论私募股权基金对民间投资的拉动效应及法律规制

私募股权投资,是指通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,该股权投资在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。股权投资基金涵盖企业首次公开发行前各阶段,即企业发展的种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO等阶段。从实践上看,私募股权基金对民间投资具有很强的拉动效应。我国私募股权基金现已初步形成了以公司制、信托制和有限合伙制为主要法律形式的私募股权投资基金基本法律框架。但是,以《证券法》、《信托法》等为主的证券规制法律对私募股权投资基金的资金来源、组织方式、运作模式等法律问题尚未明确规定。为此,需要强化对私募股权基金运作的规制立法,以规范私募股权基金的运营机制,增强并改进对私募股权基金的法律监管。     

股份合作制发展中的问题与对策

股份合作制是中小企业发展的一种现实选择 ,在实际运作中出现了产权界定不清、股权设置平衡、经营权受掣肘、封闭运行等问题 ,应该建立股权的可流转化机制和现代企业管理模式 ,实现企业制度的创新 ,提高股份合作制中小企业的经营效益     

国企实施员工持股计划探析

员工持股计划(Employee Stock Ownership Plan简ESOP)是指企业内部员工出资认购本企业的部分股权，委托员工持股会(或持股公司、托管中心)管理和运作，员工持股会作为法人进入企业董事会参与决策，并按所持股份承担相应义务和分享红利。员工持股计划作为一种制度起源于美国，     

国外企业法人治理机制对中国的借鉴意义

比较分析美、日、德企业治理的成功经验,发现中国企业治理中存在诸多问题,其中最主要的问题是:中国企业没有确立一个恰当的股权结构,少量的中国企业股权过于分散,大量的中国企业股权过于集中,投资主体也不够多元化,机构投资者不多,因而不能构建有效的企业法人治理结构;又由于中国企业的内部激励力度不大,外部的约束机制不健全,因此,未能形成有效的法人治理机制,解决这个问题的关键就是要建立恰当的股权结构和有效的激励机制。     

股权分置改革——中国股市的转折点

4月29日，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》．股权分置改革试点工作正式启动。5月9日，证监会宣布金牛能源、三一重工、清华同方、紫江企业4家公司为首批股权分置改革试点公司。6月20日，证监会推出42家第二批股权分置改革试点上市公司。股权分置改革试点工作的正式启动被称为是中国股市的转折点。目前，由于试点刚刚起步，市场预期的调整和价格发现还有一个过程，系列政策的效果如何，还有待检验。可以肯定的是，作为中国股市的一场深刻变革．改革将是一个连续过程，不会停步。     

柜台交易（OTC）市场

国务院批准的《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》中，最重要的金融创新举措之一就是，积极支持在天津滨海新区设立全国统一、依法治理、有效监管和规范运作的非上市公众公司股权交易市场，作为多层次资本市场和场外交易市场的重要组成部分。这将在我国形成深圳、上海证券交易市场之外又一个新的资本市场。     

“股权协议回购”持股方式的可行性分析

一、企业经营者“Ａ股权回购”持股方式的内涵与运作企业经营者持股的方式，一般包括出资购股和股票期权两种形式。出资购股要求经营者拥有一定的自有资金量，而现实问题是目前经营者因可支配收入少而不具备投资者的条件，而股票期权是国外采用较为普遍的方法，即经营者拥有一定数量股权的远期优先权，按当前资产价格作为协议价通过努力工作而使单位股票升值，股权升值后经营者可行使期权，谋取差价和股利，以作为经营者的个人利益。国外企业经营者个人收入结构中，这部分收入占的比例最大，使其经营者为实现个人收益最大而追求企业长期利益…     

词典

产业投资基金 是与证券投资基金相对应的一种基金模式，是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，在国外通常被称为风险投资基金，或是私募股权投资基金。一般是指向具有高增长潜力的来上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理。在所投资的企业发育成熟后，通过股权转让实现资本增值。     

国有企业债转股运作中的现实问题与政策建议

国企改革的一项重大措施是实行债权转股权。本文通过实地调研,就债转股运作中存在的“不良资产”定价、组织机构与治理结构的安排、对债转股企业的税收政策和资产剥离政策在现实中难以如愿、以及未能实现国有股权的分散化等现实问题进行了详尽分析,并提出了债转股过程中亟待完善的措施。     

深圳产权交易所开业

<正> 中国第一家跨地区的产权交易所——“深圳产权交易所”2月8日挂牌,这标示着深圳产权转让正式步入市场。这是继深圳证券交易所、深圳有色金属交易所之后的又一个市场中介机构,其运作如果成功,必将对完善产权管理,促进企业经营机制转换,发展社会主义市场经济起到良好的作用。据介绍,深圳产权交易所是一个面向国内外、面向各种经济的产权产易市场。它可以办理企业部分或整体产权、股权交易,为产权交易的企业提供资产评估、产权拍卖、代理过户等服务,配合国有资产管理部门,分期分批拍卖破产、亏损企业,以及不适宜采取国营性质的小企业、小门店。通过产权交易的公开化,杜绝国     

Williams：为世界讲述中国企业故事

在美国,企业通讯社已经形成了一定的规模和该行业的运作规律,但在中国市场,新华美通还是一个新面孔。     

双周观察

10月18日，浙江股权交易中心成立暨区域性股权交易市场启动仪式在杭州举行，这标志着我省区域性股权交易市场建设取得突破性进展。浙江股权交易中心是为企业特别是中小企业提供股权、债权的转让和定位于为省内企业融资服务的公共服务平台。     

中国企业与现代化企业的差距

第一，中国企业的市场经验尚十分欠缺。中国市场经济运行时间很短，现在还算不上完全意义上的市场，只能称为准市场或模拟市场体制。中国企业市场运作经验不过也就是十来年时间(而500强企业许多经过上百年的发展)。在很多方面上的运作尚遗留有计划体制的痕迹(国有企业最明显，民营企业又受歧视)，比如在业务领域的选择上、项目投资上、人力资源的竞争上、市场营销业务开拓上等，还不能真正以完全意义上的市场手段运作。     

财富传承：富二代如何接班？

如今，富二代已经开始从上辈人手中接收股权和企业管理权。在未来十年的接班高峰期中，他们应该怎样合理接管家族企业，传承财富，平衡自我兴趣和家族责任，是如今中国大多民企面临的最大难题之一。     

上海浦东新区出台股权投资激励政策

最近,《浦东新区促进股权投资企业和股权投资管理企业发展的实施办法》正式出台。该政策专门针对在浦东注册的股权投资企业和股权投资管理企业,除了新设立的股权投资企业最高可享受新     

资本结构与上市公司治理问题的实证研究

根据现代公司资本结构理论,资本结构是影响公司治理结构和经营运作机制绩效的重要因素。通过对中国2004年全部上市公司的年报数据分别从股权资本和债权资本两个方面进行分析,并对资本结构与上市公司治理绩效的相关关系进行实证研究,可以得出股权资本和债权资本都对上市公司治理具有显著影响的研究结论。     

企业家应是精神领袖

一个企业不仅需要产权领袖,更需精神领袖。许多企业在其发展初期,领导人的权威主要是建立在产权的基础上,因为他是企业所有者或大股东。随着产权的社会化和分散化,他在企业所拥有的股权比例越来越小,这时,他的威望主要不是来自股权,而是来自于他的人     

公司

<正>中国民企三胞集团收购美国医药公司近日,中国民营企业三胞集团与全球生物医药界知名企业Valeant公司在旧金山达成股权收购协议,收购后者旗下美国生物医药公司Dendreon100%股权,从而将成为全球首个前列腺癌细胞免疫疗法Provenge的拥有者,这是中国企业在美国收购的唯一原创药物。据悉,本次收购交易金额为8.19亿美元,创下了中国企业收购美国药品的最大交易纪录。     

入世后我国证券投资基金业分析

基金属于专家理财的一种做法，是集合广大投资者的小额资金进行大规模投资运作的合理方式。我国基金在股市上的表现一向波澜不惊，投资价值较为稳定，但目前基金业正在面对入世后外资基金的挑战，因为中国入世后允许外商持有基金管理公司33％的股权，三年后持股比例扩大至49％。据Hennessee Group的一项调查显示，2000年全球投资者向对冲基金投入了830亿美元资金，     

国有经济股权融合方式分析

国有经济布局战略性调整中的进与退，既可以是企业整体的进与退，也可以是企业局部的连与退。后在现实中的表现形式是股权结构的多元化。这种多元化在现实中可供选择的融台方式有：固有经济控股的股权多元化、国有经济参股的股权多元化、国有经济多个产权王体共同持股的股权多元化。