国有企业初始委托人和剩余索取权研究

一、谁是初始委托人？全民所有的资产不可能由每个公民共同操作，传统的做法是由国家及其各级政府作为代理人直接占有。国家及其所属机构之后的委托代理关系，即国家作为委托人，政府及其机构、经营公司、企业经营者作为代理人的关系，是在现代企业制度中都会遇到的一般性问题。因此也较多地被人们所评说，所涉及；而初始委托代理关系，即全体公民与国家政府受托方的委托代理关系，在我国理论界的研究很不够。在我看来，这一层委托代理关系较后面的比较而言，显得更为重要。现代企业理论告诉我们，要使整个委托代理运行有效率，前提是作为初…     

股权激励应辩证处理的五个关系

股权激励是现代市场经济条件下实现人力资本激励与企业绩效紧密联结的最有效的模式之一,在我国通过股权激励计划构建起国有企业的所有权共享制度和人力资本激励约束机制,其改革方向是正确的。但是,股权激励计划作用的有效发挥依赖于一系列制度安排的保障,如健全完善的资本市场、竞争性的经理市场和产品市场、国家的政策法规允许、人们的思想观念转变等等。因此,不应将股权激励当作搞活国有企业的“灵丹妙药”,谨防陷入股权激励的误区。1 .股权激励主要适用于上市公司,非上市公司和未建立现代企业制度的企业切忌滥用。股权激励作用的有效发挥…     

家族企业家与职业经理人信任机制建设研究

企业家与职业经理人之间的信任缺失一直是制约我国家族企业发展的瓶颈。委托与代理的利益矛盾，家族与外员的情感粘合，双方信息不对称等问题是信任缺失的外在表现。传统文化环境、现有法制、委托代理关系、激励约束制度建设等方面是双方信任互失的根源。要改良企业家与职业经理人信任，应在转变企业家观念基础上突破家族主义现有信任格局，以企业价值最大化为双方共同目标，并建立系统性的监督与约束机制。     

企业防范委托代理风险的机制——企业委托代理制研究之二

企业实行委托代理制必然存在风险,怎样才能减少和防止代理风险呢?现代企业理论和实践证明,关键在于建立和健全有效的激励监督约束机制。激励监督约束机制的主要功能,是要克服委托代理制的4大难题,减少和防止代理风险,降低代理成本,增加代理收益,减少和防止代理风险,虽然还是一个没有完全解决的世界难题,但总的来看,市场经济中多数实行委托代理制的公司制企业的经营还是比较成功的。一个重要的原     

股权激励、代理成本与公司业绩——基于两种代理成本的中介效应检验

委托代理关系中,股东与管理层的代理冲突来源于两部分,一部分是由管理层道德风险行为引发的对公司价值和股东利益的直接侵害,另一部分是管理层因风险规避而投资不足造成的产出缺口,文中将之分别定义为"显性代理成本"和"隐性代理成本"。而以利益共享、风险共担为设计初衷,旨在统一股东与管理层目标函数的股权激励,一方面通过提高管理层为道德风险行为承担的私人成本,另一方面通过增加管理层投资决策的私人收益,理论上有助于缓解代理冲突。对2006-2015年沪深A股上市公司的实证检验证实,股权激励显著降低了显性代理成本和隐性代理成本。进一步地,中介效应检验结果表明:这两种代理成本在股权激励与公司业绩的关系中发挥了部分中介作用,股权激励以显性代理成本和隐性代理成本为路径,间接提高了公司业绩。     

股权激励、代理成本与公司业绩——基于两种代理成本的中介效应检验CSSCI

委托代理关系中,股东与管理层的代理冲突来源于两部分,一部分是由管理层道德风险行为引发的对公司价值和股东利益的直接侵害,另一部分是管理层因风险规避而投资不足造成的产出缺口,文中将之分别定义为"显性代理成本"和"隐性代理成本"。而以利益共享、风险共担为设计初衷,旨在统一股东与管理层目标函数的股权激励,一方面通过提高管理层为道德风险行为承担的私人成本,另一方面通过增加管理层投资决策的私人收益,理论上有助于缓解代理冲突。对2006-2015年沪深A股上市公司的实证检验证实,股权激励显著降低了显性代理成本和隐性代理成本。进一步地,中介效应检验结果表明:这两种代理成本在股权激励与公司业绩的关系中发挥了部分中介作用,股权激励以显性代理成本和隐性代理成本为路径,间接提高了公司业绩。     

论我国企业中的委托─代理关系

论我国企业中的委托─代理关系王国成，李涛委托－代理关系是现代社会经济活动中最为广泛的一种人际关系，有关委托代理方面的研究是现代市场经济理论中最受关注的热点问题。随着我国经济体制改革和建立现代企业制度的逐步深化，我国企业中的委托一代理关系的研究在经济理...     

委托代理理论视角下的代表与选民关系

委托代理理论认为,解决代理问题的最佳办法应是建立一套既能够有效约束代理人的行为,又能激励代理人按委托人的旨意及设立的目标而努力工作、减少代理成本的激励与监督约束机制。委托代理理论最初是被经济学家用于研究现代企业,即在信息不对称情况下,所有权与经营权分离所造成的委托人利益受损现象。但是,事实上在公共行政领域也存在着众多的委托代理关系,也产生了一些代理人损害委托人利益的代理问题。本文着重探讨我国代表与选民关系中的委托代理问题,并提出解决代理问题的相应对策。     

中国国有企业防范委托代理风险的特殊问题——委托代理制研究之三

建立有效的激励监督约束机制,减少和防止代理风险,降低代理成本,增加代理收益,是中国国有企业改革的重要任务。为此,必须形成和完善市场经济中企业防范委托代理风险的内部机制和外部机制,特别是要加快培育产品市场、资本市场和经理(企业家)市场,形成规范的公司治理结构,建立严格的企业财务制度,健全以公司法为核心的经济法规体系。由于国有企业在原则上属全民所有,所有者数量之多是其它任何企业不可比拟的,因此国有企业要形成有效的激励监督约束机制,还必须解决一些与一般实行委托代理制的企业不完全相同的特殊问题。这里主要探讨三个问题。     

我国矿产资源管理中的委托代理问题研究

我国矿产资源管理体制还存在一系列深层次的体制问题,其中委托代理关系不完善,就制约了我国矿产资源管理体制改革的深入。本文运用新制度经济学理论对我国矿产资源管理中的委托代理制度的现状进行了探讨,并提出了进一步建立代理人市场、明确代理人责任、强化激励和约束机制的政策建议。     

不同股权结构下公司并购中代理问题的实证研究

利用2006-2010年沪深两市A股发生并购的上市公司数据,对不同股权结构下公司并购中的代理问题进行了实证检验。结果表明,股权分散上市公司并购中主要代理问题是经理人和股东之间的代理问题;股权较为分散或股权较为集中的上市公司并购中存在着经理人和股东、控股股东和中小股东的双重代理问题;股权高度集中上市公司并购中主要代理问题是控股股东和中小股东之间的代理问题。通过深入研究不同股权结构、不同产权性质上市公司并购中的代理问题,揭示其一般规律,有助于监管层更有针对性地实施监管。     

企业实施员工股权激励制度之研究

激励制度是现代企业管理的新课题,也是绩效考核管理中最有激励效应的措施。企业股权激励方案可以说是多变化的,本研究拟以股权激励的制度面与实际上的落实面,对此进行探讨。从宏观方面了解我国企业股权激励制度的不足,看到与先进企业激励制度多样性的差距;从微观方面剖析我国股权激励制度落实的现实面,发现我国股权激励制度的不足,促使我国企业（国有、民营）与外商了解并善用股权激励制度。     

浅谈我国国有企业的委托代理体制改革

信息不对称引起委托代理问题。我国国有企业由于信息不对称也存在着委托代理问题。应当从国有企业的委托代理关系着手,研究国企中存在的严重的委托代理问题,提出规范国企的委托代理关系,建立并实施正确的国企委托代理体制是当前国企改革的根本措施。     

民间组织参与农村公共服务的激励一委托代理视角

张超、吴春梅在《经济与管理研究》2011年第7期撰文指出，从委托代理视角看，民间组织参与农村公共服务有直接委托代理模式和间接委托代理模式两种。其中的代理人问题具有复杂性，不仅存在一般委托代理关系中由于信息不对称所造成的代理人问题，还存在由代理人和委托人自身的特殊性所导致的代理人问题。应创设一种由“问责激励”、     

不完全合同与经营者长期激励机制机理分析

现代企业两权分离导致委托代理问题产生.为减少委托代理问题,使所有者与经营者实现双赢,必须设计有效的企业经营者激励模式.根据信息从不对称到对称的变化过程及其对激励机制设计的影响,分析不完全合同条件下股票期权长期激励机理,并针对性提出改进优化措施.     

改革和完善国有商业银行产权制度——基于委托代理理论分析

笔者运用“委托—代理”理论分析国有商业银行中的“委托—代理”行为，提出现行的国有商行产权制度下，“委托—代理”链条上出现的问题会导致国有资产严重流失。因此，对产权改革中的委托代理关系的治理是十分必要的。     

建立起全方位面向市场的营销新机制

江泽民同志在十五大报告中明确提出,国有大中型企业改革的方向是“建立现代企业制度”,通过“对国有大中型企业实行规范的公司制改革,使企业成为适应市场的法人实体和竞争主体”。明确了现代企业存在的社会形式是“规范的公司制”,是面向市场的“法人实体和竞争主体”...     

规范我国职业经理人市场的博弈思考

在企业管理实践中,企业所有者和职业经理人之间其实质是委托代理关系,作为被委托人,职业经理人的道德风险会导致企业的经营风险,在很大程度上制约着企业的战略性发展,另一方面,企业出现不道德行为则损害职业经理人利益,妨碍职业经理人队伍的壮大与成长。规范化的职业经理人市场能有效地防止风险的发生。本文从博弈论的角度,分析道德风险存在的原因,探讨职业经理人市场规范的机制,并对规范我国职业经理人市场提出建议和对策。     

现代股份公司中经营者的特征分析与制衡机制研究

我国正在逐渐建立以股份公司为主体的现代企业制度。这一制度实现了所有权与经营权的分离，解决了所有者的分散化、多元化与经营的一元化之间的矛盾，实现这一分离的关键是在所有者与经营者之间建立一套委托代理关系和确保委托人目标实现的有效制衡机制。一、现代股份公司内的三方制衡关系在现代企业制度下，公司的所有权、决策权和管理权，并不是集中在某一个人或某一个家族中。相反，所有者、决策者和管理者构成了三个不同的行为主体。三者之间形成了一定的制衡关系。这种结合就是所谓的“现代公司治理结构”。在这一结构框架中，股东或投…     

理顺委托代理关系:国有企业改革成功的关键

国有企业未能从根本上搞活，有理论认识上的问题，也有实践上的问题。中共中央十四届三中全会确定的建立现代企业制度的四句话（“产权清晰、权责明确、政企分开、科学管理”）是对多年来理论探索和实践经验的总结。但如何理解这四句话，如何逐步建立现代企业制度，目前尚未取得一致意见。有些读者把当前国有企业总是活不起来归咎于产权改革不到位，甚至归咎于所有制问题。本文认为，产权改革只是问题的一面，更重要的是必须理顺委托代理关系，最大限度地减少代理成本，这是国有企业深化改革的取向，也是国有企业改革成功的根本环节。代理关…