人民币汇率低估论依据不足

今年以来,国内外关于人民币升值的言论水涨船高,愈演愈烈,一些鼓吹人民币升值的经济学家和学者认为人民币汇率被大幅低估.真实情况究竟如何?判断人民币汇率低估的依据是否合理?分析和把握这些问题,对于选择和实施人民币汇率政策具有极其重要的意义.     

人民币汇率与国际石油价格协整分析

自我国汇率制度改革实施以来,人民币汇率的走势受到国内外的广泛关注,而同一时期的另一热点问题是国际石油价格的剧烈波动.从理论角度分析,这两个经济变量并不是相互独立的,国际石油价格对人民币汇率的影响主要是通过国际收支渠道和国内经济渠道,国际石油价格变动将引起人民币汇率反方向变动;而人民币汇率对国际石油价格的影响主要是通过国际石油贸易途径,但影响并不显著.运用ECM模型对人民币汇率和国际石油价格数据进行实证分析,得到两者之间的一个长期均衡关系,而通过因果关系检验,证明人民币汇率和国际石油价格之间存在的是单向因果关系,国际石油价格变动将引起人民币汇率的同方向变动,与理论分析结论相反;而人民币汇率对国际石油价格的影响不显著,与理论分析结论一致.     

开放经济条件下人民币汇率政策取向

随着我国对外开放水平的提高 ,人民币汇率作为我国中央银行货币政策传导机制的重要性日益提高 ,人民币汇率水平通过影响对外贸易和国内外资本流动从而对我国整个国民经济的影响也日益增强。目前我国所实行的以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制 ,从制度安排上符合今后开放经济条件下我国汇率政策的目标取向 ,但从长远角度看 ,随着开放进程的加快 ,人民币汇率政策手段的单一化将会制约我国经济的均衡发展。特别是加入WTO后 ,我国经济内外均衡的目标冲突也将更加显现出来。因此 ,我国应制定适当的人民币汇率政策 ,并注意汇率政策与其它财政货币政策的协调和配合 ,以达到国民经济内外部平衡 ,以实现稳定宏观经济的目的。     

人民币汇率变动对吉林省外贸的影响

自人民币汇率制度改革以来,人民币汇率波动幅度明显增大,并呈现持续升值的势头.受此影响,中国对外贸易的增速明显放慢;而与此同时,吉林省对外贸易却加速增长,异于全国整体情况.通过协整和误差修正模型,对人民币汇率变动和吉林省对外贸易数据进行实证分析,可以发现两者之间的关系.结果显示:在长期,人民币汇率对吉林省出口影响不显著,对进口影响显著;而短期汇率变动对吉林省对外贸易的影响不显著.     

维持人民币汇率稳定与侨务工作的“引进来、走出去”

近期,“人民币升值”成为中外各界关注的热点话题,美国财政部长斯诺的“汇率之旅”把这一问题引向高潮。但随着斯诺的无功而返,人们对于“人民币升值”的热情似乎开始冷却下来。但这并不代表“人民币汇率问题”就此完结了。实际上,以美日为代表的希望人民币升值的一些人决不会就此罢手,而且中国面临着的国内“热钱”的投资压力,维持人民币汇率的稳定将是我国政府的一项艰苦的工作。侨务工作表面上看和人民币汇率问题没有丝毫联系,可是如果我们深入分析,就会发现作为涉侨经济工作中重要的“引进来、走出去”,其实和维持人民币汇率稳定也有着…     

美国施压人民币汇率的政治逻辑

进入新世纪以来,汇率保护主义成为美国对华保护主义的新内容和表现形式。从表面看,该现象源于美国对人民币汇率被严重低估和操纵的指控。但这些指控既无科学依据又缺乏数据支撑。本文认为,利益集团政治是美国施压人民币汇率的重要微观机制,国际货币权力则是重要的宏观机制。中国需采取如下政策以化解美国压力:分化美国保护性经济利益集团,并尽可能争取美国反保护经济利益集团的支持;增强在美中生产、金融、贸易和知识结构中的自主性;密切同美国政府的磋商、协调与合作。     

人民币对美元汇率的成因与趋势

名义汇率取决于货币市场和产品市场供求状况等多种因素。从长期来看, 人民币对美元实际汇率仍将保持升值趋势, 人民币汇率制度弹性进一步增大, 因而人民币对美元名义汇率也将长期保持升值趋势, 但升值的速度会趋缓甚至稳定下来。     

贸易引力模型下人民币汇率波动对贸易量的影响——基于中国与东盟6国贸易的实证研究

随着经济全球化的不断加深,金融全球化已成为经济全球化的重要组成部分,特别是人民币汇率问题和贸易问题的争论已经引起了学术界的广泛关注。中国与东盟贸易的定量分析中运用到贸易引力模型,利用2005~2014年的面板数据建立了包括人均GDP、贸易距离等基本变量的贸易引力模型。并在此基础上增加了人民币对东盟6国的加权汇率这一变量,得到扩展的贸易引力模型。然后运用得到的模型来评价在人民币全球化背景下人民币汇率波动对东盟各国贸易量的影响情况。     

美国的汇率政治与人民币汇率之争

布雷顿森林体系解体之后,美元汇率问题日渐凸显,美国政府的汇率政策也发生了重大变化。在这一变化过程中,美国的汇率政治不断发展。这种汇率政治在弱势美元政策时期成为导致汇率保护主义加剧的重要原因。在中美两国之间长达十年之久的人民币汇率之争的背后,是这种汇率政治,即不同的政策主体或角色之间围绕汇率政策的出台所进行的博弈、斗争、折冲樽俎以及妥协的过程。从本质上看,最近十多年来的中美人民币汇率之争,既不是货币金融问题,也不是贸易问题,而是汇率政治问题。尽管中国在短期内难以摆脱这种汇率政治的影响,但是中国应该通过加快制度改革和结构调整,实现人民币汇率形成机制的市场化;并加强与美国政府部门的磋商、协调以及合作。     

汇率及其波动与日本对华直接投资

日本是我国重要的贸易伙伴和外商直接投资来源国。影响日本企业对我国直接投资的因素可能有多种,本文拟从汇率因素切入,并以日本对华直接投资的事实数据和特征为背景,研究日元与人民币双边真实汇率对日本对华直接投资的影响。首先通过GARCH模型对双边真实汇率的波动进行测算,然后以此变量和真实汇率变量为基础,通过脉冲响应函数和方差分解技术,研究真实汇率水平及其波动对流入我国的日本FDI带来的影响。模型结果显示,双边真实汇率及其波动均对FDI产生了显著影响,而且该影响同理论预期相吻合,说明真实汇率是影响日本对华直接投资的重要因素,现阶段保持人民币汇率的相对稳定性有利于日本对华直接投资的增长。     

人民币会不会在外部压力下实现升值

中国从国内经济改革与发展的实际需要出发．遵循主动、可控、渐进原则稳步推进人民币汇率改革，尤其是2005年汇改后，人民币汇率呈现持续升值态势。随着全球经济危机阴霾逐步散去．发达国家经济出现回升迹象，但仍面临就业压力，贸易保护主义抬头，一些人再次拾起人民币升值问题大做文章。然而，人民币升值不是解决哪个国家贸易、就业问题的根本途径。人民币升值及人民币汇率改革也不会选择在强大的外部压力下推进。     

刘遵义谈人民币五年内实现自由兑换

在国家经济发展方式转变过程中，人民币所担当的角色备受外间关注。全国政协委员、全国政协人口资源环境委员会副主任刘遵义在香港高端经济论坛强调，一个国家的货币是高估或低估，要看是否对全世界长期“出超”或“入超”，而从近年国家的出入口情况来看，并没有人民币长期低估的情况。     

国际金融局势与人民币汇率机制选择--研讨会综述

当前 ,有关人民币汇率之争被海内外媒体炒得沸沸扬扬 ,特别是一些发达国家压人民币升值之势一浪高过一浪。然而 ,围绕人民币汇率是否调整、何时调整、多大幅度调整等焦点问题 ,专家学者与巨商政要莫衷一是。由于人民币汇率缺乏应有的弹性 ,而汇率调整又面临诸多不确定性 ,因此不论汇率调整与否 ,人民币都存在不可忽视的风险。温家宝总理在会见美国花旗集团董事长等外宾时特别强调 ,“中国要在深化金融改革中进一步探索和完善人民币汇率形成机制”。有鉴于此 ,中国现代国际关系研究所经济安全研究中心与《现代国际关系》编辑部于 1 0月 1 3日 ,就“国际金融局势与人民币汇率机制”这一主题 ,邀请多方专家学者进行了深入、细致地研讨。 现将主要论点综述如下。     

后金融危机下的区域货币合作

东南亚金融危机中,东南亚各国在盯住美元的汇率制度下付出了沉重的代价。危机过后,我国实行有管理的浮动汇率制度,然而金融风暴再次袭来又对我国经济产生了较大影响。综合各种因素,本文阐述了后金融危机时期保持人民币汇率稳定是现实选择。而近期人民币汇率的稳定也充当了区域汇率政策协调的稳定器。只有进一步推进东南亚货币合作进程,才能最为有效地防止危机再次发生,保证东南亚地区经济的稳定。     

全球金融危机后的中美金融合作——基于美国汇率政治视角的分析

本文认为,美国的汇率政治在客观上推动了中美"战略与经济对话"这一机制的建立;而这一对话机制则为两国之间开展金融合作提供了平台。虽然特朗普政府对人民币汇率问题的态度受到美国汇率政治的制约,但是人民币汇率机制的市场化改革有效地抑制了美国的汇率政治对中国的施压。更为重要的是,中美两国政府在人民币汇率问题上的合作是进一步推动双边金融合作的重要契机。中美两国政府应该抓住这一重要的历史机遇,达成双边货币互换协议以及进一步开放金融市场准入,以在微观层面上扩大双边金融合作的市场基础。从长远来看,中美金融合作的实质性进展也将是抑制美国汇率政治的有效方式。     

美国压人民币升值的意图、前景及对策

中期选举前后，美国政府和国会集中向中国政府施压，人民币升值压力加大，自9月份以来升值幅度达2％以上。10月15日，美国政府再次推迟公布主要贸易国经济和汇率政策情况报告，暂时缓解了中国被列为“汇率操纵国”之忧，但人民币升值压力并未得到缓解。当前人民币无大幅升值基础，且人民币升值对中国经济危害巨大，因而应在当前国内外经济形势还十分复杂的情况下，继续维持人民币汇率的相对稳定，并采取具体措施缓解当前日益增大的人民币升值压力。     

人民币汇率与中俄主要产品贸易分析

基于ARDL模型研究人民币汇率对中俄主要贸易品的影响,中对俄出口以"纺织品和机械制品"为样本,中从俄进口以"矿产品和木及木制品"为样本。研究结果显示:汇率升值不利于纺织品出口和木及木制品进口,但对机械制品出口和矿产品进口没有影响。俄罗斯国民产出增加对纺织品、机械制品出口有促进作用;中国国民产出增加对木及木制品进口影响较弱;矿产品进口主要受非经济因素影响。对此,应"扩大货币互换协议规模以规避纺织品、矿产品贸易的汇率风险;保持政治互信以稳定矿产品进口;积极发展产业内贸易以协调和促进未来中俄贸易发展"。     

人民币汇率变动对中美贸易结构收支的影响——基于SITC分类标准的实证分析

人民币汇率变动能否解决中美双边贸易失衡问题一直是国内外学者研究与争论的焦点。实证分析表明,人民币汇率的水平变动无法起到调节中美两国贸易收支的作用,但适度增加汇率波动弹性有助于缓解贸易失衡。因此,只有消除对人民币升值的预期、进行经济结构调整以及改善外商直接投资的流向,才能从根本上恢复中美之间的贸易平衡。     

欧元汇率波动对我国出口影响的实证分析

我国对欧元区国家的出口由欧元启动时的224.3亿美元增长到2004年的810.6亿美元,随着欧元的逐步稳定,欧元也已成为我国贸易的主要结算货币之一。本文借鉴“引力模型”,以同一时期,欧元对多个国家货币的汇率波动程度为研究对象,考察欧元汇率波动对我国出口的影响。实证结果表明,欧元名义汇率波动总体上对我国出口并没有阻碍作用,这为我国的汇率制度改革留下了很大的调整空间。     

人民币汇率改革:国际货币金融环境风险分析

[内容提要]国际货币金融环境对人民币汇率改革至关重要。国际货币体系自战后以来始终处于动荡之中,关键货币之间汇率冲突不断,导致这种状况的主要根源是美元危机。当前的国际金融体系十分脆弱,而流动资本加速扩大的“失控”趋势将对其形成进一步的冲击,其中,“美元圈”的金融风险尤为突出。在这种形势下,人民币汇率改革应把维护经济稳定增长作为首要任务。