财政货币政策对经济和通胀预期的影响及对策

积极的财政政策和适当宽松的货币政策能够促进宏观经济向好的方向发展。但是受一些新情况、新问题和无法预期的某些外部因素的影响,实施财政货币政策在经济运行过程中也会出现一些负面效应,比如价格连续攀升;市场供给结构失衡等,因此需要科学运用财政货币组合政策,合理测度通胀预期,从而实现“稳增长”和“抑物价”目标。     

2012年最优货币政策选择

2012年最优货币政策选择的依据是:(1)2011年1～3季度,广义货币供应量M2增长率已经从2010年1～9月的18.96%下降到13.04%,狭义货币供应量M1则从同期的20.87%下降为8.85%,一个从紧的货币政策就是一次负向的货币供应冲击。(2)计量研究结果发现,货币供应、产出(GDP)增长对价格变动存在明显的滞后效应,随着货币供应增长率和GDP增长率的下降,通货膨胀压力明显减弱,2012年将是一个通货膨胀上涨率逐渐下行的年份。(3)由于当年的货币政策不会影响当年的经济变量,运用预调和微调来稳定经济增长的基础并不存在,可能会加剧经济的波动。因此,遵守货币供应量(M2)增长目标在15%以下来稳定公众预期,应当是一个优选的政策,可以实现9%上下的经济增长率和将通货膨胀率控制在3%左右的水平。     

管理好通胀预期的政策建议

未来如果要继续保增长的战略,实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,甚至将经济增长率推高到9%～10%,则可能会带来物价高涨。由于物价反应滞后半年到一年,因此,虽然当前通胀不明显,但压力其实很大。因此,宏观调控要适时适度转向中性的、稳健的宏调政策,保证中速增长,并从容进行结构调整和发展方式的转变。     

入世后我国货币政策中介目标的选择

货币政策的中介目标在货币政策制定中有着重要的地位。在我国目前的金融状况下,货币总量目标仍然是一个不错的选择。当我国金融市场逐渐规范起来以后,泰勒规则才可能适用,而且中介目标由货币总量目标向通胀目标转化,将可能是一个必然的趋势。     

盯住平均通胀型货币政策的宏观效应

基于包含私人部门与中央银行行为的动态结构化模型,采用动态分析与福利分析相结合的研究方法,本文考察了以平均通胀为盯住目标的货币政策产生的宏观经济效应,进而回答货币政策盯住目标是否应该选择盯住平均通胀的问题。研究结果显示:(1)相比通胀目标制,盯住平均通胀的货币政策实现了福利的改进;(2)货币政策当局对即期通胀越敏感,社会福利水平越低;(3)相比通胀目标制,盯住平均通胀的货币政策下,最优货币政策对产出的影响相对较大,并且对平均通胀的稳定作用相对较好。基于结论稳健性考虑,本文进一步考察了存在产出呆滞特征时以平均通胀为盯住目标的货币政策产生的影响,研究结果同样表明,无论是基于福利水平考虑,还是对产出的影响和对平均通胀的稳定作用考虑,盯住平均通胀的货币政策优于通胀目标制。     

通胀周期性特征与货币政策的适时转换

货币供应量的快速增长是物价上涨的主要动力,公众的通货膨胀预期上升,导致货币流通速度的快速提高,又成为物价上涨的助推力量。从中期的数据来看,2003～2010年货币存量M2的6倍增长和名义GDP总量的3.3倍增长之间有了一个明显的空隙;从短期的数据分析看,2009～2010年的M2增长率达到了48%以上,货币流通速度上升了15%,而名义GDP总量仅增长了26.75%。货币供应量增长已经大大超出了对货币的需求,表明进入了一个通货膨胀时期。面对物价的高位运行,2011年上半年从紧货币政策与下半年稳健货币政策的适时转换,应当是控制通货膨胀和稳定经济增长的优选政策。     

西方经济学者对资本市场预期理论研究的启示和意义

随着资本市场的产生和发展,国外对资本市场的研究逐渐纳入了预期因素。西方经济学者对资本市场上的投资预期心理、利率期限结构预期理论、资本市场效率理论等进行了广泛的研究,逐渐形成了一系列的资本市场预期理论。本文回顾了他们对资本市场预期理论的研究并进行了评论,指出了他们的探索对我国资本市场预期理论研究的启示和借鉴意义。     

开拓预期理论与预期问题研究的新领域——《预期作用于金融宏观调控的效率》评介

预期作用于金融宏观调控的效率问题,是关于金融宏观调控作用过程和渠道及其作用程度和效果的重要问题,涉及到经济金融的多个方面,也是在有效实施宏观调控中需要研究的一个重要理论课题。影响金融宏观调控效率的因素很多,其中,预期是一个重要的因素。     

基于科层视角及附加预期的组织公平感理论拓展

组织公平感的现有理论多是在将组织视为一个整体的前提下拓展组织公平感的内涵,考虑组织结构特点的理论研究还有待深化和拓展。本文在考虑组织内科层差异的情况下对亚当斯的公平理论进行两个方向的拓展,一是横向比较上考虑了科层差异,构建了同一组织内的同一科层、不同科层和不同组织间的比较模型,二是纵向比较上附加了预期的结果和投入比,形成了过去、现在和未来三个时间段的比较,在此基础上分析了六种类型群体的公平感差异,并从中得出提高组织公平感。     

基于不同目标函数准则的期货最优套期比率比较分析

利用期货合约进行套期保值的研究已经相当丰富，其中的一个重要问题是确定最优套期比率，其重要意义就在于确定了最优套期比率就确定了最优的期货合约持有数量。已有文献提出了在均值一方差、期望效用函数、平均扩展基尼系数和广义下半方差等框架下，根据不同的目标函数准则。确定出了不同的最优套期比率。文章比较分析了各种准则下最优套期比率的特征和在一定条件下相互之间的联系。在一些特殊条件下，这些最优套期比率都可转化为方差最小最优套期比率。     

高校信息化建设的目标设定与路径选择

在高校信息化过程中,要深入调研、广泛论证,认真编制总体建设规划,有效整合各类资源,充分调动一切有利因素,统筹兼顾、分步推进,确保信息化建设的全面、协调、可持续发展。只有实现高校教育、管理、服务的全面信息化,才能办好让人民满意的高等教育。     

论全面深化改革的目标设定和理论创新

党的十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,是对中国未来十年的改革开放和发展作出规划的纲领性文献。结合对十八大以来习近平总书记一系列讲话精神的学习,笔者认为《决定》进一步提升了改革的目标要求和理论内涵,就改革的理论而言,既有多方面的继承性论断,又有若干重要的创新性内容。     

新凯恩斯主义菲利普斯曲线具有时变特征吗?——来自中国的经验证据

基于包含失业与用工成本上升的新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型,分析我国新凯恩斯主义菲利普斯曲线是否具有时变特征的问题,并借助贝叶斯极大似然估计的模型,发现模型选择检验的事后优势比准则、边际似然值准则以及贝叶斯信息准则均倾向于支持带时变特征的新凯恩斯主义菲利普斯曲线,促进决策的科学化、尊重理性预期以及依据承诺行事将有利于降低不确定性,进而降低经济波动。     

两大部类最优积累率的确定

以马克思扩大再生产平衡公式为基础,建立两大部类积累率的关系,以及国民收入与积累率的关系。然后以两大部类积累率的关系曲线为约束,以两大部类国民收入最大化为目标,从而把最优积累率问题转化为非线性规划问题。通过求解这一非线性极值问题,得到了两大部类的最优积累率。运用这一求解最优积累率问题的模型,可以用于现实经济系统的最优积累率的确定。     

内蒙古中小银行与中小企业融资互动发展研究——基于最优金融结构理论视角

最优金融结构理论认为我国金融结构应该是以中小银行为核心,同时辅以大银行和股票市场的金融体系。目前我国中小银行在数量和服务定位等方面难以满足中小企业的融资需求。只有加快发展中小银行,才能形成与我国经济结构相匹配的金融结构,推动实体经济持续健康发展。本文以内蒙古为例,分析了中小银行发展中面临的挑战与机遇,旨在寻求中小银行与中小企业融资互动的发展策略。     

萨金特对理性预期学派的贡献

在全球金融危机深化大背景下,倡导新经济自由主义的理性预期学派受到关注,该学派的主要代表托马斯·萨金特获得了2011年诺贝尔经济学奖。萨金特是理性预期学派奠基者和最新观点的阐发者。一、受到质疑的政策无效性命题托马斯·萨金特一直是罗伯特·卢卡斯的长期合作者,并共同作为理性预期学派的主要代表人物,被学术界认为将共同获得诺贝尔经济学奖,但1995年的诺贝尔奖最终只授予了罗伯特·卢卡斯,原因之一也在于其提出的"政策无效性"命题及相关理论受到许多学者的质疑。     

近代中国银行监管理论依据及目标设定的探讨(1897-1949)

银行监管属银行制度的范畴,是银行制度的重要组成部分,由于各国金融制度形成的历史、政治、经济条件不同,因而具体的银行监管制度也各具特色。构建银行监管制度,要明确银行监管的理论依据,在此基础之上,确立与之相对应的监管目标。文章通过对近代各时期银行监管的理论依据和监管目标的梳理,窥一斑而知全豹,研究近代中国银行监管思想的发展脉络,对我国银行业的监管有一定借鉴意义。     

货币政策效应的区域差异分析——基于吉林省和浙江省的比较

中央银行统一的货币政策在不同区域之间的实施效果有着较大不同,制约了货币政策目标的实现,并进一步加剧了各区域间经济社会发展的不平衡。作为欠发达地区的代表吉林省和发达地区的代表浙江省,二者由于经济发展水平、经济开发程度、产业结构和金融环境等方面的不同,货币政策效应呈现出明显差异。为提高货币政策的有效性和促进区域经济的协调发展,中央银行可在统一货币政策指导下,对再贷款、再贴现、窗口指导等货币政策工具作适当的区域化调整。     

资产升值预期及居民收入水平对房价的影响研究

资产升值预期推动房地产价格的上涨是房地产市场投机性存在的根本动因。本文利用2000—2008年全国24个省份住宅价格和相关经济数据,通过面板数据计量模型,构建基于可支配收入、预期资产收益变动的住宅价格模型,旨在探索房地产升值预期、收入水平提高引起的投机性和刚性需求对房地产价格上涨的作用机理,进一步探索房地产投机性和刚性需求的地区性差异,并得出了相关结论。     

模型及参数不确定性对货币政策影响的国外研究

不确定性是社会经济运作的普遍环境,货币政策决策者在面临经济环境不确定的情况下,如何进行选择,这是各国货币政策制定者面临的重要课题。对此,本文从模型不确定性、参数不确定性两大条件下的最优货币政策规则、货币政策的稳健性等方面对近年来国外货币政策研究进展进行了理论综述,旨在构建不确定性框架下的货币金融政策模型,为我国的货币政策制定提供参考,以防止在不确定性环境下大的经济波动,维持我国经济的稳定增长。