区域货币合作对国际储备替代效应的实证研究——以欧元区国家为例

在经济全球化的进程中,单个国家抵抗金融危机的能力有限,加强区域货币合作有助于解决这一问题,但区域货币合作又进而会影响一国的国际储备需求。本文在Clark国际储备需求理论的基础上,以欧元区国家为例,对区域货币合作对国际储备所产生的替代效应进行了实证研究,得出了加入欧洲货币联盟会减少该国的国际储备需求量的结论。     

超主权货币与主权货币国际化

无论超主权货币雏形还是区域货币一体化。还是一国主权货币的国际化,都是向真正国际货币过渡的替代方式。     

国际货币的经验及“一带一路”、亚投行的设立对人民币国际化的启示

"一带一路"战略的推出及亚投行的设立展示了中国强大的经济实力,对人民币的国际化进程将产生重要影响。我国应当抓住亚投行设立的机遇,利用好这一平台,加强与周边国家和地区的经济政治交流,积极创造良好的国际经济、政治条件,并借"一带一路"建设的东风,进一步促进与周边国家乃至世界各国的直接投资与贸易,提升实体经济的实力。坚持循序渐进的道路,趋利避害,把握机遇,迎接挑战,有计划有智慧地推进人民币国际化。     

欧元推出中的锚货币对人民币国际化的启示

在欧元推进过程中,核心货币德国马克发挥关键的主导作用.德国央行更加成功地控制了国内通货膨胀,有效维持了德国马克的币值稳定,使德国马克成为欧洲各国共同选择的“锚货币”.欧元推出为人民币国际化提供了可资借鉴的经验与启示:人民币国际化要采取区域货币合作的占优策略,在模式上宜采取“两策并举”策略;中国应在东亚货币合作中采取更加积极合作的态度,逐步确立人民币“锚货币”地位;东亚货币合作应分层合作,分步推进.     

升值预期下我国货币反替代状况及其监管研究

近年来,我国经济出现了明显的过热现象,在人民币升值预期的作用下,居民增持本币资产和减持外币资产,导致基础货币过度投放进而造成货币过量供给,这就是"货币反替代"现象。货币反替代会改变居民货币资产的结构,影响金融机构的资产负债行为,冲击国家外汇储备,削弱货币供给的可控性。要防止经济大起大落,就必须运用各种制度和政策资源抑制货币反替代。     

中国与他国货币互换协议研究——以中俄货币互换协议为例

在经济金融全球深化、国际资本频繁大规模流动,以及中国经济迅速崛起和人民币国际化等宏观背景下,2014年中俄签署的双边货币互换协议是中国一带一路、互联互通的开放外交与俄罗斯欧亚经济联盟国际战略相对接和融合的重要举措。中俄货币互换不仅能促进双边经济贸易合作深化、提高共同抵御经济危机的信心和能力、稳定金融市场、降低汇率风险,而且有利于中国推进人民币国际化进程及提高国际地位与实力。中国在未来签署货币互换协议时应注意提高货币互换的灵活性和创新性,注意并管理货币互换协议存在的风险,关注和提高政策沟通的必要性等问题。     

货币替代的负面效应及防范对策探析

本文从有关货币替代的已有研究理论出发 ,探讨了货币替代对一国经济的不利影响 ,并从宏观经济政策、汇率与利率的市场化等方面提出了相应的对策措施。     

本土市场效应:不变替代弹性的扩展

基于连续拟可分的不变绝对风险规避类型的消费者偏好,研究本土市场效应的两个定义——即从厂商份额角度讲的本土市场效应和从工资角度讲的本土市场效应——二者是否一致的问题。使用一个重构的不包括任何同质产品的自由资本模型,结果显示这两个定义是矛盾的。特别是依赖于不同贸易成本水平,按照厂商份额来说的本土市场效应,可能出现、消失甚或逆转。并且,大国的工人工资水平通常比小国的工资水平要高。     

国际货币体系的演变与选择——基于利益博弈与国际资本流动的考察

不同的国际货币体系意味着各国在实现内外均衡的基本问题上要遵循不同的准则,国际货币体系的发展则体现了为适应不同的历史条件,而对实现内外均衡的一些基本准则所进行的变革.金融危机的出现,世界经济环境的变化,使得国际货币体系原有的平衡被打破,需要建立一种新的平衡,这也是国际货币体系改革的外在推动力;但是从利益博弈与国际资本流动运行现状来看,国际货币体系发展的最优选择还是协调与合作.     

汇率波动与货币替代的实证研究——基于Griton和Lee R·Thomas模型的理论分析

货币替代导致了汇率市场难以稳定、货币政策效力不佳、影响政府征收通货膨胀税。基于Griton（1981）和LeeR·Thomas模型对中国经验数据进行实证检验,人民币升值与人民币替代美元呈显著的正相关,人民币每升值一单位,将对人民币替代美元贡献1.7147个单位。根据Granger因果分析,人民币兑美元汇率波动是人民币替代美元的Granger原因的概率仅为20%,而人民币替代美元是人民币兑美元汇率波动的Granger原因的概率几乎为零。因此,不能简单地从直观意义上认为,人民币替代美元弹性系数越高,则人民币升值越快,两者之间的因果关系仍待进一步考证,但是必有深层的联系机制。     

国际货币交易理论的再认识

货币国际化是近年来学术研究比较多的一个领域,它涉及的内容非常多,包括货币国际化的模式选择、成本收益分析以及后来的关于货币国际度的确定等许多领域。但是,关于货币国际化的内在动因,也就是国际化产生的微观基础与运行机理,理论的研究并不太多,也不成体系。本文从国际货币的职能分析入手,通过对现有理论进行梳理,以及对市场主体的交易行为进行分析,试图构建货币国际化理论的微观基础,并探寻决定国际货币选择与竞争的内在动因。     

中俄支付领域“去美元化”与人民币国际化分析

中俄结算支付体系“去美元化”与扩大人民币结算有利于避开美国金融制裁,降低外汇互换与结算风险。人民币的国际地位与美元还存在较大差距。现阶段人民币国际化的目标是应当以服务国内自贸区和境外经贸合作区为主,利用香港国际金融中心地位,推动形成双循环新发展格局。     

浅析东亚货币合作与人民币国际化

人民币国际化是中国经济自身发展的内在要求,同时被东亚货币合作的"集体行为"所推动,并被赋予新的时代使命。人民币国际化是一个动态的过程,在东亚货币合作不断发展的新形势下,人民币国际化存在着诸多的机遇与困境,如何推动人民币国际化是一个存在悖论的重大课题,面对一种全新的尝试,人民币国际化也只能是根据国际国内的形势发展而循序渐进。     

国际货币体系的嬗变——人民币国际化的探讨

上世纪70年代布雷顿森林体系崩溃以来,美元的国际货币地位不但没有衰退,而且得到了进一步的强化,由于货币与实物——贵金属黄金的脱钩,美元成为国际经济活动的价值标准。世界经济受到美国经济波动的影响程度进一步加强,对于一直想摆脱这种困境的欧洲来说却也加速了其货币一体化的进程,欧盟各成员国在     

货币互换合作是加快人民币国际化进程的有效制度安排

2008年金融危机之前,中国政府难以体会到以美元为中心的国际货币体系对中国经济的危害。中国在现行的国际货币体系下处于非常被动的地位,如果说2009年之前提出加快人民币国际化进程还为时过早,2009年之后,若再不加快人民币国际化的步伐,中国经济发展将坐失良机。金融危机后,中国政府与经贸关系密切的国家和地区签订了一系列货币互换协议,这一举措被视为加快人民币国际化进程的重要标志。     

国外货币替代研究及其对我国的启示

随着货币替代现象的逐渐凸现,西方经济学家开始了对其理论的深入探讨和研究。目前已基本形成了系统的理论派别和较为成熟的理论体系。这对研究我国货币替代具有较大的启示作用。我国实体方面的因素导致货币替代产生、并长期存在,而利率、人民币汇率等预期因素及制度因素的现状又决定了现阶段货币替代规模不显著。但是今后这些因素的发展将很有可能引起更大规模的货币替代,值得我们关注。     

“虚拟货币”引发关注

据中国法院网报道，据业内人士估计，目前国内的年虚拟交易额约为4亿元左右。但他们的交易经常性地遭遇查封，有消息称．截至去年7月的调查数据显示．目前国内的“金币农夫”人数不下50万。他们的财富要不要得到保护？我们在多大程度上承认“虚拟物权”以及虚拟物品的现实价值如何评估？将是该问题监管的两大焦点和难点。此前，Q币冲击人民币金融市场的报道引发广泛关注。央行表示已经开始关注虚拟货币话题．并准备起草电子货币管理办法。     

两岸应尽速促成货币清算机制

欧元之父蒙代尔（Robert Mundell）最近提出成立新世界货币体系的构想,认为可由美元、欧元和人民币组成一个大货币区以保持汇率稳定。这个构想的可行性仍待评估,但凸显了人民币在新国际货币体系的重要性,中国大陆亦正加速推进人民币国际化,以在未来占有一席之地。目前台湾金融机构短期虽可取道香港累积经验,但最关键的仍是建立两岸货币清算机制,务期两岸共同努力促成。     

浅论人民币国际化趋势——从我国外汇储备的“美元困境”谈起

一、金融危机下我国外汇储备的美元困境美国次贷危机爆发后,在抵御危机的过程中,美联储利用其世界最主要储备货币的地位,采取了不断增加美元供给的办法来偿还债务,这一行为引起了大量持有美元资产外汇储