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与普通商品的供求均衡定价不同,股票资产的均衡价格由资本资产定价模型所决定。只有在效率市场下股票的市场价格才等于均衡价格,也只有在市场价格等于均衡价格的条件下国有股才能为二级市场投资者所接受从而实现平稳减持。因此,国有股按市价平稳流通的必要条件就是我国股市满足效率市场假说的必要条件,即投资者必须具备资本成本意识以及资本市场具有做空套利机制。在上述必要条件尚不满足的今天进行国有股市价减持,必然构成强式部门的套利行为,二级市场上机构大户对这一套利行为的不满是造成股市暴跌、国有股市价减持失败的根本原因。 相似文献
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员工持股制度产生于美国 ,近几十年在发达的市场经济国家十分流行。我国企业随着改革的不断深化 ,也开始逐步建立这一制度。由于上市公司发行内部职工股对股市形成了一定的冲击 ,国务院证监委于 1998年 12月下达了停发内部职工股的通知 ,但在实践中人们对员工持股问题的探索并没有停止。本文拟就国有中小企业 (非上市公司 )内部员工(含经营者 )持股与国有股减持问题进行探讨。一、国有中小企业员工持股和国有股减持的主要成因员工持股是企业职工和经营者通过不同方式拥有企业股票 ,以劳动者、经营者和所有者的双重身份参与企业经营管理活动… 相似文献
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国有股减持的思路与原则 总被引：1，自引：0，他引：1
一、《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》存在的不足减持国有股是中国资本市场发展必须解决的问题,也是中国资本市场走向市场化和国际化的一个战略性步骤。减持的日的是改善中国资本市场的股权结构和流动性,提高市场配置资源的能力,提高国有资本运行的效率,改善上市公司法人治理结构,补充社会保障资金。6月14日,《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)正式对外发布这个办法对推进国有股减持起到了一定的指导作用,但是,总体上看, 相似文献
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《四川党的建设(城市版)》2002,(3)
1月26日,证监会公布了国有股减持方案,其要点如下:公开竞价形成“全流通股价”非流通股股东经协商后拿出一部分非流通股,向全体投资者公开竞价发售(在本方案中称为“存量竞价”),而且应向社会公告说明此次发行后公司所有股票可流通,让市 相似文献
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国有股减持的战略构想与具体路径 总被引：1，自引：0，他引：1
党的十五届四中全会《关于国有企业改革与发展若干重大问题的决定》提出：要从战略上调整国有经济布局，坚持有进有退，有所为有所不为；在强调国有经济控制力的同时，把国有经济的功能定位于控制力、影响力、带动力；除国有经济需要控制的具体领域之外，允许部分上市公司有条件地减持国有股，所得资金用于企业的改革与发展。上述重要论述从战略高度提出了国有股的减持，国有资本除了在国家必须控制的行业和领域（三种行业、两类企业）保持垄断和控制地位以外，将逐步退出一般性竞争领域。“退”在很大程度上有赖于国有股的减持。 国有股减… 相似文献
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王民 《中共福建省委党校学报》2001,(10):42-45
国有股减持是推动国企建立现代企业制度的重要措施,文章对国有股减持的目标、原则作了深入思考,并从实践层面提出了若干可操作性的实施途径. 相似文献
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“九五”后期，我国经济体制改革的诸多思路不约而同地相交于一个共同点，这就是产权制度。在本世纪最后两年的改节进程中，学者探索的重点、政府政策的主要指向、舆论集中的焦点问题是什么?是减持国有股充实社保基金，是“债转股”，是建立对经营者的股票期权激励机制，是员工持股，是对国有企业产权结构的多元化改造等。产权关系的调整已经成为深化改革的关键一步。 相似文献
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在国务院颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》(以下简称《办法》)前后,国有股减持问题成了人们关注的焦点。现就近期一些报刊有关该问题文章的观点综述如下:一、国有股减持的作用和意义有利于“政企分开”。有人认为,自国有企业改革以来,“政企分开”的问题始终难以实现。其根本原因是受国有企业产权不明晰的制约,政府部门既是国企的所有者又是行政主体。而政企不分,企业运行机制就改不了,经济体制就不可能转变,市场经济新体制就难以 相似文献
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李永刚 《中共浙江省委党校学报》2003,(1):43-49
一、从国有股上市的案例说起国有股和法人股的非流通性带来了一系列众所周知的问题 ,而国有股和法人股允许流通上市便成为国家、上市公司、机构、股民各方认可的政策取向。然而 ,在国有股以什么方式转换成流通股的问题上却存在极大的分歧 ,并成为影响资本市场正常运行的重要制度博弈点。国有资产管理部门指望国有股以市场价格逐步流通变现 ,多数股民和券商机构则只认可国有股按净资产值或不超过２０倍市盈率的价格上市 ,两种价格之间至少有一倍以上的差距。２００１年６月１２日国家证管办公布了国有股流通上市的基本办法 ,随后深沪两地股指… 相似文献
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分析结果表明:股改支付"对价"是流通股股东与非流通股股东博弈达到均衡的前提条件,对价支付水平是双方博弈的结果,它不可能超出国有股股东的支付能力。股权分置改革后流通股股东与非流通股股东均从股权分置改革中获益。 相似文献
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１９９８年本届政府上任之时，提出国有企业改革和脱困的三年目标。到现在看，这个目标完全可以如期实现。这是一个很了不得的成绩，是国企改革的重大进展。但是，也应该看到，达到三年脱困目标，只是国有企业改革成效的一个标志，是国有企业改革过程中的一个阶段性目标。国有企业进一步改革的方向是什么呢? 党的十五大提出国有经济要有进有退后，国有企业可以从一般竞争性行业中退出。十五届四中全会更进一步具体提出了通过减持国有股和变现国有资产、对大中型国有企业国有资产存量进行调整的思路。目前我国国有企业总体上分布面过宽，在６… 相似文献
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股权分置的危害及化解 总被引：3，自引：0，他引：3
股权分置(公股不能上市流通)是我国股市独有的特点,此问题的产生,源于我们对市场经济认识的不足,担心股票全流通后会动摇社会主义公有制基础,这种认识使我国股市自诞生之日起就先天发育不良,至今,堆积如山的国有股、法人股已成为困扰我国股市、我国金融乃至我国整个经济全局的关键问题,现在,这一问题己到了刻不容缓需要解决的时候。 相似文献
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《中共石家庄市委党校学报》2001,(2)
中国国民经济研究所所长樊纲认为,资本市场的健全、非国有金融机构的发展和地方政府机构改革将是2001年的三个引人注目的热点。1、资本市场对经济的发展有重要影响,无论是政府高层领导还是广大投资者对此都十分关注。2、创业板重要意义在于它为富有活力的民营企业提供了一条直接的融资渠道,从而对国有企业产生更强的改革压力和动力,并最终提高资本的配置效率。而国有股减持的意义也不仅在于补充社会保 相似文献
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一、减持上市公司国有股应坚持社会公平原则在对上市公司进行股权分置改革的探讨中,一些学者提出:除了国家安全、资源及高新技术行业,国家控股比例可超过51%,大量竞争性上市公司,国有股只需占25%;对于零售行业,国资持股甚至可减为约10%。如果按照这种方案进行改革,在很多领域中 相似文献
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随着我国股票市场监管力度的加强 ,制度的逐渐完善 ,信息化和技术系统配置升级进程的加快及资本市场改革开放 (WTO因素 )深入发展 ,股票市场的运行状态出现异常波动 (有制度的原因 ,如信息披露的不规则 ;相关制约机制的缺失 ,如卖空机制 ) ;更为严重的是关于股市泡沫和危机的成因与预警防范争论及实践操作的非理性化 ,综合地表现为对新生市场微观结构理论的研究薄弱 ,及应用研究的极端不足和投机意识的泛滥 ,造成市场理性失控 ;亦有不顾新生市场承受能力的新股发行扩容和国有股非理性减持等原因 ,一度使股票市场出现严重危机 ,券商大面积… 相似文献
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建立科学、规范、有效的公司治理结构 ,是现代企业制度的核心 ,也是国有企业公司制改革的关键环节。本文结合国有股减持的有关问题 ,就如何完善国有企业公司制改革过程中的治理结构作一些分析和探讨。 相似文献
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市场的低效以及制度不健全是新兴市场中所有权集中,控制权流向大股东的重要原因。环境因素的差别导致代理问题在不同的新兴市场有不同的表现,但主要表现为大股东对中小股东利益的侵占。在我国,全流通和国有股减持在一定程度上缓解了上市公司中的代理问题,但在外部治理环境不可能短时间内改善的情况下,代理问题更多的应从内部治理寻找解决途径。 相似文献
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