资产证券化的运作模式和发展建议

资产证券化是世界金融领域里重大的金融创新和极具活力的金融工具,在近三四十年来取得迅猛发展.我国今年正式启动了资产证券化试点,但存在一些法律障碍和制度安排的缺失.需要分析资产证券化的基本运作模式,提出目前资产证券化在一些重要环节还存在的问题及克服这些障碍的相关建议.     

关于资产证券化几个理论问题的思考

众所周知,资产证券化是在英美法系国家产生并发展的,其制度上的设计以及整个运作过程都是以英美法系国家法律为背景。而我国是大陆法系国家,在引进资产证券化这一金融创新融资工具的同时,首先需要解决资产证券化与大陆法相衔接的问题,即法律方面的本土化问题,为顺利实施资产证券化提供充分的法学理论准备和支持。     

论我国住房抵押贷款证券化违约风险的防范

资产证券化自20世纪70年代出现在美国并得以迅速发展,而住房抵押贷款支持证券也成为国际资本市场上发展最迅速,最具有活力的金融产品。我国住房抵押贷款证券化起步较晚,但是已经取得了一定的理论成果,随着中国建设银行推出的建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托优先级资产支持证券、建元2007-1个人住房抵押贷款证券化信托优先级资产支持证券的推出,我国住房抵押贷款证券化的进程已由理论研究阶段进入实践操作阶段,本文以我国住房抵押贷款证券化现状为基础,分析我国住房抵押贷款证券化存在的风险并提出相关的对策。     

美国房地产抵押贷款证券化法律制度及其对我国的启示

房地产抵押贷款证券化是美国资产证券化的最主要形式 ,其制定了一系列相关的成文法规 ,但房地产抵押贷款证券化的运作主要是通过其发达的证券市场和中介机构来实现 ,采用契约自由、信息披露、市场监管、司法救济的法律控制模式。我国房地产抵押贷款证券化有其客观需要 ,但目前存在许多障碍 ;应借鉴国外立法经验 ,通过建立健全住房金融法规、制定资产证券化专门性法律等措施来推动其发展。     

中国资产证券化的研究

资产证券化作为20世纪70年代以来发达国家金融创新的重要内容之一,不仅改变了发达国家的金融体制和金融资源配置格局,而且也以其独特的魅力成为全球金融业的热门话题。最近,管理层多次在不同场合表示,开展资产证券化试点工作的条件已经初步具备,将在充分征求各方面意见后尽快推出。以前一直停滞在学术研究层面的资产证券化也一下被推到资本市场的最前沿。     

资产证券化在我国的发展前景

随着经济全球化进程的不断深入,金融国际化、证券化、自由化的潮流已是各国金融管理当局不得不面对的课题。 所谓资产证券化是指将已经存在的某类资产集中起来,并重新分割为证券进而转卖给市场上的投资者的行为或过程。它意味着证券化中可销证券的发行是由特定资产产生的预期现金流而非由一个私人公司或公共部门实体的预期偿还能力(信用)     

关于资产证券化几个问题之浅见

资产证券化是 2 0世纪最重大的金融创新之一 ,它在中国的推行是必然的。但目前我国的资产证券化刚刚起步 ,实践经验非常贫乏和稀缺 ,有关理论也很模糊且存在颇多分歧。本文暂不讨论资产证券化涉及的具体法律问题 ,而是在分析资产证券化的资产和证券的特点和范围之后 ,概括出资产证券化的法律内涵 ,在此基础上抽象出资产证券化法的价值 ,以期使资产证券化的基本法律问题引起学界更多的思考。     

发展我国资产证券化的意义、问题与建议

资产证券化是不依赖主体信用,仅以特定资产为支撑发行证券的融资活动。这项重大金融创新来自于美国20世纪解决住房金融体系危机的努力,尔后不断向商用房抵押贷款、企业经营性贷款、贸易应收款、汽车销售贷款、基础设施收费等众多领域扩展。目前,资产支持证券已构成美国固定收益证券市场的主体。发展资产证券化,有利于我国分散过度集中于银行的金融风险,保障金融稳定;改善银行资本结构,提高银行资本充足率;构建多层次资本市场,拓宽投融资渠道;预先筹集基础设施建设资金。随着法制环境的逐步改善,我国资产证券化已从境外过渡到境内发展阶段,但仍存在规模小、基础资产种类和发行模式单一等问题,有必要发展SPC模式的资产证券化。建议应就资产证券化专门立法,明确SPC的法律地位,作为过渡安排,可先出台专门条例,待条件成熟时,再上升为法律;同时对资产证券化活动进行系统性、全过程监管,防止我国重蹈美国次贷危机的覆辙。     

关于我国资产证券化的法律思考

资产证券化作为一种地方性知识和高级国际金融工具进入我国,对我国的投资环境和改革开放提出了新的更高要求,也对我国的金融改革工作提出了挑战。本文就资产证券化的有关法律问题进行探讨,对如何在我国开展资产证券化提出建议和对策。     

资产证券化让与公示制度探讨

资产证券化的资产转让程序通过保障证券化资产的独立性实现风险隔离的功能,其由两个步骤组成,一是实现证券化资产的转让,二是对有效转让的证券化资产予以财产登记。资产证券化作为一种金融创新工具要求资产转让的公示具安全、低成本和便捷的特点,本文从适应资产证券化的需要出发,探讨债权让与通知方式的完善和资产转让权利登记系统的构建。     

高校融资与资产证券化

资金短缺一直是困扰高校的一个重大难题,资产证券化作为一种新的金融创新手段可以用于打破高校的资金困境。高校利用资产证券化融资,相对于其他的融资方式具有一定的优势,而且当前高校进行资产证券化融资具有一定的必要性。     

21世纪金融网络化下发展中国家的金融风险防范

随着金融电子化、金融网络化的发展,金融创新为金融全球化提供了联系全球市场的金融工具,货币互换、期权、期货、远期协议等金融创新工具联结了资本市场和货币市场,现代金融制度越来越趋向自由化、虚拟化和证券化,金融制度比以前更敏感、更脆弱,一有风吹草动,金融危机很快反映在股市、汇市上,这对于金融业开放而经验不足的发展中国家来说,金融风险很大,需引起高度重视。     

浅析我国金融业分业经营向混业经营的过渡

随着各国金融创新和金融结构的发展,金融证券化水平的提高,金融机构自身风险控制能力的增强,以及金融业监管水平的提升,金融业混业经营模式重新成为各主要国家金融经营模式,其产生和发展是符合市场发展规律的.但从我国的现实情况来看,目前我国尚不具备全面过渡到混业经营的成熟条件.现阶段,仍需在总结其他国家先进经验的基础上,结合我国现实国情,不断完善以上各项条件,有计划、有步骤地实现向混业经营过渡.     

当前国际金融发展的特征及其对金融监管提出的要求

当前国际经济发展的一个重要特征就是金融全球化和金融深化国际化进程的加快。它被金融工程的发展、金融市场融资方式的证券化、机构投资者的异军突起以及国际银行业的巨大变革日益证明。国际金融的发展变革 ,冲破了原有的格局 ,增大了金融业的风险。传统的金融监管方式已经不再适应新的形势 ,改革金融监管体制势在必行。     

对中国证券业加入WTO面临问题的思考

中国加入 WT O后 ,证券业的开放是一种必然的趋势。面对这种状况 ,我国证券业应当采取的措施是 :加快金融改革 ,提高金融运行的市场化程度 ;逐步推进金融业的混业经营 ,提高经济证券化程度 ;大力培育较大规模证券经营机构 ;改革和完善证券市场的创新机制 ;建立有效的市场监管体系     

积极推进住房抵押贷款证券化

推行住房贷款证券化,应构建完善的信用评估体系,形成完善的金融交易网络和交易市场,深化金融改革,开发新的贷款种类,建立健全的法律法制环境,技术处理手段须尽快发展。     

中国推行跨国资产证券化法律问题分析

由于在经济环境法律制度等方面的限制,资产证券化业务始终未能在中国境内蓬勃发展。于是有学者提出我国资产证券化的突破口———跨国资产证券化。本文分析了国内进行资产证券化的法律障碍,又分析了跨国资产证券化几个关键环节的法律问题,得出了我国推行跨国资产证券化在法律上可行的结论。     

论我国商业银行不良资产证券化

不良资产证券化有利于商业银行保持资产流动性、提高资本充足率，能有效解决商业银行的不良资产问题，是一种有很大发展前案的金融创新工具，但在我国现阶段还存在着一些发展障碍，在实施过程中要注意处理好相关问题。     

我国台湾地区房地产金融证券化立法的启示

为拓宽房地产企业融资渠道,房地产信托投资基金试点即将在内地展开。然而,我国的相关法律却依然尚告阙如,这必然会构成一定的制度障碍。鉴于此,在立法上,或可借鉴我国台湾地区较为成熟的部分经验做法。我国台湾地区于2003年所制定之《不动产证券化条例》,借鉴美国房地产信托投资制度设计了不动产投资信托,同时又结合我国台湾地区《金融资产证券化条例》并参酌日本之经验设计了不动产资产信托。为更好地开展内地之房地产金融证券化实践,我国台湾地区之不动产证券化法制架构值得深入研究。     

资产证券化的内在约束和风险因素分析

作为金融市场中重要的金融创新工具和融资方式,资产证券化有其自身特有的内在特征,这些特征在显露创新优势的同时,也带来了一定约束和风险。资产证券化具有资产属性的约束,也与生俱来系统风险、提前偿付风险、流动性风险等多种风险。对这些风险因素和内在约束的分析具有重要意义。