联通航母“激荡”股市

经历了相当一段喧嚣后,10月9日, 国内股市的巨型航母——中国联通 终于驶进上交所,联通此次上市创下多项市场之最,包括流通股本、流通规模、发行方式等,无不令市场动容,其影响也必然是多方面的。 首先,联通的顺利发行本身就意义重大,这表明我国的证券市场已经今非昔比,市场整体规模和容量已经达到了一个新的水平。记符1995年在发行仪征化纤时,市场风声鹤唳,发行产生了巨大的困难,难以顺利发行,最后不得不由当时实力最强的券商组成的承销团包销,而仪征化纤的公开向A股市场发行的流通股本才2亿股,发行的金额仅为5.36亿元人民币。从2亿股到50亿股,从5.36亿元人民币至115亿元人民币,从难以发行到巨额资金申购,这之间仅仅只是用了7年时间,这种发展速度是十分惊人的,在世界证券发展史上也是罕见的。证券市场的变化可谓翻天覆地,说明我国的证券     

我国证券市场国际化的回顾与展望

中国证券市场二十多年来在证券投资、证券筹资、证券商等方面逐步开放,QFII、QDII和股权分置改革等证券市场的法规政策在其中发挥了重大的推动作用。未来我国证券市场国际化的发展方向是:坚持循序渐进原则,既要促进国内资本市场的发展和完善,又要保证国内金融市场的稳定;实现A、B股市场并轨。     

中国证券市场的现状与发展对策──肖灼基教授访谈录

中国证券市场是一个年轻、富有活力的市场。短短几年里，证券市场无论在市场容量、运作方式、监管规则和操作技术方面，都有了很大的发展和提高，同时也面临着不少令投资者担忧的问题。肖灼基教授是我国最早研究股份制和证券问题的学者之一，对发展我国证券市场有诸多独到的见解。前不久我们就大家所关心的一些问题采访了肖教授。记者：中国股份制和证券市场是改革开放的产物，经过数载风风雨雨的考验，现在发展到了一定的规摸。请肖教授介绍一下中国证券市场的发展背景及其特征。肖教授：中国股份制和证券市场是在突破传统社会主义模式和传…     

证券造假“只罚三杯”能否终结

与瞒天过海式造假、凶猛任性的市场操纵形成反差的是,我国证券市场对违法主体的罚金和民事赔偿往往只是“罚酒三杯”。优化证券民事诉讼制度,成为完善股票市场基础制度、维护中小投资者权益的当务之急。上海金融法院日前发布的国内首个证券纠纷代表人诉讼机制规定,积极探索符合我国证券市场实际和司法需求的民事诉讼机制。被称为中国版的证券市场集体诉讼破冰,有望改变证券市场违法成本偏低、中小投资者维权成本偏高的顽疾,同时也为科创板和注册制改革试点扣上逻辑“闭环”。     

香港创业板市场考察报告

一、香港设立创业板市场的背景与目的１．背景与过程香港的创业板市场即第二板市场，是指区别于证券“主板”市场的又一证券交易市场。它以电子交易为手段，以创业型中小科技企业为主要对象，以与现证券交易既相同又有区别的章程为规则，以扶持发展中小型高新技术企业为目的的独立于一般证券市场的另一类新型证券市场。香港设立第二板市场的酝酿始于８０年代中期，１９８６、１９９０和１９９６年，香港联交所曾三次公布有关的咨询文件，但均因条件未成熟而搁置。１９９７年夏季以来，尤其在经历亚洲金融风暴的冲击之后，设立三板市场再度成…     

现代市场体系建设新进展

商品市场全面发展。经过20多年的改革开放,我国商品市场已有相当规模,商品交易市场体系基本形成。期货市场在规范中也得到了发展。与此同时,生产要素市场发展也很快。 资本市场稳定发展。截至2002年8月底,全国共有证券公司124家,比1997年底增长了37％,资本金总额在5亿元以上的证券公司76家;证券营业部2880家,从业人员逾10万人。截至2002年8月底,我国共有1197家上市公司,比1997年底增长了61％。目前我国证券市场已经成为亚洲仅次于东京和香港的第三大证券市场。     

略论证券市场信息效率

略论证券市场信息效率高春涛●王庆仁有效市场作为证券市场的理想状态，其证券价格是证券投资价值的可靠估计。然而，现实的证券市场中，过高的信息成本，信息不对称导致逆向选择从而使得帕累托最优的交易不能实现，这就需要国家权力的介入以纠正信息偏差，通过制度安排来...     

证券发行制度的革命性变革——从行政审批制到保荐人制度

证券发行的审核制度,世界范围内主要有三种:审批制、注册制和核准制。采用哪一种制度与一国的证券市场发育水平和监管体制有关,在发达国家占主导地位的是注册制,我国作为一个新兴的证券市场,其证券发行审核制度随着证券市场的发展和证券管理体制的改革,也一直在进行着变革。2003年末中国证监会发布的《证券发行上市保荐制度暂行办法》和2004年5月第一批保荐机构和保荐代表人的公布,拉开了我国证券发行审核制度革命性变革的序幕。一、我国证券发行审核制度变革回顾我国证券发行审核制度经过了由行政审批制、核准通道制、保荐人制度的历史过程…     

并购市场走向成熟

4月9日,南钢股份发布公告,其新的大股东南京钢铁联合公司向证券市场上的所有股东发出了要约收购,这是中国证券股票市场成立十多年来首例要约收购事件。 此次要约收购,是我国并购市场日益走向成熟的重要标志。因为一个成熟的证券市场,其并购方式必然是丰富多彩的,而目前我国已完成的并购案例中,基本以协议收购为主,这在某种程度上说明我国证券市场还不是一个完善的市场。从国外     

稳步推进我国证券市场的国际化进程

我国证券市场建立１０年以来，证券市场的对外开放乃至国际化已经成为共识，并不断地从设想走向现实。我国加入ＷＴＯ，证券市场对外开放将会在质的规定性和量的履盖性方面发生内在的重大变化，并对国际证券市场产生深远影响。事实上，我国加入ＷＴＯ后，证券市场国际化的机遇与挑战并存，风险与收益并存。因此，必须认真分析利弊，探讨并制定相应的对策，稳步推进我国证券市场的国际化进程。一、ＷＴＯ对成员国证券业的要求证券业对外开放与证券市场对外开放的范畴不尽相同。前者是允许国外证券公司参与国内证券业务，属于服务贸易范围；后…     

证券市场的违法行为及法律规制

证券市场的违法行为主要表现为违反证券发行、证券交易规定和违反证券机构管理、人员管理等违法行为。对证券市场违法行为加以规制 ,首先要建立有效的证券市场监管机制 ,其次要完善相关的法律责任制度     

注册制下的保荐人制度的完善

2015年,我国将迎来资本市场基本大法——《证券法》的修订完善,随之产生扩大证券范围、探索证券发行注册制这两大突破。在注册制的环境下,证券发行的审核将放宽,为保证发行上市的证券质量,加强发行人的信息披露是必需的。保荐人在信息披露中的作用是不容忽视的。为适应注册制的环境,有必要完善我国的保荐人制度,使其凸显信息披露方面的作用,实现证券市场的成熟健康发展。     

我国证券市场的功能缺陷及对策分析

证券市场是金融市场的高级组织形式，是市场经济走向成熟的重要标志之一。从１９８１年恢复国库券发行算起，我国证券市场已经历了１７年的发展历程。证券市场在促进我国社会主义市场经济发展，建立完善的市场体系，优化资源配置，促进企业转换经营机制等方面有重大的促进...     

医药品流通市场管理对策研究

医药品流通市场管理对策研究李赖志进入９０年代，我国医药工业企业开始自主选择销售对象，医药商业企业自主跨地区购销药品。完全打破了医药行业一、二、三级批发层次的流通格局和计划调拨的供应模式，形成了多渠道，少环节的医药流通体制模式。然而，由于医药市场管理机...     

工薪族证券理财策略分析

当今社会证券理财方式已逐步被人们运用,而工薪族的证券理财行为是证券市场较活跃的因素之一,直接影响到我国证券市场的资金流动和工薪族生活质量。分析我国工薪阶层的经济特点和理财现状,以及组合理财策略,不同年龄与收入者理财策略,不同风险偏好理财策略,为工薪族的证券理财提供借鉴,具有积极意义。     

论证券市场信用体系的构建

证券市场的信用体系建设是我国证券市场发展的关键一环,对证券市场信用体系法律制度的设计需要对信用基本理论进行分析。查找证券市场信用缺失的根源,从失信行为的源头和基本规律入手,对市场信用进行法律规制,才能从根本上遏制失信行为,维护证券市场的信用。     

香港金融改革突破了什么

回 归祖国三年多来，香港的各 项改革全面展开。公务员体制改革、金融制度改革、教育改革、房屋政策改革、医疗制度改革等均已启动，特别是金融制度改革取得引人注目的成果。金融改革势在必行 为了确保香港作为国际金融中心的地位，特区政府一直酝酿和推动金融市场的改革，以不断适应时代的要求。 在７０年代中期以前，香港的证券及商品市场活动几乎是不受监管的。７０年代初期，证券交易所纷纷成立，随后在１９７３年至１９７４年间全球发生股灾，促使香港证券市场进行了第一次重大改革。 此后形成的监管架构在７０年代至８０年代很大程度…     

信贷经营开辟商业银行扩张新路

──证券市场的长期健康发展也有赖于股权结构问题的解决。目前我国证券市场的资源配置功能不能完全到位，以及证券市场上许多的不公正、不合理，甚至上市公司损害中小股东利益的现象背后都隐藏着股权结构的扭曲。国有股的减持与上市流通，无疑是有利于证券市场长远发展的。扩容与公平证券市场稳定的两在因素作为理论与实践发展的必然，我们完全可以预见到国有股、甚至法人股的减持与流通都会逐步解决，但这并不意味着要损害广大投资者的利益，以牺牲证券市场短期稳定发展为代价。如果我们采取积极的措施，运用适当的方式来正确处理国有股的…     

基金业将有法可依

本月23日召开的十届人大常委会第五次会议三审通过《证券投资基金法》。对基金业来说,这是一个再好不过的机遇。刚刚结束的十六届三中全会明确提出要“使机构投资者逐步成为我国资本市场的主导力量”,基金法的出世无疑将为这一精神的贯彻提供良好的法律环境。 证券投资基金是中国证券市场重要的组成部分,尤其是对于我国这种“新兴”加“转轨”的市场,迫切需要大力发展和培育基金这种机构投资,这对整个资本市场的稳定和健康有着不可替代的作用。     

试述我国证券市场信息公开制度的问题和对策

证券市场的信息公开制度是证券法律制度的核心,而且能够有效的防范与化解证券市场的风险,保护广犬证券投资者的利益.但由于我国的证券市场的信息公开制度不够完善,有待于进一步探讨和研究.