“大央行”蹒跚起步

近半年时间的谋划,央行“三定”方案(定职能、定机构和定编制)终于姗姗而来。按照新调整的规定,央行重新定位于国务院领导下“制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务”的宏观调控部门。按照这个大指向,从机构的增添、职能的再造等诸多细节上分析,我们可以清晰地感受到新央行三大鲜明特点。 其一,货币政策独立性继续得到加强。央行“三定”方案中,对货币政策执行机构的改革并没有像市场意料的那样分解货币政策司,而是在货币政策司基础上,增添了金融市场司。说明决策者更     

央行货币政策司司长戴根有解析货币政策“继续稳健”

2003年央行将继续执行稳健的货币政策,深化金融改革,确保金融安全、高效、稳健运行。 中央货币政策司司长戴根有近日在接受本刊记者专访时就此作了详细的解说。     

货币政策瞄准“流动性”

如何在流动性过剩局面下提高货币政策操作水平,是央行面临的重要挑战4月5日,央行宣布再次上调存款准备金率。这也是1月、2月两次上调准备金率及3月17日加息后,央行第三次上调存款准备金率。短短3个月的时间里,央行接连出手,表明其在货币政策方面正面临越来越紧的调控压力。     

中国货币政策若干问题分析

一、中国货币政策的变化 近年来,中国的货币政策发生了很大变化,其中最大的变化就是实行了“稳健的货币政策”。为什么要实行这一政策呢?一方面,中国经济运行中出现的内需不足和通货紧缩的趋势需要央行降息和增加货币供应;另一方面,中国金融中存在的各种矛盾和风险又需要央行的货币供应保持适度增长。 近年来,中国信贷政策也有很大变化。其主要变化之一是为扩大消费而积极发展消费信贷业务。中国人民银行出台了许多消费信贷政策如汽车贷款、     

基层央行党风廉政教育工作的实践与研究

新时期关注社情民生,加大反腐倡廉力度已经成为整个社会关注的焦点。腐败,作为阻碍我国经济社会发展的重要问题,其危害性是显而易见的。基层央行,作为我国政府的直属部门,对于维护我国金融市场稳定,促进货币政策顺利实施等发挥重要作用,其反腐倡廉建设是关系到国计民生的大事,而央行党风廉政教育工作与党风廉政建设紧密结合。从基层央行党风廉政教育工作实际工作出发,以目前基层央行党风廉政建设教育出现的问题为切入点,探求我国基层央行持续健康发展的有效途径。     

关于强化基层央行窗口指导职能的思考

窗口指导是中国人民银行传统三大货币政策工具的有益补充。由于其迅速、快捷及针对性强的相对优势,得到央行及其各级行的重视和广泛运用。然而在实践中,基层央行在运用补充性货币政策性工具“窗口指导”方面发挥的作用较弱,效果不佳。如何进一步发挥基层央行窗口指导职能的作用,增强基层央行在运用窗口指导执行货币政策的实效性,从而提高和疏通货币政策传导机制的效率,值得我们探讨和思考。     

防过热央行再下猛药

“央行下猛药了”——8月23日央行上调存款准备金后,一位研究金融的专家朋友向笔者表达的第一反应。在研读央行公告和答记者问后,可以清晰地感受到央行对这招刚猛的货币政策做了尽可能的温和处理和解释,以致对有可能产生的震动效应连说了三个“不会”。“但不论如何,这是一个明确的市场信号。哪怕冻结的仅仅是1500亿资金,可传递到市场的却是强硬的信贷收紧政策。”这位朋友的判断代表了业内人士的意见。     

中国货币政策转向何方

正央行货币政策转型方向1.中国货币政策框架处于转型之中。所谓货币政策框架,一般包括三个部分:(1)货币政策为实现其终极目标(通常是通胀和经济增长)而设定的中介目标;(2)央行的日常操作工具;(3)央行向社会传达政策和沟通信息的方式。旧的货币政策框架以数量指标和行政管理为主导,存在一个     

人民币走向国际市场

目前人民币在港台地区及周边一些国家的流通,可以为条件成熟后的人民币国际化提供必要的准备和经验积累。 央行货币政策司某主管官员告诉《瞭望新闻周刊》,在港台地区及周边国家,人民币不仅被越来越多的商家所普遍接受,还开始充当边境贸易计价、结算工具,一定程度上开始表现出承担区域货币职能的趋势。     

新央行新气象

中国人民银行货币政策委员会6月23日召开了第二季度例会。这是银监会将银行监管功能从原央行分离后,中国人民银行第一次独立协调、商议、制定货币政策的走向。虽然按照国际银行通行惯例,中国人民银行在货币政策的独立执行上目前还达不到国际要求,仍然受到非市场因素制约。但这个“新”央行已经开始出现类似美国联邦储备委员会那样的现代央行新气象。     

中国金融货币政策促进经济结构调整研究

随着经济的发展,我国由于经济结构不合理引发的矛盾日益凸显,经济结构亟待优化升级。金融货币政策作为一种宏观调控的重要手段,在产业结构调整中起着举足轻重的作用。政府在运用金融货币政策时要充分考虑到我国经济总量分布不均、区域经济发展失衡、产业结构配比失度的现状,全面防范政策施行中产生的与市场需求、地方差异、所有制体制不匹配的可能性,通过健全政策传导与反馈机制,制定差别化、市场化的金融货币政策,调整金融市场资本构成与配比,兼顾金融货币政策的最终目标与经济结构调整战略方针的统一与协调,以确保实现我国经济又好又快地发展。     

三个问题读懂货币政策

正要明白货币政策,需要搞清三个问题。适度灵活≠花样放水进入4月,央行又使出中期借贷便利、抵押补充贷款(PSL)、常备借贷便利(SLF)等货币政策工具,一方面补充市场流动性不足,另一方面降低社会融资成本。对于近期央行使用上述工具频率增大的原因,分析人士普遍认为有如下几点:一是季节性因素。二季度是传统的贷款旺季。二是灵活性考虑。相比于降低存     

后金融危机时代中国货币政策面临的挑战与对策研究

基于后金融危机的时代背景系统探讨了中国货币政策所面临的困境,研究发现,国际金融危机的产生以及由此引起的国际和国内环境的变化使得中国的货币政策面临双重挑战:一方面,货币政策的独立性降低,调控工具的有效性不足,目标的实现也陷入困境;另一方面,传统的货币政策实现逻辑受到重要冲击,金融主体的风险偏好会受到货币政策方向的影响从而削弱其有效性。基于以上两个方面,我国货币政策应该在国际协调、目标制定和工具选择上做出系统调整以提高其有效性。     

货币政策较量市场突变

2008年宏观经济和金融市场的复杂局面,逼出了央行前所未有的适度宽松货币政策今年以来,美国次贷危机突然演变成全球性金融危机,并迅速蔓延向世界实体经济,中国货币政策取向从去年的稳健转为从紧后,不得不再次改变为适度宽松。这种一年三变的情势,为中国人民银行成立并贯彻货币政策以来史     

宽松货币政策解决不了中小企业融资难

地方政府与一些产业以中小企业融资难、中小企业倒闭潮为由,要求央行放松货币政策。然而,中小企业融资难是一个体制问题,不是放松货币政策就能解决的。在目前的控制通货膨胀与维持经济增长的选择中,如果政府选择放松货币政策或者财政政策的老路子,那么,中国将又一次浪费促进经济增长模式转变的良好机会。     

货币政策决策的科学性和有效性:基于从紧货币政策的反思

自2003年9月以来,我国货币政策就由稳健转向偏紧,进而转向从紧,央行频繁地采取提高存款准备金率等措施,仅2008年上半年,已经连续5次调高存款准备金率,使之达到17．5％的历史高位。从央行的角度看,从紧的货币政策如此密集推出是基于对目前经济运行态势的判断。按照央行的解释口径,其目标主要在于解决以下问题：其一是控制被认为过快的经济增长速度,     

汇率超调、流动性过剩与收益、资本结构优化

中国宏观经济环境似乎从流动性过剩已经转向流动性短缺,但是其中隐含有一些共同的问题需要深入研究,实质是社会收入分配以及资本结构存在缺陷,这一问题能否解决关系到中国经济是否能够持续健康稳定增长.流动性过剩问题的出现可以归结为全球经济失衡、人民币汇率超调以及国内收入分配结构扭曲等原因.根据"三元悖论",央行的货币政策显然陷入了一种两难境地,各层次金融与财政调节是化解沈动性过剩问题的治本之策.     

金融工程应用对货币政策操作效应的影响

金融工程是伴随着金融深化和金融创新而产生和发展起来的一门新兴学科,其发展应用,在一定程度上改变了整个金融市场的体系格局及运行机制,也改变了传统的货币需求与供给机制,从而影响到货币政策的操作效果。中央银行应采取积极的对策,大胆创新,用金融工程学的方法、思维,探讨修正传统的货币供求测量标的,调整货币政策的传统操作体系,以适应经济金融的新变化,增强货币政策操作的有效性。     

央行降息——逻辑悖论下的现实选择

央行突然宣布降息,对此有两个策解:一是为推进利率市场化,二是刺激持续走低的经济。此次降息首要目标是刺激经济,利率自由化是其次要目标。未来一年央行极有可能连续降息。目前,中国经济处于悖论境地,过热风险和萧条可能并存,资金过剩和贷款困难并存,结构恶化和经济停滞并存,连续降息可能引发的结果是经济出现滞胀。央行货币政策应该改善传导机制,防范通货膨胀,坚持推动结构转型,并通过取消存贷款利率管制,转而用市场办法干预银行间拆借利率等,推动利率自由化。     

金融市场与货币政策的几个基本问题

邓小平同志说:“金融很重要,是现代经济的核心。金融搞好了,一着棋活,全盘皆活。”货币银行学对金融市场的运营、各类金融机构的业务活动、以及货币政策等运作做了深刻的分析。深入研究和把握这些基本理论及其内在联系和运行规律,对于解决我国经济生活中的诸多经济和金融问题,具有重要意义。 一、金融市场的运营