加入WTO对中国货币政策传导的影响

加入WTO后 ,由于外资金融机构的资金主要来源于国际金融市场 ,中央银行对货币政策的宏观调控难度将加大。主要表现为中央银行货币政策工具的效率和货币政策中介目标的有效性等的下降     

深化金融体制改革的几项任务——关于金融体制改革的思考(下)

中央银行应专司宏观管理职能增强执行货币政策的独立性健全的中央银行体制是有效贯彻货币政策不可缺少的条件。流通中的货币资金是由中央银行发行,而信贷资金又是通过银行等金     

加强货币政策与其它宏观经济政策的协调配合

货币政策是国家的主要宏观经济政策。八届人大三次会议通过的（中国人民银行法），明确规定了我国货币政策的目标：保持货币值的稳定，并以此促进经济增长。“九五”期间乃至下世纪前10年，要实现在稳定币值基础上国民经济持续快速增长的目标，中央银行的货币政策固然要起主要作用，但稳定币值，抑制通货膨胀，促进经济持续快速增长是多种经济因素共同作用的结果，货币政策的作用存在着一定的局限性。中央银行的货币政策必须加强与财政、收入、产业和国际收支等政策协调配合，才能充分发挥货币政策作用，争取宏观经济调控的最佳效果。1．货…     

金融体制改革的进展与难点

1993年底《国务院关于金融体制改革的决定》颁发以来,金融体制改革有了较大的进展,同时还有一些难点需要通过深化改革来不断解决。金融体制尽管涉及的内容十分复杂,几乎与所有的经济改革都有关联,但金融体制无非是反映金融机构与政府、与企业以及与金融机构之间的相互关系的基本制度,金融体制改革主要也是解决三个核心问题,即中央银行与货币政策问题、商业银行问题、金融市场问题。只要抓住了这三个核心问题,就抓住了金融体制改革的主流。本文将围绕这三个核心问题,介绍金融体制改革的进展与难点。 金融体制改革的进展情况 中央银行与货币政策 深化金融体制改革的首要任务就是把中国人民银     

我国资本市场的发展对货币政策传导机制的影响

货币政策通过资本市场的传导渠道有:托宾的q理论,财富效应,资产负债表效应。资本市场的发展将影响到传统货币政策的最终目标、中介目标、政策工具及传导机制,货币政策与资本的互动性日益增强。这就要求中央银行在制定货币政策时,要充分考虑资本市场因素,完善货币政策体系,增强货币政策的有效性。     

深化金融体制改革为实施货币政策创造良好条件

货币政策是一国主要的宏观经济政策，是国家为实现其宏观经济目标而确定的组织与管理、调节与控制社会货币信用量的方针和策略。“九五”期间乃至下世纪前10年，要正确制定和执行货币政策，必须深化金融体制改革，为货币政策的实施奠定体制基础。一、不断强化和改进中央银行制定和实施货币政策的职能按照国际惯例，八届人大三次会议通过的《中国人民银行法》明确规定，制定和执行货币政策是我国中央银行的主要职能。在实践中贯彻落实好（人行法）这一重要内容，需从几个方面作出努力。1．确保独立性。要切实保证中国人民银行在国务院领导下…     

美联储货币政策框架的决定及其借鉴意义

美国联邦储备体系的货币政策在控制宏观经济运行方面表现出值得重视的经验 ,对此加以总结和借鉴无疑具有现实意义。通过考察美联储货币政策框架的必要性及其决定因素 ,可以从中找出市场经济条件下货币政策框架的基本结构 ,进而为改革我国中央银行运用货币政策进行宏观调控的制度结构提供政策建议。     

高存款准备金率下的商业银行经营策略

存款准备率,是各国中央银行实施货币政策的三大操作工具之一,在货币供应量偏多的时候,提高存款准备率来抑制商业银行信用扩张能力,以达到收缩信用的目的;而在经济萎缩、交易手段不足时,中央银行就会降低存款准备率,增强商业银行的信用扩张能力,达到活跃市场、促进经济成长的目的.所以存款准备率的升降,成为观察中央银行政策走向的信号.商业银行应把握好政策导向,在配合好央行货币政策的同时,依然能够保持好自身经营的盈利性和安全性.     

金融工程应用对货币政策操作效应的影响

金融工程是伴随着金融深化和金融创新而产生和发展起来的一门新兴学科,其发展应用,在一定程度上改变了整个金融市场的体系格局及运行机制,也改变了传统的货币需求与供给机制,从而影响到货币政策的操作效果。中央银行应采取积极的对策,大胆创新,用金融工程学的方法、思维,探讨修正传统的货币供求测量标的,调整货币政策的传统操作体系,以适应经济金融的新变化,增强货币政策操作的有效性。     

公开市场业务——中央银行调控货币流通量的重大改革

1994年,我国金融体制改革的“重头戏”之一就是中央银行进行公开市场业务操作。从北京复兴门那座元宝式的中国人民银行大楼里传出的信息证实:1994年中央银行对货币和信贷资金的管理转为主要控制货币总量和对金融机构营运状况的监管,在货币总量的调控中,逐步引入国际上通用的公开市场业务的方式。权威人士称,公开市场业务是我国中央银行对国民经济宏观调控方式的重大改革,也是市场经济中协调货币政策与财政政策的重要方式。     

“蒙代尔三角”对人民币汇率制度选择的启示

"蒙代尔三角"表明了货币政策的独立、汇率的稳定和资本的自由流动的目标,三者只能取其二。从"蒙代尔三角"的视角,通过对我国外汇相关制度和经济政策的分析,得出我国应在未来选择货币政策的独立与资本自由流动的目标组合;我国可由汇率目标区制度逐步过渡到完全汇率浮动制度。     

论我国货币政策波动周期的生成机制

建国以来的40多年间,我国的货币政策发生过多次波动。特别是自1984年人民银行独立行使中央银行职能以来,随着国民经济货币化程度的提高和货币政策在宏观经济政策体系中地位的增强、货币供应量的扩张—→紧缩—→再扩张—→,再紧缩的周期性波动也明显出现了短期化和频繁化的倾向,近六年来,我国的货币供应量基本上是以二、三     

关于国际货币金融体系改革的思考

现行国际货币金融体系的弊端 第一,美元在现行国际货币体系中的垄断与霸权地位。这种垄断霸权地位使得全球流动性的松紧基本操持在美联储手中。在世界主要中央银行中,货币政策的目标绝大多数是单一的,即物价稳定,而美联储仍实行多目标制,     

宽松货币政策解决不了中小企业融资难

地方政府与一些产业以中小企业融资难、中小企业倒闭潮为由,要求央行放松货币政策。然而,中小企业融资难是一个体制问题,不是放松货币政策就能解决的。在目前的控制通货膨胀与维持经济增长的选择中,如果政府选择放松货币政策或者财政政策的老路子,那么,中国将又一次浪费促进经济增长模式转变的良好机会。     

宏观调控亟待破解“蒙代尔难题”

诺贝尔经济学奖得主、被称为“欧元之父”的美国经济学家蒙代尔的“蒙代尔三角难题”描述了其症状：即一个国家的货币政策不可能同时实现资本流动自由、货币政策的独立性和汇率的稳定性这三大目标。如果一个国家想允许资本流动。又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定；如果要求汇率稳定和资本流动。就必须放弃独立的货币政策。受这个理论的启示，欧洲国家选择了其中两大目标——资本流动和稳定的汇率，放弃了另一个目标——货币政策的独立性。于是形成了统一的欧元区。     

新时期金融体制改革概述

党的十一届三中全会以来，我国的金融体制改革大体经历了三个阶段。第一阶段，从1979－1984年，是中央银行体系形成的阶段在经济体制改革以“政企分开”为目标的大背景下，金融体制改革则以金融体系的重组为特征。1979年中国农业银行、中国银行以及中国人民保险公司等金融机构，先后分别从大一统的中国人民银行中分设出来，成为相对独立的银行和金融机构，为中央银行体系的建立创造了前提条件。1983年9月国务院决定由中国人民银行专门行使中央银行职能。1984年中国工商银行与中国人民银行分离，标志着我国中央银行体系的确立。至此，第一阶…     

中国货币政策区域差异的非对称性与应对策略

通过引入银行风险承担机制并结合信贷机制系统,分析了中国货币政策区域差异的非对称性。研究发现,在经济发展水平、金融市场化程度和金融市场结构三个因素的作用下,宽松的货币政策在我国东部地区的效果比较明显,而紧缩性货币政策在我国中西部地区的效果比较明显;相反,宽松的货币政策在我国中西部地区效果不明显,但是紧缩性货币政策在我国东部地区效果不明显。因此,中国存在着严重的货币政策区域差异的非对称性问题。与学者们主要从信贷渠道为我国货币政策的制定和执行提供解决方案不同,从银行风险承担渠道来提出相关的政策建议对于解决货币政策区域差异的非对称性问题更有针对性。     

万亿外储亟待体制激活

管理巨额外汇储备的关键不在于是由财政部还是央行主导,而在于如何阻断外储增长与货币发行之间的关系,为货币政策的自主性和独立性创造条件截至2006年底,我国外汇储备余额已突破1万亿美元大关。这一数字,不仅超过全球外汇储备余额的1/5,比德国、法国、意大利和加拿大外汇储备的总和还多,更可购买伦敦的所有住宅,以及两次购买世界所有国家中央银行的黄金储备。     

我国货币政策信贷传导机制研究

信贷传导机制在我国货币政策传导机制中的地位和作用显著。目前,我国市场经济模式下的货币政策体系已经逐步建立起来,需要间接调控的货币政策传导机制与之相配合。但是从信贷传导机制来看,信贷规模对宏观经济的最终目标有着显著的推动作用,而以货币供给量为中介目标的货币政策对信贷规模的影响并不显著。这说明,政府直接干预信贷规模仍是我国信贷传导机制的基本特征。正是由于这一基本特征,直接导致了多种效率损失问题。为此,要防范商业银行的系统性风险,进一步推动商业银行的市场化经营,加快推动信贷规模从货币政策工具向中介目标的转变。     

新央行新气象

中国人民银行货币政策委员会6月23日召开了第二季度例会。这是银监会将银行监管功能从原央行分离后,中国人民银行第一次独立协调、商议、制定货币政策的走向。虽然按照国际银行通行惯例,中国人民银行在货币政策的独立执行上目前还达不到国际要求,仍然受到非市场因素制约。但这个“新”央行已经开始出现类似美国联邦储备委员会那样的现代央行新气象。