中小企业集合债券与融资方式创新

中小企业集合债券打破了只有大企业才能发债的惯例,优化了中小企业融资结构,创新了中小企业融资模式.当前中小企业集合债券还处于探索阶段,准入门槛过高与处于成长期中小企业发展的矛盾,未来的不确定性与担保机构承担风险的矛盾,以及成本约束使债券市场的这一新品种面临诸多困境.促进中小企业集合债券健康发展,需要从健全机制、配套政策、落实担保等方面入手,推动中小企业集合债券由政府主导型向市场驱动型发展转变;建立完善覆盖中小企业集合债券组织运行全过程各环节的政策法规;加大各级配套扶持力度,降低企业债券融资成本;完善担保运行机制,促进中小企业担保信用体系健康发展.     

我国中小企业债券融资障碍及对策研究

《公司债券发行试点办法》的出台,为中小企业拓展了新的融资渠道,债券融资在未来一段时间内将成为中小企业解决融资困境的新途径。要促进中小企业债券融资,政府须明确自身定位,减少对企业债券发行的控制;中小企业要自我创新,提高债券融资能力;要不断完善发行债券的社会配套体系。     

博学新知

公司债券中国证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》（以下简称“试点办法”）。试点办法明确，我国公司债券发行实行核准制，发债公司可无担保，发行价格通过市场询价确定，这为企业打开了低成本融资的渠道。     

论我国证券小额发行豁免法律制度的建立——以美国小额发行豁免为例

融资难是困扰中小企业发展的主要瓶颈之一。证券小额发行制度是专为中小企业度身设计的融资模式。其主要特点在于通过豁免注册(或核准)、限制发行人的资格以及发行额度,以实现在保护投资者利益的同时促进筹资便利的目的。我国应建立起符合中国实际的小额发行豁免制度,改善中小企业融资环境,完善多层次资本市场体系。     

山西省人民政府关于进一步加强企业债券兑付工作的通知

各地区行政公署,各市人民政府,省直各委、办、厅、局:发行企业债券是企业直接融资的重要手段,也是有效利用社会资金,加快发展地方经济的主要途径。近几年来,各级政府高度重视,有关部门积极努力,通过发行企业债券,筹集了大量资金,有力地支持了重点项目和重点企业的建设和发展,促进了我省经济的快速增长。总体看,我省发债企业信用良好,兑付工作正常有序,企业债券市场向健康方向发展。但是也确实存在一些不容忽视的问题,个别发债企业偿债资金不能按     

我国商业银行对中小企业信贷融资问题探讨

在我国,中小企业在获得银行商业信贷过程中面临的种种困难,始终是长期困扰其发展的主要难题。而从我国商业银行的角度来看,拓展中小企业信贷市场是其未来发展的需要。但目前,我国商业银行在对中小企业信贷存在着经营观念、指导思想、管理模式、业务流程等方面的问题严重影响了中小企业发展资金的获得,进而制约了中小企业的快速成长。根据中小企业融资的具体特点,减少中小企业融资环节,降低融资成本;开拓中小企业信贷市场,加快中小企业信贷政策创新和内部流程创新;促进业务创新,有效实现商业银行的风险转移,拓展为中小企业金融服务的范围,是真正解决中小企业融资难问题的对策选择。     

国务院批准上海等地方政府自行发债试点

经国务院批准，2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市地方政府自行发债试点启动。 自行发债是指试点省（市）在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本省（市）政府债券的发债机制。2011年试点省（市）政府债券由财政部代办还本付息，试点省（市）发行政府债券实行年度发行额管理，2011年度发债规模限额当年有效，不得结转下年。     

做强做大政府投融资主平台

有效拓宽政府融资渠道,加快完善政府投融资体制机制,是摆在各级政府面前的重要课题。近年来,东阳市以申报发行金华市首支城投类企业债券———＂10东城发债＂为抓手,有效整合政府经营性资产和固定资产投资项目,强化资本运作和运营管理,在做强做大政府投融资主平台,加快完善政府投融资体制机制,推动经济社会可持续发展方面进行了积极探索。     

论信息与银行组织结构配置效率对小银行优势的作用

小银行优势假说认为,小银行比大银行更加倾向于向中小企业提供贷款。本文建立简单的模型证明在中小企业更适于生产“软信息”的条件下,大银行由于具有比小银行更高的信息获得与传递成本而倾向于选择较大规模的贷款,小银行则选择较小规模的贷款。基于此,文章进一步指出我国目前国有大银行主导的金融体制结构从融资渠道与信息传递效率两方面对中小企业融资产生不利影响。提出解决我国中小企业融资困境的思路一增加适于中小企业信息生产与传递效率的金融机构的供给;二推进相关制度建设,不断培育市场力量。     

国务院办公厅转发国家计委、人民银行关于进一步加强对外发债管理意见的通知

国办发〔2 0 0 0〕 2 3号 (二○○○年三月十日 )　　国家计委、人民银行《关于进一步加强对外发债管理的意见》已经国务院同意 ,现转发给你们 ,请认真贯彻执行。关于进一步加强对外发债管理的意见　　为了规范我国境内机构境外发债行为 ,提高发债筹集资金的使用效益 ,防范国家外债风险 ,根据国务院领导同志指示精神 ,现就进一步加强对外发债管理问题 ,提出以下意见 :一、对外发债的定义对外发债是指我国境内机构 ,包括国家机关、金融机构及境内其他企事业单位和外商投资企业 ,在境外金融市场上发行的 ,以外币表示的 ,构成债权债务关系的有…     

税收政策调整滞后对经济结构调整的影响

在既定的经济制度下，经济结构调整效率取决于人、财、物、信息的流向和流速，即资源配置的效率。通过几年来的经济结构调整，目前已初步形成了以股份制、公司制为基本形式，以优势企业集团为支柱，以企业兼并联合和产权转让为重组手段，以有限责任公司、股份合作制、合伙经营等中小企业为基础的企业改革发展格局。面对经济、税源结构的变化，我国的税收政策、     

我国准金融机构监管问题浅析

"准金融机构"作为现代金融融资的创新形式,对中小企业融资起着重要作用他,成为当下社会发展的重要金融力量。但就目前我国金融机构的监管现状而言,其还存在着多方面的问题。由此,本文通过对以融资担保公司和小额贷款公司为主的"准金融机构"监管问题分析,提出我国准金融机构在今后的发展取向,从而进一步促进社会融资力量的发展。     

中小企业的融资困境与法律治理研究

我国目前的金融法律制度与体制对中小企业的融资呈现出一种典型的金融排斥局面,在作为正式金融的直接融资渠道和间接融资渠道均受到一定阻却的背景下,中小企业为了满足其基本的融资需求,必然会选择民间融资等非正式金融,但因此却面临较高的合法性风险和经营性风险。因此,寻求中小企业融资困境治理的立法破局,必须以提高金融包容为基本指导思想。应当出台立法对现有的官方金融体系进行改革,改变对中小企业融资的排斥现象;继续稳步推进民间融资的改革步伐,以风险可控、规范经营为基本原则推进部分民间融资的合法化路径;注意在改革过程中的风险防范。     

中小企业融资的现状及对策

中小企业融资难的最直接表现就是银行信贷融资渠道不畅,中小企业面临的信贷融资困境已成为制约企业发展的"瓶颈"。通过分析目前我国中小企业融资的现状,论述了我国中小企业融资难的各种原因,最后对缓解我国中小企业融资难的问题提出了各种对策和建议。     

全面注册制改革的国内外实践及对中小企业影响

中小企业发展事关国计民生大局。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视中小企业发展，不断完善促进中小企业发展的政策制度，创造利于中小企业成长的市场环境。全面实行股票发行注册制后，中国多层次资本市场的差异定位将为中小企业股权融资提供更好的空间，有利于培养出一批在新发展阶段具有竞争力的优秀中小企业。全面实行股票发行注册制改革，利用市场工具引导资本要素流向优质企业促其茁壮成长，将推动更多优质中小企业借助资本市场实现高质量发展，并对深入实施创新驱动发展战略、提升我国产业水平和实力具有深远意义。     

中小企业在经济转轨时期的融资交易成本分析

目前我国学术界对于中小企业融资困境的分析大多集中在政策研究上,而对于融资的交易成本问题研究不多。本文通过分析中小企业的融资交易成本与我国经济转轨时期的特殊性问题,指出在我国经济转轨时期,企业承担了较高的融资交易成本,是造成中小企业融资困境的原因之一。     

中外合资与贷款两种融资方式比较

企业融资方式总的来说，大体可以分为两大类。一类是自有资金的筹集，其中包括吸收直接投资，有国内合资和中外合资、发行普通股、发行优先股等。另一类是借入资金的筹集，主要包括短期借款、长期借款和发行债券等。尽管融资方式很多，但融资方式的运用是有条件的。比如利用发行普通股融资，必须满足《公司法》规定的股份有限公司发行股票的特定条件，债券发行也是如此，一般需要股份有限公司的净资产不低于人民币３０００万元，有限责任公司的净资产不低于人民币６０００万元。所以那些中小企业，由于其规模有限，承担风险能力有限，选择余…     

关于跨区域发行企业债券可行性的探讨

用哪一种融资方式支援长江上游资源开发,是长江沿岸金融机构一直关注的问题。在这里,我就利用长江金融网络的优势,采取跨区域发行短期企业债券的方式,支持长江上游资源开发的可行性谈一点粗浅看法。 一、长江上游资源开发融资方式的选择 长江经济带的发展,离不开长江沿岸各金融部门的协助和支持。长江金融网络的成立,就是为了适应长江经济带的横向联合和发展,在资金资源分配上实现优化配置,做到东西互补、上下互补,使有限的资金资源发挥最大的作用。这几年,网络银行之间的同业资金拆借,曾经在调剂资金余缺方面起到了积极作用。这种融资方式目前因整顿金融秩序,受到大政策的约束,跨省拆借有一定的困难。而其它融资方式,例如中长债券,基金等,因需报总行审批,难度更大。在这种形势下,我认为,利用跨区域发行短期(一年)企业债券的融资方式,可能是帮助上游企业直接融资的有效渠道。同时,长江金融网络行也具备审批和联合发债的优势。 二、跨区域发行企业债券的难点 一是受宏观调控政策的影响。短期企业债券的审批权由各省、自治区、直辖市、计划单列市人民银行在总行限定的规模内审批执行。从人民银行总行实施宏观调控以来,为保证国债的发行,短债的审批一直受到限制。     

提高科技型中小企业融资能力

<正>目前,我市科技型中小企业已成为助推经济社会发展的重要力量。但其发展也面临不少实际问题,一是很多科技型中小企业缺少融资意识;二是科技型中小企业资质认定和信用评估体系亟待建设;三是政府对企业的信用支持工作力度还有待加强。为此,委员建议:1.完善融资体系。针对初创期的科技型中小企业,构建以天使基金为主,政策性贷款为辅的融资体系。一是给各     

缓解中小企业融资之痛的良药——票据融资

融资难始终是困扰中小企业发展的难题,已成为制约其发展的瓶颈。尤其是在当前宏观调控背景下的信贷紧缩,使这一问题更是雪上加霜。随着票据市场近年来的快速发展,市场这只"无形之手"引导一部分票据资金投向中小企业,促进了资源的有效配置。虽然目前只能部分缓解中小企业融资难的窘境,但如果"对症下药",通过"有形之手"——制度建设,完善这一融资方式,就能为金融市场发展注入新鲜活力并打开广阔空间。正确认识和充分发挥票据市场的投融资功能,是解决宏观资金配置格局失调、经济循环不畅的金融选择,是满足微观主体融资需求特别是解决中小企业融资难题的重要途径。