美联储加息冲击是否已消化

正近期美联储的加息预期再度升温,我们首先应该排除的是对耶伦的无端批评,似乎一些中国研究者比美联储更了解美国经济,更需要对加息的后果负责似的。这对我们关注美联储为什么加息及其可能的冲击并无益处。美联储加息与否,是一种艰难的权衡,美联储可能既需要确认美国和全球经济的复苏进程不至于受加息所累,也需维持美股、美债等     

美联储加息开启10年新周期

正美联储加息在长期中会带来怎样的改变呢?笔者认为,有三种深层改变值得关注:第一,美国和全球将正式形成实体经济和货币政策双重周期错配。值得注意的是,2008年全球经济危机以来,美联储并没有发生期间政策转向,而包括欧洲央行和中国央行在内的其他大多数主要央行都一度在2010~2011年短暂通胀压     

全球经济中的美国冷风

尽管美国已不再是世界经济惟一引擎,但美国经济的一些严重失调和政策失误仍将给世界经济带来巨大的隐患今年上半年美国经济增长逐渐放慢,但通胀预期仍在上升。美联储上半年四次加息,试图遏制通胀,并使美国经济走向“软着陆”。预计今年全年美国经济增长将会适度放慢。由于全球许多经济体的强劲     

次贷危机预示美国金融霸权的终结

危机源头是在世纪之初，美联储为应对互联网泡沫破灭以及“9·11”届美国经济的衰退风险，降低利率以刺激消费，挽救经济。美国货币扩张导致大量美元资本流向中印等国寻找新的资源配置。同时．大幅增长的东亚贸易美元和中东石油美元又通过购买美国国债回流美国，从而支撑美国人依靠廉价信贷消费，造成即使当美联储在2004年开始加息后，长期利率仍然出现了下降。这刺激了美国住房消费，推动了房价上涨，随之这又释放出更多的投机和流动性。     

美元指数100缘何是关键?

正毫无疑问,2015年全球市场最为重要的不确定因素即是美联储加息时间节点。随着12月的临近,最后的答案即将公布。而加息预期的升温也使得美元指数在几番挣扎后成功站稳100整数关口。美元指数的100关口对于全球金融市场到底意味着什么?所谓美元指数,是综合反映     

美联储随时准备支持经济的增长

从2007年8月次级债危机爆发开始，美国及其他一些工业化国家的金融市场就一直处于相当紧张的状态。这种混乱状态已经影响了经济整体的前景。美联储已经采取了一些行动来帮助市场恢复到更为有序的运作上来，并促进其宏观经济目标的实现，如最大程度的可持续性就业、物价稳定等。宽泛地讲，美联储的回应遵循两条路径：努力支持市场流动性和良好运转。以及通过货币政策来实现宏观经济目标。     

“魔鬼交易员”丑闻的警示

频发的金融丑闻暴露了国际金融市场的脆弱,更提醒中国的金融改革慎重1月21日晚纽约股市开盘前,美联储紧急宣布降低基准利率75个基点至3.5%,这是18年来美联储最大幅度的单一降息。美联储重拳出击的理由是,1月21日全球主要股指出现大暴跌,而当日美国因马丁·路德·金纪念日休市,为防止股灾在新的交易日延烧至美国,美联储     

美国进入“零利率”时代

美国经济正处于关键节点;举措得当可望由此逐步走出困境,否则将拖累全球经济当地时间12月16日,美联储将联邦基金目标利率下调到0至0.25%区间,创历史最低。这预示着美国事实上已进入零利率时代,美联储也已失去运用利率进行宏观调控的传统手段;要拯救美国经济,美联储就必须采用非传统手段,并取得美国其他政府部门的配合。受此影响,美元对欧元、日元等主要货币汇率跌至新低,美元指数也呈现阶段性见顶走势。     

美国经济会不会衰退

在短短1个月的时间内，美联储两度降息，总共下调了1个百分点。这是自1982年以来美联储在放松银根方面采取的最大动作，说明美联储确实担心美国经济会出问题。目前，美国经济增长势头微弱已成事实，人们更为关心的是：美国经济究竟是进一步滑向衰退，还是很快会出现转机，走向软着陆?1月份，美国全国采购经理协会编制的反映制造业活动的指数下降到41.2，为近10年来的最低水平。根据历史经验，该指数低于42.7，即意味着美国经济整体可能已进入负增长。全国采购经理协会主席诺伯特·奥尔说，目前美国经济正以0.6％的速度下滑。经济前景暗淡导…     

美国第四轮量化宽松政策加剧全球经济风险

美联储在2013年继续宽松加码符合预期。美国金融危机以来的复苏远比二战后任何一次复苏都要缓慢得多．为提振尚显乏力的经济．美联储推出第四轮量化宽松政策．然而．美国量化宽松政策并不能从根本上解决美国债务“去杠杆化”问题．却可能使全球经济复苏变得更加艰难．政策环境变得更加复杂。     

人民币国际化亟需增强金融推动力

尽管人民币国际化得到了国际社会的一致认可,但是在中国经济增速放缓、美联储加息、美元强势回归的新形势下,人民币国际化快速增长的动能正在减弱。因此,亟需强化人民币的金融交易功能,增添新动力,实现"贸易+金融"双轮驱动,为人民币国际化平稳健康发展奠定坚实基础。     

格林斯潘即将退出江湖

于10月中旬在北京举行的20国集团财长和央行行长会议上，79岁高龄的美联储主席艾伦·格林斯潘丹始了他任期内的第一次访华，很可能也是最后一次。“近20年中，格林斯潘主席引领着美国经济走过起起伏伏，”布什在评价格林斯潘时这样说。其实，不仅是美国经济，在格林斯潘美联储主席职位连任5届18年的任期内，他在运用货币政策方面一直牵动着全球的经济神经。     

美国经济:增势明显 美元走强

从去年第四季度至今,美国已连续两个季度GDP增长超过4％,增长之强劲向所罕见。美国经济好转以及伴随着美联储升息预期增强而走升的美元汇率,将对我国金融资产及经济运行产生一定积极影响。     

中美利差倒挂考验调控

1月31日美联储再次降息后,中美利差为-1.14个百分点,而一年前的这一数据则是正数,即2.73个百分点。也就是说,连续的美元降息和人民币加息,已使人民币利率高出美元利率1.14%。中美利差倒挂,无疑将使以"防通胀、防过热"为主调的宏观调控任务更加艰巨。为应对次贷危机所导致的银行流动性枯竭,美国从2007年9月开始连续大幅度降息,至今已降息6次,从5.25%降至目前的3.0%。     

美国量化宽松退出的影响

美联储量化宽松政策退出对全球经济金融的影响1.关联储量化宽松退出导致全球资本流向逆转国际金融协会（IIF）预计2013和2014年从新兴市场流出的跨境资本将增至1万亿美元,并将2014年流入新兴市场的资本规模从今年的1.145万亿美元下调至1.112万亿美元,为2009年以来最低.     

美国经济增长放慢对东亚产生不同影响

东亚国家与美日经济均有很强的联系，因此目前不仅要密切关注美国经济下滑所带来的不利影响，也要留意日本经济的走向，以防陷入“屋漏偏遭连阴雨”的窘境。美国财政部长奥尼尔2月8日表示，他同意美联储主席格林斯潘关于美国经济可能出现零增长的估计。奥尼尔认为，美国经济增长率可能会“在正负0.5％之间的某个位置上”。美国经济增速放慢或步入衰退，将对东亚发展中国家和地区经贸发展产生不同程度的不利影响。美国经济对东亚经济发展的影响，主要表现在以下两个方面：东亚股市和汇市深受美国股市和汇市波动的影响。美国股市市值占全球股…     

美国经济下滑会否“殃及池鱼”

美国经济在经历了一个长达9年的扩张期后，自去年第三季度起，出现越来越严重的下滑势头，增长速度由去年第一、二季度的4.8％、5.6％急剧降到第三季度的2.2％，第四季度又下降到1.4％。美联储主席格林斯潘1月25日在美参院预算委员会作证说，美国经济近几个月来“大幅下滑，或许现在已接近零增长”。美国国内生产总值占全球经济总量的近30％，20世纪90年代一直是拉动世界经济增长的火车头，其经济下滑势必给世界其他地区带来较大影响。一般估计，美国经济增速下滑2至3个百分点，世界经济增长速度将因此下降0.75到一个百分点。由于担心“城门…     

货币政策成为美国首选宏观手段

美国政府在“9·11”事件发生几小时后就派专机将美联储主席格林斯潘从瑞士接回了美国。与此同时,美联储发表声明,联邦储备系统继续开门营业,贴现窗口将满足银行的现金需求,并向银行系统注入临时储备金382.5亿美元,9月16日又追加812.5亿美元。9月17日,10月2日,美联储分别调低联邦基金利率0.5％。至此,今年以来联邦基金利率已下调9次,从年初的6.5％降至目前的2.5％,达到近40年来的最低水平。这一系列动作说明,货币政策是美国政府用来消除“9·11”事件对经济造成的消极影响、刺激经济增长的首选宏观手段。自美国经济增长减速以来,货币政策一度受到怀疑和指责,现在关键时刻美国政府仍重视它,有着深刻的原因。     

影响人民币汇率的“三个切换”

正美国货币政策从非常规向常规切换由于美元是全球最重要的货币,无论美元还是美国股票市场的走势,都会在全球范围内引起联动效应。金融危机之后,时任美联储主席伯南克开始实施"直升机撒钱"式的非常规货币政策,以至美联储正式进场购买美国国债和政府支持债券。对美联储行动的预期会左右全球主要汇率的变动,美联储政策从非常规到常规切换的过程,     

美国金融危机成因及警示

亚洲金融危机过去了十年,美国金融危机又起,美联储前主席格林斯潘说:这是二战以来最为严重的金融危机.这是场源于次级抵押贷款,迅速升级为全球金融风暴的金融危机,而且,美国金融危机仍在进一步扩大,波及美国经济的各个领域及更多国家的态势.这不禁再次引发我们对现代金融危机的思考.