行股票、开展自营业务、收购兼并等业务都需要雄厚的资金实力作后盾。随着券商业务规模不断扩大，资本的缺口也越来越大…     

正确引导货币市场资金进入资本市场: 支持国企改革的一项重要内容

正确引导货币市场资金进入资本市场支持国企改革的一项重要内容●卢克群资本市场与货币市场既相互联系，又相互制约。如何沟通两个市场，促进两个市场共同发展，特别是如何正确引导货币市场一部分资金进入资本市场，实现“着重发展资本市场”，支持国有企业改革，促进企...     

切实解决上市公司治理问题

公司治理是有关公司运行机制的综合性的制度安排,也是证券市场得以健康运行的基础。目前我国证券市场诸多问题的根源就出在上市公司治理问题上,公司治理问题已成为制约我国证券市场发展的核心问题。只有公司治理问题解决好,上市公司的盈利能力才能提高,市场投机气氛才会降低,证券市场才能有序、健康发展。     

走出中国资本市场平稳健康发展之路

作为中国经济最具活力的一环和资源高效配置的重要平台，中国资本市场扮演着越来越重要的角色。发展资本市场是满足资金供给方和需求方发展的迫切需要，是拓宽居民投资渠道和财产性收入来源的迫切需要，是健全宏观经济治理体系的迫切需要。党的十八大以来，我国多层次资本市场体系不断健全，资本市场与实体经济良性循环发展，全面注册制改革稳步推进，资本市场开放程度不断提高。但与国外成熟资本市场相比，我国资本市场尚属于发展中的新兴市场，依然存在着发展规模和成熟度不足、市场结构不合理、市场功能不强、法律体系不完善等多方面的制约因素。因此，需要通过扩大资本市场规模，规范资本市场结构，健全资本市场功能，完善资本市场法律体系等路径，推动我国资本市场平稳健康发展。     

有效资本市场与会计信息质量

上市公司如何能够取得资本市场和社会的信任是非常重要的,为了取得资本市场和社会的信任,上市公司必须提供自身的真实信息,而会计信息恰恰是这些信息中最基础、最重要的经济信息。因此,会计信息就会成为连接上市公司与资本市场的桥梁与纽带,其质量将对资本市场产生重要影响。只有加强社会中介机构的监督力度和证券管理部门监管力度,规范市场经济秩序,逐步健全和完善会计信息质量体系,才能为有效资本市场的发展提供真实、可靠的会计信息资料。     

论点集萃

资本市场是深化国有企业改革的助推器东北财经大学研究生部王彩虹撰文认为，资金短缺是形成国有企业发展最直接的原因。从某种意义上说，没有足够的资金支持，国有企业改革很难有进展。因此，只有加速资本市场的发展，才能推动国有企业改革的进程。通过资本市场，可以引进...     

把发展资本市场作为兴晋富民的战略任务来抓

江泽民同志在党的十五大报告中指出：“着重发展资本、劳动力、技术等生产要素市场。”这里把着重发展资本市场列为发展各要素市场的居先位置，表明资本市场在整个社会主义市场体系中占有举足轻重的地位。因此，山西应把发展资本市场作为一项重要的战略性任务来抓，这对全省国有经济及其它经济的战略性改组和实现“兴晋富民”具有重要意义。一、兴晋富民呼唤资本市场的发展资本市场是企业和个人进行资本交易的场所。资本市场主要包括证券市场、期货市场、外汇市场等。在市场经济条件下，资本作为社会财富的一般形式，是经济运行的血液系统，…     

关于发展中国证券市场的几个问题（二）

关于发展中国证券市场的几个问题（二）薛金文三、关于培育和发展市场投资主体的问题当前我国证券市场的投资者有四类人：个人散户、个人大户、机构投资者和外资。其中，个人投资者约２５００万人，主要来源于城镇居民；机构投资者２万余家，主要构成是证券商、各类企业和...     

关注境外资本流入 保持宏观经济稳定

境外资本流入国内及其影响1990年代以来,尤其是亚洲金融危机后,境外资本持续大量流入国内,主要体现出以下特征:一是境外资本持续大量流入。二是资本流入的形式趋于多元化,非直接投资性的资本流入占比显著增加。三是短期性资本流入占比明显增加。四是“内资外资化”以及“政策寻租”特征明显。境外资本持续大量流入,在提供大量资金、促进国内经济快速发展的同时,对国内总需求扩张、通货膨胀压力加大、宏观经济稳定以及人民币汇率升值和货币政策实施的有效性等方面都带来了一系列的负面影响,主要表现在:一是增加了人民币汇率升值的压力。二是…     

做市商制能否为我国所用

对于我国还处于起步阶段的证 券市场来说，二板市场是一个 新生事物，这需要在建立和发展过程中逐渐推敲与完善。在目前二板市场的方案设计中，借鉴国外证券市场的成功经验和先进做法，将对我国二板市场的稳定发展有所裨益。其中，能否引人做市商制，为业内人士所关注。笔者认为，引入做市商制是我国二板市场长期发展的必然选择。做市商制的来龙去脉 做市商制度在纳斯达克市场逐步发展与完善起来并不是偶然的。众所周知，纳斯达克市场是由场外交易市场演化和发展而来的。当初的美国证券市场远不像今日之发达，加之在这一市场上交易的公司规…     

我国投资基金在“新老交替”中成长

设立“老基金”的目的在于满足基金发起人生产、经营、投资、融资等方面的资金需要；设立“新基金”则是基于我国年轻的资本市场尤其是股票市场个人（散户）投资者众多、证券价格暴涨暴跌、市场巨幅波动、投机性太强的现实，希望投资基金能够充分发挥其作为机构投资者的稳定证券市场的作用。 当今世界，投资基金已经成为全球范围的一种重要投资工具。欧美发达国家自不必说，就连亚洲一些发展中国家和地区如韩国、新加坡、马来西亚、泰国、菲律宾等，在最近一些年都先后下大力气发展投资基金，投资基金在这些国家和地区的经济腾飞中发挥了十…     

投资亏损上市公司需看资产重组潜力

实现国企三年扭亏的攻坚目标，今年是关键一年＿我国上市公司大多是国家控股企业，属国有企业性质，国企扭亏自然包括国企上币公司在内。由于上市公司具有证券市场融资的重要功能，可以通过配股、增发新股等方式在证券市场集资，以降低财务负担、扩大投资。促进发展。亏损上市公司可以利用极其重要的壳资源价值，通过资本运作，达到止亏、扭亏甚至改头换面步入良性发展轨道。在国企扭亏问题上，与非上币公司相比，上币公司具有非常重要的优势条件，卜市公司扭亏在实现国企扭亏目标中负有重要的责任和义务。随着时间的推移，国有上币公司的扭…     

证券法修订:重树股市信心

这次证券法的修订是为证券市场的稳定发展提供了一个非常好的法律框架,是为证券市场的稳定发展保驾护航。证券法修订的重要性在于完善了资本市场的制度建设,是长期利好。     

试论我国上市公司信息披露监管制度的完善

随着我国资本市场的深入发展和进一步成熟,针对上市公司信息披露制度监管问题的重要性也进一步显现出来。面对世界资本市场的高速前进和一体化进程,完善我国证券市场上市公司信息披露体系的监管制度无疑已经成为一个不可避免的问题。将在探讨信息披露监管的重要性及必要性的背景前提下,着重剖析我国证券市场现有信息披露监管制度的不足和缺陷,并提出相应的信息披露监管制度完善建议及对策。     

商业银行与资本市场的资金互动

商业银行资金有序进入资本市场,资本市场资金以适当方式流向商业银行,这是现代金融体系的一个重要特征。商业银行与资本市场之间资金的良性互动,必将带来商业银行与资本市场的协同发展。然而,目前在我国分业经营的框架下,银行业和证券业的相互分离,导致资金在两个相互隔离的市场上流动。要实现我国商业银行与资本市场之间资金的良性互动,可以借鉴美国和德国的部分经验,循序渐进地推动。     

关于股权分置与公司治理结构的思考

股权分置是我国证券市场进一步发展的制度性障碍,它违背了建立资本市场的初衷,导致了资本市场定价机制严重扭曲,严重背离了“三公”原则,阻碍了中国经济的进一步开放,给资本市场的发展埋下了制度性隐患。上市公司股权高度集中,妨碍了科学的公司治理结构的建立及公司治理机制作用的发挥,导致企业信用降低。完善上市公司治理结构,必须抓住解决股权分置问题这个核心,建立健全相关的机制、制度。     

2001:证券市场怎样走稳

2001年是一个标志性的年份。对于历经10年风雨的中国证券市场来说，也同样如此。不管是管理机构、证券公司，还是上市公司和股民，在自觉不自觉中，都把2001年视作中国证券市场走向规范和成熟的一个新起点。21世纪的国际竞争将更加激烈，中国与世界经济的融合将更加深入，包括证券市场在内的资本市场的对外开放，无疑会加快步伐。作为尚嫌稚嫩的中国证券市场，必须有更加清晰的、切实的、建设的发展思路，才能更加稳健地、规范地发展壮大。基于这一目标，在今后一段时间，证券市场需要破解的难题还有不少，尤其是在发展过程中的一些制度缺陷…     

打造有韧性的中国资本市场

在新形势下,打造有韧性的中国资本市场有利于推动经济高质量发展,有利于金融更好地服务实体经济,有利于加快形成国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,有利于维护金融稳定、防范和化解系统性风险,有利于提升国家的核心竞争力和国际话语权。有韧性的资本市场具有抵抗力、恢复力以及调整适应力三种要素。抵抗力是有韧性的资本市场的基本要求,恢复力是有韧性的资本市场的核心要求,调整适应力是有韧性的资本市场的关键环节。打造有韧性的中国资本市场要从深化资本市场供给侧改革,提高上市公司质量,提高资本市场透明度,改变投资者结构,建立长期资金入市的制度,推进资本市场双向开放,建立风险识别、预警和处理的防控机制等方面切入和推进。     

减持国有股“主角”是谁

目前，减持国有股的思路主要包括配售、回购、拍卖等。人们以为，减持的最大难点在于证券市场无力承受。其实这不是真正的难点。一段时间来的实践已经证明，仅从既有的证券市场参与者和入市资金中寻求出路不可能解决问题。要让国有大型投资公司来担当减持国有股的“主角”。 我国证券市场中的总股本规模 约为２８４６亿股，其中不能流 通的国家股和法人股占６２％。如此巨大的股权不能流动，极大地妨害了资本市场资源优化配置功能的发挥，使股市变成了单纯筹资的工具。另一方面，由于国有股所占比重过大，我国目前相当多的上市公司实际上仍…