我国股票发行的“审批”与“核准”制度

我国的股票发行工作至今已有近十年的历史,在这段时期我国股票发行一直采取“审批”制管理方法。即对股票发行上市采取划分额度的股票发行配额制度,由政府审批上市额度。1998年全国人民代表大会通过的《证券法》,将股票的发行由“审批制”改为“核准”制。由券商推荐企业,发行审核委员会负责审核,报证监会核准。由“审批制”转向“核准制”表明控制股票的发行力量将逐步     

构建我国股票期权制度的法律思考

2 0 0 0年 1 0月 ,“中国联通”和中关村“联想”等 8家企业经财政部批准作为试点单位 ,实行“股票期权制”。随后 ,财政部又在国家高新技术产业开发区中选择企业 ,进一步推广股票期权制度。目前我国推行的股票期权计划与国际通行的股票期权制度相距甚远 ,其主要原因之一是法律制度的障碍所致。本文首先对股票期权的概念进行界定 ,指出股票期权与期股是两个不同的概念 ,在此基础上对我国股票期权制度及其立法现状进行剖析 ,并提出构建我国股票期权法律制度的立法建议。     

简析我国股票犯罪特征

简析我国股票犯罪特征薛伟宏一“股票是（股份有限）公司签发的证明股东所持股份的凭证。”①１９８５年１月“飞乐股份股票”在上海的发行为肇始，至１９９８年４月８日，在我国，上市公司已达８４６家，股票发行总额已突破１９０１亿元，股票市价总值已高达２００３８...     

在我国发展经营者股票期权制度的再思考

经营者股票期权制度曾被西方赞誉为“自公司制后资本主义的第二次制度革命” ,被认为与“风险投资”共同创造了美国经济的奇迹。然而安然破产事件引发人们对股票期权制的争论。 2 0 0 2年 4月初 ,美国联邦储备委员会主席格林斯潘在讲话中表示 ,安然公司出现巨大的财务“黑洞” ,股票期权是漏洞之一。在我国 ,近几年对股票期权制度的利弊得失经历过多次研讨 ,理论界对它的认识已逐渐深入 ,有些企业也对股票期权计划进行了积极地尝试 ,积累了一些经验 ,也认识到一些问题。在美国安然公司的财务丑闻和国内企业的实践面前 ,我们究竟应如何认识股…     

股票期权激励制度在美国与中国的运用效果分析

股票期权制度是旨在解决企业“委托 -代理”矛盾、报酬和风险相对称的长期激励计划。股票期权激励在西方国家运用取得了显著效果 ,近年来 ,我国部分企业也在探索股票期权的运用 ,但没有起到显著作用。本文试图通过比较美、中两国的环境 ,对中国如何运用股票期权提出几点建议。     

股票期权制度与国有企业改革

股票期权是现代企业制度结构的重要内容 ,是适应于现代企业发展比较行之有效的激励方式 ,股票期权也是我们在建立社会主义市场经济体制和现代企业制度过程中面临的重大现实理论问题。由现代企业实行股票期权的成功实践而推论 ,股票期权对于深化企业改革特别是国有企业改革、促进企业的长远发展 ,建立“与现代企业制度相适应的收入分配制度” ,具有重要理论意义和实践意义。一、股票期权的基本要点与实践股票期权从本来的意义上讲 ,它是一种金融衍生工具 ,指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利。股票期权计…     

何妨下下海——大学生侃下海

不知何时,中国悄然刮起了一股五彩绚烂的“热风”。从北方到南国,从西部边陲到东海之滨,“热”在荡漾,“热”在扩散。有奖销售热,人才热、股票热、房地产热,但“热”得最火大概要数“下海热了”。     

对经理股票期权的再认识

一、经理股票期权的理论概述 所谓经理股票期权(Executive Stock Options,简称ESO),简单讲就是让期权接受者(经理)获得期权兑现时的股票市价与签订期权合约时的股票买人价(又叫“行权价”)之间的价差。经理股票期权制度在发达国家的现代公司治理结构中被广泛应用,它本质上属于股权激励的范畴,是优化代理人薪酬结构使代理人的行为目标与委托人的利润最大化目标相吻合,从而给予代理人的一种行为激励。经理股票期权制度起源于美国,90年代以后,股票期权计划在美国得到迅速发展。据资料显示,在1996年《财富》杂志评出的全球     

“宝延事件”及其引发的思考

建国以来第一幕股市“收购剧”——深圳宝安企业集团上海公司大量收购上海延中实业股份有限公司股票,虽因中国证监会新闻发言人的谈话而有了个明确的“说法”,但它仍然引发出许多值得思考、研究的问题。 一、“宝延事件”始末     

论经理层股票期权激励的法律完善

股票期权制度的实行需要公司法、证券法、劳动法、税法等法律的整体配套和衔接 ① 。股票如何取得 ,是理论界和实务界面临的棘手问题。自 1998年开始 ,联想、北大方正等企业被财政部确定为股票期权制度试点单位后 ,尽管有关部门考虑了种种变通方式以绕开法律障碍 ,但制度的创新必须紧密伴随法律的突破与完善。　　一、股票来源(一 )公司自己取得股份公司自己取得股份指公司取得其发行在外的特别股份、清算或破产股东的股份以及股东抛弃之股份[1] 。针对公司取得自己股份 ,各国态度不一。无论是“原则禁止、例外许可”的欧洲国家 ,还是“原则…     

经理股票期权性质的争论

经理股票期权制度起源于20世纪50年代的美国,是一种旨在解决企业“委托———代理矛盾”、报酬和风险相对称的长期激励制度,具体来说,是指公司给予重要雇员(尤其是高级经理人员)的一种购买本公司股票的选择权,持有这种权利的人员可以在规定的时期内以行权价格(即股票期权合约的约定价格)购买公司一定数量的股票,并有权在一定时期后将所够入的股票在市场上出售,但股票期权本身不可转让。股票期权实质上是公司给予其高层管理人员的或有报酬,该报酬能否取得完全取决于公司激励目标(股价超过行权价格)能否实现。     

把辉煌留驻——评《1992——社会热点透视》

1992年是不平凡的一年。伴随着新一轮思想解放运动的兴起,改革开放风起云涌,各类社会“热点”不断升温。“人才热”、“股票热”“边贸热”“巨奖热”“第二职业热”……热浪翻滚,潮头迭起。这些“热点”对我们这个社会意味着什么?它和我们每个人有什么关系?当许多人还惊异、惶恐,甚至不知所以然的时候,敏感的新闻记者对此作出了回答。《1992——社会     

股份制经济与犯罪

十三届七中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展十年规划和“八五”计划建议》中明确指出:继续进行股份制试点。国务院批转的国家体改委《关于一九九三年经济体制改革要点》中也明确指出:“有计划地进行股份制的试点”、“逐步扩大股份投资方式试点”、“进一步放开证券市场,有计划地增加股票上市公司的数量”。这些政策确立了股份制经济在     

评操纵亿安科技股票案的查处

本文通过对中国证监会查处广东四公司操纵“亿安科技”股票案的点评 ,提出应正确区分证券违法与犯罪 ,应加大对证券犯罪的打击力度 ,维护证券市场秩序。     

证券业有关人员透支炒股的法律适用浅析

透支交易又称信用交易,是指证券投资者通过交付保险金而得到证券商或证券金融机构贷款或贷券,用以买进或卖出证券(主要是股票)的交易。透支包括融资交易和融券交易两个方面。一九九六年四月,国务院发布了《股票发行与交易管理暂行条例》,其中第四十三条规定:“任何金融机构不得为股票交易提供贷款”,第四十四条规定:“证券金融机构     

经营者股票期权的缺陷分析

多年来,经营者股票期权一直受到各国的大力追捧,并被人们形象地称之为套在经营者手上的一副“金手铐”。然而,随着美国能源巨头安然公司和电信巨头世通公司的破产以及美国众多大公司财务假账丑闻的曝光,经营者股票期权受到了前所未有的质疑和指责。显然,该制度也存在着众多缺陷和问题。     

2001:产权市场化向我们走来

“九五”后期,我国经济体制改革的诸多思路不约而同地相交于一个共同点,这就是产权制度。在本世纪最后两年的改革进程中,学者探索的重点、政府政策的主要指向、舆论集中的焦点问题是什么?是减持国有股充实社保基金,是“债转股”,是建立对经营者的股票期权激励机制,是     

国企经济实施“股票期权激励制”的前提和利弊分析

1999年 9月 ,党的十五届四中全会通过了《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》 ,《决定》第十一部分———建设高素质的经营管理者队伍中正式提出 ,要“建立和健全国有企业经营管理者的激励和约束机制” ,经理股票期权就是对国企经营管理者实施激励的一种尝试。股票期权 (ＥｘｅｃｕｔｉｖｅＳｔｏｃｋＯｐｔｉｏｎｓ,ＥＳＯ)是指企业董事会在与经理人签订合同时 ,授予经理人未来以签定合同时约定的价格购买一定数量公司普通股的选择权 ,经理人有权在一定时期后出售这些股票 ,获得股票市价和行权价之间的差价 ,但在合同期内…     

产权残缺与经理人员股票期权薪酬制

所有权和经营权分离是现代公司制度的一个重要特征,但与此同时由于经理人员的人力资本没有得到正确的评价,它也会引起“产权残缺”,从而带来“代理成本的增加”和“内部人控制”等问题。而经理人员的股票期权薪酬制由于能从分配制度乃至产权制度上弥补“产权残缺”带来的这些消极影响,因此,它会成为我国国有企业公司制改造和经理人员薪酬制度改革的重要内容。     

对当前职工心态及思想观念变化的探讨

随着中国“入世”脚步的加快,中国石化股票成功挂牌上市,石化集团公司和管理局明确了“改制重组”、“减员增效”的工作目标,油田的生产经营形势发生了重大变化,对基层干部职工的思想产生了强烈的冲击,基层干部职工的心态和观念都发生了较大程度的改变。为了增强思想政治工作的针对性和实效性,我们对当前职工心态和观念变化进行调研,基本掌握了职工思想状况,确定了下步的工作思路。