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机构投资者对上市公司的作用效力研究 总被引:1,自引:0,他引:1
通过对国内外有关文献的回顾,本文发现机构投资者对上市公司的作用可以从公司治理、市场表现和经营业绩三个方面探讨。本文采用2003年至2005年的数据,分别探讨了我国机构投资者对上市公司这三方面的作用。结论表明,我国的机构投资者对上市公司股价的市场表现有一定影响,但对公司治理和经营业绩的作用仍非常微弱。我国机构投资者仍然处于发展的初期阶段。 相似文献
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本文分析了美国机构投资者积极股东主义发展的历程和现状,日本公司治理模式及变革、日本机构投资者参与公司治理的现状,德国公司治理模型及变革。在此基础上,提出了由债权人治理、股东治理到机构投资者治理的观点。 相似文献
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上世纪80年代以来,机构股东积极主义兴起,机构股东对目标公司绩效的影响受到广泛关注。一些西方学者认为,机构股东积极主义有助于公司绩效关系的提高,而另一些学者则认为机构股东积极主义对公司绩效无效甚至有着损害作用。西方学者还从多个不同角度展开对机构股东积极主义与公司绩效关系的实证检验分析,主要考察了机构投资者持股比例与公司绩效的相关性、机构投资者参与公司治理以后公司价值的变化、机构投资者参与治理后公司收益的变化以及机构投资者提案的数目与公司绩效的相关性。 相似文献
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比较分析美、日、德企业治理的成功经验,发现中国企业治理中存在诸多问题,其中最主要的问题是:中国企业没有确立一个恰当的股权结构,少量的中国企业股权过于分散,大量的中国企业股权过于集中,投资主体也不够多元化,机构投资者不多,因而不能构建有效的企业法人治理结构;又由于中国企业的内部激励力度不大,外部的约束机制不健全,因此,未能形成有效的法人治理机制,解决这个问题的关键就是要建立恰当的股权结构和有效的激励机制。 相似文献
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《湖湘论坛》2016,(5)
随着我国证券市场的不断发展和完善,加上国家政策的大力倡导,机构投资者对上市公司发挥的作用日益显著。以2012年至2014年三年创业板上市公司所披露的数据为样本,采用描述性统计分析、相关性分析和回归分析就创业板上市公司机构投资者持股对公司成长性的影响进行了实证研究,检验机构投资者持股对公司成长性影响。实证研究结果显示:机构投资者持股比例对公司成长性是正向影响作用;机构投资者持股制衡度与公司成长性是显著正相关关系。因此,创业板上市公司一是可通过提高自身整体质量吸引机构投资者投资;二是创业板上市公司应完善公司内部治理机制;三是机构投资者要提高自身专业素质和监管能力。 相似文献
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机构投资者作为资本市场的重要参与者,其行为对市场的影响重大。一方面机构投资者的短视行为、羊群行为加剧了市场的波动;另一方面机构投资者又积极参与目标公司的公司治理,促进市场的良性发展。至今社会各界对其行为的褒贬不一。文章从亚当.斯密经济、道德、伦理思想出发,公正的看待机构投资者的行为,认为机构投资者没有义务稳定市场,只能以利己为目的,利他为手段,最终实现互利。 相似文献
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《中华人民共和国国务院公报》2003,(21):43-46
现发布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,自2002年12月1日起施行。第一章总则第一条为了规范合格境外机构投资者在中国境内证券市场的投资行为,促进中国证券市场的发展,根据有关法律、行政法规,制定本办法。 相似文献
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《江苏警官学院学报》2007,22(6)
政府治理指标克里斯蒂纳·阿尔恩特(Christiane Arndt)、查尔斯·欧曼(Charles Oman)著清华大学公共管理学院杨永恒译清华大学出版社2007年9月版译者杨永恒在该书的《译者序》中写道:“近来,发展中国家的治理问题日益受到国际投资者、官方发展援助机构、发展分析师和学者的广泛 相似文献
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投资者关系管理(IRM)是西方发达国家特别是美国证券市场发展和股权文化兴起的产物。国外研究表明,投资者关系管理对于提升上市公司治理,保护投资者利益具有重要意义,而且上市公司做好投资者关系管理也能提升公司满意度和投资者的忠诚度,进而提升公司价值。股权分置改革引发中国学术界、监管部门和上市公司纷纷重视投资者关系管理。借鉴投资者关系管理在国外的发展经验、理论、方法和工具,时于提升中国上市公司投资者关系管理水平具有重要意义。本文分析了投资者关系管理的理念、实践以及评价的国家经验比较和中国的现实状况。 相似文献
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从美国的系列大公司丑闻到纽约证券交易所的薪酬风波,说明美国公司的治理模式存在着系统性的问题。美国公司治理的主要问题在于其董事会没有起到应有的作用,而根本原因在于公司控制权失衡,即分散的股权结构使股东难以对董事会形成必要的控制,从而让强势的CEO制度扭曲了董事会的功能。美国公司治理的当务之急是提升和完善董事会职能,这需要从鼓励机构投资者提高持股比例、加强股东对董事会的控制力、实现董事长和CEO职务分离等方面做起。 相似文献
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正中国式治理不能照搬西方模式,必须立足于我国的传统文化与文化自信展开。西方国家的治理模式过分强调各种非国家行为体的作用,倡导权力多元化但有着过度削弱国家主权和主权政府权威的风险。尽管治理可以弥补国家和市场在调控和协调过程中的某些不足,但它也不可能代替国家和市场对大多数资源进行有效的配置,还有"治理失效"的可能。中国式治理不能照搬西方模式,必须立足于我国 相似文献
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自1998年我国大力发展证券投资基金以来,机构投资者对资本市场的影响日益增强。与以往的研究不同,本文不仅研究了"机构投资者能否提高公司透明度"这个一阶问题,还考察了"机构投资者对公司透明发挥作用的约束条件"这个二阶问题。研究表明,机构投资者持股能够降低股价同步性、提高公司透明度。进一步的研究表明,这种作用受制于公司所在地市场化程度、公司第一大股东持股比例等因素。 相似文献
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论上市公司治理结构中股东大会的地位——以日本法为参考 总被引:1,自引:0,他引:1
股东大会地位定位的不同,将导致处于公司治理结构核心地位的公司经营管理机构的构建方式及其指导理念产生巨大的差异.百余年来,日本对此问题进行过激烈争论:股东大会地位强化论:股东大会无用论;投资者保护集会论等几种代表性学说甚至在基本立场方面都极为不同.我国公司法理论建设可从中汲取一定的理论经验,在构建上市公司的治理结构,进一步完善公司法立法时,应参考投资者保护集会论的理论构成. 相似文献
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《北京周报(英文版)》2007,(1)
第一章总则第一条 为了规范合格境外机构投资者在中国境内证券市场的投资行为,促进中国证券市场的发展,根据有关法律、行政法规,制定本办法。第二条 本办法所称合格境外机构投资者(以下简称合格投资者),是指符合本办法的规定,经中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)批准投资于中国证券市场,并取得国家外汇管理局(以下简称国家外汇局)额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构。 相似文献
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审计是国家治理的工具 总被引:4,自引:0,他引:4
中国经济的发展、社会的进步,已经成为世界瞩目的焦点。在欣赏成就的同时,我们也不应当忘记,无论是经济发展与社会进步的协调,还是自然资源与生产消耗的平衡,无论是增长速度与增长质量的同步,还是体制改革与风险代价的兼顾,都还有很多课题需要研究,还有很多问题需要解决。这些课题都涉及到一个核心,那就是如何完善治理,包括公司治理和国家治理。一个公司需要治理,一个国家也需要治理。公司治理的软弱,一定给投资者造成损失;国家治理的失效,就会产生腐败和混乱,就无法让所有的投资者都得到收益的机会。因此,完善治理是中国长期持续稳定发展的… 相似文献
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一、当前国有公司法人治理结构存在的主要问题 公司法人治理结构是指公司所有者通过构建对经营者的激励约束机制着重解决所有者与经营者之间委托代理关系而形成的以比较完善的市场运行机制为基础的一套制度安排。从实际情况来看,目前西方规范的公司法人治理结构主要有突出个人和非金融机构作用的“英美模式”及突出银行和各种投资机构作用的“日德模式”这两种。我国的国有公司法人治理结构,基本上是综合两种模式的优劣,在传统国有企业领导机制基础上构建而成的,是具有中国特色的“中国模式”。也正 相似文献