简论美国次贷危机及其启示

美国次贷危机不但对美国本土经济产生巨大的打击，而且冲击着世界各国的经济。次贷危机对我国出口的影响已经显现。从目前情势看，次贷危机仍在进一步发展、蔓延，它对中国经济和对外贸易的影响还将持续。鉴于对外贸易对中国经济增长的重要性，本文重点分析了次贷危机产生的原因，以及我国从中得到的启示。     

次贷危机对于我国资产证券化发展的启示

美国次贷危机爆发之后,全球经济遭到重创,损失巨大。在世界经济高速发展的今天,人们不得不停下脚步,开始了对金融衍生产品风险的重视与反思。而资产证券化这一金融创新产品,更是饱受质疑。本文通过对资产证券化内容的解读,分析了次贷危机的成因,并由此提出我国资产证券化发展的策略与启示。     

美国次贷危机的演进历程与根源反思

美国次贷危机表面上是流动性造成的,但实质则根源于美国居民借助金融创新维系其"透支消费"模式的非持续性。房地产泡沫的破灭是次贷危机爆发的导火索,次贷衍生证券的设计缺陷与监管失当、金融机构的公允价值会计计量方法和以在险价值(Value at Risk,VAR)为基础的资产管理模式,加剧了风险在全球信贷市场和资本市场的恶性传导,最终因金融系统过度"顺周期性"引发信用链断裂,使信用风险迅速蔓延至实体经济。次贷危机并未超越马克思危机理论对历次经济危机的逻辑归纳,本质上仍可定性为严重生产过剩的必然后果。     

次贷危机与贸易保护主义

次贷风波蔓延至实体经济后,世界主要国家的经济形势严峻,因此,国际社会出现了贸易保护主义的呼声。对大萧条时期与次贷危机时期贸易保护得以兴起的内、外部因素的对比分析,可以发现,与大萧条时期兴起的大规模贸易保护主义相比,由于处理危机可选工具不同、国际体制不同和国际协调组织不同,这次次贷危机推动大规模贸易保护主义兴起的可能性较小。     

美国次贷危机及对我国银行业的启示

分析美国次贷危机的成因,对比我国银行风险管理现状,可知,我国银行业也存在着巨大的次贷风险。因此,我国银行应该加强房地产贷款的风险管理,加快资产证券化建设,国家应该谨慎调整存款准备金率。     

世界金融危机给我们的反思

美国的次贷危机引起了全世界的金融危机.我们从这场危机中汲取的教训是:有管理的市场经济必须要处理好金融创新与金融监管的关系、虚拟经济与实体经济的关系、储蓄与消费的关系.     

从美国次贷危机看当前世界经济

由美国次贷危机引发的全球金融风暴,充分暴露了全球化加速后隐藏的诸多深层次矛盾,金融危机带来的全球经济衰退具有其客观性和必然性,因为全球化使资本的天性暴露得一览无余,同时也暴露了许多国家产业结构的脆弱性,以及经济发展不平衡性和经济发展的周期性。这些因素对当今世界经济的发展都产生深远的影响。     

次贷危机与贸易保护主义

宾建成、吴俊、李宾在《湖湘论坛》2010年第1期撰文认为,次贷风波蔓延至实体经济后,世界主要国家的经济形势严峻,因此,国际社会出现了贸易保护主义的呼声。对大萧条时期与次贷危机时期贸易保护得以兴起的内、外部因素的对比分析,可以发现,与大萧条时期兴起的大规模贸易保护主义相比,由于处理危机可选工具不同、国际体制不同和国际协调组织不同,这次次贷危机推动大规模贸易保护主义兴起的可能性较小。     

美国次贷危机及其应对

4月16日，美国联邦调查局（FBI）局长罗伯特-米勒指出，针对按揭诈骗的调查也许会曝光美国金融机构更丑陋的伤疤。而早在前两天，美国摩根大通公司发布分析报告说，次贷危机对金融市场结构及定价的影响将持续至少10年。美国次贷危机现已演化为一场全面的金融风暴，曾显赫一时的大型投资银行贝尔斯登亦在这场风暴中轰然倒下。如果说美国德克萨斯刮起一场龙卷风是由于一只南美洲亚马逊河流域热带雨林中的蝴蝶，两周前偶尔煽动一下翅膀引发的话；那么从美国引暴的次级抵押贷款危机，则是近期全球金融市场的“蝴蝶翅膀”，全世界已为之心惊胆颤。次贷掩映下的全球泡沫经济的黑洞，到现在依然还是场见不到底的势头。     

公司金融中介行为形成机制与次贷危机

传统金融中介能够消除缔约前的信息不确定,却无法应对缔约后的信息不确定.公司金融中介则提供一种甄别缔约后商品质量及买者破产风险信息的内在机制,其行为是"商誉"的信号显示,即生产高质量商品的公司会提供更多公司金融中介行为,生产低质量商品的公司可能不会提供公司金融中介行为,这一商品质量内在甄别机制,有助于消解缔约后因投机行为问题所带来的交易成本.然而因公司金融中介行为缺乏对买方监督和约束的机制,增加了交易的不确定性,本身又隐含了风险.金融市场发达的国家很可能出现公司金融中介危机导致的实体经济危机,而时金融市场不发达国家影响相对较小.     

美国金融危机的形成机理分析

探析金融危机的形成机理是预防金融危机发生的前提。通过对金融危机早期的基本理论进行总结,根据已有的理论模型探析美国金融危机的形成机理,并从现实角度出发,从内部成因上防范金融风险,可以有效地降低金融危机发生的可能性。     

金融创新及其风险防范问题研究——以美国次贷危机为例

金融创新是一把双刃剑,一方面提高资金运营的效率并给市场注入流动性;另一方面也会对整个金融体系带来金融脆弱性,造成整个金融市场的系统性危机。金融创新的同时必然会带来相应的各种风险。本文从次贷危机出发,探讨金融创新在其中扮演的角色及其带来的风险。针对金融创新带来的各种风险和我国的实际情况,提出了相关的建议。     

次贷危机之争:新自由主义的功与过

本文主要从次贷危机的视点,探讨新自由主义的功绩与过失.在当今时代,新自由主义通过对美国模式、金融衍生产品创新和经济全球化等因素的影响,左右着世界经济发展的潮流.从总体上看,新自由主义的功绩要远远大于其过失.基于这一事实,次贷危机依然无法动摇新自由主义在经济领域的主导地位.     

论美国次贷危机的成因及其对我国房贷市场的启示

由于利率上升和房价下跌引发的美国次贷危机导致了全球经济的剧烈波动。美国次贷危机为中国房贷市场敲响了警钟，必须高度关注和严格防范我国信贷市场的潜在风险，促进我国房贷市场的健康发展。     

次贷危机下中国金融创新的困惑与选择

在美国次贷危机爆发并升级为全球金融风暴的过程中,金融创新被认为是重要原因之一,这不仅使我们迷惑于金融创新究竟是一把怎样的"双刃剑",更严重的是迷失了发展的方向与路径。透析美国次贷危机产生的机理,可知次贷危机并非金融创新的必然结果,银行等相关机构为追逐暴利而弱化风险控制才是次贷危机爆发的罪魁,政府监管不力和错误的货币政策则是次贷危机爆发的祸手。次贷危机的根本原因不是金融创新,而是一场刮遍全球的信用风险。中国的情况跟美国不同,目前中国的主要问题是金融产品过于单一,金融衍生品基本没有,不能满足现代市场经济发展需要,一方面是金融体系中的流动性过剩,另一方面是农村、中小企业等经济领域仍难以获得足够的金融支持,在金融脱媒使银行体系作用降低的情况下,必须通过直接金融工具的创新来解决这些问题。因而中国不能停滞金融创新的脚步,应根据中国的情况选择创新的方向和路径。     

从美元国际循环看次贷危机爆发的必然性

美国次贷危机的形成和爆发不是偶然的,它是美国产业结构空心化导致的美元国际循环在第三个阶段发展的必然结果.本文通过对美国20世纪80年代之后出现的产业结构空心化的分析,指出在新的历史时期美国产业结构的可持续性依赖于利用牙买加体系建立一个以美国为基点的美元国际循环通道.当美国将美元的回流通道建立于以住房抵押贷款为基础的虚拟经济时,次贷危机的爆发也就具有了必然性.次贷危机的爆发表明,资本主义的经济体制已经进入了一个新的阶段:国际自由竞争阶段.     

葛甘牛：次贷危机对中国经济的影响有限

葛甘牛生于上海。1985年毕业于原上海科学技术大学数学系计算数学专业后赴美国留学，就读于哥伦比亚大学运筹学系，获得硕士学位，并成为博士研究生。 1989年，他加入华尔街著名投资银行原所罗门兄弟公司，担任期货期权交易部副总裁。1993年从纽约到香港，葛甘牛先后担任过美林集团亚太区组合投资交易部董事、德意志银行亚太地区资本市场部董事、荷兰银行亚太地区股票衍生产品部董事总经理等职务。2000年，他成为香港永久居民。 2001年，葛甘牛加入中银国际控股有限公司，任董事总经理、执行委员会成员、销售及交易业务板块全球主管，创建了机构销售、定息收益、衍生产品等业务，并参与筹建总部在浦东陆家嘴的中银国际证券有限责任公司，同时负责中银国际证券的所有机构业务。2006年，他回到上海，在瑞士信贷集团担任定息收益部董事总经理兼国内定息收益业务主管。现在，葛甘牛是瑞士信贷集团投资银行中国业务部的董事总经理。     

美国次级贷款危机形成机制分析——金融危机传染效应分析

危机传染机制主要有贸易传染效应、金融传染效应以及预期传染效应。在现实的经济运行中,危机传染的三个效应是同时作用的,尤其是预期传染效应伴随着危机传染的全过程,并发挥着极其重要的作用。从几次重大金融危机的比较看,金融危机的产生具有一定的历史背景、市场制度和金融体系的特性。失败的财政货币政策往往是金融危机爆发的基本面因素。金融自由化和监管制度不到位是金融危机爆发的重要诱因,完善金融自由化的监管体系是防范风险的核心要求。政府大力干预金融市场是遏制金融危机的有利手段。金融制度完善对治理和防范金融危机是十分必要的。     

“透支消费”何以成为危机的渊薮——对美国次贷危机根源的反思

如果以2007年初为起点,美国次贷危机的爆发迄今已近两年,不仅没有缓解的迹象,而且还在进一步恶化。从1929年大危机爆发起,经济学界就没有停止过对危机根源的反思。但西方主流经济学的反思却始终不得要领,总是在"监管缺位""政策失误""低估风险"之类的老生常谈上转圈。遗憾的是,对当下次贷危机根源的讨论依然如故。如果进一步追问:是什么导致了"监管缺位""政策失误""低估风险"呢?现代经济学的标准答案除了归咎于人性贪婪的基因之外,恐怕就只能对这个追问耸耸肩膀了。     

金融泡沫与信用制度的内在缺陷——基于美国次贷危机的考察

自从人类社会从货币经济进入信用经济时代,完善的信用制度对于一国经济的贡献至关重要。然而,信用制度也是一把双刃剑,它既是维护社会经济健康运行的基本准则与规范,也是衍生和放大金融泡沫与危机的催化剂与平台。美国次贷危机淋漓尽致地展现了“信用风险”的内涵,给各国的信用制度建设敲响了警钟。以美国次贷危机为背景,全面分析信用制度与金融泡沫的内在逻辑与现实表现,能为我国社会信用体系建设提供有益的启示。