盯住平均通胀型货币政策的宏观效应

基于包含私人部门与中央银行行为的动态结构化模型,采用动态分析与福利分析相结合的研究方法,本文考察了以平均通胀为盯住目标的货币政策产生的宏观经济效应,进而回答货币政策盯住目标是否应该选择盯住平均通胀的问题。研究结果显示:(1)相比通胀目标制,盯住平均通胀的货币政策实现了福利的改进;(2)货币政策当局对即期通胀越敏感,社会福利水平越低;(3)相比通胀目标制,盯住平均通胀的货币政策下,最优货币政策对产出的影响相对较大,并且对平均通胀的稳定作用相对较好。基于结论稳健性考虑,本文进一步考察了存在产出呆滞特征时以平均通胀为盯住目标的货币政策产生的影响,研究结果同样表明,无论是基于福利水平考虑,还是对产出的影响和对平均通胀的稳定作用考虑,盯住平均通胀的货币政策优于通胀目标制。     

当前通货膨胀发展的特点和趋势

这一轮引发国内通胀的成因比较复杂,不能简单套用某一标准学理的通胀模式加以说明。我们的观察与研究表明,这次国内通胀是在特定的增长方式下,由需求拉动、成本推动和国际输入三个主要因素叠加形成的。在通胀初期阶段,需求拉动因素和国际输入的诱导因素特别明显,随着增长环境和通胀形势的变化,成本推动因素开始占据主导地位。到目前为止,通胀过程仍在继续。     

IPO重启是利空开始

中国上调成品油价格，股市如同吃了兴奋剂一般，急速上窜。我们正在走向以股市救经济、救信心的道路。如果我们把通胀定义为物价的普遍上涨，现在是没有通胀，美国的失业率处于历史高位，不可能发生传统通胀。如果我们把通胀定义为金融危机发生前后的资产型通胀，通胀实际上已经到来。     

厉以宁以“自行车理论”阐述 “发展才是硬道理”

厉以宁说,我国是发展中国家,又不是一般的发展中国家,我国处在转型时期,由计划经济向市场经济转轨,所以有自己的特点。以通胀为例,通胀是所有发展中国家都要面临的问题,引发通胀的根由有二:一是投资需求过大带动,二是产业结构失调即“瓶颈”带动。我国通胀除上述两个原因外,还有另外三个原因:一、隐蔽通胀公开化。我国经济转型前,实行价格控制,表面通胀不高,然而一旦     

如何看待中国经济面临的通胀压力

随着CPI的持续高企,通货膨胀问题备受各界关注。通胀是一个严重的问题,没有一个经济体能够承受非温和的持续通胀。通胀又是一个复杂的问题,其背后成因往往盘根错节。应对通胀必须对症下药,多措并举。若应对失当,不但治不了     

防通胀也要防通胀预期

迈入2010年，伴随着信贷规模上升、物价普遍上涨，“中国是否已出现通货膨胀”的争论不绝于耳。央视“经济半小时”做了一个“中国离通胀有多远”的调查，参与调查的121位经济学家和企业家中，52％的人认为，我国正面临明显的通胀预期，但通胀并未到来；参与调查的网友中，66％的人认为，通胀趋势已经形成，我们正处于通胀之中。     

如何用法律手段遏制通胀？

潘跃新用法律之眼看经济之事,法眼看经济,越看越清晰。通胀是当下的热点问题,通胀上至政府,下至老百姓都非常关注,财经圈里的评论也很多,而躲在深闺里的法律界人士却鲜有论及,今天我们请来三位嘉宾就这问题发表一些看法。我觉得可以从三个部分来谈,第一个问题,这次通胀缘何而起,第二个问题,面对通胀政府和百姓该做什么,第三个问题,如何依法治理通胀。     

从根源上牵住通胀的“牛鼻子”

国家统计局公布的数据显示,5月份CPI达到5.6%,再创近高,通胀形势严峻。按照以往经验,遏制通胀必须动用紧缩性货币政策。如,加息和提高存款准备金率等。毫无疑问,加息对遏制通胀能起到直接效果。但是,如果市场机制不健全,那么货币政策的作用力也会大大减少。因此,现在应跳出用加息来治通胀的思维。     

关于抑制通胀的对策思考

关于抑制通胀的对策思考张爱中通货膨胀（以下称通胀）是我国目前经济与金融运行面临的突出问题。抑制通胀已成为中央到地方的决定和实际行动。笔者认为，我国通胀的动因极其复杂，既有货币因素，又有非货币因素。其主要动因有：一、固定资产投资膨胀拉动；二、财政赤字的...     

德意志银行大中华区首席经济学家马骏：

当前通胀的风险远大于增长减速的风险。2011年的通胀风险和增长过低的风险不在一个数量级上。前者远远大于后者。所以，泛泛而谈的讨论既要防通胀、又要保增长难以准确表述宏观政策的重点。应该明确承认，     

不让经济减速就难以控制通胀

一、当前通胀的风险远大于增长减速的风险2011年的经济增长不是一个大问题。而老百姓对物价的满意度已经降为11年来最低。因此,学者马骏认为,2011年的通胀风险和增长过低风险不在一个数量级上。前者远远大于后者。所以,泛泛而谈的讨论既要防通胀、又要保增长难以准     

资产价格波动、通胀预测和货币政策规则

本文系统地回顾了国外关于通胀目标制下资产价格、通货膨胀和货币政策关系的理论文献。从资产价格是否应纳入通胀指标、资产价格波动是否能够预测通胀资产价格如何影响经济活动水平、资产价格的波动是否应纳入货币政策规则等4个方面,对上述文献进行了综述并在此基础上进行了评价和总结。     

通货膨胀传导机制及其微观基础研究

通货膨胀理论的核心部分是传导机制,目前研究成果对价格水平的一次上涨具备良好的解释力度,但缺乏对持续上涨的探讨。事实上,一次物价上涨能产生长期的非均衡力量,构成传导机制的因素相应被细分为引致性和支持性因素。微观主体在通胀预期下的消费、投资和筹资行为成为推动通胀的微观基础。要防治通胀需打破非均衡力量,根本途径是采取措施调控货币需求和削弱通胀预期的影响,以改变微观主体行为。     

边际资金流向主导市场走势

由于政府采取措施增加供给、加息抑制通胀预期、控制信贷收缩流动性,预计总需求呈现平稳回落态势,今年一季度将是全年通胀压力最大的时期,同时也是全年政策密集度和叠加效应最为严厉的阶段。随着夏粮的收获,市场对通胀失控的担忧明显降低。在这种情况下,边际资金所产生的放大效应将在一定程度上主导市场走势。     

中国经济增长的长周期

中国的增长通胀组合2010年下半年以来出现显著"相对滞涨"现象。2004-2006年是中国经济增长和通胀的黄金组合,这三年GDP增长速度分别为10.1%、11.3%和12.7%,考虑到通胀的半年滞后效应,对应这三年的通胀率分别为3.2%、1.4%和2.4%。相比起这一黄金组合,2010年下半年以来的增长     

菲利普斯曲线与"两低一高"现象--小议新经济引发的经济学理论新问题

传统的菲利普斯曲线是低失业、高通胀与高(低)增长并存,近几年美国新经济的发展打破了此现象,出现了低失业、低通胀与高增长并存的局面,即"两低一高"现象.目前,西欧各主要国的通胀率在一直下降,这就要求从美国取经在知识经济时代,各国只要抓住通胀的主、客观方面进行治理,就可能使本国的通胀在失业率降低、经济增长提高的同时降低.本文试图说明为什么菲利普斯曲线在美国新经济中发生了"新变形",以寻求启示.     

正确认识和应对当前的通胀压力

去年下半年以来,物价呈上涨之势,抑制通胀已成当务之急.与改革开放以来曾经出现的几次通胀相比,这次通胀压力的起因有很大区别.其基本原因是,第一,随着我国工业化、城市化的持续推进,人均收入水平的稳步提高,过去很长时期内低价使用土地、劳动力、自然资源和生态环境的局面不能维持下去了.     

抗通胀货币政策恐独木难支

就在中央经济工作会议进行至第二天的时候,国家统计局公布了包括CPI在内的11月份各项经济数据。11月份CPI同比上涨5.1%,2010年1到11月份CPI同比上涨3.2%。抗通胀、调结构,两者一长一短,一急一慢。抗通胀是短期任务,调结构是长期任务;抗通胀是急发病,调结构是慢性病。     

全球为什么陷入持续低通胀

持续的低通胀席卷全球,引起了世界各国的普遍关注。世界范围内的持续低通胀,主要是由经济增长核心动力不足、科技高速发展带来连环影响、商品价格区域差异以及周期波动等原因造成的。为了使得世界经济获得良性发展,需运用宽松的经济政策、适度控制货币总量、规范市场秩序等,来消除低通胀的影响,让世界经济获得良性发展。     

通胀时代的维稳

通胀已对社会稳定构成威胁。政府随之以紧缩货币和管控价格结合相应对。虽然这些措施暂时可以平复大众的通胀恐惧,但如果无法达到既定目标,恐惧可能会再次猛烈袭来。中国已进入通胀时代。今后五年,平均通胀率的高低主要取决于过去十年货币扩张的情况。现在试图阻