资产证券化项目融资模式的法律诠释

资产证券化是国际项目融资模式之一 ,是联系项目和资本市场的重要纽带。项目融资中的项目资产具有预期收入较为稳定和变现性较差等特征 ,该特征不利于项目资金的及时融通。而证券具有发达的市场、完备的法律制度、投资者广泛、风险分散、便于融资等特征。基于二者的互补性 ,产生了资产证券化的融资模式。首先 ,项目资产通过真实交易 ,转让给特殊目的公司 ,是实现项目资产证券化的前提 ;其次 ,通过信用提高等法律手段 ,可以弱化投资者对项目资产变现性较差特征的关注 ,满足证券法的有关要求 ,促进资产证券化的进行 ;第三 ,合理的税法制度是降低项目融资成本、促进项目资产和资本互动的重要法律杠杆 ,是资产证券化的重要保证。以上三个方面是从法律角度诠释资产证券化的重要内容 ,同时这三个方面互为影响 ,缺一不可     

特定目的公司资产支持证券持有人利益的保护

资本市场作为一个直接融资的场所,其关键在于维护投资者的利益和信心。资产证券化作为直接融资的手段之一,同样必须以维护投资者的利益为中心,而投资者利益的保障,是通过一系列的法律制度设计才得以实现的。在以特定目的公司为载体的资产证券化中,保护投资者利益的制     

资产证券化的法律意义分析

资产证券化产生于美国,它以结构性融资、表外融资的优势为金融市场的发展注入了新的活力,越来越多的国家采用资产证券化这一方式进行融资,我国也开展了资产证券化的试点工作,并由中国人民银行和银监会共同颁布了相关金融规章。本文在研究资产证券化产生规律和概念的基础上,通过分析资产证券化对传统法律理论的创新之处,阐明了资产证券化在我国产生和发展的法律意义。     

律师新业务：以信托方式开展资产证券化

编者按:相比传统意义上的贷款融资和股票融资,资产证券化在中国推行将是一项全新的金融创新。本文从法律角度探讨了资产证券化的实现方式,提出了在信托方式下我国实施资产证券化的法律框架和步骤,具有很强创造性和前瞻性。     

企业利用资产证券化融资存在的问题及对策

资产证券化(Asset-Backed Securitization,简称ABS)是近30年来世界金融领域最重大和发展最迅速的金融创新和金融工具,现已成为国际资本市场上广为流行的融资方式。资产证券化是将缺乏流动性但具有预期未来稳定现金收入的资产汇集起来,形成资产池,在资本市场上进行直接融资的过程。本文从资产证券化运作的阶段和相关利益主体出发,分析了资产证券化作为一种新的融资手段存在的问题,并提出了对策建议。     

资产证券化中SPV破产风险隔离制度研究

全国政协委员、上交所理事长桂敏杰在参加2015年3月证监系统两会代表见面会时表示,要大力发展交易所的债券市场,推介市场,吸引发展主体参与交易所债券市场;提高市场效率,创新产品,做大做强交易所资产证券化规模,推进市政公司债,研究开发交易性产品,发展多元化机构投资者,借助自贸区吸引外资参与交易所的债券市场,建立债券市场管理体系,加大对债券市场风险的监测监控.桂敏杰关于做大做强交易所资产证券化规模提议表明了资本市场对加快资金运行效率、降低融资成本与融资风险的迫切需要.在此形势下,研究破产隔离法律风险问题就显得尤为必要.本文从资产证券化的核心——“风险隔离”入手,分析破产隔离的法律风险来源、探寻破产隔离法律风险防范措施.     

资产证券化法律问题研究

资产证券化是现代金融创新的主要成就,它极大地革新了传统融资方式,是一种低成本、可分散风险的融资方式。本文从比较法角度考察了他国的一些成功经验,对开展资产证券化所面临的一些法律问题进行了初步探讨,提出自己的观点。     

我国资产证券化面临的困境及路径选择

资产证券化作为一种新的融资方式和投资选项,已成为我国政府相关部委、金融机构及其他国内外市场参与者所关注的课题之一。尽管我国已经有了推行资产证券化的必要,实践中也有了个案的试点,但是资产证券化的成功最主要的还是取决于一国的特定条件,尤其是可能阻碍资产证券化的限制性条件,因此有必要探讨我国资产证券化所面临的困境,并指明其路径选择。     

台湾地区资产证券化经验对中国大陆的启示

资产证券化于20世纪90年代初期进入亚洲市场,1997年亚洲金融危机后,日本、韩国、中国香港、台湾地区均借助资产证券化方式处置不良资产,开展融资创新,取得了很大成果。近几年来台湾地区资产证券化发展非常迅速,所谓他山之石,可以攻玉。从法     

我国推行房地产证券化的法律障碍及对策

一、房地产证券化的基本涵义 从形式上看，证券化可以分为融资证券化和资产证券化。相应地，房地产证券化包括房地产融资证券化和房地产资产证券化。房地产融资证券化是指房地产开发商通过在资本市场上发行证券来筹资，这种意义上的证券化学者们称为“一级证券化”。房地产资产证券化则是指将银行的流动性较差的房地产金融资产(主要是信贷资产)集中起来，加以一定的组合，使这组资产产生的现金流动收益比较稳定并且今后仍然保持稳定，再配以相应的信用担保，     

跨国资产证券化法律问题研究

资产证券化被誉为当今资本市场最具创造性的融资手段之一。由于我国经济环境、法律框架、信用基础、利益驱动(融资收益)等诸多因素的限制,资产证券化的实施始终未能如期地在我国境内蓬勃发展。本文提出我国实施资产证券化的突破口--跨国资产证券化,从资产证券化法律内涵入手,对跨国资产证券化的"国际性"进行探讨。通过国际及国内跨国资产证券化的实践及立法发展,详细分析跨国资产证券化运作中存在的主要法律问题,并提出了我国发展跨国资产证券化的建议。     

浅谈“钱荒”危机下的中小企业资产证券化选择

本文针对我国中小企业在银行业"钱荒"背景下的融资困境,分析资产证券化的动因、优势和作用,最后分析中小企业实施资产证券化的难点和重点,以期对我国中小企业探索有效的融资途径和中小企业资产证券化市场的完善和发展有所帮助。     

银行保密义务与信息披露的现实冲突和法律整合——以信贷资产证券化为中心

信贷资产证券化作为一种方兴未艾的金融创新涉及一系列尚待解决的法律问题,贯穿于该结构金融各个环节的客户金融隐私权保护与银行信息披露之间的矛盾冲突也日益显现。为促进我国信贷资产证券化的发展,知情权应比金融隐私权处在更高的权利位阶上,但满足特殊目标机构、信用评级机构以及投资者的知情权并不能以肆意侵害银行客户的金融隐私权为代价。中国可借鉴发达国家经验,在商业银行法或者资产证券化的专门立法中建立起银行、客户、客户信息受让者之间的金融隐私权与信息披露的平衡关系,并建立与完善具有中国特色的信用信息制度,在打通间接融资与直接融资的信贷资产证券化过程中实现全方位的信息监管。     

资产证券化立法三题

保护投资者利益原则和适度监管原则是资产证券化立法的基本原则;在不损及现有法律框架的前提下,资产证券化宜走统一的、形式意义上资产证券化立法的道路,并根据实际情况制定配套的单行法规。根据资产证券化的内在要求,资产证券化立法应以内含公正的法律效益为其价值取向。     

后危机时代我国房贷资产证券化法律问题探析

正目次一、房贷资产证券化的历史变迁二、房贷资产证券化所涉及的法律问题三、我国房贷资产证券化的发展现状四、我国房贷资产证券化发展的可行性五、我国房贷资产证券化发展的法律思考早在20世纪50年代,阿罗和得布鲁(Arrow and Debreu)就以严密的数理统计研究方法,证明了经济主体可利用各种有价证券来防范金融风险,并可将金融风险降到最低程度,从而为金融资产证券化提供了理论依据。随后,证券化成为了20世纪70年代以来国际金融领域的重要创新,进而形成了融资证券化和资产证券化等两大类证券化     

我国高速公路建设融资方式研究

高速公路作为公共基础设施,是促进经济社会发展的基本要素,但资金短缺严重影响着我国高速公路的发展。本文通过分析我国高速公路建设融资方式的局限性,提出进一步完善融资渠道的思路,如尝试资产证券化融资方式,加大债券融资力度等。     

资产证券化的法律本质及其制度价值探析

资产证券化是世界资本市场上倍受推崇的新型融资工具。我国的资产证券化才刚刚起步,就资产证券化操作过程中涉及的具体法律问题还有待于立法的进一步明晰,本文仅在分析资产证券化的含义及产生原因的基础上,就其法律本质及制度价值做了探讨,以期引起更多的法学思考。     

欧洲资产担保债券与中国资产证券化:改革、比较与借鉴

资产担保债券是一种兼顾融资效率、金融安全的优秀融资机制,有效地克服了结构型资产证券化存在的道德风险、逆向选择、损害普通债权人利益等现象,其特别法立法框架适应我国当前及未来一段时期证券化行业发展的实践,其担保池登记与法定的破产隔离可以有效地实现对债券持有人的权益保护,提高融资效率和法律的确定性.我国应当构建统一的证券化立法框架,对基础资产的类型、估值、登记、破产隔离、担保资产池受托人的义务等做出统一规定,实现证券化市场的健康稳定发展.     

知识产权证券化中基础资产的选择研究

知识产权证券化已经成为知识产权融资的一种发展趋势，而基础资产的选择则是知识产权证券化的核心内容之一，直接关系到证券化的成败。结合美日等国知识产权证券化实践，从知识产权资产证券化的适格性、基础资产的选择策略等方面进行理论探讨，对我国知识产权资产证券化具有一定价值。     

ABS融资模式中担保支持问题探析

ＡＢＳ融资模式中担保支持问题探析□胡轩之赵君一ＡＢＳ简述ＡＢＳ（Ａｓｓｅｔ－ＢａｃｋｅｄＳｅｃｕｒｉｔｉｚａ－ｔｉｏｎ）是英文资产担保证券化的简称。作为一种融资方式，证券化融资兴起于七十年代的美国，最初主要用以推广住宅按揭融资，至八十年代开始，这种...