中国资产证券化的研究

资产证券化作为20世纪70年代以来发达国家金融创新的重要内容之一,不仅改变了发达国家的金融体制和金融资源配置格局,而且也以其独特的魅力成为全球金融业的热门话题。最近,管理层多次在不同场合表示,开展资产证券化试点工作的条件已经初步具备,将在充分征求各方面意见后尽快推出。以前一直停滞在学术研究层面的资产证券化也一下被推到资本市场的最前沿。     

关于资产证券化几个问题之浅见

资产证券化是 2 0世纪最重大的金融创新之一 ,它在中国的推行是必然的。但目前我国的资产证券化刚刚起步 ,实践经验非常贫乏和稀缺 ,有关理论也很模糊且存在颇多分歧。本文暂不讨论资产证券化涉及的具体法律问题 ,而是在分析资产证券化的资产和证券的特点和范围之后 ,概括出资产证券化的法律内涵 ,在此基础上抽象出资产证券化法的价值 ,以期使资产证券化的基本法律问题引起学界更多的思考。     

资产证券化的运作模式和发展建议

资产证券化是世界金融领域里重大的金融创新和极具活力的金融工具,在近三四十年来取得迅猛发展.我国今年正式启动了资产证券化试点,但存在一些法律障碍和制度安排的缺失.需要分析资产证券化的基本运作模式,提出目前资产证券化在一些重要环节还存在的问题及克服这些障碍的相关建议.     

发展我国资产证券化的意义、问题与建议

资产证券化是不依赖主体信用,仅以特定资产为支撑发行证券的融资活动。这项重大金融创新来自于美国20世纪解决住房金融体系危机的努力,尔后不断向商用房抵押贷款、企业经营性贷款、贸易应收款、汽车销售贷款、基础设施收费等众多领域扩展。目前,资产支持证券已构成美国固定收益证券市场的主体。发展资产证券化,有利于我国分散过度集中于银行的金融风险,保障金融稳定;改善银行资本结构,提高银行资本充足率;构建多层次资本市场,拓宽投融资渠道;预先筹集基础设施建设资金。随着法制环境的逐步改善,我国资产证券化已从境外过渡到境内发展阶段,但仍存在规模小、基础资产种类和发行模式单一等问题,有必要发展SPC模式的资产证券化。建议应就资产证券化专门立法,明确SPC的法律地位,作为过渡安排,可先出台专门条例,待条件成熟时,再上升为法律;同时对资产证券化活动进行系统性、全过程监管,防止我国重蹈美国次贷危机的覆辙。     

房地产抵押贷款证券化：对法律的影响及对策思考

房地产抵押贷款证券化是一种能融通巨资 ,转嫁金融机构提供房地产抵押贷款产生的风险的金融技术。引进这种技术对我国民法、公司法、证券法等众多法律部门造成了冲击。本文通过分析它的概念、各环节的法律性质而指出这些冲击 ,并认为应对有关法律做相应的补充或修改。此外 ,还应由全国人大常委会授权国务院对资产证券化专项立法     

论跨国资产证券化中的法律适用:以资产转让和证券发行为核心

在跨国资产证券化中,发起人将SPV设立于离岸金融中心,并在那些资本实力雄厚的国际金融中心发行证券是最常见的程序设计.作为这一过程中最为重要的两个环节:资产的跨国转让和证券的跨国,其发行在实践中常会面临各种法律适用的问题.具体而言,在资产的跨国转让环节,债权的可转让性、受让人与原始债务人之间的关系应适用原始合同的准据法;...     

资产证券化中资产转让的法律问题探讨

基于资产证券化的风险隔离机制,在资产转让的信托型、担保融资型和资产出售型等多种选择方式中,资产出售是最好的选择。但根据美国的司法实践,一项资产转让什么时候构成“真实出售”,虽然有一些判定标准,却并不十分明朗,可能会受到法院重新定性的影响。同样,在我国,实现资产转让更是存在着合同法和担保法等方面的困难和障碍,也没有重新定性的相应规则和实践。因此,在开展资产证券化业务已成共识的情况下,我国必须尽早做出立法应对,建立有关资产证券化的单行法律,为资产证券化创造良好的法律环境。     

关于我国资产证券化的法律思考

资产证券化作为一种地方性知识和高级国际金融工具进入我国,对我国的投资环境和改革开放提出了新的更高要求,也对我国的金融改革工作提出了挑战。本文就资产证券化的有关法律问题进行探讨,对如何在我国开展资产证券化提出建议和对策。     

高校融资与资产证券化

资金短缺一直是困扰高校的一个重大难题,资产证券化作为一种新的金融创新手段可以用于打破高校的资金困境。高校利用资产证券化融资,相对于其他的融资方式具有一定的优势,而且当前高校进行资产证券化融资具有一定的必要性。     

中国推行跨国资产证券化法律问题分析

由于在经济环境法律制度等方面的限制,资产证券化业务始终未能在中国境内蓬勃发展。于是有学者提出我国资产证券化的突破口———跨国资产证券化。本文分析了国内进行资产证券化的法律障碍,又分析了跨国资产证券化几个关键环节的法律问题,得出了我国推行跨国资产证券化在法律上可行的结论。     

资产证券化中的将来债权让与

将来债权证券化的制度基础是债权让与制度。但以保护债务人为目的的传统债权让与制度已经无法适应将来债权证券化的需求——将来债权转让应具有对世效力以促进将来债权自由流转。借鉴比较法经验,构建我国证券化下将来债权让与制度:将来债权发生时债权让与效力溯及至让与合同成立时;公示机制采以登记对抗主义;债权受让人对其他竞合求偿人采以登记为准的优先权原则;相对排除禁止转让约款的效力。     

我国实行信贷资产证券化的思考

我国商业银行经过长期发展,一直面临着未来长期性资金占用不断增加而形成的现金流不足的压力。通过信贷资产的证券化,则可以缓解因长期性资金占用不断增加而导致的现金流不畅的压力,但是在我国实行信贷资产证券化也存在着制度上的局限,为了更好的增加我国商业银行的市场竞争力,我们应该积极探索和克服现行法制的制约。积极推进商业银行信贷资产证券化进程。     

我国资产证券化会计与税收的处理

随着我国资产证券化的进一步发展,证券化过程中的会计与税收问题逐步凸显出来,证券化参与各方的积极性及证券化的成败将很大程度上取决于如何妥善处理会计与税收问题。     

我国资产证券化中的税收法律问题分析

资产证券化过程中的各个主体在我国目前税法体制下面临着所得税、营业税、印花税等几种税赋,由于资产证券化过程各个主体是从原始资产产生的收益中进行分配,如果各个主体按照正常的情况承担其税赋,那么资产证券化是无法顺利运行的,所以通过分析笔者认为应该对各主体在运行的过程中予以相应的税赋减免。     

资产证券化让与公示制度探讨

资产证券化的资产转让程序通过保障证券化资产的独立性实现风险隔离的功能,其由两个步骤组成,一是实现证券化资产的转让,二是对有效转让的证券化资产予以财产登记。资产证券化作为一种金融创新工具要求资产转让的公示具安全、低成本和便捷的特点,本文从适应资产证券化的需要出发,探讨债权让与通知方式的完善和资产转让权利登记系统的构建。     

对我国资产证券化法律障碍的分析与建议

证券化是处置我国不良资产的一种有效而可行的手段,然而目前我国还欠缺资产证券化的有效法律平台,立法的滞后性已极大地阻滞了我国证券化的发展。因此,分析我国证券化的法律障碍,并进行规则设计的探索具有巨大的务实性。     

浅议我国资产证券化中SPV的架构方案

特殊目的载体SPV(Special Purpose V eh icle)是资产证券化(ABS)交易架构中最具特色的结构设计。文章的目的就在于探究符合我国国情的SPV的架构方案。文章在分析了SPV的几种可选模式及我国的法律障碍后,提出了我国资产证券化中SPV的四种较为可行的方案,并以个人住房抵押贷款、商业银行不良贷款等资产作为突破口,详细地提出了架构住房抵押贷款证券化机构和银行不良资产证券化机构的具体方案。     

论资产证券化中的会计处理问题

随着资本市场经济的不断发展,资产证券化将是未来一段时间内经济环境中不可或缺的重要组成部分。同时随着资产证券的发展,相关的会计问题,包括资产证券化中所要面临的会计确认、会计计量、会计信息披露、会计报表的合并等问题都是未来一段时间内面临的挑战,需要进一步探讨,并加以完善。     

资产证券化的内在约束和风险因素分析

作为金融市场中重要的金融创新工具和融资方式,资产证券化有其自身特有的内在特征,这些特征在显露创新优势的同时,也带来了一定约束和风险。资产证券化具有资产属性的约束,也与生俱来系统风险、提前偿付风险、流动性风险等多种风险。对这些风险因素和内在约束的分析具有重要意义。     

美国房地产抵押贷款证券化法律制度及其对我国的启示

房地产抵押贷款证券化是美国资产证券化的最主要形式 ,其制定了一系列相关的成文法规 ,但房地产抵押贷款证券化的运作主要是通过其发达的证券市场和中介机构来实现 ,采用契约自由、信息披露、市场监管、司法救济的法律控制模式。我国房地产抵押贷款证券化有其客观需要 ,但目前存在许多障碍 ;应借鉴国外立法经验 ,通过建立健全住房金融法规、制定资产证券化专门性法律等措施来推动其发展。