拯救券商

越来越多的人意识到,所谓的拯救股市,并不是靠政府拿出几个利好政策来换取短暂的上升快感。股市是由上市公司、投资者、券商和监管机构共同组成的,只有这些股市的参与者健康,才能让整个股市变得健康。券商作为连接上市公司和投资者的桥梁,在证券市场中的地位非常关键。但是,长期以来,券商无论是在角色定位还是市场监管上,都显得模糊不清,这成为券商问题层出不穷的根源。近年来,对于券商的拯救一直都是证券市场的“主旋律”,但是其效果显然无法令人满意。具有讽刺意味的是,“拯救”不但没有令券商“回头是岸”,反而成为一条券商在犯事之后赖…     

监管理论的发展与证券监管制度完善的路径选择

传统监管理论对监管者自身问题的忽视,不仅在理论上留下了缺陷,而且对证券监管制度的发展与完善也产生了不利影响。监管理论的发展总体上是沿着从公共利益理论逐步向私人利益理论的嬗变展开的,并对证券监管制度的构建与实践产生了明显的影响。私人利益理论弥补了传统公共利益理论的缺陷,形成对监管制度不同的理论研究进路。中国的证券监管制度一直以公共利益理论为理论基础,存在突出的制度性缺陷。随着中国证券市场的发展,公共利益理论对于监管制度的解释力明显下降,需要采用比较丰富的私人利益理论解决具体制度的完善问题。     

浅谈上市审核权

不完备法律理论为监管者介入证券市场提供了充分的理论依据,而证券交易所对于拟上市公司的上市审核就属于事前监管。但是目前的上市审核权并不完备:证券交易所虽为名义上的审核主体但却对上市审核流于形式,同时其对上市条件的设定并没有充分的自主性,更深层次的原因在于目前我国证券交易所的独立法律地位尚待确立。     

浅析证券的定义——以《证券法》为视角

从法律上明确证券的定义,投资者可以依法进行投资活动,证券监管者可以保证明确监管的范围,证券市场才能有序、持续、健康发展.在我国,对于证券的定义,法律的规定有待完善.     

论美国公司法上的商业判断规则

一、前言在我国,近年来随着证券市场的逐渐规范以及对公司治理结构的日益重视,公司法正走向成熟。目前对于证券市场上的股东对公司和高管的民事诉讼之讨论也日趋热烈。建立股东的民事诉讼,已经成为解决证券市场诸多顽疾的有力手段之一。而中国证券市场上广泛存在着的内幕交易、     

对证券管理理念的思考

中国证券市场的发展有自己独特的轨迹,与西方发达资本主义的市场形成不同,中国的证券市场是一个人为的市场,是国家利用强有效的行政权力适应社会的需要而建立的。因此,我国的证券法是一部证券监管法,不是完整意义上的证券法。但是随着中国社会的发展和证券业在中国的迅速的成长,社会现实对于证券法提出了新的要求,尤其是证券市场的主体,迫切要求与自身发展相适应的民事权利和证券市场主体的地位。     

论我国证券融资融券业务的法律制度

融资融券业务是一个国家证券市场发展成熟的重要标志之一,推出融资融券业务是我国证券市场国际化的必然要求.我国在券商和客户从事融资融券业务资格条件、融资融券合同的主要内容、融资融券业务风险的法律限定等方面作了规定,但还是存在不完善之处,如客户权益保护、券商"强制平仓"的限定缺乏规定,券商和客户从事融资融券业务资格条件不详不实等.要尽快完善相应的法律制度,考虑制定有关条例,禁止券商恶意融资融券行为,对券商"强制平仓"行为进行规范,重新厘定券商客户融资融券业务准入资格.     

证券受托资产管理业务受托人资格的法律分析

证券市场上,绝大多数投资者不是投资专家。为弥补自己的不足,他们希望利用别人的技术、经验来获得收益。我国证券市场发展初期,券商经常组织面向股民的咨询会。随着证券市场的发展,专业和兼营的投资咨询机构开始出现并迅速发展。与咨询业发展相比较,受托理财相对滞后。虽然市场一直有“操盘手”管理投资者帐户,但大规模地开展证券理财还在近几年。前两年股市行情飙升,券商受托理财规模很大获利颇丰,一些投资公司给机构理财也收益匪浅。今年市场低靡,受托理财业务似乎进入了寒冬。但事实上券商都变相扩大规模,以减少亏损。长远地看,受托理财…     

证券市场场外配资监管制度研究

场外配资对证券市场的暴涨与暴跌起着推波助澜的作用,为建设稳定健康的证券市场,必须让其阳光化运作,并强化监管.场外配资的监管可依靠证券业分业经营体制下的券商端口,让证券经纪商审核场外配资的相关信息,管控其运作,并参与收益的分配.证券业协会宜制定《场外配资业务操作指引》指导券商的场外配资业务.证监会宜根据证券市场的运行情况进行相机决策,使场外配资在证券市场的不同运行阶段得到合宜的管控.我国《证券法》应该对场外配资这一民间融资交易做出相应规定,使场外配资业务的运作与监管有法可依.     

治理内幕交易规制须标本兼治

内幕交易规制属于世界性难题。中国证券市场迅速发展的同时,“消息市”的帽子长期萦绕在投资者与监管者心头,甚至在一定程度上成为衡量监管能力的重要标志。正因此,中国证券监督管理委员会(下称“证监会”)自2013年以来,持续加大对内幕交易等违法行为的执法力度并取得积极成效。然而,内幕交易规制形势依然面临不少挑战。     

新三板的资本盛宴

目前,企业、券商、地方政府等各方利益并未能有效激发资本市场的参与热情。对于PE/VC来说,新三板的流动性对目前困在堰塞湖中的资本体量根本是杯水车薪将新三板扩容至全国无疑是中国资本市场最为火热的新兴事物。8月20日,全国中小企业股     

论利用外资重组国内证券公司

自我国加入WTO以及《外资参股证券公司设立规则》颁布实施以来,外资进入中国证券市场的步伐加快,境外券商参股或重组国内证券公司的趋势日渐显现。继高盛高华之后,瑞银重组北京证券无疑是第二轮外资重组中的典型个案,并开创了全新的瑞银模式。本文以瑞银重组北京证券这一典型案例为背景,分析对比现阶段利用外资重组国内证券公司的利弊,并进一步探讨现阶段外资重组国内证券公司的总体思路与路径选择,以及向外资开放我国证券中介市场时所需注意的问题。     

我国证券经纪人制度中的法律关系探析

证券经纪人制度是指在规范合法的前提下证券经纪商通过经纪人直接向客户提供证券交易、证券信息、证券分析、证券投资理财等服务的一种高层次、多功能、专业化的新型服务制度。是证券市场发展到一定阶段的产物,它不仅在发达国家证券市场的发展过程中起到了关键作用,同时也是国外成熟证券市场发展的重要标志之一。我国规定的证券经纪人存在的基本形式就是证券公司即券商。但是早在90年代中期,券商出于市场竞争的要求就已催生出一批以个人或小团体为单位的狭义上的证券经纪人,然而国内证券经纪人制度还处于尝试或探索阶段,由于其法律定位不明,没有相应的法律法规和管理制度,出现了不少的问题。     

不完备法律理论及对我国证券市场监管的启示

法律完备是立法者追求的目标,由于受制于各种因素,法律通常是不完备.因此,需要在立法者和执法者之间分配权力,并赋予执法者(监管者)更多的权力.我国证券市场处于"新兴加转轨"时期,证券法律不完善,监管存在问题,不完备法律理论对认识我国证券市场法治建设和监管完善具有重要意义.     

海通:廉洁高效的队伍是这样建设的——海通证券有限公司法制教育纪实

中国的证券从业人员,以其无私的奉献精神,为中国证券业的发展作出了突出的贡献,可人们还是不得不遗憾地看到,证券业,这毕竟是一个高犯罪的领域,由此,中国的证券市场呼唤着一支高效廉洁的特别能战斗的证券从业人员的队伍。廉洁、高效,没有廉洁,何来高效?中国的券商在思索着廉洁的良策;海通决策层在苦苦地思索着廉洁的良策……     

谁解券商生死劫?

券商生死劫难远未结束!事实上,几乎是从1999年开始,我国的证券公司便进入了漫长的“托管周期”,如果细细梳理1999年以来的券商违法违规名录,便不难发现,“托管”已然成为证券市场的一道奇特风景。2005年1月2日,上证指数首次跌破1200点,中国证监会在同一天首次发布稽查令,宣布对德恒、中富、恒信、闽发、南方、云南、汉唐、辽宁8家问题券商进行立案     

论券商经纪业务的若干法律问题

本文以证券公司经纪业务的资金运用为主轴,就证券公司经纪业务的性质、业务品种、范围及限制等进行了描述,对我国现行有关证券立法和证券市场实践中涉及券商经纪业务的诸多问题进行了梳理和剖析.在借鉴美国的经验的基础上,提出了解决我国券商经纪业务法律问题的若干对策建议.     

证券登记与证券存管法律关系之辨

一、问题的提出这是一个典型的源于实践、诉诸学术的论题。前段时期,我国证券市场爆发了较大规模的券商违规问题,此间有一个非同寻常的现象:证券经纪商挪用客户资产参与交易终致支付不能,受害的投资者陷入无法有效索赔或受偿的悲惨处境,于是有人将中国证券登记结算公司(以下简称"中国结算公司")与肇事的证券公司一同告上法庭,注     

评级机构的“拿来主义”

评级机构果然很好吗?评级机构可否符合中国国情吗?评级机构到底是哪一路神仙?今天这个世界上谁喜欢股市?中、美两国券商喜欢股市。中国券商赚大钱,券商高管人员大块吃肉,大秤分银。出了亏损之后,国有银行还会援手。与中国券商相比,美国券商更加生猛。许多人认为,美国股市是成熟的,但我以为美国券商是生猛的,在追逐利润方面非常生猛,为富不仁,斩尽杀绝。美国券商是全球化的,在世界范围内横冲直撞,如入无人之境。     

操纵证券交易价格犯罪行为研究——以“徐工科技”股票操纵案为范例的解构

在我国新兴的证券市场中,市场操纵现象非常普遍。造成操纵行为横行的一个重要原因是,这种犯罪隐蔽性很高,监管者监管、侦查手段落后,无法及时发现。本文以“徐工科技”股票操纵案为范例进行解构,以期学界对此有进一步的认识。