完善股利分配请求权的思路

在我国的上市公司中,中小股东一般比较关注股票的投机利益,而忽视投资利益。要解决这一问题,须从完善股利分配请求权的行使条件和行使程序两方面着手。完善上市公司中小股东股利分配请求权的行使条件,应从程序上对股利分配作出限制,并明确侵害股利分配请求权的起诉条件。     

中小投资者需要知识转型

在以往的资本市场搏弈“游戏”中，中小投资者(散户)常常陷入这样的困境：如果依照“价值投资”的理念，投资收益往往非常之低甚至付诸厥如。这一方面是因为真正业绩良好且又给予投资者切实回报的上市公司极少(有的著名“蓝筹”、“绩优”概念的企业上市之后累计“圈入”的资金远远大于对股东的分红回报)；另一方面是由于在“庄家”、“主力”大行其道的市场上，绩优而价值被低估的上市公司若无“主力”进入，股票经常相当长的时间内波澜不惊；如果依照“跟随庄家”的投资理念，则由于信息不对称常常高价位接货，陷入“套牢”的困境。中小投…     

论影响股利政策的因素

制定正确的股利政策是股份制企业财务管理的重要的内容,而公司股利政策的形成又受多种因素的影响,即公司的股利分配是在种种因素下进行的,公司不可能摆脱这些因素的影响。 一、法律因素 为了保护股东的利益,保证证券交易的正常进行,防止企业股东和管理人员滥用职权,公司法、证券法等有关法规对公司的股利分配经常有如下限制: 1.资本保全。资本保全是为了保护投资者的利益,也是企业管理的一项原则。股利分配的资金只能是公司的当期利润或留用利润,而不能用资本(包括股本和资本公积金)发放股利。这一限制是为了防止企业任意减少资本结构中股东权益的比例。 2.企业积累。要求企业股利分配要遵循积累优先原则,必须按一定的程序先提取各种公积金。如果企业     

我国上市公司股利分配政策研究

股利分配政策是公司财务管理的重要内容之一。随着我国股份制改造的不断推进和上市公司数量的不断增加，股利政策日益受到理论界和实务界的重视。股利分配与否以及如何分配，既关系到股东的经济利益和福利水平，又关系到公司的未来发展。理想的股利政策应该是在股东利益、企业价值和企业可持续发展之间求得某种平衡，所以股利政策的研究也具有非常现实的经济意义。本文从股利政策基本概念出发。对我国上市公司股利政策的现状及其负面影响追行了分析，并以此为基础提出完善我国上市公司股利政策理性化的对策和建议。     

谁为投资者“扫雷”──ST郑百文被请求破产引出的话题

自ＳＴ郑百文推到破产还债的被告席上之后，中国上市公司破产就不再是一个理论上的话题，而是投资者面对的活生生的现实。 在市场经济条件下，每天会有新公司诞生，也会有老公司破产，上市公司也不能例外。远的不说，近来就有在纳斯达克上市的依星公司破产。而中国内地，尽管少数上市公司一再产生巨额亏损，但从ＳＴ到ＰＴ，甚至是暂停上市的“琼民源”，最终都发生了奇迹。因此，当投资者从２０００年３月２９日的报纸上看到中国信达资产管理公司将ＳＴ郑百文推到破产还债的被告席上的时候，出乎预料也在情理之中了。那么，ＳＴ郑百文真的…     

B股市场低迷中蕴育生机

B股市场近期走势低迷，海外有舆论认为，B股市场是一个国内。国外投资者和上市企业都不喜欢的市场，其存在价值已经基本消失。事实上，目前我国B股市场的发展虽遇到了一定的困难，但管理层一直是非常重视B股市场的，仅今年上半年就出台了降低B股交易印花税和B股市场打破所有制形式的限制，取消上市预选等利好政策。年中证监会副主席陈耀先发表讲话指出，要积极规范培育发展B股市场，有关的政策措施正在研究之中，具体措施将会在今后逐步体现出来。近日证监会主席周正庆也表示，要选择一些信誉好、发展潜力大的国家控股上市公司，在不影响…     

我国跨国公司盈余管理影响因素及对策

近年来,跨国公司在推动经济全球化方面的作用日益显著.通过利用修正的Jones模型和多元回归方法对2007年深沪两市跨国公司进行实证研究,不难发现跨国公司的跨国经营程度和股权集中度与其盈余管理的程度之间存在着正相关关系.在我国,受公司治理结构不完善、外部监管制度不健全、国有化色彩较浓、行业垄断性强、跨国程度较低等诸多因素的影响,国内上市公司通过盈余管理影响投资者决策以及管理层和大股东侵犯中小股东的现象屡屡发生,极大地影响了投资者的信心和证券市场的有序发展.面要改变这一现状,必须进一步降低上市公司股权集中度,打破“一股独大”的局面,同对加强对踌国公司内部贸易的监管,建立健全完善的信息披露制度,实现对踌国公司盈余管理活动的有效监管和制约.     

上市公司的ST、PT

ＳＴ是英文Ｓｐｅｃｔａｌ Ｔｒｅａｔｍｅｎｔ（特别处理）的缩写，完整的说法是“上市公司状况异常期间的股票特别处理”。根据《上市规则》的规定，当上市公司出现财务状况，其他状况异常，导致投资者对该公司前景难以判断，可能损害投资者权益时，进行“特别处理”。财务状况异常是指连续两年亏损或净资产低于面值等；其他状况异常包括重大自然灾害、重大事故、重大诉讼等。“特别处理”期间股票简称前要标明ＳＴ，涨跌幅限制为５％。 ＰＴ是英文Ｐａｒｔｉｃｕｌａｒ Ｔｒａｎｓｆｅｒ（特别转让）的缩写，是股票连续３年亏损。被暂停…     

建议尽快修改《公司法》

公司是我国主要的企业法律形态。1993年通过的现行《公司法》,目前暴露不少缺陷。主要是原则性强、操作性差、法律漏洞多,难以很好的保护中小股东利益,严重制约上市公司运行效率。 现行《公司法》不仅带有计划经济体制的印痕,而且与一些相关法律如《证券法》存在冲突。它既给国有独资公司,以及国有企业改建公司很多的优惠,又在股票发行中采取有悖于“同股同价、同股同权、同股同利”的原则。它对上市公司存在的股权结构不合理、国有股一股独     

B股“热”中的冷思考

B股市场突然对内开放，融资功能弱化的 B股市场顿现生机。 B股复牌交易后，连日价格暴涨，有行无市。 　　从目前来看， B股的规模不会太大，但是以后随着人民币可自由兑换， B股市场将扩大并和 A股市场合并，已在人们的预期之中，这也是投资者纷纷捷足先登的重要原因。但 B股毕竟有一个向 A股靠拢的过程。这个过程会有多长 ?在这一过程中又会发生一些什么 ?投资者特别是中小投资者又该如何保持必要的理性 ? B股对内开放不仅是 激活 B股市场的需要 更是改革中国股市的 重要一步 　　这次境内居民不允许参与 B股交易的“政策禁忌”被打…     

河北金牛能源股份有限公司

河北金牛能源股份有限公司（以下简称金牛能源）是由冀中能源集团控股，以煤炭生产为主，集电力、建材、化工为一体的上市公司。由原邢矿集团独家发起，以募集方式设立，1999年9月9日在深交所上市，股票简称“金牛能源”（000937）。是国内优秀上市公司之一，综合实力名列全国上市公司前茅，2006年被评为“中国上市公司投资者满意信赖十佳品牌单位”。     

上市公司债务重组如何过关

上市公司资产重组一直是股市的热门话题，也是一些个股进行大肆炒作的重点题材。但一些上市公司的资产重组，特别是亏损公司进行债务重组时，由于存在一些不规范的操作，损害中小投资者利益的事情时有发生，甚至影响到股市的健康稳定发展。目前，在股市退出机制开始发挥作用之际，亏损公司进行债务重组的活动也会频繁起来，如何成功地进行债务重组将更加引人注目。本刊编发这篇渝钛白成功进行债务重组的文章，意在引起人们的更多思考。     

明明白白地交易

证券市场的“监管年”才刚刚开始，中 国的上市公司便着实尝到了一些不 轻松的感觉。一些上市公司长期披挂在身上的美丽的外纱，在监管机构加大监管力度和逐步规范交易的过程中，被一层层剥去，终于露出了寒碜的躯体。 眼下正闹得沸沸扬扬的猴王集团破产一案，就是一个典型。位居全国５１２家大中型国有企业的猴王集团公司正式进入破产程序之后，人们才知晓这家曾经号称拥有３４亿元资产的公司，却仅剩下３．７亿元，“缩水”几近１０倍。作为上市公司ＳＴ猴王的大股东，由于猴王集团与上市公司并未真正分开，ＳＴ猴王也被逼上破产边缘。据…     

为“人心股”叫好

据媒体报道，哈尔滨有家商场将职工平时为企业所做的好人好事量化成一定股份，追加给职工，被群众誉为“人心股”。据悉，这家商场三年前实行股份合作制改革时便出台了一项政策，将企业公共股中的９．５％作为“人心股”，把过去属于精神文明范畴的好人好事量化成股份，追加给在这方面有突出贡献的职工。据统计，３年来该商场已有５０多名职工被追加了“人心股”，最多的已占其持有股份的６成。 “人心股”，一个崭新的名词，一个崭新的概念，一个崭新的事物！ “人心股”，体现了“以人为本”的经营理念。先哲和伟人都有这样的教诲：世间一…     

中国独立董事制度研究

独立董事制度作为内地新近引进的制度,旨在解决内地上市公司特殊历史条件下产生的"一股独大"问题,规范和约束上市公司行为,切实保护中小投资者权益。独立董事制度在内地实施五年多来,成效显著,但也存在一些亟待解决的问题。试从实证分析的视角探讨内地上市公司独立董事制度的不足与完善。     

“娘胎里就不诚信”

股市信用历来为投资者所关注,其中上市公司的诚信问题尤其令中国的股民牵肠挂肚。 国泰君安兰州证券营业部证券分析师张晓认为,上市公司的诚信问题主要出现在四个环节,一是上市之时即首次发行环节。有的上市公司上市前,严重亏损已濒临破产,为了解救这一部分企业,他们往往采取“包装上市”的做法,想通过股市解救企业,甚至有个别企业领导人通过“公关上市”,以掩盖其经营劣迹。此类企业是典型的在“娘胎时就不诚信”。如股票代码为666709现为生态农业原为蓝田股份的上市公司,上市前虚增利润,     

我国独立董事制度研究

独立董事制度作为内地新近引进的制度,旨在解决内地上市公司特殊历史条件下产生的"一股独大"问题,规范和约束上市公司行为.切实保护中小投资者权益.独立董事制度在内地实施五年多来,成效显著,但也存在一些亟待解决的问题.试从实证分析的视角探讨内地上市公司独立董事制度的不足与完善.     

国企赴港上市的法律问题

自１９９３年青岛啤酒作为第一家Ｈ股公司在香港挂牌上市以来，截至１９９８年４月１日，共有４１家内地国有企业成功地在香港发行Ｈ股并上市。这４１家Ｈ股上市公司共筹集资金５７６亿港元，通过二级市场配股和发行可转换债券共筹集资金６９亿港元。这对于内地国有企业筹资、产权重组和经营机制的转换，以及巩固香港的国际金融中心地位，都具有极其重要的意义。本文就国企赴港上市的若干法律问题作一初步探讨，以期对国企更好地到香港上市集资有所助益。一、国企赴港上市的法律依据内地公司股票到香港发行上市，有一个法律方面的技术性问题…     

我国上市公司股利政策分析

股利政策是上市公司将税后收益在股东所得股利和留存收益之间进行合理配置的策略。由于留存收益构成上市公司内部资金来源的重要方面 ,故股利政策与上市公司的内部融资息息相关 ;另外股利政策还能够向股东传递关于公司经营业绩的信息。因此 ,制定合理、有效的股利政策 ,对上市公司来说十分重要     

基于股利贴现模型的股票内在价值分析——以五粮液股票为例

随着投资者的投资理念越来越理性,投资者越来越关注股票的内在价值,通过对股票的合理估值,来判断股票是否具有投资价值。两阶段股利贴现模型(DDM)是通过对未来股利的贴现来预测股票内在价值的一种简单而行之有效的方法。运用两阶段股利贴现模型(DDM)对蝉联2012年四川省上市公司净利润"赚钱榜"冠军的五粮液股票的内在价值进行实证分析发现,目前五粮液股票的内在价值远远高于其市场价值,这表明五粮液股票内在价值被低估,具有增长潜力和投资价值。