市场分割下红筹股与A股的财务绩效及公司治理

本文对目前中国股市市场分割状态下计划回归的红筹股公司与A股公司的财务绩效与公司治理结构进行了比较。研究表明:(1)红筹股公司相对于A股公司而言,具有显著更大的资产规模、营业收入规模,红筹股公司亦具有显著高于A股公司的净资产报酬率。这些比较显示,红筹股公司具有显著更优的盈利能力。(2)虽然仅从股权结构、董事会组成的比例和数量方面没有找到红筹股公司优于A股公司的治理结构的经验证据,但由于公司治理还客观上受到其它内部、外部治理结构变量因素的替代性影响,特别是香港这一高度成熟市场的监管机制对上市公司严格的监管作用,所以红筹股公司的治理结构仍然应该优于A股公司。因此,在存在市场分割的现实环境下,规模更大、绩效更优的红筹股公司回归A股市场,有利于提高A股上市公司的整体质量和投资价值,从而降低泡沫风险。     

2019 A股市场何去何从

正A股散户是市场流动性的关键因素。2019年A股市场最终有什么样的表现,相当程度上依赖散户信心的修复和散户回归的速度,具体表现在交易量的上涨速度。回顾2018年的中国大经济状况,可以用惊蛰萌动来形容。尤其是国内A股市场,在经历了一波巨大的震荡之后,投资者纷纷选择离场观望,2019年的整体投资趋势也变得充满了不确定性。     

礼乐:春秋时期治理国家的有效方式

现存十五《国风》是《诗经》的重要组成部分,体现了早期中国的礼乐制度和政治文化传统。先贤以礼乐作为治理国家最理想、最有效的方式,古代君王往往将礼乐赏赐给有功德的诸侯,这成为风诗最主要的合法来源。随着礼崩乐坏,周王室音律标准被抛弃。最终,经过孔子删订,《诗经》成型,被奉为儒家经典。     

新常态需要转变市场治理方式

近年来国内市场秩序有较大好转,恶性假冒伪劣案件有所减少.但也应看到,市场监管的有效性远未达到令人满意的程度,假货、次货充斥网上市场,虚假广告散布网络. 对此,社会各界习惯性批评假冒伪劣生产商、销售商乃至电子商务提供商缺乏道德血液,习惯性要求进一步加强市场监管机构建设,加大执法处罚力度,加重违法成本.这种思维、这种呼声存在20多年了,相关监管法律法规建立与修订、机构设置与人员增加、技术创新与设备更新也一直进行中,但迄今监管效果并未根本改善.     

中国治理通货膨胀的难点与对策

<正> 中国治理通货膨胀的难点在于: 第一,既要进行经济改革,又要获得经济增长。经济改革需要经济稳定,一般说来,用紧缩政策治理通货膨胀是取得稳定的必要途径。但紧缩政策对经济增长是有抑制作用的。第二,经济改革时期,新旧体制并存,原有的行政管制手段与新的经济调节手段难以有机配合,漏洞甚多,     

中国沪深A股市场的过度波动比较分析

本文使用方差差对股市过度波动进行度量,并基于1995年至2011年个股收益率数据,运用组合研究方法对沪深A股市场的过度波动进行了比较分析,研究结果表明上证A股市场存在投资者过度反应导致的过度波动。相反,没有证据表明深证A股市场存在投资者过度反应导致的过度波动。本文认为投资者行为差异是沪深A股市场走势出现巨大反差的重要原因。     

董事会独立性与代理成本——来自中国A股市场的经验证据

代理理论和管家理论对董事会独立性与代理成本之间关系的认定存在分歧。本文以中国A股市场上的上市公司为研究对象,运用相关性检验和多元线性回归分析方法,实证检验了董事会独立性对代理成本的影响,研究发现二者呈现负向关系,这更符合代理理论的认定。文章根据研究结论还对完善中国上市公司治理结构提出了相关政策建议。     

用什么方式治理网络负面信息最有效

网络空间存在不少政治、经济、文化等各方面的负面信息,而目前对网络空间负面信息的治理还存在诸多的困境和问题。有鉴于此,各级政府应主动适应网络文明建设与网络安全建设的新常态,从国家治理现代化视角出发,充分调动网络媒体、网民、社会团体的主体作用,努力实现网络空间负面信息法治、善治和共治的良好局面。     

国家治理现代化与以德治国——价值功能定位与有效实现方式

国家治理现代化建设需要相应的行为规范作为社会关系的调整手段,道德和法律都是人们获得社会规范的重要途径,都具有普遍的约束力.有效的国家治理是道德规范深入人心和法律法规成为人们心中底线的有机统一,二者都与作为上层建筑的国家治理体系的经济基础相适应.因此,在国家治理现代化进程中,既要发挥法律的外在力量,也要注重道德的内在力量...     

网络舆情治理的难点

网络群体性事件如果得不到及时、妥善的处理,容易酿成舆情风险,进而影响我国社会公共安全。当前,我国信息公开制度不健全、舆情管控团队不完善,加之境外敌对势力的操控等,影响了网络舆情治理工作。为有效预防我国网络群体性事件的发酵,亟待构建舆情分级预警保障机制,打造舆情管控行政管理团队,推进网络舆情网格化管理。     

上市公司股权结构对公司治理结构的影响

股权结构虽然不是影响公司治理结构的唯一因素 ,但却是影响公司治理结构的一个最重要因素。股权结构为控制权结构和公司治理结构划定了一个可能性空间 ,在此空间内 ,控制权结构和公司治理结构可以发生一定变化 ,但其变动程度还是有限的。只有股权结构的变动才能为控制权结构和公司治理结构的变动打开另一个可能性空间。     

开拓农结市场的难点与对策

我国近13亿人口,有9亿是农民,占72％,形成世界上最大的消费群体。不言而喻,农村居民的消费是我国居民消费的主体,农村市场的潜力和容量是巨大的。为确保7％的经济增长目标,开拓农村市场已是当务之急。为此,深入研究农村市场,寻求一条适合我国特点的开拓农村市场之路,已成为重要的课题。当前农村市场发展过程中存在的难点和问题有：1、市场主体的限制。从客观上来讲,受农民收入水平的限制。我国农民收入水平依然较低,增长不快,而且近年来这种增长呈减缓趋势,使得农村居民购买力水平提高相对缓慢。改革开放以来,我国农民的人均…     

文化思维与方式：国家治理与社会治理的重要方式

文化思维与文化方式，也是国家治理与社会治理的重要方式。文化思维与方式介入国家治理和社会治理，必然导致以下结果：国家发展方向的确认、社会进步的目标锁定产生革命性意义；文化的影响力和作用大大体现；国家治理和社会治理的目标、规划更加科学有效。文化思维与方式介入国家治理和社会治理的内容主要体现在：国家软实力的建设是关键；社会主义核心价值观是核心目标；中华民族优秀的传统文化是重要组成部分；人类文明的优秀成果是重要补充；中国梦是崇高目标。在文化思维与方式介入国家治理与社会治理过程中的关键在于：执政者应当是文化的行家里手；以文化思维思考、观察、解决问题应当成为各个层次执政者一种潜在的意识；要统筹兼顾，善于“弹钢琴”；善于运用传统文化介入国家治理与社会治理的整个过程。以文化思维与方式评判国家治理的绩效标准为：人民群众精神素质明显提升、精神面貌明显改善；社会和谐程度的明显显现，人民群众的主体意识明显增强；全民族精诚团结、国家认同感的明显增强，为人类和平与发展作出新的贡献。     

农业银行进入市场的难点与对策

农业银行进入市场的难点与对策宋宝，胡砚一九九四年是金融改革整体推进的一年。中国农业发展银行的诞生，承担了农业银行及部分工商银行所承担的政策行业务，而地市以下的发行业务仍要由农业银行代理。随着政策性银行的分设，农业银行由专业银行转为国有商业银行已经起步...     

“4+5+6工作法”有效治理难点村

<正>"难点村"的存在阻碍了城乡统筹发展的步伐,采取"4+5+6"工作法可有效治理难点村。"4"指"四项原则"。一是分类指导的原则。"难点村"形成难点的原因和具体情形各不相同,必须要在充分细致调查摸底的基础上,找准问题的症结,摸清问题的重点,然后针对性地采取措施。二是标本兼治的原则。"难点村"治理是一项系统工程,既有现实问题,又有历史原因;既有表面现象,又有根本性原因,必须从解决现实问题入手,从源头上     

湖北转变经济发展方式的难点与突破口

转变经济发展方式刻不容缓,湖北也一样。偏重的经济结构、短期保增长、深化改革难度、政策调整难度等,使得湖北转变经济发展方式存在诸多困难。艰苦的基础准备必须先行,包括"创新驱动"、消费主导、城市化和城乡一体化。而紧抓机遇、深化改革、调结构、促换代是湖北转变经济发展方式的必由之路。     

基于A股市场的审计师专长对企业盈余的经验证据

审计师专业水平的提高带来审计绩效的改变,对资本市场而言,这种绩效的改变可改善企业的盈余质量。本文以2008-2010中国A股市场为基础,实证考察了审计师行业专长与上市公司盈余质量的关系。结果显示,无论审计师行业专长是连续变量还是虚拟变量,其显著性都达到了1%,这说明作为行业专家的事务所能够有效抑制上市公司的盈余管理行为,提高盈余质量。并且,行业专长水平越高,这种对盈余管理行为的约束作用越明显,这有力证明了审计师行业专长的形成与发展对我国资本市场健康运行的重要作用。     

计划与市场关系的几个难点

计划与市场关系,可以说是我国经济改革的主旋律,在改革理论的探索中,计划与市场的关系争议最多;在改革实践进行中,计划与市场关系波折最大,无论理论上的争论还是实践上的曲折,都反映出这是一对远未理顺的关系,其中有不少难点和症结需要进一步解开。     

浅谈转变经济发展方式的难点

转变经济发展方式是十二五期间经济发展的一条主线。转变经济发展方式的难点是:在世界经济衰退期,如何应对转变经济发展方式面临的经济下行的风险;在工业化城市化能耗爬坡期,如何实现节能减排的目标;怎样进一步推进市场化、法制化改革。